大越商品指标系统-日内交易策略

1

---黑色

螺纹：

1、基本面：上周螺纹钢材产量高位回落，开工率特别是短流程有一定幅度下降，但仍高于往年同期，需求方面维持淡季水平，最新库存有所减少，整体库存压力有所缓解；中性

2、基差：螺纹现货折算价3769.8，基差397.8，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存631.59万吨，环比减少0.92%，同比增加44.4%；偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增，偏空。

6、结论：本周首日螺纹期货价格全天震荡下行，现货价格及钢坯价格亦有所回调，在黑色系整体预期偏弱的情况下，本周价格上行缺乏驱动，预计期货价格短期以低位横盘为主，操作上建议短线01合约以3300-3450区间操作为主。

热卷：

1、基本面：热卷近期总体供应压力小于螺纹，但由于利润恢复，上周最新产量有小幅增长。需求方面近期表观消费有所反弹，与往年同期基本持平，库存水平有所下降；中性

2、基差：热卷现货价3680，基差245，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存249.35万吨，环比减少1.65%，同比增加13.83%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:本周首日热卷期货价格出现下跌，上周下游消费有所好转，但当前市场对黑色系预期仍不乐观，短期反弹上行概率较小，总体以低位震荡为主，操作上建议短线01合约以3350-3500区间操作为主。

焦煤：

1、基本面：焦炭首轮提降已部分执行，焦企焦煤采购积极性或将下降，部分焦煤价格近期有走弱可能；偏空

2、基差：现货市场价1535，基差234；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存848.05万吨，港口库存725万吨，独立焦企库存790.95万吨，总体库存2364万吨吨，较上周减少13.24万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净空，多翻空；偏空

6、结论：钢厂提降对焦市较为不利，利润传导下焦企或将对部分焦煤品种进行打压，加上后期焦企环保限产存在较大的不确定因素，预计短期焦煤价格或承压下行。焦煤2001：日内偏空操作。

焦炭：

1、基本面：焦企目前多以出货为主，针对后市，心态稍有走弱；钢厂库存中高位，基本向上游提降，因钢材价格依旧偏弱，针对焦炭后市暂持观望状态；偏空

2、基差：现货市场价2350，基差467；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存458.95万吨，港口库存468万吨，独立焦企21.6万吨，总体库存948.55万吨，较上周减少12.44万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净空，空增；偏空

6、结论：首轮提降100元/吨已部分落地执行，下游钢厂整体采购节奏稍有放缓，个别有控制到货意愿；当前焦企开工较前期略有提升，但近期新增订单量有所减少，后续采购需求或将减弱，焦炭市场偏弱运行。焦炭2001：日内偏空操作。

动力煤：

1、基本面：产区煤价涨跌互现，日耗仍处于70万吨之上，港口煤价涨势较前期减缓，港口成交情绪有所恢复 中性

2、基差：现货585，01合约基差9，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存604.5万吨，环比减少28.5万吨；六大发电集团煤炭库存总计1673.59万吨，环比增加25.62万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数21.59天，环比增加0.38天 中性

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之上 中性

5、主力持仓：主力净多，多增 偏

6、结论：近期电厂持续去库，日耗表现处于历年较高水平，但贸易商对后市并不乐观。今年大秦线秋季检修提前，内蒙煤管票不再足额发放，或对供给端有所影响。 郑煤1911：谨慎追高，注意回调风险

铁矿石：

1、基本面：周一港口现货成交103.6万吨，环比下降23.54%%，本周铁矿石到港量环比有所减少。贸易商报价趋于谨慎，钢厂以观望为主，按需补库，采购偏少 中性

2、基差：日照港PB粉现货706，折合盘面787.5，基差194；适合交割品金布巴粉现货价格651，折盘面722.5，基差129，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存11984.33万吨，环比增加383.09万吨，同比减少2977.58万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：港口库存小幅累库，主流矿山供应有所增加，铁矿供应短期有所回升，但短期价格快速下跌对非主流矿复产积极性有一定的影响，叠加70周年大庆，预计后期增量有限。唐山市9月份环保限产初步方案较8月偏宽松。铁矿供需两端总体平稳，走势受成材影响较大，大跌后风险有所释放。预计震荡偏弱为主

