股    指

【市场要闻】

1、国务院关税税则委员会决定，对原产于美国的5078个税目、约750亿美元商品，加征10%、5%不等关税，分两批自2019年9月1日12时01分、12月15日12时01分起实施。750亿美元商品清单中，经审核确定的排除商品，按排除办法，不加征我为反制美301措施所加征的关税；未纳入前两批可申请排除范围的商品，将纳入第三批可申请排除的范围，接受申请办法将另行公布。

2、国务院关税税则委员会决定，自2019年12月15日12时01分起，对原产于美国的汽车及零部件恢复加征25%、5%关税。国务院关税税则委员会将继续开展对美加征关税商品排除工作。恢复加征关税的汽车及零部件商品，将纳入第三批可申请排除的范围，接受申请办法将另行公布。

3、商务部新闻发言人就美方宣布进一步提高对中国输美商品加征关税税率发表谈话。8月24日，美方宣布将提高对约5500亿美元中国输美商品加征关税的税率，中方对此坚决反对。这种单边、霸凌的贸易保护主义和极限施压行径，违背中美两国元首共识，违背相互尊重、平等互利的原则，严重破坏多边贸易体制和正常国际贸易秩序，必将自食其果。中方强烈敦促美方不要误判形势，不要低估中国人民的决心，立即停止错误做法，否则一切后果由美方承担。

4、央行有关负责人就个人住房贷款利率答记者问时指出，公告主要针对新发放个人住房贷款利率，存量个人住房贷款利率仍按原合同执行。定价基准转换后，全国范围内新发放首套个人住房贷款利率不得低于相应期限LPR（按8月20日5年期以上LPR为4.85%）；二套个人住房贷款利率不得低于相应期限LPR加60个基点（按8月20日5年期以上LPR计算为5.45%），与当前我国个人住房贷款实际最低利率水平基本相当。与改革前相比，居民家庭申请个人住房贷款，利息支出基本不受影响。

5、美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔上发表了讲话，他并没有承诺在未来降息，其表示受消费者支出的推动，美国经济总体上继续表现良好。但鲍威尔表示，看到了当前经济面对的三个挑战：全球经济放缓、贸易政策的不确定性以及通胀放缓，并承诺美联储将实时评估经济状况，采取适当的措施来保证经济增长、就业市场强劲以及物价稳定。

【观点】

7月经济数据显示，固定资产投资继续走弱，这主要是由于房地产投资持续下行，但同时基建投资增速也转而回落，仅有制造业投资小幅增长，此外7月内需同比增速再度降至8%以下，整体看，国内经济经济放缓势头明显。国际方面，中美贸易谈判反反复复，同时美联储7月如期降息，9月继续降息的概率仍然较大。短期受外围市场走弱影响，期指上行势头将放缓，或再度转而回落。

钢材矿石

钢材

1、现货:涨跌互现。唐山普方坯3380（-40）；螺纹回升，杭州3730（20），北京3640（10），广州4040（0）；热卷维持，上海3720（0），天津3730（0），乐从3820（0）；冷轧涨跌互现，上海4250（10），天津4190（-10），乐从4270（0）。

2、利润：缩小。即期普方坯盈利224，螺纹毛利347（不含合金），热卷毛利146，华东电炉毛利-98。

3、基差：维持。螺纹10合约133，01合约401；热卷10合约15，01合约216。

4、供给：减少。8.23螺纹352（-9），热卷340（6），五大品种1051（-5）。

5、需求：全国建材成交量20.1（-0.2）万吨。8月23日，中国对原产于美国的750亿美元商品，加征10%、5%不等关税，分两批自2019年9月1日12时01分、12月15日12时01分起实施。8月24日，美方宣布将提高对约5500亿美元中国输美商品加征关税的税率，中方对此坚决反对。中国人民银行：自2019年10月8日起，新发放商业性个人住房贷款利率以最近一个月相应期限的贷款市场报价利率为定价基准加点形成。

