大越商品指标系统-日内交易策略

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：不同煤种行情依旧呈分化状态，低硫主焦价格持稳为主，煤矿订单、出货情况较好，而贫瘦煤等配煤品种销售压力仍在，部分洗煤厂多以消耗库存为主；中性

2、基差：现货市场价1535，基差206.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存848.05万吨，港口库存725万吨，独立焦企库存790.95万吨，总体库存2364万吨吨，较上周减少13.24万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：钢厂提降对焦市较为不利，利润传导下焦企或将对部分焦煤品种进行打压，加上后期焦企环保限产存在较大的不确定因素，预计短期焦煤价格或继续持稳运行。焦煤2001：1320-1350区间操作。

焦炭：

1、基本面：河北部分地区钢厂限产有增加趋势，后续焦炭需求有减弱可能，部分钢厂开始控制到货，钢厂转移成本压力需求迫切，多数对后期市场看弱，有降库存打压焦价计划；偏空

2、基差：现货市场价2350，基差400；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存458.95万吨，港口库存468万吨，独立焦企21.6万吨，总体库存948.55万吨，较上周减少12.44万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净空，空增；偏空

6、结论：环保限产预期对焦炭价格仍有部分支撑，考虑到钢材市场情况较差，钢厂低利润下不排除压价可能，多空因素博弈下，预计短期市场将持稳为主。焦炭2001：1930-1980区间操作。

螺纹：

1、基本面：上周螺纹钢材产量高位回落，开工率特别是短流程有一定幅度下降，但仍高于往年同期，需求方面维持淡季水平，最新库存有所减少，整体库存压力有所缓解；中性

2、基差：螺纹现货折算价3800.7，基差354.7，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存631.59万吨，环比减少0.92%，同比增加44.4%；偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增，偏空。

6、结论：上周螺纹期货价格总体维持震荡，现货价格亦逐渐企稳，钢材周产量继续下滑，在黑色系整体预期偏弱的情况下，本周价格上行缺乏驱动，预计期货价格短期以横盘震荡为主，操作上建议短线01合约以3350-3500区间操作为主。

热卷：

1、基本面：热卷近期总体供应压力小于螺纹，但由于利润恢复，上周最新产量有小幅增长。需求方面近期表观消费有所反弹，与往年同期基本持平，库存水平有所下降；中性

2、基差：热卷现货价3710，基差196，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存249.35万吨，环比减少1.65%，同比增加13.83%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:上周热卷期货价格维持横盘走势，现货价格有小幅上涨，下游消费有所好转，但当前市场对黑色系预期仍不乐观，短期反弹上行概率较小，总体以震荡为主，操作上建议短线01合约以3350-3500区间操作为主。

动力煤：

1、基本面：产区煤价涨跌互现，日耗仍处于70万吨之上，港口煤价涨势继续，港口成交情绪有所恢复 中性

2、基差：现货585，01合约基差6.2，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存633万吨，环比减少4.5万吨；六大发电集团煤炭库存总计1647.97万吨，环比减少9.2万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数21.21天，环比减少0.87天 偏多

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之上 中性

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：近期电厂持续去库，日耗表现处于历年较高水平，但贸易商对后市并不乐观。今年大秦线秋季检修提前，或对供给端有所影响 郑煤1911：谨慎追高，注意回调风险

铁矿石：

1、基本面：周五港口现货成交135.5万吨，环比下降17.83%，铁矿石到港量比上周明显增加，港口存在累库可能。贸易商报价趋于谨慎，钢厂以观望为主 中性

2、基差：日照港PB粉现货700，折合盘面780.9，基差167.9；适合交割品金布巴粉现货价格647，折盘面718.2，基差105.2，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存11984万吨，环比增加384万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：上周港口到货量明显增加，港口短期存在累库压力，主流矿山供应有所增加，铁矿供应短期有所回升，但短期价格快速下跌对非主流矿复产积极性有一定的影响，叠加70周年大庆，预计后期增量有限。钢厂利润持续性下滑，重点关注钢厂利润恢复时补库情况以及后期环保限产情况。铁矿供需两端总体平稳，走势受成材影响较大，大跌后风险有所释放。预计震荡偏弱为主