2

---能化

PTA：

1、基本面：短期聚酯负荷回升，需求支撑下，PTA暂无较大矛盾，但聚酯产销偏弱，且PX装置恢复以及新装置投产临近，成本支撑偏弱，中性。

2、基差：现货5130，基差44，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存3天，聚酯工厂PTA库存4.5天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论：总体PTA价格短线价格震荡偏弱为主。PTA2001:短空操作，止损5200。

MEG：

1、基本面：到港量偏低，乙二醇供需格局表现良性，港口库存维持去化，支撑MEG价格，但远期依旧受扩产周期影响。中性。

2、基差：现货4570，基差-52，贴水期货；偏空。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约91.8万吨，环比上期减少15.4万吨；中性。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论：MEG反弹抛空。EG2001:反弹抛空操作，止损4700。

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：17年全乳胶现货10200，主力基差-1300，盘面升水 偏空

3、库存：上期所库存高位 偏空

4、盘面：20日线走平，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：RU2001等反弹抛空，NR2002空单持有

纸浆：

1、基本面：人民币汇率贬值，进口木浆成本增加，且国外大火对浆厂原料有所影响；纸制品消费逐步由淡季向旺季过度，下游纸企生产利润继续回升，纸厂采购积极性略有提升；偏多

2、基差：针叶浆智利银星山东地区市场价为4500元/吨，SP2001收盘价为4786元/吨，基差为-286元，期货升水现货；偏空

3、库存：7月国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约213.76万吨，环比增加20.11%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：下游文化纸旺季预期仍存，供需矛盾或逐步改善，但期货持续升水，短期纸浆或震荡为主。SP2001：日内逢低做多，止损4740

燃料油：

1、基本面：经贸摩擦再次发酵，市场情绪低迷；8月底新加坡高硫燃油供应增加，船用油需求稳定、中东电厂处于需求高峰期、BDI指数回升，但IMO2020限硫令下，高硫燃油需求预期较悲观；偏空

2、基差：舟山保税燃料油为439.5美元/吨，FU2001收盘价为2209元/吨，基差为892.55元，期货贴水现货；偏多

3、库存：新加坡燃料油当周库存为313.38万吨，环比上升3.19%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：新加坡高硫燃油基本面趋弱，叠加宏观因素促使原油成本端走弱，短期沪燃建议偏空思路操作。FU2001：空单持有

原油1910：

1.基本面：美中贸易谈判前景扑朔迷离，特朗普称中国迫切想要达成协议，并称美国愿意进行冷静谈判。但中国官媒《环球时报》总编称，中美高级代表近几天没有互通电话，特朗普夸大了双方就贸易进行接触的程度；美国总统特朗普周一表示，他愿意在“正确的”情况下会见伊朗总统鲁哈尼，以讨论两国在2015年伊朗核协议问题上的僵局；中性

2.基差：8月26日，阿曼原油现货价为59.20美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为62.36美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为58.66美元/桶，基差2.94元/桶，升水期货；偏多

3.库存：美国截至8月16日当周API原油库存减少345万桶，预期减少188.5万桶；美国至8月16日当周EIA库存预期减少188.9万桶，实际减少273.2万桶；库欣地区库存至8月16日当周增加4230万桶，前值减少254万桶；截止至8月23日，上海原油库存为186万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空

5.主力持仓：截止8月20日，CFTC主力持仓多增;截至8月20日，ICE主力持仓多减；中性；

6.结论：隔夜特朗普宣称与中国通话缓和贸易情绪但遭到中方否认，信息较为混乱使得原油价格走势如同过山车，此外特朗普宣布愿意与伊朗在适当条件下进行谈判，中东风险有所减弱，长线多单轻仓持有，短线416-424区间操作