6、库存：延续微降。8.23螺纹社库632（-6），厂库261（-1）；热卷社库249（-4），厂库100（1）；五大品种整体库存1811（-16）。

7、总结：周末新房贷利率政策过渡平稳，但贸易冲突加剧，价格波动风险恐增大。基本面来看，供需再次达到平衡，后续降库问题仍是市场焦点。当前废钢价格坚挺，电炉仍处于亏损状态，但高炉8月中旬集中检修有望结束，复产可能带来产量向上反复；需求季节性回升的状态下，大库存去化依然需要较长时间，现货端压力仍大，行情短期震荡恐难改下行趋势。

铁矿石

1、现货：外矿现货维持、指数回升。唐山66%干基含税现金出厂855（0），日照金布巴647（0），日照PB粉700（0），62%普氏88.95（3.95）；张家港废钢含税2607（0）。

2、利润：维持。PB粉20日进口利润-120。

3、基差：缩小。PB粉09合约61，01合约161；金布巴粉09合约3，01合约103。

4、供给：8.16澳巴发货量2329（-55），北方六港到货量1159（486）。

5、需求：8.23，45港日均疏港量309（54），64家钢厂日耗57.86（0.76）。

6、库存：8.23，45港11984（383），64家钢厂进口矿1564（-22），可用天数26（-1），61家钢厂废钢库存259（-14）。

7、总结：近期台风对疏港、到港造成了较大影响，但中长期需求环比走弱、供给环比走强可能性较大，铁矿库存恐回归平衡和季节性。铁矿自身驱动正在走弱，整体可能跟随成材。

焦煤焦炭

利润：吨精煤利润250元，吨焦炭利润150-200元。

价格：澳洲二线焦煤159美元，折盘面1290，一线焦煤171美元，折盘面1370，内煤价格1450元，蒙煤1480元；最便宜焦化厂焦炭出厂价折盘面2100元左右，主流价格折盘面2150元左右，港口报价2050元。

开工：全国钢厂高炉产能利用率77.84%（+0.08%），全国样本焦化厂产能利用率80.57%（+1.13%）。

库存：炼焦煤煤矿库存211.87（+13.46）万吨，炼焦煤港口库存725（+24）万吨，炼焦煤钢厂焦化厂库存1639（-10.79）万吨。焦化厂焦炭库存21.6（-3.24）万吨，港口焦炭库存468（-13.4）万吨，钢厂焦炭库存458.95（+4.21）万吨。

总结：随着矿石价格大跌，钢材即期利润快速修复，焦煤焦炭估值压力有所缓解。对于炼焦煤来讲，四季度之前供大于需的格局不改，现货价格易跌难涨，但近月面临交割品不足的问题，盘面价格相对坚挺，远月具备供给潜在大幅收缩产生的支撑；对于焦炭来讲，矿石价格大跌后，压价压力有所缓解，但高库存高产量下，价格明显承压，近月开始走交割逻辑，山西去产能预期落空后，远月价格承压。

动力煤

现货：持稳。秦港Q5500动力末煤平仓580（0），Q5000平仓507（0）；CCI5500（含税）585（0）；CCI进口5500（含税）503.8（0）；内外价差81.2（0）。

基差：走弱。9月-1，主力11月-3.4，1月6.2。

月间：9-11价差-2.4，11-1价差9.6

持仓：主力11月15.51（+0.18）万手，9月合约继续向远月移仓。

运费：波罗的海干散货运价指数（BDI）2168（+50）；中国沿海煤炭运价指数813.32（-2.7），其中秦皇岛-广州（5-6万DWT）42（0），秦皇岛-上海（4-5万DWT）31.5（-0.3）。

供给：7月原煤产量32223万吨，同比+12.2%，环比-3.34%；7月煤及褐煤进口量3288.5万吨，环比+21.35%，同比+13.36%；7月动力煤进口965万吨，同比+22.2%，环比+32.65%。

需求：六大发电集团日均耗煤量77.69（+2.62）万吨。

库存：六大发电集团总计1647.97（-9.22）万吨，可用天数21.21（-0.87）。秦港633（-4.5）万吨，曹妃甸港512.7（-8.4）万吨，国投京唐港240（-2）万吨，广州港234.7（+6.7）万吨。长江口768（周-20）万吨。

