大越商品指标系统-日内交易策略

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：焦炭连续下调过后，焦企焦煤采购积极性不高，部分焦煤品种已有不同幅度下调，后续焦煤价格有继续承压下行预期；偏空

2、基差：现货市场价1535，基差234；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存882.32万吨，港口库存732万吨，独立焦企库存791.83万吨，总体库存2406.15万吨，较上周增加25.15万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净多，空翻多；偏多

6、结论：焦炭价格连续下跌后，焦企焦煤采购积极性不高，部分焦煤价格小幅下跌。临汾部分煤矿库存水平不高，煤价相对坚挺；但近期焦炭市场并不乐观，焦煤价格有一定承压下行预期。焦煤2001：空单持有。

焦炭：

1、基本面：焦炭第二轮提降基本落地执行，焦价两轮下调过后焦企利润下降明显，部分已达盈亏边缘，叠加焦煤价格相对坚挺以及钢厂利润水平仍不高，且后续限产有增加趋势，焦炭采购难以增加；偏空

2、基差：现货市场价2150，基差263.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存455.17万吨，港口库存455万吨，独立焦企23.24，总体库存935.41万吨，较上周减少13.14万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净空，空减；偏空

6、结论：首轮提降100元/吨已部分落地执行，下游钢厂整体采购节奏稍有放缓，个别有控制到货意愿；当前焦企开工较前期略有提升，但近期新增订单量有所减少，后续采购需求或将减弱，焦炭市场偏弱运行。焦炭2001：空单持有。

螺纹：

1、基本面：上周螺纹钢材产量高位回落，高炉开工率继续小幅回落，但整体产量仍高于往年同期，需求继续高于往年同期，最新库存有所减少，但整体库存压力继续存在；中性

2、基差：螺纹现货折算价3759.5，基差336.5，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存609.48万吨，环比减少3.5%，同比增加39.13%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向下；中性。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空减，偏空。

6、结论：昨日螺纹期货价格小幅上涨，各地现货价格继续上调，目前库存继续高企，本周价格继续上行空间有限，但下方支撑较强，操作上建议短线01合约3380-3500区间内逢低短多。

热卷：

1、基本面：热卷近期总体供应压力小于螺纹，但由于利润恢复，上周最新产量有小幅增长。需求方面近期表观消费有所反弹，显示下游需求小幅回暖，库存水平有所下降；中性

2、基差：热卷现货价3680，基差216，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存244.14万吨，环比减少2.09%，同比增加15.97%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格全天震荡偏强走势，黑色系价格整体预期好转，但短期反弹上行空间较小，热卷上周消费有所起色，下方有一定支撑，总体以震荡偏强为主，操作上建议短线01合约3430-3550区间逢低短多操作。

动力煤：

1、基本面：产区煤价上涨，日耗仍回落至70万吨以下，CCI指数跌势暂缓 中性

2、基差：现货580，01合约基差-3，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存578万吨，环比减少1万吨；六大发电集团煤炭库存总计1639.17万吨，环比增加1.9万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数24.59天，环比减少0.57天 中性

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：近期电厂持续去库，日耗表现处于历年较高水平，但贸易商对后市并不乐观。大秦线秋季集中检修时间为9月15日至10月9日，神华9月月度长协价583（降16），内蒙部分矿井按天领票  郑煤2001：反弹抛空

铁矿石：

1、基本面：周三港口现货成交170.7万吨，环比上涨17.32%，进口矿市场活跃度恢复，商家情绪向好，钢厂理性采购，按需补库 中性

2、基差：日照港PB粉现货727，折合盘面810.6，基差166.1；适合交割品金布巴粉现货价格666，折盘面738.6，基差94.1，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12131.4万吨，环比增加147.07万吨，同比减少2601.83万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之上 中性