甲醇2001：

1、基本面：甲醇市场弱势震荡。港口甲醇市场报盘窄幅震荡，业者随行就市；山东地区甲醇价格走弱，华中地区甲醇市场弱势震荡，观望居多；华北地区甲醇价格局部走弱；西南地区暂稳运行，西北地区甲醇市场窄幅震荡，关中地区小幅上调，内蒙古地区周内多维持长约，局部心态松动；中性

2、基差：现货2030，基差-112，贴水期货；偏空

3、库存：截至8月22日，江苏甲醇库存在71.3万吨（不加连云港地区库存），较上周四（8月15日）上调0.3万吨，涨幅在0.52%。整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存上调至112.6万吨，与上周四（8月15日）相比上调0.6万吨，涨幅在0.54%；偏空

4、盘面：20日线偏上，价格在均线附近；偏多

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：传统下游甲醛、二甲醚等开工依旧偏弱，接货多以刚需为主，加之环保监察压力不减，下游需求难有明显改观。供应端：青海桂鲁、华亭等装置停车检修，湖北盈德甲醇预计下周出产品。港口方面，库存高位震荡，且短时间内难以消化，对于港口市场形成明显利空，长线多单逢低小单入场，短线2120-2180区间操作

PVC：

1、基本面：本周，安徽华塑装置继续停车检修，内蒙亿利装置计划检修，上游供应预计减少；市场整体库存仍高于去年同期水平；电石偏弱运行，市场支撑力度有所减弱；下游需求偏弱，目前多持观望态度，采购积极性一般，刚需为主。中性。

2、基差：现货6760，基差275，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存环比减少1.30%至26.65万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线向下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2001：逢高抛空。

沥青： 

1、基本面：委油断供，短期部分炼厂的马瑞油可维持至10月，但非马瑞油型炼厂沥青产量稳定且部分炼厂或增产沥青，因此9月、10月国产沥青供应量预计不会出现明显下滑，且焦化及船燃等消费流向比例也可调整，对道路沥青市场资源有所补充。但委油具体断供期限不得而知，若四季度沥青产量因此大降，市场供应有出现低于需求的可能，局部地区沥青资源或偏紧，将利好沥青价格。总而言之，马瑞油型炼厂的生产以及炼厂寻找其他替代原油的情况，市场将继续观察。中性。

2、基差：现货3525，基差373，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周不变为38%；中性。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu1912：逢低做多。

塑料 

1. 基本面：聚烯烃总体看未来两三年产能投放大，当前国际风险事件影响加大，关税的实施和上涨短期将影响进口原料价格，中长期则影响到下游产品的出口和需求，当前进口利润-290，现货标准品（华北煤制7042）价格7300（-0），进口乙烯单体881美元，仓单2709（+240），下游农膜报8600（-0），神华拍卖PE成交率14%， LLDPE华北成交无，华东成交无，华南成交无，偏空；

2. 基差：LLDPE主力合约2001基差5，升贴水比例0.1%，中性； 

3. 库存：两油库存79.5万吨（+6.5），PE部分37.6万吨，中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；

6. 结论：L2001短期下跌较快有反弹可能，日内高抛操作，中长线寻找逢高抛空机会； 

PP

1. 基本面：聚烯烃总体看未来两三年产能投放大，当前国际风险事件影响加大，关税的实施和上涨短期将影响进口原料价格，中长期则影响到下游产品的出口和需求，当前进口利润-147，现货标准品（华东煤制均聚拉丝）价格8530（-10），进口丙烯单体961美元，山东丙烯均价7610（+0），仓单29（-0），下游bopp膜报10300（-200），神华拍卖PP成交率36%，均聚拉丝华北成交8350，华东成交8560，华南成交无，中性；

