宏源期货白糖早评：郑糖围绕20日均线做强势整固

要点

1.原糖：受制于10合约去库存的压力，原糖昨晚继续震荡下行，考验11美分。

2. 国内现货：昨日（9月4日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商站台报价5700-5750元/吨（90）；南宁中间商站台暂无报价，仓库报价5670-5780元/吨；湛江中间商报价5560-5650元/吨（0）；昆明中间商报价5610-5640元/吨（40）

3.郑糖盘面回顾：昨日（9月4日），SR2001合约开盘5440，收涨93点（涨幅1.73%），报收5473，增仓10458手，持仓为694986手。

4.从中国铁路昆明局集团获悉，随着中秋佳节逐渐临近，云南各地州对白糖、面粉、食用油等民生物资需求大大增加，市场需求紧俏。中国铁路昆明局集团全力组织运输，8月份以来，已抢运节日物资84万吨。

5. 欧委会8月底公布的数据显示, 2019年8月份截至27日出口食糖7.1万吨, 2018/19榨季累计糖出口151.3万吨,同比下降52.5%。同时欧盟8月份截至27日进口食糖17.1万吨, 2018/19榨季累计糖进口170.1万吨，同比增加38.1%。

6. 据了解，在近年来走私糖猖狂的年份，一年内涌入国内糖市的走私糖数量有280万吨左右，如今只有130万—150万吨左右，这也是2018/2019榨季国内食糖销售转好的主要原因。

小结：本月以来，呈现内外背离的状况，按01合约来看，期货价格升水配额外进口接近500点。但国内糖市在供应紧张的背景下，依然强势不改，可以理解为由于打私效果显著，和正规渠道进口管控得力，内外盘关系处于割裂开来的状况。在12月份广西新糖未大量上市以前，有可能期现还将向上拓展上行空间。操作上建议滚动做多。