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：本周港口到货量环比有所下降，港口累库已经开始显现，巴西发货量恢复至去年同期水平但澳洲发货量低于同期。钢厂进口烧结粉矿库存处于低位，唐山钢企9月份限产落地，影响较8月预计持平，限产力度低于市场预期。但市场整体供需矛盾不突出，终端需求并未明显好转。建议谨慎追高。

2

---能化

原油1910：

1.基本面：美国财政部4日宣布，制裁一个与伊朗石油运输相关的航运网络；俄罗斯能源部长诺瓦克：俄罗斯9月原油产出将与减产协议的要求一致；数据显示，8月财新中国服务业PMI录得52.1，创三个月以来新高，就业指数创下2015年2月以来最高，该数据缓和了市场对中国经济前景的担忧情绪；中性

2.基差：9月3日，阿曼原油现货价为57.41美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为61.74美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为56.83美元/桶，基差-11.38元/桶，贴水期货；偏空

3.库存：美国截至8月30日当周API原油库存增加40.1万桶，预期减少263.4万桶；美国至8月23日当周EIA库存预期减少211.2万桶，实际减少1002.7万桶；库欣地区库存至8月23日当周减少198万桶，前值减少248.5万桶；截止至9月4日，上海原油库存为186万桶；中性

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止8月27日，CFTC主力持仓多增;截至8月27日，ICE主力持仓多减；中性；

6.结论：隔夜金融市场整体走强加之中国PMI的走好，俄罗斯宣布9月将遵循OPEC+减产协议，美国对伊朗制裁将最大限度施压，多种因素共振使得油价大涨，但凌晨的API库存超预期增加使得油价小幅下挫，总体看当前原油处于宽幅震荡，有突破区间的趋向，长线多单持有，短线437-444区间操作

甲醇2001：

1、基本面：港口甲醇市场报盘盘整，业者随行就市；山东地区甲醇价格走涨，华中地区甲醇市场价格走高，出货尚可；华北地区甲醇价格上行；西南地区整理运行，西北地区上周出货整体尚可，周边地市心态积极，本周西北地区价格偏强整理；中性

2、基差：现货2080，基差-143，贴水期货；偏空

3、库存：截至8月29日，江苏甲醇库存在82.7万吨，较上周四（8月22日）上调11.3万吨，涨幅在15.99%，整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存上调至120.70万吨，与上周四（8月22日）相比上调8.1万吨，涨幅在7.19%；偏空

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方；偏多

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；中性

6、结论：需求端：烯烃方面，南京诚志新增60万吨烯烃装置当前半负荷运行；神华榆林和江苏斯尔邦装置现已正常运行，延安能化烯烃装置停车检修。传统下游方面，随着国庆70周年临近环保力度不减，甲醛等传统下游开工或有难改善，下游总体开工一般，整体需求未有较大改观，接货多以刚需为主。甲醇总体震荡，长线多单逢高小幅减持，短线2180-2240区间操作 

PTA：

1、基本面：恒力石化定于9月中检修1号220万吨PTA生产线，聚酯负荷回升，需求支撑下，PTA暂无较大矛盾，但市场对于终端需求的持续性担忧，压制价格，中性。

2、基差：现货5150，基差18，升水期货；中性。

3、库存：PTA工厂库存3天，聚酯工厂PTA库存4.5天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论：总体PTA价格短线价格震荡为主。PTA2001:短多操作，止损5130。

MEG：

1、基本面：乙二醇供需格局表现良性，社会库存去化过程中市场价格支撑良好。但远期依旧受复产和扩产周期影响。中性。

2、基差：现货4605，基差18，升水期货；中性。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约95.3万吨，环比上期增加3.5万吨；偏空。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论：MEG反弹抛空。EG2001:抛空操作，止损4680。

塑料 

1. 基本面：聚烯烃总体看未来两三年产能投放大，当前国际风险事件影响加大，关税的实施会影响到下游产品的出口和需求，当前进口利润-172，现货标准品（华北煤制7042）价格7280（+30），进口乙烯单体891美元，仓单3383（-30），下游农膜报8300（-0），神华拍卖PE成交率77%， LLDPE华北成交7180，华东成交无，华南成交无，偏空；