2. 基差：PP主力合约2001基差621，升贴水比例7.9%，偏多；

3. 库存：两油库存79.5万吨（+6.5），PP部分41.9万吨，中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5. 主力持仓：PP主力持仓净空，翻多，偏多；  

6. 结论：PP2001短期下跌较快有反弹可能，日内震荡操作，中长线寻找逢高抛空机会；

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回升，市场寄望中美贸易谈判可能重启。国内豆粕震荡回升，短期偏强震荡。但国内豆类供应充裕，生猪存栏持续减少影响需求端，基本面偏空。受消息面影响豆粕成交近期有所好转，支撑盘面企稳，正值巴西大豆到港旺季，供应充裕压制价格上升空间，但消息面变化可能影响短期豆粕价格。中性

2.基差：现货3008，基差-58，基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存73.17吨，上周82.21万吨，环比减少13.11%，去年同期122.34万吨，同比减少40.19%。偏多

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：美豆短期预计900下方震荡；国内豆粕区间震荡，后市关注美豆播种天气和消息面变化。

豆粕M2001：短期2950附近震荡，短线交易为主。期权买入虚值看涨期权。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，中加贸易问题尚待解决，进口油菜籽库存库存回落，现货市场菜粕需求尚好，水产养殖短期表现正常。加拿大油菜籽进口检疫问题刺激菜籽回升，到港短期仍偏紧支撑盘面。菜粕价格整体震荡，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上涨空间。中性

2.基差：现货2480，基差77，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存3.28万吨，上周3.83万吨，环比减少14.36%，去年同期3.74万吨，同比增加12.3%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：菜粕整体震荡格局，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内菜粕需求情况。

菜粕RM2001：短期2400附近震荡，短线交易为主。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回升，市场寄望中美贸易谈判可能重启。国内大豆价格基本保持稳定，今年播种面积预计增长较多。近期盘面企稳回升，技术面支撑。国产大豆整体需求状况不佳但国产大豆和进口大豆价差收窄支撑国产大豆价格。中性

2.基差：现货3450，基差-92，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存539.04万吨，上周503.66万吨，环比增加7.02%，去年同期674.27万吨，同比减少20.05%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入。  偏空

6.结论：美豆区间震荡延续，后续关注消息面和美豆种植和生长情况；国内豆类震荡回升，跟随美豆和技术性逢低买盘支撑。

豆一A2001：短期3500上方震荡，短线交易或者观望。

豆油

1.基本面：7月MPOB预计马棕库存环比减少，意外下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加19.6%，马棕进入增产季，去库压力增大，但林吉特贬值，及产量增幅缓慢，市场价格偏强；巴西升贴水直线上升，增加进口成本，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货6150，基差-112，现货贴水期货。偏空

3.库存：8月16日豆油商业库存133万吨，前值138万吨，环比-5万吨，同比-18.75% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力空增。偏空

6.结论：油脂运行偏强，贸易关系影响国内豆油领涨，巴西升贴水不断上升，以及雷加尔贬值，进口成本不断增加。双节备货油脂消费增加，豆粽库存均有所下降。马棕基本面少有转好，另外受全球油脂价格上涨拉动，以及林吉特贬值，价格一路大涨，短期价格偏强，但原油价格下跌影响生柴消费，季节增库压力持续，上方压力仍存。菜油远月进口仍有缺口，跟随豆粽价格偏强走势。豆油Y2001：偏多持有，谨慎追多。

棕榈油

1.基本面：7月MPOB预计马棕库存环比减少，意外下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加19.6%，马棕进入增产季，去库压力增大，但林吉特贬值，及产量增幅缓慢，市场价格偏强；巴西升贴水直线上升，增加进口成本，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货5000，基差12，现货贴水期货。中性

3.库存：8月16日棕榈油港口库存53万吨，前值56万吨，环比-3万吨，同比+4.91% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力空增。偏空

