报告导读

本周蛋价高位企稳。蛋鸡养殖利润和淘鸡价仍然高企，鸡蛋产能压力施压于近月合约。鸡蛋市场较为冷清，中秋节备货接近尾声，但人们相信猪价或提振蛋价。近期猪价涨势迅猛，国家出台相关政策欲稳定猪价，未来猪价仍有上涨空间，对鸡蛋的提振力较强。但猪肉和鸡蛋的替代效应或被高估，风险仍存。目前09合约受产能压力反弹幅度较小，01合约仍有上涨空间，建议暂观望。

投资要点

鸡蛋

鸡蛋01合约偏强震荡，建议暂观望。

1.鸡蛋

1.1.价差分析

本周鸡蛋09合约与01合约同向走强， 9-1合约价差震荡。目前9月合约低于1月合约68个点，与上周差距不大，维持着倒挂水平。目前鸡蛋没有注册仓单。

1.2.基差分析

本周现价走强后稳定，期价随之走强，基差先升后回落，但仍略高于上周。主力合约换月后，基差均保持在正值，且较为稳定，未见明显波动。截至8月23日，济南现货高于01合约621个点。

1.3.现货价格

本周全国鸡蛋现价在高位企稳。目前鸡蛋价格波动受自身供需影响，且因猪价上涨过快，鸡蛋也受其提振。目前蛋价维持高位，未来或有回落。截止至周五全国主产区鸡蛋均价为4.95元/斤，较上周上涨0.34元/斤。主销区鸡蛋均价为5.22元/斤，较上周上涨0.28元/斤。

1.4.蛋鸡养殖成本和利润

供应方面，本周蛋价高温企稳，蛋鸡养殖利润维持高位。鸡肉作为猪肉替代品，替代效应好于鸡蛋，淘鸡价格高位企稳。由于养殖利润和淘鸡价均在高位，7月、8月的补栏将较充足，加压于09合约。需求方面，中秋节市场备货接近尾声，对鸡蛋提振幅度较小。目前，猪价替代仍是一个火热的炒作点。人们普遍认为鸡蛋作为猪肉替代品，必然会受到猪瘟的提振，因而对未来乐观。目前南方猪价已达26元/千克，至春节或逾35元/千克，国家已出台相关政策欲稳定猪价。猪价近期涨势迅猛对鸡蛋和淘鸡的提振力较强。但猪肉和鸡蛋的替代效应或被高估，猪价影响或低于预期。总的来说，目前1909合约受产能施压，反弹幅度较小；01合约存在猪瘟炒作机会，受猪肉缺口提振的可能性较大，但由于猪瘟疫情题材已被反复炒作，而近期资金面情绪不稳定，波动较大，建议谨慎操作。

（浙商期货 潜龙项目组）