资讯：1）湖北省发改委消息，立秋以来，湖北全省大部分地区遭遇持续高温炙烤，目前全省电煤调运和供应平稳，电煤库存仍处于520.3万吨高位，按8月份日均耗煤18.9万吨测算，可满足27.5天耗用。

2）气象局预测，预计未来10天（8月25日-9月3日），西北地区东部、内蒙古东北部、东北地区中北部、黄淮南部、江淮、江汉、江南大部、华南、西南地区东部等地累计降雨量有30～70毫米，部分地区80～150毫米，其中江南南部、华南东部和北部局地超过300毫米；上述大部地区降水量较常年同期偏多，部分地区偏多5成至1倍。未来10天，江汉、江南、华南及四川盆地东部等地仍有高温天气，26日后，上述地区高温范围逐渐减小，强度减弱。

综述：供应端，榆林放开煤管票、先进产能陆续投放，但8月下旬至9月煤矿安全检查、70周年大庆前后安检大概率趋严等因素综合影响下，产量释放进度有待观察；需求端，淡季逐步到来，高温较难具有时间持续性；电厂开始出现补库苗头，但目前仍处高位，补库力度预计有限，且港口库存高位依旧，整体驱动向下，动力煤长期仍面临较大下行压力，中短期内受安检、终端补库预期、进口煤收紧、大秦线检修等较多利多因素支撑，预计将以震荡偏强运行为主。持续关注产地安检和进口煤政策。

原    油

1、盘面综叙

NYMEX原油期货收跌2.49%，报53.97美元/桶，连跌四日，周跌1.53%。布伦特原油期货收跌1.87%，报58.39美元/桶，周涨1.25%。国际贸易局势趋紧，原油需求或进一步向下调整。

2019年8月15日，美国政府宣布，对自华进口的约3000亿美元商品加征10%关税，分两批自2019年9月1日、12月15日起实施。美方措施导致中美经贸摩擦持续升级，极大损害中国、美国以及其他各国利益，也严重威胁多边贸易体制和自由贸易原则。中国宣布反制措施，对总计750亿美元美国商品加征关税。加征10%、5%不等关税，分两批自2019年9月1日12时01分、12月15日12时01分起实施。

截至周五收盘，美国三大股指均跌超2%，道指收跌逾620点，盘中一度重挫逾700点。道指跌2.37%报25628.9点，标普500跌2.59%报2847.11点，纳指跌3%报7751.77点。本周道指跌0.99%，纳指跌1.83%，标普500指数跌1.44%。

2年期和10年期美债收益率盘中再度出现倒挂。3月期美债收益率跌2.1个基点，报1.966%；2年期美债收益率跌7.9个基点，报1.539%；3年期美债收益率跌7.6个基点，报1.462%；5年期美债收益率跌8.1个基点，报1.425%；10年期美债收益率跌8个基点，报1.539%。

美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上发表的讲话时说，美国经济处于有利地位，但也面临“重大风险”。鲍威尔表示，看到了当前经济面对的三个挑战，全球经济放缓、贸易政策的不确定性以及通胀放缓。并承诺美联储将实时评估经济状况，采取适当的措施来保证经济增长、就业市场强劲以及物价稳定。鲍威尔并称正在研究平静时期和危机时期使用的货币政策工具，考虑是否应该扩大工具。

总结:

宏观指标表现差。

IEA继续调降2019和2020年原油需求，EIA下调2019年原油需求，2020年微调增。整体原油需求预估仍然偏弱。OPEC下调2019年需求，2020年需求上调，表示2020年原油市场将呈现出略微过剩的状态。

最新数据显示，美国页岩油盈亏平衡点在43左右，美国半周期成本市场采用50美元/桶为线，低于50美元/桶会影响投资。所以从美国页岩油角度看，下存在成本方面的支撑。

总之，下方存成本支撑，同时OPEC延续减产。高油价损害经济发展。目前三大机构预测明年原油供应压力大。需求端疲软困扰油市。总体维持震荡思路。要注意市场预计三季度是全球降库最好的时间段，四季度和明年全球库存逐步累积。