6.结论：油脂运行偏强，贸易关系影响国内豆油领涨，巴西升贴水不断上升，以及雷加尔贬值，进口成本不断增加。双节备货油脂消费增加，豆粽库存均有所下降。马棕基本面少有转好，另外受全球油脂价格上涨拉动，以及林吉特贬值，价格一路大涨，短期价格偏强，但原油价格下跌影响生柴消费，季节增库压力持续，上方压力仍存。菜油远月进口仍有缺口，跟随豆粽价格偏强走势。豆油Y2001：偏多持有，谨慎追多。

菜籽油

1.基本面：7月MPOB预计马棕库存环比减少，意外下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加19.6%，马棕进入增产季，去库压力增大，但林吉特贬值，及产量增幅缓慢，市场价格偏强；巴西升贴水直线上升，增加进口成本，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货7600，基差54，现货贴水期货。偏多

3.库存：8月16日菜籽油商业库存48万吨，前值47万吨，环比+1万吨，同比-7.66%% 。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力空增。偏空

6.结论：油脂运行偏强，贸易关系影响国内豆油领涨，巴西升贴水不断上升，以及雷加尔贬值，进口成本不断增加。双节备货油脂消费增加，豆粽库存均有所下降。马棕基本面少有转好，另外受全球油脂价格上涨拉动，以及林吉特贬值，价格一路大涨，短期价格偏强，但原油价格下跌影响生柴消费，季节增库压力持续，上方压力仍存。菜油远月进口仍有缺口，跟随豆粽价格偏强走势。豆油Y2001：偏多持有，谨慎追多。

白糖：

1、基本面：福四通：19/20全球糖缺口预估从570万吨上调至590万吨。DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口预估调升至642万吨，5月预估为234万吨。Green Pool：19/20榨季全球食糖供应缺口预估从之前的162万吨上调至367万吨。2019年7月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖1076.04万吨；全国累计销糖856.59万吨；销糖率79.61%（去年同期73.81%）。2019年7月中国进口食糖44万吨，环比增加30万吨，同比增加19万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5665，基差208（01合约），升水期货；中性。

3、库存：截至7月底18/19榨季工业库存219.45万吨；偏多。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：7月进口数据，大幅增加，短期利空。套保目前已有利润，01合约套保力量较大，后期新糖上市后卖压沉重。5600高点基本确定，中线思路跟随套保单逢高建仓空单。

棉花：

1、基本面：ICAC7月预测:19/20全球产量2773万吨，消费2648万吨，库存1871万吨。8月26日国储拍卖成交59.31%，成交均价11590元/吨，折3128价格12843元/吨。中国农业部7月预测棉花供需平衡表18/19产量592万吨，消费825万吨，进口210万吨，期末库存671万吨。7月进口棉花16万吨，同比增加14.3%，环比持平。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价13422，基差1157（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部18/19年度7月预计期末库存671万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：近期贸易问题突出，总体有恶化趋势。消息面随机性较强，瞬间波动率大，棉花短期还将震荡偏弱。目前价位大幅贴水，谨慎短线偏空思路。

4

---金属

镍：

1、基本面：短期：镍矿的持续上涨，还是对成本有一定支撑。镍铁的增产被不锈钢消化，但过剩预期没有改变。不锈钢库存创历史新高，终端消费再显疲弱。电解镍的生产与需求均保持略平衡。但全球镍的供需还是偏缺。中性

2、基差：现货123700，基差-410，中性，俄镍123150，基差-960，偏空。

3、库存：LME库存150006，休市，上交所仓单29404，0，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多

6、结论：镍1910：高位震荡，短线操作或观望，技术破位再去试空。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限2019年7月份，中国制造业PMI为49.7%，比上月提高0.3个百分点，制造业景气水平有所回升；中性。