2. 基差：LLDPE主力合约2001基差25，升贴水比例0.3%，中性； 

3. 库存：两油库存69万吨（-4），PE部分31.37万吨，中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空；

6. 结论：L2001短期下跌较快有震荡反弹可能，中长线寻找逢高抛空机会； 

PP

1. 基本面：聚烯烃总体看未来两三年产能投放大，当前国际风险事件影响加大，关税的实施会影响到下游产品的出口和需求，当前进口利润37，现货标准品（华东煤制均聚拉丝）价格8580（+30），进口丙烯单体936美元，山东丙烯均价7670（+10），仓单29（-0），下游bopp膜报10200（-0），神华拍卖PP成交率88%，均聚拉丝华北成交8350，华东成交8570，华南成交8730，中性；

2. 基差：PP主力合约2001基差506，升贴水比例6.3%，偏多；

3. 库存：两油库存69万吨（-4），PP部分37.63万吨，偏多；

4. 盘面：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多；  

6. 结论：PP2001短期贴水大有反弹可能，中长线寻找合适空单机会；

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：17年全乳胶现货11000，主力基差-1110，盘面升水 偏空

3、库存：上期所库存高位 偏空

4、盘面：20日线向上，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：空单止损

纸浆：

1、基本面：人民币汇率贬值，进口针叶浆成本增加；下游文化纸制品消费逐步向旺季过度，终端消费有所复苏，纸企生产利润继续回升，纸厂采购积极性有望提升；偏多

2、基差：针叶浆智利银星山东地区市场价为4550元/吨，SP2001收盘价为4752元/吨，基差为-202元，期货升水现货；偏空

3、库存：8月国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约217.408万吨，环比增加1.71%，同比增加100.70%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：下游旺季来临，需求逐步好转，但高库存依旧对价格形成制约，短期纸浆预计震荡偏强为主。SP2001：日内轻仓逢低做多

燃料油：

1、基本面：中美贸易摩擦升温，原油成本端支撑不足；9月初新加坡高硫燃油供应增加，船用油需求稳定、BDI指数回升，但IMO2020限硫令下，高硫燃油需求预期较悲观；偏空

2、基差：舟山保税燃料油为444.5美元/吨，FU2001收盘价为2197元/吨，基差为953.53元，期货贴水现货；偏多

3、库存：新加坡燃料油当周库存为329.85万吨，环比上升5.25%；偏空

4、盘面：价格与20日线交叉，20日线向下；中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：新加坡高硫燃料油基本面趋弱叠加原油成本端弱势，短期沪燃建议偏空思路操作。FU2001：空单持有

PVC：

1、基本面：本周，安徽华塑及甘肃银光装置预期重启，上游供应预计增加；市场整体库存仍高于去年同期水平；电石偏弱运行，市场支撑力度有所减弱；下游需求偏弱，目前多持观望态度，采购积极性一般，刚需为主。中性。

2、基差：现货6675，基差205，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存环比减少4.95%至25.33万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线走平；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2001：逢高抛空。

沥青： 

1、基本面：近期国内道路沥青市场需求较前期有所回升，支撑炼厂出货平稳，但整体需求释放较慢，且原油价格低位震荡，贸易商提货积极性不高，炼厂以及社会库存消耗缓慢。不过据了解，近期华东及华南等地区部分炼厂沥青减产，导致部分炼厂前期签订的合同执行量出现短缺，因此北上采购，支撑东北地区个别炼厂部分资源船运至华东，带动东北炼厂库存水平下降，压力得到缓解，利好沥青价格稳定。中性。

2、基差：现货3525，基差469，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周减少2%为36%；中性。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu1912：逢低做多。