聚烯烃

期货市场：LLDPE2001收盘7310,持仓量81.8万手；PP2001收盘7984，持仓量74.2万手。

现货市场：LLDPE华东7400（-100），中国CFR进口876美元；

PP余姚粒料8715，临沂粉料8275；拉丝与共聚价差-200。

基差：LLDPE基差285；9-1价差50；PP山东基差595，浙江基差720，9-1价差351。

利润：LL：乙烯法利润-176；进口利润-31；

PP：丙烯折算PP利润275，丙烷脱氢折算PP利润2889，拉丝进口利润91，PP共聚进口利润-149；

库存：PE：中石化(华北、华东、华南部分企业)3.93万吨（-0.72）；PE：华东社会库存14.48万吨（-0.28）；PP：社库11.88万吨（-0.12），上游2.20（-0.13）；

两油库存：73(-0.5)万吨

开工率：LL-华东下游82%；

PP:下游塑编56%，共聚注塑62%，BOPP54.1%；

综述：PE现货估值有所修复，进口亏损维持，基差中性，整体估值中性偏低，边际驱动略向下；PP现货估值略偏高，期货估值略偏低，进口亏损收窄，整体中性偏高，驱动中性，边际驱动变化不大。PP强于L的估值较高且驱动较弱，但价差的基差较大，依然具有持有价值。原油走势将影响短期波动形成拖累，聚烯烃价格短期震荡反弹有可能告一段落，但可能要回归下跌的大趋势。目前PP表现偏强，但处于高估驱动略向上，警惕估值陷阱。

ＰＶＣ

1.现货市场：下跌→企稳。

成品：华东乙烯法7025（+0），华东电石法6800（+0），西北电石法6475（+0）；

原料：华东电石3425（+0），西北电石3025（+0），华北电石3225（+0）；

氯碱：山东烧碱685（+0），内蒙烧碱685（+0），天津烧碱725（+0）。

2.期货市场：震荡下行→企稳。

价格：V1909：6710（-100），V2001：6510（-80），V2105：6410（-75）；

月差：9-1价差进入收缩周期，9-1价差当前200（-20）；1-5价差100（-5）。

3.价差：

基差：主力基差平水。9月基差90（+100），1月基差290（+80），5月基差390（+75）；

乙电价差：扩大→缩小。华东乙烯法-华东电石法225（+0）；

区域价差：震荡。杭州-天津150（-10），杭州-广州-130（-30）；

规格价差：扩大→缩小。SG-8与SG-5价差190（+20），SG-3与SG-5价差200（+10）；

进出口：出口利润增加，出口利润259（+119），进口利润-169（-145）。

4.利润：

电石法：震荡下行。华东电石法双吨价差799（+0），西北电石法双吨价差1490（+0）；

乙烯法：高位震荡→持续下行（人民币贬值+原料反弹）。华东乙烯法双吨价差1220（+121）；

VCM法：VCM价格大涨，利润大幅下行。华东VCM法利润-106（-586）。

5.供给：

截至8月16日，新增检修产能46（-4），复工产能64（+64），即期检修产能221（-18），计划检修产能152（-46）；上周PVC生产企业开工率稳定在84.29%，近满负荷生产。

6.需求：

管件型材：下游管件/型材厂开工率维持稳定，上周从70.5%增加至71%；

基建：基建投资完成额（不含电力）7月同比增加3.8%，连续11个月在3%-4%区间震荡。

房地产：商品房销售面积同比增速连续6个月零轴下低位震荡，7月同比下降1.34%；新开工面积连续5个月下行，7月同比增加9.53%；房屋施工面积同比增速维持在9%附近；房屋竣工面积同比增速连续19个月在零轴下运行，7月同比减少11.26%。

7.库存：

厂库库存连续两周累库后降库，而下游库存去化程度不一：刚需库存去化较快，投机性库存去化较慢。截至8月23日，厂库库存36500（-6300），同比下降6%；仓库库存302000（-4000），同比增加66%；加工工厂库存42000（+300），同比下降16%；贸易商库存61900（+1000），同比上升19%；社会库存448163（-8683），同比上升39%。

8.总结：

目前PVC整体估值中性，驱动中性偏弱。PVC即将迎来季节性旺季，关注库存去化是否顺利。

油脂油料

1.期货价格:

