大越商品指标系统-日内交易策略

1

---黑色

动力煤：

1、基本面：产区煤价跌多涨少，日耗仍处于70万吨之上，CCI指数继续掉头 中性

2、基差：现货581，01合约基差12.6，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存588.5万吨，环比减少9.5万吨；六大发电集团煤炭库存总计1637.56万吨，环比减少3.08万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数21.07天，环比减少0.14天 偏多

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：近期电厂持续去库，日耗表现处于历年较高水平，但贸易商对后市并不乐观。今年大秦线秋季检修提前，内蒙煤管票不再足额发放，或对供给端有所影响。 郑煤2001：逢高抛空

焦煤：

1、基本面：焦炭首轮提降已部分执行，焦企焦煤采购积极性或将下降，部分焦煤价格近期有走弱可能；偏空

2、基差：现货市场价1535，基差244.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存882.32万吨，港口库存732万吨，独立焦企库存791.83万吨，总体库存2406.15万吨，较上周增加25.15万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净空，空增；偏空

6、结论：钢厂提降对焦市较为不利，利润传导下焦企或将对部分焦煤品种进行打压，加上后期焦企环保限产存在较大的不确定因素，预计短期焦煤价格或承压下行。焦煤2001：日内偏空操作。

焦炭：

1、基本面：焦企目前多以出货为主，针对后市，心态稍有走弱；钢厂库存中高位，基本向上游提降，因钢材价格依旧偏弱，针对焦炭后市暂持观望状态；偏空

2、基差：现货市场价2250，基差392.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存455.17万吨，港口库存455万吨，独立焦企23.24，总体库存935.41万吨，较上周减少13.14万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净空，空增；偏空

6、结论：首轮提降100元/吨已部分落地执行，下游钢厂整体采购节奏稍有放缓，个别有控制到货意愿；当前焦企开工较前期略有提升，但近期新增订单量有所减少，后续采购需求或将减弱，焦炭市场偏弱运行。焦炭2001：日内偏空操作。

螺纹：

1、基本面：上周螺纹钢材产量高位回落，开工率特别是短流程有一定幅度下降，但仍高于往年同期，需求方面维持淡季水平，最新库存有所减少，整体库存压力有所缓解；中性

2、基差：螺纹现货折算价3697.7，基差431.7，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存609.48万吨，环比减少3.5%，同比增加39.13%；偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增，偏空。

6、结论：昨日螺纹期货价格再次下跌走弱未能继续反弹，但现货价格及钢坯价格有所企稳，在淡季大背景下本周价格难有起色，预计期货价格短期以低位横盘为主，操作上建议短线01合约空单逢低止盈，多单观望为主。

热卷：

1、基本面：热卷近期总体供应压力小于螺纹，但由于利润恢复，上周最新产量有小幅增长。需求方面近期表观消费有所反弹，与往年同期基本持平，库存水平有所下降；中性

2、基差：热卷现货价3620，基差275，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存244.14万吨，环比减少2.09%，同比增加15.97%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格低位再次下跌回调，当前市场对黑色系短期预期仍不乐观，短期反弹上行空间较小，热卷本周消费有所起色，下方有一定支撑，总体以低位震荡为主，操作上建议短线01合约空单逢低止盈，多单观望为主。

动力煤：

1、基本面：产区煤价跌多涨少，日耗仍处于70万吨之上，CCI指数继续掉头 中性

2、基差：现货581，01合约基差12.6，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存588.5万吨，环比减少9.5万吨；六大发电集团煤炭库存总计1637.56万吨，环比减少3.08万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数21.07天，环比减少0.14天 中性

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：近期电厂持续去库，日耗表现处于历年较高水平，但贸易商对后市并不乐观。今年大秦线秋季检修提前，内蒙煤管票不再足额发放，或对供给端有所影响。 郑煤2001：逢高抛空

铁矿石：

1、基本面：周四港口现货成交143.7万吨，环比下降17.55%，本周铁矿石到港量环比有所减少。贸易商报价趋于谨慎，钢厂以观望为主，按需补库，采购偏少 中性

2、基差：日照港PB粉现货692，折合盘面772，基差192；适合交割品金布巴粉现货价格637，折盘面707，基差127，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12131万吨，环比增加147万吨，同比减少2602万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：港口库存出现持续累库，主流矿山供应有所增加，铁矿供应短期有所回升。且70周年大庆环保限产因素使得需求预期较差。唐山市9月份环保限产初步方案较8月偏宽松，昨日大商所增设一批交割库。铁矿大跌后风险有所释放，但受钢价弱势下行影响预计偏弱震荡为主。