2

---能化

PTA：

1、基本面：短期聚酯负荷回升，需求支撑下，PTA暂无较大矛盾，但聚酯产销偏弱，且宏观和PX偏弱，市场情绪偏空，偏空。

2、基差：现货5150，基差6，升水期货；中性。

3、库存：PTA工厂库存3天，聚酯工厂PTA库存4.5天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论：短期PTA供需面偏好，但宏观和成本端偏空，预计后者将主导市场情绪，总体PTA价格震荡偏空。TA2001:5150附近抛空，止损5260。

MEG：

1、基本面：MEG国内供应平稳，到港量将回升，而需求端保持良好格局，总体MEG供需格局尚好。但市场充分预期和中长期依旧受扩产周期压制，上行高度有限。中性。

2、基差：现货4520，基差-25，贴水期货；偏空。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约91.8万吨，环比上期减少15.4万吨；中性。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论：MEG逢高抛空。EG2001:4600附近布局空单，止损4700。

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：17年全乳胶现货10300，主力基差-1085，盘面升水 偏空

3、库存：上期所库存高位 偏空

4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：RU2001等反弹抛空，NR2002空单持有

原油1910：

1.基本面：中方被迫采取反制措施，经国务院批准，国务院关税税则委员会决定，对原产于美国的5078个税目、约750亿美元商品，加征10%、5%不等关税，分两批自2019年9月1日12时01分、12月15日12时01分起实施；美国油服贝克休斯周报：8月23日当周，美国石油钻井机下降16台，连降八周，至754台（同比下降106台）；中性

2.基差：8月23日，阿曼原油现货价为60.33美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为62.36美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为59.43美元/桶，基差3.79元/桶，升水期货；偏多

3.库存：美国截至8月16日当周API原油库存减少345万桶，预期减少188.5万桶；美国至8月16日当周EIA库存预期减少188.9万桶，实际减少273.2万桶；库欣地区库存至8月16日当周增加4230万桶，前值减少254万桶；截止至8月23日，上海原油库存为186万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏平，价格在均线下方；中性

5.主力持仓：截止8月20日，CFTC主力持仓多增;截至8月20日，ICE主力持仓多减；中性；

6.结论：中美之间谈判出现变数，双方互相升级反制措施，尽管双方间沟通仍在进行，但市场对中美预期较为悲观，鲍威尔讲话暗示9月确定降息，但市场已消化25个基点的降息，观望是否有超预期措施，长线多单轻仓持有，短线416-424区间操作

甲醇2001：

1、基本面：甲醇市场弱势震荡。港口甲醇市场报盘窄幅震荡，业者随行就市；山东地区甲醇价格走弱，华中地区甲醇市场弱势震荡，观望居多；华北地区甲醇价格局部走弱；西南地区暂稳运行，西北地区甲醇市场窄幅震荡，关中地区小幅上调，内蒙古地区周内多维持长约，局部心态松动；中性

2、基差：现货2030，基差-133，贴水期货；偏空

3、库存：截至8月15日，江苏甲醇库存在73.85万吨，较上周四（8月8日）大幅上涨5.1万吨，涨幅在7.42%。整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存继续增长至119.5万吨，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在41.6万吨附近；偏空

4、盘面：20日线偏平，价格在均线附近；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；中性

6、结论：传统下游甲醛、二甲醚等开工依旧偏弱，接货多以刚需为主，加之环保监察压力不减，下游需求难有明显改观。供应端：青海桂鲁、华亭等装置停车检修，湖北盈德甲醇预计下周出产品。港口方面，库存高位震荡，且短时间内难以消化，对于港口市场形成明显利空，长线多单观望，短线2100-2160区间操作

纸浆：

1、基本面：人民币汇率贬值，进口木浆成本增加，且近期纸浆到货偏多；纸制品消费逐步由淡季向旺季过度，下游纸企生产利润继续回升，纸厂采购积极性略有提升；中性

2、基差：针叶浆智利银星山东地区市场价为4500元/吨，SP2001收盘价为4670元/吨，基差为-170元，期货升水现货；偏空

3、库存：7月国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约213.76万吨，环比增加20.11%；偏空

4、盘面：价格与20日线交叉，20日线向上；中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：下游文化纸旺季预期仍存，供需矛盾或逐步改善，但期货持续升水叠加宏观不确定性增加，短期或震荡偏弱为主。SP2001：日内逢高抛空，止损4700