2、基差：现货46050，基差30，升水期货；中性。

3、库存：8月23日LME铜库存增3675吨至331925吨，上期所铜库存较上周减6257吨至156573吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、结论：宏观利空，沪铜46000支撑较强，但大幅反弹可能性较小，后市继续维持震荡运行为主，沪铜1910:空单离场观望。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢；偏空。

2、基差：现货14250，基差35，升水期货；中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减8656吨至379007吨，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多。

6、结论：沪铝继续承压，基本面变差，近期库存再次出现累库现象，沪铝在魏桥事件和国内利率改革延续上涨，后市不宜追高，沪铝1910：空单持有。

沪锌:

基本面：伦敦8月21日消息，世界金属统计局(WBMS)周三公布的数据显示，2019年1-6月全球锌市供应缺口为7.8万吨，2018年全年则为过剩6.4万吨。偏多

2、基差：现货18670，基差+320；偏多。

3、库存：8月26日LME锌库存休市，8月26上期所锌库存仓单较上日减少598吨至34191吨；偏多。

4、盘面：今日震荡下降走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净空头，空增；偏空。

6、结论：供应再次出现短缺，但缺口同比缩小；沪锌ZN1910：空单持有。

黄金

1、基本面：有消息称双方寻求缓解贸易紧张局势，风险偏好情绪再度升温，美股上扬，美元重拾强劲涨势，重返98关口上方；特朗普周一表示，中美双方周末通了两次电话，两国将开始认真谈判，但中方否认，贸易关系有所改善；美国7月耐用品订单环比增长达2.1%，但“核心产品”订单下降了0.7%；中性

2、基差：黄金期货358.25，现货354.86，基差-3.39，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单2061千克，减少270千克；偏多

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：贸易关系有所和缓，金价自高位小幅回落；COMEX金回落至1520以上；沪金一度触及360以上后回落至357左右。今日将公布德国第二季度未季调GDP年率终值、美国8月谘商会消费者信心指数，贸易消息短暂影响，但金价难以回落。沪金1912：多单继续持有。

白银

1、基本面：有消息称双方寻求缓解贸易紧张局势，风险偏好情绪再度升温，美股上扬，美元重拾强劲涨势，重返98关口上方；特朗普周一表示，中美双方周末通了两次电话，两国将开始认真谈判，但中方否认，贸易关系有所改善；美国7月耐用品订单环比增长达2.1%，但“核心产品”订单下降了0.7%；中性

2、基差：白银期货4392，现货4336，基差-56，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1422017千克，增加2756千克；偏空

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力空翻多；偏多

6、结论：银价跟随金价冲高回落；COMEX银冲高回落至17.6，沪银继续上涨至4400以上；白银上涨幅度强于金价，短期将继续跟随金价波动。沪银1912：多单继续持有。

5

---金融期货

期指

1、基本面：今日收盘后MSCI将实施二次扩容，大盘A股纳入因子将从10%增加至15%，隔夜欧美股市上涨，昨日两市低开高走，中小创相对强势；偏多

2、资金：两融9156亿元，减少8亿元，沪深股通净卖出30亿元；偏空

3、基差：IF1909贴水3.71点，IH1909贴水3.08点， IC1909贴水40.46点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IF、IH、IC在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空增，IC主力多增；中性

6、结论：股票市场对于中美贸易摩擦反应呈现边际效应递减，昨晚贸易事件略有缓和，海外股市反弹，叠加今日MSCI配置，预计蓝筹权重有反弹。期指：日内逢低试多。

国债：

1、基本面：央行上海总部召开推进落实贷款市场报价利率（LPR）形成机制改革工作会议，170余家在沪银行业金融机构主要负责人参加会议。

2、资金面:周一央行进行1500亿MLF投放，公开市场净投放1300亿元。

3、基差：TS主力基差为0.1718，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.273，现券升水期货，偏多。T主力基差为

0.5353，现券升水期货，偏多。

4、库存：：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净空，空减。TF主力净空，空减。T主力净多，多减。

7、结论：回落短多。