中国对750亿美商品加征关税，市场解读为中美经贸再次紧张，导致周五美豆大幅下跌。8.19-23当周，CBOT1月大豆收869.5美分/蒲式耳，跌23.25美分，11月大豆收855美分/蒲式耳，跌24美分。DCE豆粕1月2958，涨97，DCE1月豆油6186，涨4，DCE1月棕榈油4878，涨110。

2.现货价格:

8.19-23，沿海一级豆油现货6000-6260元/吨，波动10-40元/吨。沿海豆粕2890

2970元/吨，较上周涨60-110元/吨。沿海棕榈油4850-5000，较上周涨90-150元/吨。

3.基差与成交：

8.19-23，华东地区一级豆油10月提货，基差2001(150)，豆油成交8万吨，前一周成交12万吨，上周豆油商业库存继续下降；华东豆粕10-11月提货，2001(50)，成交125万吨,前一周成交94万吨。

4.信息与基本面：

（1）CFTC数据显示，截止8月20日当周，管理基金在大豆期货及期权上多头部位增加2476至75480，空头部位增加8458至147912，表现为管理基金持有净空头增加5982至72432。

（2）2019年8月15日，美国政府宣布，对自华进口的约3000亿美元商品加征10%关税，分两批自2019年9月1日、12月15日起实施。针对美方上述措施，经国务院批准，国务院关税税则委员会决定，对原产于美国的5078个税目、约750亿美元商品，加征10%、5%不等关税，分两批自2019年9月1日12时01分、12月15日12时01分起实施，其中包括大豆、汽车和原油。自2019年12月15日12时01分起，对原产美国汽车及零部件恢复加征25%、5%关税。

（3）美联储主席鲍威尔发表的讲话没有承诺在未来降息:其表示受消费者支出的推动，美国经济总体上继续表现良好；但看到了当前经济面对的三个挑战——全球经济放缓、贸易政策不确定性及通胀放缓，并承诺美联储将实时评估经济状况，采取适当的新工党措施来保证经济增长、就业市场强劲以及物价稳定。

5.蛋白油脂走势逻辑

中美经贸关系再次紧张的消息，预计会给出一个盘面压榨利润走好的过程，由于豆粕此前阶段反弹较多，预计更多是榨利修复。国际棕榈油库存是衡量油脂价格的重要指标，7月马来棕油库存意外下降，但产量显示已经进入增产周期，后期产量和需求间的博弈对油脂市场价格十分关键。上周开始棕榈油价格领涨，但上国内豆油商业库存依旧下降，豆棕价格关系建议继续关注。

白   糖

1、洲际交易所（ICE）原糖期货周五收跌，维持近来区间震荡格局，受短期供应过剩信号和长期市场将供应短缺的预期影响。ICE10月原糖期货下跌0.11美分，或1%，结算价报每磅11.47美分。

2、郑糖主力01合约周五下跌，收跌15点至5506元/吨，夜盘跌55点，重回20日均线。持仓减2万余手，夜盘减1万6千余手。主力持仓上，多减1千余手，空减2千余手。其中多头方海通减约1千手，永安增1千余手。空头方，宏源减1千余手。9月合约上减7千余手，多空各减2千余手，其中混沌天成减多约1千手，中粮减空1千余手。

3、资讯：1）普氏能源咨询公司S&PGlobalPlatts周四对分析师进行的调查显示，8月上半月巴西中南部糖产量预计为224.7万吨，同比增加31%，2019/20榨季截至8月上半月累计糖产量预计为1550.8万吨。8月上半月甘蔗压榨量同比去年增31.6%，是由于去年同期的暴雨影响了压榨进度，导致平均损失了近5个压榨日，而今年因降雨损失0.8个压榨日。

2）巴西甘蔗行业组织Unica周五发布的一份报告显示，当前榨季，巴西中南部地区的甘蔗加工完成一半，表现与前一榨季非常相似，工厂主要集中在乙醇生产上。该机构并称巴西可能进一步削减糖出口。

3）根据印度农业部数据显示，2018/19榨季印度甘蔗产量为4.0016亿吨，同比增加5.3%。该数据为第四次预估，通常被认为最接近最终产量的预估数据。

4）据萨尔瓦多媒体报道，中国驻萨尔瓦多大使欧箭虹表示，鉴于中过企业已在无任何自贸协定及配额的情况下直接购买萨尔瓦多糖，为进一步扩大食糖贸易量，两个企业正在进行相关谈判。