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回升，技术性买盘和美豆减产预期。国内豆粕震荡回落，技术性调整，现货价格偏强带动期货端，技术位前高承压。但国内豆类供应充裕，生猪存栏持续减少影响需求端，基本面短期偏空。豆粕成交近期有所回落，压制盘面，正值巴西大豆到港旺季，供应充裕压制价格上升空间。中性

2.基差：现货3010，基差-53，基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存77.66吨，上周73.17万吨，环比增加6.14%，去年同期118.8万吨，同比减少34.62%。偏多

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多

6.结论：美豆短期预计900下方震荡；国内豆粕区间震荡，后市关注美豆播种天气和消息面变化。

豆粕M2001：短期2590附近震荡偏强，短线交易为主。期权买入虚值看涨期权。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，中加贸易问题尚待解决，进口油菜籽库存库存回落，现货市场菜粕需求尚好，水产养殖短期表现良好。加拿大油菜籽进口检疫问题刺激菜籽回升，到港短期仍偏紧支撑盘面。菜粕价格整体震荡，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上涨空间。中性

2.基差：现货2450，基差55，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存3.73万吨，上周3.28万吨，环比增加13.72%，去年同期4万吨，同比减少6.75%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多翻空，资金流入，偏空

6.结论：菜粕整体震荡格局，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内菜粕需求情况。

菜粕RM2001：短期2400附近震荡，短线交易为主。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回升，技术性买盘和美豆减产预期。国内大豆价格基本保持稳定，今年播种面积预计增长较多。近期盘面企稳回升，技术面支撑。国产大豆整体需求状况不佳但国产大豆和进口大豆价差收窄支撑国产大豆价格。中性

2.基差：现货3500，基差-78，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存523.32万吨，上周539.04万吨，环比减少2.92%，去年同期696.49万吨，同比减少24.86%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出。  偏空

6.结论：美豆区间震荡延续，后续关注消息面和美豆种植和生长情况；国内豆类震荡回升，跟随美豆和技术性逢低买盘支撑。

豆一A2001：短期3550附近震荡，短线交易或者观望。

白糖：

1、基本面：云南出台收储保护政策。IOS：19/20年度全球糖缺口预计达476万吨。福四通：19/20全球糖缺口预估从570万吨上调至590万吨。DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口预估调升至642万吨，5月预估为234万吨。Green Pool：19/20榨季全球食糖供应缺口预估从之前的162万吨上调至367万吨。2019年7月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖1076.04万吨；全国累计销糖856.59万吨；销糖率79.61%（去年同期73.81%）。2019年7月中国进口食糖44万吨，环比增加30万吨，同比增加19万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5725，基差252（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至7月底18/19榨季工业库存219.45万吨；偏多。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：近期现货价格坚挺，主要是由于老糖即将清库，新糖尚未上市。做多的理由是短期供应紧张，消费旺季，库存偏少。而做空的思路是，01合约5300上方有套保利润，05合约远期贴水，加上明年保护性关税到期，本年度新糖套保重点放在01合约。从后期可持续性上看，建议逢高沽空思路为主，短期关注5500附近压力。

棉花：

1、基本面：ICAC9月预测:19/20全球产量2690万吨，消费2670万吨，库存1830万吨。9月4日国储拍卖成交91.97%，成交均价11616元/吨，折3128价格12959元/吨。中国农业部8月发布棉花供需平衡表18/19产量604万吨，消费855万吨，进口210万吨，期末库存698万吨；19/20产量592万吨，消费825万吨，进口210万吨，期末库存671万吨。7月进口棉花16万吨，同比增加14.3%，环比持平。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价12931，基差321（01合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部18/19年度7月预计期末库存671万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：近期贸易问题突出，总体有恶化趋势。消息面随机性较强，瞬间波动率大，棉花短期低位震荡。关注9月谈判是否继续进行，轻仓日内短线为主。

豆油

1.基本面：8月MPOB预计马棕库存环比减少，持续反季节性去库，船调机构显示马棕出口数据同比增加19.6%，马棕进入增产季，去库压力增大，但林吉特贬值，及产量增幅缓慢，市场价格偏强；巴西升贴水直线上升，增加进口成本，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货6070，基差-100，现货贴水期货。偏空