2

---能化

PTA：

1、基本面：聚酯负荷回升，需求支撑下，PTA暂无较大矛盾，但PX装置恢复以及新装置投产临近，成本支撑偏弱，中性。

2、基差：现货5140，基差-15，贴水期货；中性。

3、库存：PTA工厂库存3天，聚酯工厂PTA库存4.5天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论：总体PTA价格短线价格震荡为主。PTA2001:短空操作，止损5200。

MEG：

1、基本面：乙二醇供需格局表现良性，社会库存去化过程中市场价格支撑良好。但远期依旧受扩产周期影响。中性。

2、基差：现货4615，基差32，升水期货；偏多。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约95.3万吨，环比上期增加3.5万吨；偏空。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论：MEG反弹抛空。EG2001:反弹抛空操作，止损4700。

PVC：

1、基本面：本周，安徽华塑装置继续停车检修，内蒙亿利装置计划检修，上游供应预计减少；市场整体库存仍高于去年同期水平；电石偏弱运行，市场支撑力度有所减弱；下游需求偏弱，目前多持观望态度，采购积极性一般，刚需为主。中性。

2、基差：现货6690，基差345，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存环比减少1.30%至26.65万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线向下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2001：逢高抛空。

沥青： 

1、基本面：委油断供，短期部分炼厂的马瑞油可维持至10月，但非马瑞油型炼厂沥青产量稳定且部分炼厂或增产沥青，因此9月、10月国产沥青供应量预计不会出现明显下滑，且焦化及船燃等消费流向比例也可调整，对道路沥青市场资源有所补充。但委油具体断供期限不得而知，若四季度沥青产量因此大降，市场供应有出现低于需求的可能，局部地区沥青资源或偏紧，将利好沥青价格。总而言之，马瑞油型炼厂的生产以及炼厂寻找其他替代原油的情况，市场将继续观察。中性。

2、基差：现货3525，基差485，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周不变为38%；中性。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净空，多翻空；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu1912：逢低做多。

原油1910：

1.基本面：特朗普周四表示，美中约定当天就贸易问题进行磋商。他保证不会放弃与中国的关税战，中国暗示不会立即对特朗普上周宣布的最新关税举措进行反制，商务部发言人称当前形势下讨论取消进一步加征的关税更为重要，应防止贸易战继续升级；隔夜美国经济数据：二季度GDP增速下修至2%，进一步偏离特朗普3%的全年目标，但消费支出创下2014年以来最大增幅；中性

2.基差：8月28日，阿曼原油现货价为59.22美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为62.11美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为58.91美元/桶，基差4.01元/桶，升水期货；偏多

3.库存：美国截至8月23日当周API原油库存减少1110万桶，预期减少213.3万桶；美国至8月23日当周EIA库存预期减少211.2万桶，实际减少1002.7万桶；库欣地区库存至8月23日当周减少198万桶，前值减少248.5万桶；截止至8月28日，上海原油库存为186万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏平，价格在均线上方；中性

5.主力持仓：截止8月20日，CFTC主力持仓多增;截至8月20日，ICE主力持仓多减；中性；

6.结论：隔夜中美双方表态，贸易战暂未有进一步升级态势，美国二季度GDP略不及预期增加市场担忧，但大西洋飓风靠近墨西哥湾为油价提供上行动力，关注飓风Dorian运动路径与中美双方谈判情况，预计原油高位震荡运行，长线多单持有，短线436-443区间操作

甲醇2001：

1、基本面：港口甲醇市场报盘窄幅震荡，业者随行就市；山东地区甲醇价格局部下探，华中地区甲醇市场弱势震荡；华北地区甲醇价格涨跌不一；西南地区弱势震荡，西北地区甲醇市场走弱，本周指导价格较上周大幅下调至1600元/吨左右，出货不畅，部分企业已停售，整体心态不佳；中性

2、基差：现货2025，基差-139，贴水期货；偏空

3、库存：截至8月29日，江苏甲醇库存在82.7万吨，较上8月22日上调11.3万吨，涨幅在15.99%。整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存上调至120.70万吨，与上周四（8月22日）相比上调8.1万吨，涨幅在7.19%；偏空

4、盘面：20日线偏平，价格在均线上方；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空

6、结论：传统下游方面，随着国庆70周年临近环保力度不减，甲醛等传统下游开工或有难改善，下游总体开工一般，整体需求未有较大改观，接货多以刚需为主。供应端：陕西长青、青海桂鲁、华亭等装置停车检修，华北前期停车装置大部分均已重启。港口方面，库存高位震荡，且短时间内难以消化，心态不佳。整体来看，需求面本支撑不足，出货不畅。长线多单逢低小单建仓，短线2110-2170区间操作