燃料油：

1、基本面：经贸摩擦再次发酵，市场情绪低迷；8月底新加坡高硫燃油供应增加，船用油需求稳定、中东电厂处于需求高峰期、BDI指数回升，但IMO2020限硫令下，高硫燃油需求预期较悲观；偏空

2、基差：舟山保税燃料油为439.5美元/吨，FU2001收盘价为2195元/吨，基差为899.58元，期货贴水现货；偏多

3、库存：新加坡燃料油当周库存为313.38万吨，环比上升3.19%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：新加坡高硫燃油基本面趋弱，叠加宏观因素促使原油成本端走弱，短期沪燃建议偏空思路操作。FU2001：空单持有

PVC：

1、基本面：本周，安徽华塑装置继续停车检修，内蒙亿利装置计划检修，上游供应预计减少；市场整体库存仍高于去年同期水平；电石偏弱运行，市场支撑力度有所减弱；下游需求偏弱，目前多持观望态度，采购积极性一般，刚需为主。中性。

2、基差：现货6800，基差290，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存环比减少3.23%至27万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线向下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2001：逢高抛空。

沥青： 

1、基本面：委油断供，短期部分炼厂的马瑞油可维持至10月，但非马瑞油型炼厂沥青产量稳定且部分炼厂或增产沥青，因此9月、10月国产沥青供应量预计不会出现明显下滑，且焦化及船燃等消费流向比例也可调整，对道路沥青市场资源有所补充。但委油具体断供期限不得而知，若四季度沥青产量因此大降，市场供应有出现低于需求的可能，局部地区沥青资源或偏紧，将利好沥青价格。总而言之，马瑞油型炼厂的生产以及炼厂寻找其他替代原油的情况，市场将继续观察。中性。

2、基差：现货3525，基差327，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周不变为38%；中性。

4、盘面：20日线向下，期价在均线上方运行；中性。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu1912：逢低做多。

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，中美贸易冲突升级利空美豆。国内豆粕震荡回升，短期偏强震荡。国内豆类供应充裕，生猪存栏持续减少影响需求端，基本面偏空。受消息面影响豆粕成交近期有所好转，支撑盘面企稳，正值巴西大豆到港旺季，供应充裕压制价格上升空间，但消息面变化可能影响短期豆粕价格。中性

2.基差：现货2936，基差-114，基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存84.21吨，上周85.9万吨，环比减少1.97%，去年同期126.4万吨，同比减少33.37%。偏多

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：美豆短期预计900下方震荡；国内豆粕区间震荡，后市关注美豆播种天气和消息面变化。

豆粕M2001：短期2950附近震荡，短线交易为主。期权买入虚值看涨期权。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，中加贸易问题尚待解决，进口油菜籽库存库存回落，现货市场菜粕需求尚好，水产养殖短期表现正常。加拿大油菜籽进口检疫问题刺激菜籽回升，到港短期仍偏紧支撑盘面。菜粕价格整体震荡，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上涨空间。中性

2.基差：现货2460，基差82，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存3.83万吨，上周4.3万吨，环比减少10.93%，去年同期3.46万吨，同比增加10.69%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：菜粕整体震荡格局，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内菜粕需求情况。

菜粕RM2001：短期2350附近震荡，短线交易为主。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回落，中美贸易冲突升级利空美豆。国内大豆价格基本保持稳定，今年播种面积预计增长较多。近期盘面企稳回升，技术面支撑。国产大豆整体需求状况不佳但国产大豆和进口大豆价差收窄支撑国产大豆价格。中性

2.基差：现货3450，基差-44，贴水期货。偏空

3.库存：  大豆库存503.66万吨，上周549.72万吨，环比减少8.06%，去年同期709.2万吨，同比减少28.98%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入。  偏空

6.结论：美豆区间震荡延续，后续关注消息面和美豆种植和生长情况；国内豆类震荡回升，跟随美豆和技术性逢低买盘支撑。

豆一A2001：短期3500附近震荡，短线交易或者观望。

豆油

1.基本面： 7月MPOB预计马棕库存环比减少，意外下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加16.6%，马棕进入增产季，去库压力增大，但林吉特贬值，及产量增幅缓慢，市场价格偏强；巴西升贴水直线上升，增加进口成本，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货5980，基差-206，现货贴水期货。偏空

