九月铜价或有反转，沪铝短期预计延续高位震荡

铜

行业要闻： 

1. 【江西铜业上半年金属产量】江西铜业半年报显示，1-6月江西铜业顺利完成各类产品产量计划，生产：阴极铜74.93万吨，同比增长3.51%；铜精矿含铜10.2万吨，同比增长0. 2%；黄金12.88吨，同比减少0.17%；白银169.01吨，同比减少8.13%；钼精矿折合量（45%）3917吨，同比增长4.82%；硫酸207.86万吨，同比增长0.03%；硫精矿129.96万吨,同比增长8.03%；生产铜杆46.41万吨，同比减少1.85%；除铜杆外的其他铜加工产品6.28万吨，同比减少23.16%。

小结：周五夜间沪铜回落，主力合约收于46510。基本面来看，上周电解铜社会库存下降明显，市场成交表现有改善，铜精矿价格虽在高位，但尚未影响到冶炼厂开工，供给侧暂无明显扰动。中期在矿价高位和电网消费改善的预期下，市场对沪铜四季度的反弹仍有信心，9月铜价或迎来反转格局，但时间节点或处于偏后期，操作上建议以回调买入为主。

铝

行业要闻：

1. 【7月我国铝土矿进口966万吨 环比续增3.8%】2019年7月我国进口铝土矿总量966万吨，环比增加3.8%，同比增长32.7%；1-7月份我国共进口铝土矿6598.8万吨，去年同期进口量4958.3万吨，同比增长24.9%。

2. 【广青海广泰新型材料有限公司再生铝项目投产】8月29日，青海广泰新型材料有限公司再生铝项目中5万吨铝棒产能已点火进行试生产。后续5万吨再生铸造铝产能也将随后启动。

小结：上周电解铝走势维持震荡，主力合约收于14235。沪铝目前减产逻辑仍有支撑，供给缩减预计加速短期铝锭的去库进程，但消费仍然未有明显改善迹象，铝锭出库量维持低位。氧化铝本周价格开始反弹，但反弹力度不大，电解铝的减产进一步加大氧化铝供过于求的压力，电解铝行业的盈利周期仍将维持，客观上利好新产能投放，同时对于停产产能的恢复也有刺激作用。市场对消费的金九银十仍有预期，短期在去库支撑下铝价可能维持偏强，价格或延续高位震荡。