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：17年全乳胶现货10525，主力基差-1115，盘面升水 偏空

3、库存：上期所库存高位 偏空

4、盘面：20日线走平，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：RU200111900抛空，NR2002空单持有

塑料 

1. 基本面：聚烯烃总体看未来两三年产能投放大，当前国际风险事件影响加大，关税的实施和上涨短期将影响进口原料价格，中长期则影响到下游产品的出口和需求，当前进口利润-420，现货标准品（华北煤制7042）价格7200（-50），进口乙烯单体891美元，仓单3653（+0），下游农膜报8600（-0），神华拍卖PE成交率19%， LLDPE华北成交7050，华东成交无，华南成交无，偏空；

2. 基差：LLDPE主力合约2001基差145，升贴水比例2.1%，偏多； 

3. 库存：两油库存69.5万吨（-3），PE部分32.4万吨，中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；

6. 结论：L2001短期下跌较快有反弹可能，日内高抛操作，中长线寻找逢高抛空机会； 

PP

1. 基本面：聚烯烃总体看未来两三年产能投放大，当前国际风险事件影响加大，关税的实施和上涨短期将影响进口原料价格，中长期则影响到下游产品的出口和需求，当前进口利润-219，现货标准品（华东煤制均聚拉丝）价格8450（-50），进口丙烯单体961美元，山东丙烯均价7480（+30），仓单29（-0），下游bopp膜报10300（-0），神华拍卖PP成交率58%，均聚拉丝华北成交8250，华东成交8460，华南成交8690，中性；

2. 基差：PP主力合约2001基差663，升贴水比例8.5%，偏多；

3. 库存：两油库存69.5万吨（-3），PP部分37.1万吨，偏多；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5. 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空；  

6. 结论：PP2001短期下跌较快有反弹可能，日内震荡操作，中长线寻找逢高抛空机会；

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回升，技术性反弹和市场担忧美国大豆主产区出现霜冻威胁。国内豆粕震荡回落，短期偏强震荡。国内豆类供应充裕，生猪存栏持续减少影响需求端，基本面短期偏空。受消息面影响豆粕成交近期有所好转，支撑盘面企稳，正值巴西大豆到港旺季，供应充裕压制价格上升空间，但消息面变化可能影响短期豆粕价格。中性

2.基差：现货3028，基差-131，基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存73.17吨，上周82.21万吨，环比减少13.11%，去年同期122.34万吨，同比减少40.19%。偏多

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：美豆短期预计900下方震荡；国内豆粕区间震荡，后市关注美豆播种天气和消息面变化。

豆粕M2001：短期2950附近震荡，短线交易为主。期权买入虚值看涨期权。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，中加贸易问题尚待解决，进口油菜籽库存库存回落，现货市场菜粕需求尚好，水产养殖短期表现正常。加拿大油菜籽进口检疫问题刺激菜籽回升，到港短期仍偏紧支撑盘面。菜粕价格整体震荡，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上涨空间。中性

2.基差：现货2450，基差54，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存3.28万吨，上周3.83万吨，环比减少14.36%，去年同期3.74万吨，同比增加12.3%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：菜粕整体震荡格局，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内菜粕需求情况。

菜粕RM2001：短期2400附近震荡，短线交易为主。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回升，技术性反弹和市场担忧美国大豆主产区出现霜冻威胁。国内大豆价格基本保持稳定，今年播种面积预计增长较多。近期盘面企稳回升，技术面支撑。国产大豆整体需求状况不佳但国产大豆和进口大豆价差收窄支撑国产大豆价格。中性

2.基差：现货3450，基差-80，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存539.04万吨，上周503.66万吨，环比增加7.02%，去年同期674.27万吨，同比减少20.05%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出。  偏空

6.结论：美豆区间震荡延续，后续关注消息面和美豆种植和生长情况；国内豆类震荡回升，跟随美豆和技术性逢低买盘支撑。

豆一A2001：短期3500附近震荡，短线交易或者观望。

豆油

1.基本面：7月MPOB预计马棕库存环比减少，意外下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加19.6%，马棕进入增产季，去库压力增大，但林吉特贬值，及产量增幅缓慢，市场价格偏强；巴西升贴水直线上升，增加进口成本，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货6060，基差-70，现货贴水期货。偏空