5）美国商品期货交易委员会（CFTC）周五公布数据显示，截至8月20日当周，投机客连续第三周增持ICE原糖期货及期权净空头寸，增6252手至173903手，创6月初以来净空头寸最高水准。

6）海关数据显示，7月份我国进口食糖44万吨，环比增加30万吨，同比增加19万吨；今年1-7月累计进口150万吨，同比减少13万吨；18/19榨季累计进口235万吨，同比增加26万吨。

7）现货报价整体持稳微上调，主产区上调10-30元/吨不等，其价格区间汇总：南宁中间商站台暂无报价，仓库报5610-5770元/吨。柳州站台报价区间5660-5680元/吨，仓库报价区间5620-5680元/吨。加工糖报价持稳，仅凌云海有所上调，中粮辽宁一级白砂报5900元/吨，中粮（唐山）中糖牌产线直提价5950元/吨，日照凌云海凌雪牌白砂报5930（+20）元/吨，福建糖业7月份以后产剑兰花一级报价5770，6月份产白玉兰报价5950。

4、综述：原糖大方向依然是向好的，整体处于底部确立后的低位震荡行情。近期连续下跌后，下方有望逐渐遇到一定技术支撑，一旦出现超卖刺激就会出现明显反弹行情，而基本面上反映完利空后有望再次寻求利多支撑，不过需规避10月交割利空。后期需继续观察原油、天气、巴西压榨和汇率、印度政策和产区天气等影响，并调整。对郑糖而言，阶段性库存不足，加工产能有限等因素发酵，盘面以主力计强势突破低位运行区间，出现一年多以来新高，且伴随持仓大增局面，因此也是偏强的。不过产业面上，5600是套保压力位，会有明显压力，因此出现下跌。后期仍有望继续偏强，关注现货配合及下方支撑情况，且继续需密切关注仓、价和原糖的配合度，周四再现反弹增仓，但是主力空增仓明显，而周五则出现进口数据的打压，但是高进口数据与此前预期差异不大，而8月产销数据有望继续利好，因此可关注下方支撑。而基本面上，后期确实不乏有抛储、进口增量等压力，不过可能需要时间，且抛储需要看具体时间和力度。

鸡   蛋

1.现货市场：8月23日，大连报价4.84元/斤（持平），德州5.00（持平），馆陶4.84（+0.13），浠水5.16（持平），北京大洋路5.11（持平），东莞5.10（+0.15）。周末鸡蛋现货价格以涨为主。

2.供应：芝华最新数据显示，7月在产蛋鸡存栏量11.12亿只，环比+0.58%，同比+3.04%；后备鸡存栏量2.82亿只，环比-3.31%，同比+15.95%；育雏鸡补栏量环比-5.02%，同比+25.08%，2万只以下、2万只-10万只规模蛋鸡养殖户减少，10万只以上增加。夏季为补栏淡季加之7月未出现大量淘汰，养殖户大部分为满栏状态限制7月补栏积极性，但由于蛋价坚挺，补栏同比仍显积极。鸡龄结构年轻化的局面有所缓解。后备鸡占比减少3.46%至26.14%。中大蛋占比增加，450天以上即将淘汰鸡龄占比回升至10.7%（上月为8.71%），其中480-510天老鸡占比增加。

3.养殖利润：截至8月16日，蛋价季节性上涨使得蛋鸡养殖利润继续回升，处于往年同期较高水平；淘汰鸡价格止涨维持高位。蛋鸡苗价格维持高位。

4.总结：鸡蛋现货价格进入节前备货冲高阶段，随着备货高峰过去，现货价格也将止涨回落。中秋期货见顶时间早于现货，题材炒作后按照季节性规律，需求将进入阶段性疲软阶段直至四季度春节备货题材发酵，今年存栏回升的事实也对价格产生压力，价格表现为回吐中秋升水。1月短期受近月合约影响，市场交易产能恢复以及交割不利等因素，但长期看，非洲猪瘟概念下远月表现抗跌，且后期阶段性存春节备货题材支撑，持续关注资金博弈情况以及存栏变化。

