PVC 继续增仓上行

因供应强劲且未来需求不确定令油市从近期高点回落，隔夜 NYMEX5 月原油期货结算价收低 0.49 美元 , 或 0.57%, 至每桶 85.39 美元。

今日国内 PVC 主力 1009 合约小幅高开开盘，日内维持逐步震荡走高的局面。最终报收于 7955 元 / 吨，较上个交易日结算价上涨 60 元 / 吨，成交量为 71104 手，持仓量增加 14740 手至 76516 手。

国内现货方面，上海地区 PVC 市场报价略有上扬， 5 型电石料报价在 7300 元 / 吨出库，但多数商家要求 7350-7400 元 / 吨出库，高型号料主流报 7600-7700 元 / 吨左右，乙烯料方面受中石化华东提涨挂牌价影响，目前成交集中在 7500-7800 元 / 吨；东北地区 PVC 市场继续持稳，外围气氛稍显活跃，普通 5 型电石料交易报价在 7200-7300 元 / 吨，部分外来料送到或商谈定价；杭州地区 PVC 市场行情暂时稳定，普通 5 型电石料报价在 7300-7350 元 / 吨， 8 型料在 7400 元 / 吨左右，市场货源一般，下游需求变化不大，交投气氛冷清，实际成交存在高报低走现象。

经过昨日的短暂调整之后，今日国内 PVC 继续增仓上行，主力 1009 合约期价上行至前期 8000 整数关口附近，期价等待着进一步突破所需要的动能。就笔者的观点来看，随着 3 月底交易所注册仓单的集中注销之后，新的注册仓单仍在生成过程当中，由此来自仓单的压力暂时有所缓解。因此，从操作的角度来看，继续关注 PVC1009 合约持仓及成交的变化，一旦放量增仓的局面延续，建议投资者可分批逢低介入，一旦期价能有效突破 8000 整数关口的压制，那么后期的目标将在 8200 附近。

市场又掀升息言论 但期铜涨势难改

隔夜希腊债务援助方案稳定性的担忧令铜价承压下行，然美元的走软降低了铜价的跌幅。 LME 三个月铜小幅下跌 60 美元至 7890 美元 / 吨。西方分析师认为，在纽约盘后期铜进一步下滑但未能大幅下跌，这一现象是市场希望能上涨的讯号。目前的市场基本面偏向看多，但遭遇一些短期技术问题。今日沪铜小幅开，盘中震荡上行，主力 1007 合约以 62580 元 / 吨开盘，全天收于 62930 元 / 吨，较前一交易日上涨 840 吨。

昨日美股受到较好的宏观数据支撑而走强。国内方面的经济数据仍然较好。国家统计局公布今年一季度全国企业家信心指数为 135.5, 比上季度提高 7.8 点 ; 同期全国企业景气指数为 132.9, 比上季度提高 2.3 点。然而，在希腊危机暂告一段落后，由于国内房价的持续上涨，有感中国央行升息的担忧又重现燃气。国家信息中心首席经济师祝宝良表示，房价劲涨和西南大旱可能促使中国最早在本月升息。

主要矿产国方面消息，墨西哥集团近日称，墨西哥 2010 年铜产量料较 2009 年增加 5% 至 250,000 吨。同时，全球最大的铜矿商智利 Codelco 公司预估， 2010 年全球精炼铜消费量将较去年增长 5.4% 。今日现货市场上，沪铜现货报贴水 300- 贴水 180 ，平水铜 61250-61350 元 / 吨，升水铜 61350-61500 元 / 吨，铜价高位盘整，市场流通以进口铜为主，下游观望气氛延续，按需采购，成交平稳。

隔夜 LME 库存一改近期持续减少的势头，小幅增加 600 吨至 511250 吨，注销仓单 16650 吨，占总库存 3.26% 。对于全球的供求形势，有矿产商近期指出，今年全球市场整体呈供求平衡状态，明年全球铜供应将出现实质性短缺。铜价中长线走强的态势很难改变。但上周以来过快上涨的铜价已经让部分投资者有点畏高，且有关中国加息的声音在增加。期铜在 8000 美元的整数关口将受到不小的阻力，料在该区域将出现震荡。但上涨的趋势很难改变。

豆油强势依旧，多单可继续持有

国际市场

由于缺乏新基本面提振，隔夜美豆回吐前一日涨幅， 5 月收跌 6 美分至 946.5 美分。美元走坚以及美农业部报告出台前市场存有观望情绪，均使豆类盘面承压。短期内天气市对美豆种植面积影响有限，期价或将跟随外围市场在 950 美分附近平缓震荡。下方支撑区间 900-920 美分。

市场预计，美国 09/10 年度大豆结转库存量为 2.09 亿蒲式耳，上月报告为 1.9 亿蒲式耳。 3 月美豆供需报告报告数据基本符合市场预期，对市场影响呈中性。 3 月下旬后美豆周度出口销售数据好转，而且南美大豆丰产利空基调已被市场消化，在外围市场强势带动下，美豆走势显现一定抗跌性。预计，今晚报告对盘面影响有限，美豆仍将延续平缓震荡走势。

近来马来西亚 BMD 主要受到令吉升值打压，维持在 2500-2550 点区间弱势震荡。而且，市场基本面消息疲软及棕榈油较豆油贴水缩窄，多数交易者保持谨慎观望态度。 7 日印尼苏门答腊岛发生的地震对棕榈油市场影响有限，目前棕榈油装船未出现重大中断。 MPOB 定于下周一公布 3 月棕榈油出口、产量、库存报告。市场预期报告数据利空， BMD 承压有下破 2500 点的走势。这将对国内棕榈油追涨倒挂成本空间形成抑制。

国内市场

4 月 9 日市场消息：阿根廷和中国已经就豆油进口问题达成了一项协定，中国同意所有途中的阿根廷豆油在中国港口卸货。初步协定的达成主要在于阿根廷农业部以及国家食品卫生局的官员此次来华访问。自 4 月 5 日晚些时候以来，两国高层官员一直举行会议。但在中国与阿根廷贸易争端解决前 , 将不会有新船货发往中国。

今日油脂维持震荡走势。在外盘豆类平缓走势下，基于国内基本面好转提振，豆油走强相对较强。豆油有效稳于 7700 点上方，多单继续持有。上方压力位 7750 点附近或将整理震荡后有待进一步冲高；棕榈油在 7000 点附近暂且整理，上行趋势不变，多单可继续持有，上方压力位 7100 点；菜油基本面消息平静，技术上走强趋势不变，有待上冲 8300 点后回补前期跳空缺口，多单进入。

基本面上，在国家限制油脂进口消息提振下，现货商看涨情绪回暖，本周成交行情好转，带动现货报价大幅提高。豆油、棕榈油涨幅在 150-200 元 / 吨，菜油涨幅 100 元 / 吨。油厂维持议价出售，高库存油脂有待得到缓慢消化。豆油：华东港口一级豆油 7700-7750 元 / 吨、四级豆油 7350-7450 元 / 吨。棕榈油： 24 度棕榈油天津、日照、张家港 6950 元 / 吨，广东 6880 元 / 吨。菜油：江苏四级菜油 8100-8300 元 / 吨、安徽 8300-8400 元 / 吨、湖北 8200-8300 元 / 吨、四川 8300-8500 元 / 吨。主要港口棕榈油库存量约 55-60 万吨，其中有约 25 万吨集中于广东地区，张家港地区约 7 万吨，天津地区约 15 万吨。华东港口地区豆油库存量约 21 万吨，另外国储约 17 万吨。天津地区豆油库存量约 14 万吨。

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