3.库存：8月23日豆油商业库存132万吨，前值133万吨，环比-1万吨，同比-18.92% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：油脂运行偏强，贸易关系影响国内豆油领涨，巴西升贴水不断上升，以及雷加尔贬值，进口成本不断增加。双节备货油脂消费增加，豆粽库存均有所下降。马棕基本面少有转好，另外受全球油脂价格上涨拉动，以及林吉特贬值，价格一路大涨，短期价格偏强，但原油价格下跌影响生柴消费，季节增库压力持续，上方压力仍存。菜油远月进口仍有缺口，跟随豆粽价格偏强走势。豆油Y2001：偏多持有，谨慎追多。

棕榈油

1.基本面：7月MPOB预计马棕库存环比减少，意外下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加19.6%，马棕进入增产季，去库压力增大，但林吉特贬值，及产量增幅缓慢，市场价格偏强；巴西升贴水直线上升，增加进口成本，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货4900，基差48，现货贴水期货。偏多

3.库存：8月23日棕榈油港口库存57万吨，前值53万吨，环比+4万吨，同比+16.61% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力空增。偏空

6.结论：油脂运行偏强，贸易关系影响国内豆油领涨，巴西升贴水不断上升，以及雷加尔贬值，进口成本不断增加。双节备货油脂消费增加，豆粽库存均有所下降。马棕基本面少有转好，另外受全球油脂价格上涨拉动，以及林吉特贬值，价格一路大涨，短期价格偏强，但原油价格下跌影响生柴消费，季节增库压力持续，上方压力仍存。菜油远月进口仍有缺口，跟随豆粽价格偏强走势。豆油Y2001：偏多持有，谨慎追多。

菜籽油

1.基本面：7月MPOB预计马棕库存环比减少，意外下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加19.6%，马棕进入增产季，去库压力增大，但林吉特贬值，及产量增幅缓慢，市场价格偏强；巴西升贴水直线上升，增加进口成本，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货7600，基差136，现货贴水期货。偏多

3.库存：8月23日菜籽油商业库存46万吨，前值48万吨，环比-2万吨，同比-15.88%% 。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：油脂运行偏强，贸易关系影响国内豆油领涨，巴西升贴水不断上升，以及雷加尔贬值，进口成本不断增加。双节备货油脂消费增加，豆粽库存均有所下降。马棕基本面少有转好，另外受全球油脂价格上涨拉动，以及林吉特贬值，价格一路大涨，短期价格偏强，但原油价格下跌影响生柴消费，季节增库压力持续，上方压力仍存。菜油远月进口仍有缺口，跟随豆粽价格偏强走势。豆油Y2001：偏多持有，谨慎追多。

白糖：

1、基本面：印度批准白糖出口补贴。福四通：19/20全球糖缺口预估从570万吨上调至590万吨。DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口预估调升至642万吨，5月预估为234万吨。Green Pool：19/20榨季全球食糖供应缺口预估从之前的162万吨上调至367万吨。2019年7月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖1076.04万吨；全国累计销糖856.59万吨；销糖率79.61%（去年同期73.81%）。2019年7月中国进口食糖44万吨，环比增加30万吨，同比增加19万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5640，基差277（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至7月底18/19榨季工业库存219.45万吨；偏多。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：7月进口数据，大幅增加，短期利空。套保有利润一直逢高进场，01合约套保力量较大，05合约远期贴水，加上明年保护性关税到期，本年度新糖套保重点在01合约。5600高点基本确定，中线思路跟随套保单逢高沽空。

棉花：

1、基本面：ICAC7月预测:19/20全球产量2773万吨，消费2648万吨，库存1871万吨。8月29日国储拍卖成交62.99%，成交均价11608元/吨，折3128价格13024元/吨。中国农业部8月发布棉花供需平衡表18/19产量604万吨，消费855万吨，进口210万吨，期末库存698万吨；19/20产量592万吨，消费825万吨，进口210万吨，期末库存671万吨。7月进口棉花16万吨，同比增加14.3%，环比持平。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价12983，基差568（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部18/19年度7月预计期末库存671万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：近期贸易问题突出，总体有恶化趋势。消息面随机性较强，瞬间波动率大，棉花短期还将震荡偏弱。关注9月谈判是否继续进行，轻仓日内短线为主。

4

---金属

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限2019年7月份，中国制造业PMI为49.7%，比上月提高0.3个百分点，制造业景气水平有所回升；中性。