棉花

1、ICE棉花周五下跌逾1%，因市场担忧中美贸易紧张关系升级。ICE交投最活跃的12月棉花期货合约下跌0.73美分，结算价报每磅58.21美分。本周累计下跌逾3%。

2、郑棉主力1月合约周五收跌120至12730，持仓上增1万余手，夜盘低开高走，收跌100点至12630，最低至12565。排名前20的席位上，多头增9百余手，空头增3千余手，多头方东证、方正各减1千余手，空头方海通增1千余手。09跌110点，持仓减6千余手，主力持仓多空各减2千手左右，其中金瑞减多2千余手，冠通增多2千余手。19价差540，跌10点。

3、资讯：1）美国商品期货交易委员会（CFTC）周五公布数据显示，截至8月20日当周，投机客减持棉花期货及期权净空头寸，减2013手至37584手。

2）2019年8月9-15日，2019/20年度美国陆地棉净签约量为3.72万吨，较前周减少一半，新增签约主要来自印度尼西亚（1.14万吨）、越南（8187吨）、秘鲁（5443吨）、土耳其（2472吨）和马来西亚（2018吨）。取消合同的是中国香港地区（1950吨）和中国（136吨）。美国2019/20年度陆地棉装运量为7.8万吨，主要运往越南（1.85万吨）、孟加拉国（9230吨）、印度（8981吨）、土耳其（7416吨）和中国（7098吨）。

3）据国家棉花市场监测系统，全国新棉采摘及交售基本结束。另据对80家大中型棉花加工企业的调查，截至8月23日，全国加功率为99.9%，同比提高0.2各百分点，较过去四年均值提高0.6个百分点，其中新疆加工100%，全国销售率82.9%，同比下降12.2个百分点，其中新疆销售81.3%。

4）8月23日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉1.1万吨，成交率：88.60%，成交均价11880元/吨，较前一交易日上涨102元/吨，折3128B价格13026元/吨，较前一交易日下跌161元/吨。截至8月23日，累计计划出库85.89万吨，成交最高价15930元/吨，成交最低价11290元/吨。

5）棉花现货市场延续清淡，价格基本维持，成交不多，疆棉机采双28级价格在13000-13100元/吨左右公定自提。纯棉纱市场表现疲乏，出货不佳，价格阴跌为主，萧绍市场C32S普梳主流20500-20600元，市场商家信心较低，无心经营。

6）仓单11986（-58），预报1368（-104）

4、综述：美棉12月合约短期反弹整理结束，开始重新反映中美贸易紧张这一利空，以及销售转差和库存较大的基本面，继续去寻求新的低位。国内继续破前期低点，只不过下跌幅度逐渐有限。继续关注宏观因素、外盘、现货走势等。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：

C2001～1919；CS1909～2330；

2、CBOT玉米：370.6；

3、玉米现货价格：农安1760-1820；潍坊1930-1980；锦州港1928-1948；南通1940-1960；蛇口1980～2000。

4、淀粉现货价格：吉林主流2400；山东主流2530；广东主流2600。

5、玉米基差：DCE：19；淀粉基差：200；

6、相关资讯：

1）华北新粮接近上市，抛储延续，成交量小，价格略升，供应充裕。

2）南北港库存不大，贸易商存货意愿减弱。

3）中美贸易谈判再度波折，美国种植面积扩大，出口不及预期，全球产量和期末库存增大，CBOT玉米下挫。

4）生猪疫情延续，存栏继续走低，饲料玉米需求继续走弱。

5）淀粉加工企业收购价走软，利润走低，开机率下降，下游淀粉库存略增，需求偏弱。

7、主要逻辑：国储抛储继续，成交走低，华北新粮接近上市，收购价走软，深加工企业开工率降低，利润走低。生猪存栏续降、猪疫延续、生猪存栏续降，饲料需求疲软，中美贸易谈判再度波折，美国玉米种植面积扩大，出口不及预期，全球玉米产量和期末库存调升，CBOT玉米继续下挫，国内玉米连带承压，玉米价格偏弱震荡，淀粉跟随运行。