3.库存：8月16日豆油商业库存133万吨，前值138万吨，环比-5万吨，同比-18.75% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力空增。偏空

6.结论：油脂运行偏强，贸易关系影响国内豆油领涨，巴西升贴水不断上升，以及雷加尔贬值，进口成本不断增加。双节备货油脂消费增加，豆粽库存均有所下降。马棕基本面无变化，但受全球油脂价格上涨拉动，以及林吉特贬值，价格一路大涨，短期价格偏强，但原油价格下跌影响生柴消费，季节增库压力持续，上方压力仍存。菜油远月进口仍有缺口，跟随豆粽价格偏强走势。豆油Y2001：偏多持有，谨慎追多。

棕榈油

1.基本面： 7月MPOB预计马棕库存环比减少，意外下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加16.6%，马棕进入增产季，去库压力增大，但林吉特贬值，及产量增幅缓慢，市场价格偏强；巴西升贴水直线上升，增加进口成本，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货4840，基差-38，现货贴水期货。偏空

3.库存：8月16日棕榈油港口库存53万吨，前值56万吨，环比-3万吨，同比+4.91% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂运行偏强，贸易关系影响国内豆油领涨，巴西升贴水不断上升，以及雷加尔贬值，进口成本不断增加。双节备货油脂消费增加，豆粽库存均有所下降。马棕基本面无变化，但受全球油脂价格上涨拉动，以及林吉特贬值，价格一路大涨，短期价格偏强，但原油价格下跌影响生柴消费，季节增库压力持续，上方压力仍存。菜油远月进口仍有缺口，跟随豆粽价格偏强走势。豆油Y2001：偏多持有，谨慎追多。

菜籽油

1.基本面： 7月MPOB预计马棕库存环比减少，意外下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加16.6%，马棕进入增产季，去库压力增大，但林吉特贬值，及产量增幅缓慢，市场价格偏强；巴西升贴水直线上升，增加进口成本，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货7500，基差54，现货贴水期货。偏多

3.库存：8月16日菜籽油商业库存48万吨，前值47万吨，环比+1万吨，同比-7.66%% 。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：油脂运行偏强，贸易关系影响国内豆油领涨，巴西升贴水不断上升，以及雷加尔贬值，进口成本不断增加。双节备货油脂消费增加，豆粽库存均有所下降。马棕基本面无变化，但受全球油脂价格上涨拉动，以及林吉特贬值，价格一路大涨，短期价格偏强，但原油价格下跌影响生柴消费，季节增库压力持续，上方压力仍存。菜油远月进口仍有缺口，跟随豆粽价格偏强走势。豆油Y2001：偏多持有，谨慎追多。

白糖：

1、基本面：福四通：19/20全球糖缺口预估从570万吨上调至590万吨。DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口预估调升至642万吨，5月预估为234万吨。Green Pool：19/20榨季全球食糖供应缺口预估从之前的162万吨上调至367万吨。2019年7月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖1076.04万吨；全国累计销糖856.59万吨；销糖率79.61%（去年同期73.81%）。2019年7月中国进口食糖44万吨，环比增加30万吨，同比增加19万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5670，基差168（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至7月底18/19榨季工业库存219.45万吨；偏多。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：周五晚公布7月进口数据，大幅增加，短期利空。套保目前已有利润，01合约套保力量较大，新糖上市后卖压沉重。5600高点基本确定，中线思路跟随套保单逢高建仓空单。

棉花：

1、基本面：ICAC7月预测:19/20全球产量2773万吨，消费2648万吨，库存1871万吨。8月23日国储拍卖成交88.6%，成交均价11880元/吨，折3128价格13026元/吨。中国农业部7月预测棉花供需平衡表18/19产量592万吨，消费825万吨，进口210万吨，期末库存671万吨。6月进口棉花16万吨，同比增加60%，环比减少11%。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价13543，基差813（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部18/19年度7月预计期末库存671万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：周五晚对美进口关税增加，特随即报复加大关税，贸易谈判恶化。消息面随机性较强，瞬间波动率大，棉花短期还将震荡偏弱。

4

---金属

黄金

1、基本面：美股上周五暴跌，亚市早盘，市场开盘剧烈波动，避险情绪弥漫，美元指数延续上周五的回落势头，日元强劲攀升，美国10年期国债收益率跌至1.475%下方，为2016年7月以来新低；中国国务院关税税则委员会周五晚间宣布，针对美国此前对自华进口的商品加征关税；特朗普表示提高5500亿关税；中性