3.库存：8月30日豆油商业库存134万吨，前值132万吨，环比+2万吨，同比-16.00% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：油脂运行偏强，贸易关系影响国内豆油领涨，巴西升贴水不断上升，以及雷加尔贬值，进口成本不断增加。双节备货油脂消费增加，豆粽库存均有所下降。马棕基本面少有转好，另外受全球油脂价格上涨拉动，以及林吉特贬值，价格一路大涨，短期价格偏强，但原油价格下跌影响生柴消费，季节增库压力持续，上方压力仍存。菜油远月进口仍有缺口，跟随豆粽价格偏强走势。豆油Y2001：偏多持有，谨慎追多。

棕榈油

1.基本面：8月MPOB预计马棕库存环比减少，持续反季节性去库，船调机构显示马棕出口数据同比增加19.6%，马棕进入增产季，去库压力增大，但林吉特贬值，及产量增幅缓慢，市场价格偏强；巴西升贴水直线上升，增加进口成本，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货4900，基差44，现货贴水期货。偏多

3.库存：8月30日棕榈油港口库存55万吨，前值57万吨，环比-2万吨，同比+15.42% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂运行偏强，贸易关系影响国内豆油领涨，巴西升贴水不断上升，以及雷加尔贬值，进口成本不断增加。双节备货油脂消费增加，豆粽库存均有所下降。马棕基本面少有转好，另外受全球油脂价格上涨拉动，以及林吉特贬值，价格一路大涨，短期价格偏强，但原油价格下跌影响生柴消费，季节增库压力持续，上方压力仍存。菜油远月进口仍有缺口，跟随豆粽价格偏强走势。豆油Y2001：偏多持有，谨慎追多。

菜籽油

1.基本面：8月MPOB预计马棕库存环比减少，持续反季节性去库，船调机构显示马棕出口数据同比增加19.6%，马棕进入增产季，去库压力增大，但林吉特贬值，及产量增幅缓慢，市场价格偏强；巴西升贴水直线上升，增加进口成本，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货7600，基差122，现货贴水期货。偏多

3.库存：8月30日菜籽油商业库存44万吨，前值46万吨，环比-2万吨，同比-7.79%% 。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力空增。偏空

6.结论：油脂运行偏强，贸易关系影响国内豆油领涨，巴西升贴水不断上升，以及雷加尔贬值，进口成本不断增加。双节备货油脂消费增加，豆粽库存均有所下降。马棕基本面少有转好，另外受全球油脂价格上涨拉动，以及林吉特贬值，价格一路大涨，短期价格偏强，但原油价格下跌影响生柴消费，季节增库压力持续，上方压力仍存。菜油远月进口仍有缺口，跟随豆粽价格偏强走势。豆油Y2001：偏多持有，谨慎追多。

4

---金属

镍：

1、基本面：短期：随着印尼官宣提前禁矿，可能会矿价有较深的影响，特别是中低品矿。同时对下游镍铁企业从原料端可能影响产量。电解镍自身还是相对比较稳定，但一旦镍铁产量受到原料限制，那么不锈钢等方面的需求会带动电解镍的需求增加。不锈钢自身库存创历史新高，坐等期货上市以及金九银十的消费。偏多

2、基差：现货145450，基差-1400，偏空，俄镍145250，基差-1600，偏空。

3、库存：LME库存153522，+510，上交所仓单20512，+557，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多

6、结论：镍1911：前多持有观望，空头规避，高位震荡。

沪锌:

1、基本面：伦敦8月21日消息，世界金属统计局(WBMS)周三公布的数据显示，2019年1-6月全球锌市供应缺口为7.8万吨，2018年全年则为过剩6.4万吨。偏多