2、基差：现货46605，基差45，升水期货；中性。

3、库存：8月29日LME铜库存增1875吨至336575吨，上期所铜库存较上周减6257吨至156573吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、结论：宏观利空，沪铜46000支撑较强，但大幅反弹可能性较小，后市继续维持震荡运行为主，沪铜1910:46700空持有。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢；偏空。

2、基差：现货14270，基差45，升水期货；中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减8656吨至379007吨，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多。

6、结论：沪铝继续承压，基本面变差，近期库存再次出现累库现象，沪铝在魏桥事件和国内利率改革延续上涨，后市不宜追高，沪铝1910：空单持有。

沪锌:

基本面：伦敦8月21日消息，世界金属统计局(WBMS)周三公布的数据显示，2019年1-6月全球锌市供应缺口为7.8万吨，2018年全年则为过剩6.4万吨。偏多

2、基差：现货18950，基差+145；偏多。

3、库存：8月29日LME锌库存较上日减少800公吨至67825公吨，8月29上期所锌库存仓单较上日减少1153吨至32210吨；偏多。

4、盘面：今日震荡走势，收20日均线之上,20日均线向下；中性。

5、主力持仓：主力净空头，空减；偏空。

6、结论：供应再次出现短缺；沪锌ZN1910：空单轻仓持有。

镍：

1、基本面：短期：镍矿的持续上涨，还是对成本有一定支撑。镍铁的增产被不锈钢消化，但过剩预期没有改变。不锈钢库存创历史新高，终端消费再显疲弱。电解镍的生产与需求均保持略平衡。但全球镍的供需还是偏缺。中性

2、基差：现货126950，基差-390，中性，俄镍126600，基差-740，偏空。

3、库存：LME库存150708，+198，上交所仓单24863，-4511，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多

6、结论：镍1911：交易所仓单减少，可能会再次引发多逼空，空头规避，多头谨慎操作。

黄金

1、基本面：隔夜中美贸易传出积极进展，缓解了人们对当前贸易战的担忧，市场对此做出反应，美股上涨逾1%，美元强势上攻，对高风险资产的买盘打压日元和瑞郎等避险货币走低；美国商务部周四公布数据显示，美国二季度实际GDP年化季率修正值2.0%，预期增长2.0%，初值2.1%，一季度终值为3.1%；中性

2、基差：黄金期货362.8，现货359.13，基差-3.67，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1401千克，减少120千克；偏多

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：贸易传出积极信号，金价大幅回落；COMEX金回落至1530左右；沪金回落至355左右。今日关注美国PCE数据，鉴于9月1日双方互征关税的日子渐行渐近，投资者对任何意外消息保持警惕。沪金多头持仓来时止盈离场，金价将高位震荡，静等周末。沪金1912：多单继续持有，注意止损。

白银

1、基本面：：隔夜中美贸易传出积极进展，缓解了人们对当前贸易战的担忧，市场对此做出反应，美股上涨逾1%，美元强势上攻，对高风险资产的买盘打压日元和瑞郎等避险货币走低；美国商务部周四公布数据显示，美国二季度实际GDP年化季率修正值2.0%，预期增长2.0%，初值2.1%，一季度终值为3.1%；中性

2、基差：白银期货4640，现货4585，基差-55，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1426529千克，增加15853千克；偏空

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：银价跟随金价回落，交投再次火热；COMEX银回落至18.4，沪银回落至4520左右，白银走势明显强于黄金，贸易消息也利好有色，市场交投情绪高，短期较为强劲。沪银1912：逢低做多。

5

---金融期货

国债：

1、基本面：多家银行近期收到窗口指导，自即日起收紧房地产开发贷额度。

2、资金面:周四央行无操作，逆回购到期600亿元。

3、基差：TS主力基差为0.0339，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.1546，现券升水期货，偏多。T主力基差为

0.126，现券升水期货，偏多。

4、库存：：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净空，空增。TF主力净空，空减。T主力净多，多减。

7、结论：多单继续持有。

期指

1、基本面：商务部表示，中美双方经贸团队一直保持有效沟通。据21世纪经济报道，部分银行被窗口指导压降开发贷。隔夜欧美股市上涨，昨日两市缩量震荡，软件计算机板块涨幅居前，地产银行板块较弱；偏多

2、资金：两融9241亿元，增加26亿元，沪深股通净买入3.8亿元；偏多

3、基差：IF1909贴水7.99点，IH1909贴水6.45点， IC1909贴水42.98点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IF、IH、IC在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空减，IC主力多翻空；偏空

6、结论：中美贸易略有缓和，海外市场走强，不过国内主要指数接近上方压力位，短期突破难度较大。期指：高开后轻仓抛空。