2、基差：黄金期货346.45，现货343.25，基差-3.2，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单2331千克，减少270千克；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：贸易摩擦升级，避险情绪再度升温，金价再创6年新高；COMEX金一度达1550以上；沪金大涨至354以上。受周末贸易摩擦影响，市场情绪较为剧烈，金价将继续上涨。沪金1912：逢低做多。

白银

1、基本面：美股上周五暴跌，亚市早盘，市场开盘剧烈波动，避险情绪弥漫，美元指数延续上周五的回落势头，日元强劲攀升，美国10年期国债收益率跌至1.475%下方，为2016年7月以来新低；中国国务院关税税则委员会周五晚间宣布，针对美国此前对自华进口的商品加征关税；特朗普表示提高5500亿关税；中性

2、基差：白银期货4208，现货4160，基差-48，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1419260千克，减少16519千克；偏多

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：银价跟随金价大幅回升；COMEX银上涨至17以上，沪银创新高至4331；白银上涨幅度有所修复，将继续跟随金价上涨。沪银1912：逢低做多。 

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限2019年7月份，中国制造业PMI为49.7%，比上月提高0.3个百分点，制造业景气水平有所回升；中性。

2、基差：现货46295，基差-105，贴水期货；中性。

3、库存：8月23日LME铜库存增3675吨至331925吨，上期所铜库存较上周减6257吨至156573吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、结论：消费淡季和宏观经济不能支持铜价持续大幅上扬，宏观持续利空，铜价易跌难涨，震荡运行为主，沪铜1910:空单持有。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢；偏空。

2、基差：现货14310，基差20，升水期货；中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减8656吨至379007吨，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多。

6、结论：沪铝继续承压，基本面变差，近期库存再次出现累库现象，沪铝在魏桥事件和国内利率改革延续上涨，后市不宜追高，沪铝1910：空单持有。

镍：

1、基本面：短期：镍矿的持续上涨，还是对成本有一定支撑。镍铁的增产被不锈钢消化，但过剩预期没有改变。不锈钢库存创历史新高，终端消费再显疲弱。电解镍的生产与需求均保持略平衡。但全球镍的供需还是偏缺。中性

2、基差：现货123550，基差-400，中性，俄镍122950，基差-980，偏空。

3、库存：LME库存150006，+156，上交所仓单29404，+205，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

6、结论：镍1910：高位震荡，短线操作或观望，技术破位再去试空。

沪锌:

基本面：伦敦8月21日消息，世界金属统计局(WBMS)周三公布的数据显示，2019年1-6月全球锌市供应缺口为7.8万吨，2018年全年则为过剩6.4万吨。偏多

2、基差：现货18670，基差+195；偏多。

3、库存：8月23日LME锌库存较上日增加100吨至70400吨，8月23上期所锌库存仓单较上日减少176吨至34789吨；中性。

4、盘面：今日震荡反弹走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净空头，空增；偏空。

6、结论：供应再次出现短缺，但缺口同比缩小；沪锌ZN1910：空单持有。

5

---金融期货

国债：

1、基本面：央行发布公告，自10月8日起，新发放商业性个人住房贷款利率以最近一个月相应期限的贷款市场报价利率为定价基准加点形成。

2、资金面:上周公开市场净回笼300亿元。

3、基差：TS主力基差为0.2223，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.358，现券升水期货，偏多。T主力基差为

0.5274，现券升水期货，偏多。

4、库存：：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多； T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净空，空减。TF主力净空，空减。T主力净多，多减。

7、结论：回落短多。

期指

1、基本面：中美贸易摩擦进一步升级，黄金等避险资产大涨，美股大跌，国际主流指数MSCI、富时罗素等进一步把A股纳入比例提升；偏空

2、资金：两融9129亿元，增加31亿元，沪深股通净买入15亿元；偏多

3、基差：IF1909贴水16.31点，IH1909贴水13.4点， IC1909贴水51.71点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IF、IH、IC在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空增，IC主力多增；中性

6、结论：中美贸易摩擦升级，短期压制市场风险偏好，预计风险资产会遭遇抛售。期指：观望为主，周五空单逢低平仓。