2、基差：现货18760，基差-25；中性。

3、库存：9月4日LME锌库存较上日减少450公吨至66175公吨，9月4上期所锌库存仓单较上日减少506吨至30349吨；偏多。

4、盘面：今日震荡反弹走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净空头，空减；偏空。

6、结论：供应再次出现短缺；沪锌ZN1910：空单出场观望。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限2019年7月份，8月份官方制造业采购经理人指数(PMI)录得49.5，较上月回落0.2个百分点，逊于调查预估中值49.6；中性。

2、基差：现货46305，基差-315，贴水期货；偏空。

3、库存：9月4日LME铜库存减6500吨至323550吨，上期所铜库存较上周减12697吨至143876吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：沪铜突破新低后出现反弹，后市继续维持震荡运行为主，沪铜1910:多单减仓。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢；偏空。

2、基差：现货14400，基差45，升水期货；中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减17030吨至361977吨，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多。

6、结论：沪铝继续承压，基本面变差，近期库存再次出现累库现象，有冲高回落调整需求，沪铝1910：空单持有。

黄金

1、基本面：隔夜美元指数一路大幅回撤；现货黄金上扬刷新逾6年新高至1556.90美元/盎司，现货白银亦飙升刷新2016年9月以来高位至19.637美元/盎司；美油和布油双双大幅反弹；英国议会以327票对299票通过了阻止无协议脱欧的新法案。首相约翰逊提议提前举行大选，但遭到了议会拒绝；两位美联储官员未发表利率相关言论；印度8月黄金进口量同比大减84%至14.8吨中性

2、基差：黄金期货359，现货356.59，基差-2.41，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1401千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：欧洲硬脱欧风险降低，美元大幅下降，金价再度走高；COMEX金上涨至1556以上；沪金继续在360以上波动。今日美国ADP就业人数、耐用品订单、初请失业金人数以及ISM非制造业PMI等数据，金价将再度波动。沪金1912：多单继续持有。

白银

1、基本面：隔夜美元指数一路大幅回撤；现货黄金上扬刷新逾6年新高至1556.90美元/盎司，现货白银亦飙升刷新2016年9月以来高位至19.637美元/盎司；美油和布油双双大幅反弹；英国议会以327票对299票通过了阻止无协议脱欧的新法案。首相约翰逊提议提前举行大选，但遭到了议会拒绝；两位美联储官员未发表利率相关言论；中性

2、基差：白银期货4609，现货4552，基差-57，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1426529千克，增加1341千克；偏空

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：银价跟随金价回升，涨幅强于金价；COMEX银继续上涨至19.6以上，沪银继续上升至4825，白银持仓开始有所和缓，需继续关注，多仓可以适当减持。沪银1912：多单适当减持。

5

---金融期货

期指

1、基本面：国务院常务会议指出：坚持实施稳健货币政策并适时预调微调，加快落实降低实际利率水平的措施，及时运用普遍降准和定向降准等政策工具；隔夜欧美股市上涨，受到香港事件利好，昨日尾盘两市拉升；偏多

2、资金：两融9344亿元，增加30亿元，沪深股通净买入49.7亿元；偏多

3、基差：IF1909升水2点，IH1909贴水4.28点， IC1909升水4.73点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IF、IH、IC在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空减，IC主力空增；中性

6、结论：近期市场题材股表现活跃，金融权重股接棒，消费股回调，短期市场处于偏强局面，不过主板接近前期压力位，乐观中需要保留一份谨慎。期指：日内多单逢低做多。

国债：

1、基本面：国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署精准施策加大力度做好“六稳”工作

2、资金面:周三央行无操作，公开市场净回笼600亿元。

3、基差：TS主力基差为0.2118，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.3943，现券升水期货，偏多。T主力基差为

0.5602，现券升水期货，偏多。

4、库存：：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线下方运行，20日线向上，偏空。

6、主力持仓：TS主力净空，空减。TF主力净空，空减。T主力净多，多减。

7、结论：多单暂时离场。