核心观点 

◆ 过去，中国硅铁看中卫。未来，府谷地区硅铁对市场的影响不容忽略。

◆ 府谷地区依托当地侏罗纪煤炭的优势大力发展兰炭-硅铁-金属镁的循环经济，硅铁年产能170万吨，主要为金属镁行业服务。

◆ 随着金属镁利润下滑，硅铁及兰炭板块无法承受持续亏损，将主动采取减产或者外流到唐山、华东钢厂，对中卫产的硅铁形成有力竞争。

◆ 目前金属镁每吨利润一千元左右，日均产量偏低，企业总体利润偏低，有一定的经营压力。下半年府谷地区有新的硅铁产能投产，预计硅铁形势持续低迷，部分府谷地区硅铁势必流向安阳、唐山、华东。

◆ 下半年合金行业延续“两升四降”特征。

两升：合金产量继续升、库存升；

四降：合金价格降、利润降、出口降、需求降。

◆ 珍惜硅铁反弹，单边空硅铁，或者空一月买五月硅铁。

调研详情 

在郑州商品交易所的支持下，由上海钢联Mysteel铁合金部分析师带队，30多位来自于实体企业、金融投资机构、期货行业等人员，赴陕西府谷、内蒙包头地区，对硅铁、硅锰、金属镁行业展开为期一周的深入调研。天风期货研究所周耀臣有幸全程参与调研，受益匪浅。

2019年9月3日，第一站来到府谷县金万通镁业有限责任公司。

该企业成立于2003年，2004年兰炭和金属镁投产，2008年第三个工厂投产。目前为全国最大金属镁生产企业，主营产品为金属镁、兰炭和硅铁，年产能分别为4万吨、90万吨和9万吨。

企业拥有3台硅铁炉，分别为2台31500KVA矿热炉和1台45000KVA矿热炉，其中2台矿热炉生产75硅铁，1台矿热炉生产72硅铁。硅铁年产量8万多吨，月产量合计达7800吨，72硅铁和75硅铁各占一半。72硅铁以自然块为主，不做加工。2019年8月，72硅铁产量为4000吨，75硅铁产量为3800吨。由于75炉况不稳定，产出部分73硅铁以72硅铁形式销售。企业过去只生产75硅铁，随着君正和西金等企业向府谷地区供货，75硅铁市场饱和，部分75硅铁转产72硅铁，以扩大销售市场。硅铁兰炭吨耗为1:1.16-1.18，兰炭到中卫运费约150元/吨，返程拉硅石80元/吨，兰炭目前销售价格约760元/吨。生产兰炭过程中形成的煤气，可用来发电，发电成本0.3元/度。自备电厂电价为0.2元/度，上网电费为0.45元/度，单耗7800-7900度。硅石以前从内蒙棋盘井地区采购，现在在甘肃、宁夏、内蒙、山西等地采购。72硅铁的氧化铁皮单耗为200-230公斤，75硅铁的氧化铁皮单耗为160-175公斤。金属镁的硅铁单耗为1:1.05。人工费用75硅铁为167.2元/吨，72硅铁为147.2元/吨。目前75硅铁现货价格为5700元/吨，72硅铁自然块为5450元/吨。神木府谷地区硅铁主要为自用，流入市场的量不大，整个府谷地区硅铁外卖量估计在3万吨左右。由于硅铁属于副产品，并且钢厂账期太长，基本都买给贸易商。该企业的75硅铁自用，72硅铁外销给河北唐山、河南安阳、江苏、福建等地贸易商，今年江苏福建地区的销量有所增加。金属镁下游主要为汽车行业，将金属镁制成铝镁合金用于方向盘、轮毂和发动机箱体等。目前金属镁下游销售较差，汽车销量下降，铸造行业疲弱。此外，少量金属镁用于钢厂做脱硫剂。

第二站来到了陕西昊田集团煤电冶化有限公司。

该公司府谷县昊田煤电冶化有限公司是陕西昊田集团煤电冶化有限公司控股，2008年5月开工建设，现在所有项目全部建成投产。主要项目有160万吨洗选煤，180万吨兰炭，2*15MW尾气发电机组，2*50MW热电联产发电机组，25万吨电石,25万吨活性石灰，5万吨硅铁，2万吨金属镁（明年预计增加至3万吨），1.2亿块免烧砖。该公司属于府谷地区典型的循环产业链模式，从上游的煤矿到发电、兰炭，再到电石、硅铁，一直到终端的金属镁，实现资源综合利用、完善载能工业。目前，年可实现产值30多亿元。

9月4日，第二天，来到府谷县新田镁合金有限责任公司及金川鸿泰镁合金有限公司。

一、府谷县新田镁合金有限责任公司

目前该厂拥有一台45000KVA硅铁矿热炉，年产量3.3-4万吨左右。同时该厂年生产兰炭30万吨、金属镁5万吨（在建2万吨)，不锈钢还原罐2万吨。金属镁行业环保一直按政府要求持续整改，环保投入巨大。

该厂没有设立自备电厂，外采购电电价在0.4元左右，目前该厂72#硅铁成本在5600、75#铁5800元/吨左右，生产处于亏损状态，采购较生产相对便宜。即时现货价格72#5300元，除去自身消耗的硅铁剩余的硅铁直接给卖给贸易商，采取一单一议模式，平均每个月卖300-500吨。人工成本较高，金属镁人工成本大约在1500元/吨，镁毛利在700-800元/吨左右。

该企业表示将会在10月份烘炉年底投产一期金属镁项目，预计年产量2万吨。而硅铁新建产能政府批准较难，暂时没有计划新建，后期如果存在需求缺口将会从当地采购硅铁。

最后该厂负责人表示金属镁府谷地区日产1400-1500吨，是中国的主要生产地。今年府谷地区将新增7台炉子硅铁矿热炉，年产能在28万吨左右，他表示目前处于硅铁处于饱和状态，后期或逐渐过剩。

二、金川鸿泰镁合金有限公司

府谷县金川鸿泰镁合金有限公司,位于府谷县老高川镇长方梁村,公司属股份制企业,董事长温永平,注册资金2000万元,占地150亩,共有职工1050人。公司下设金川百龙耐热钢铸造有限责任公司、龙翔商贸有限责任公司、永通物流公司、中信房地产公司,府谷县金川鸿泰电力营销有限公司、府谷县保兴供热服务有限公司、府谷县鸿泰元和镁业有限公司、包头炭素厂。其中金川鸿泰镁合金有限公司总投资4.2亿元,建有:镁合金厂、还原罐厂、焦化厂、10K变电站、硅铁厂、2×6W余热发电厂。公司年产金属镁2万吨、还原罐2万支、兰炭60万吨、焦油4.5万吨、硅铁5万吨、余热发电量8208万kwh。金属镁获国家质量认证中心颁发的质量管理体系认证资格证书,获国家海关进出口货物注册登记证书,获国家工信部公告准入。生产的金属镁远销日本、美国、韩国等国家,产品深受新老客户的一致好评。