由郑州商品交易所主办，中国期货分析师俱乐部承办，金石期货研究所协办的“郑棉2010年：新规则、新气象、新形势”主题研讨会日前在上海举行。郑商所专家在会上就去年11月修订的1号棉合约业务新规则进行了介绍说明，上海多家期货公司研究所负责人、70余位棉花品种分析师以及长三角地区现货企业代表围绕新规则及其对国内棉花市场的影响展开了深入讨论。

新规则带来新变化

据郑商所人士介绍，棉花合约业务细则修改主要有三个目的。一是与国家政策保持一致，根据国家推进的棉花质检体制改革的规定，2010棉花年度1号棉花期货合约交割品必须修改为大包棉；二是与现货市场相结合，方便现货交易双方进一步利用期货市场功能；三是使合约及规则的内容尽量简洁，便于理解和掌握。本次规则修改主要涉及交割、仓单管理及结算三方面内容，其中前两项内容修改较多。由于实施大包棉交割，交割细则改动主要涉及交割单位、交割品级及个别指标的升贴水、仓单不通用、时间贴水、配对原则等。仓单管理办法的修改主要包括入库时间、入库的质量要求、仓单有效期以及出库规定等方面。

“现在的棉花合约已不是过去的棉花合约。”棉花期货分析师、金石期货研究所所长董淑志这样看待新规则实施后1号棉合约的变化。他对比了修改前后的细则文本，总结出包括期货交割棉计价方式、交割单位、替代品交割、交割升贴水等方面的14点变动，并逐一分析解读。董淑志认为，修改后的1号棉业务细则，扩展了棉花交割品级覆盖面，具有更广泛的代表性，同时相关业务细则更贴近现货市场，有利于涉棉企业利用期货市场进行风险管理。实施新的业务细则后，能吸引更多的内外盘套利交易者和套期保值者参与棉花期货市场，扩充市场容量；有助于提升棉花期货价格对现货价格的影响力，甚至会对外盘棉价产生重要影响。

与会的棉花期货分析师普遍认为，新修订的1号棉业务细则较好地体现了期、现货市场特点，扩大了现货市场基础，将进一步促进棉花期货市场功能发挥。此外，修改后的相关业务细则也考虑到规则的延续性，内容简洁明了，比较便于理解和掌握。

分析师满载而归

研讨会上，相关专业人士结合历史数据就去年以来棉花价格走势特点进行了深入分析，一位分析师向期货日报记者表示，参会后感觉收获不少，在今后的工作中会更加注重对数据的搜集整理分析，用数据事实说话，加强数据与论述的有机结合，使分析报告严谨可信。

虽然本次研讨会的主题是棉花，但也有不少从事其他品种研究的分析师参会。一位化工产品分析师表示，自己研究的PTA品种与棉花都是重要的纺织原材料，对棉花市场的认识和了解有助于今后更好地研究把握PTA走势。另外，一些投资公司的分析师也积极参会，他们表示此次研讨会为专业投资机构提供了不少高质量的市场信息，同时也增进了与期货公司分析研究人员的交流互动。

参会人员表示，适用于新规则的棉花期货合约正在成为主力交易合约，此次研讨会组织得非常及时，有助于分析师掌握修改后的棉花品种相关业务细则，从而更好地服务于现货企业参与期货市场。同时，本次研讨会也有助于进一步加强各期货公司相关品种分析师的交流互动，加快分析师队伍人才梯队建设。