宏源期货白糖早评：受资金离场拖累，郑糖节前回落整理

要点

1.原糖：国际糖延续了低迷了状态，在伦敦白糖交割前，原糖还将惯性下挫。

2. 国内现货：昨日（9月10日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商站台报价5730-5770元/吨（-15）；南宁中间商站台暂无报价，仓库报价5700-5780元/吨；湛江中间商报价5560-5650元/吨（0）；昆明中间商报价5700-5860元/吨（30）

3.郑糖盘面回顾：昨日（9月10日），SR2001合约开盘5549，收跌42点（跌幅0.76%），报收5477，减仓26890手，持仓为727586手。

4. 2018/19年制糖期截至2019年8月底，重点制糖企业（集团）累计加工糖料8286.46万吨，累计产糖量963.4万吨，累计销售食糖853.58万吨（上制糖期同期771.89万吨），累计销糖率88.6%（上制糖期同期为84.92%）；成品白糖累计平均销售价格5192元/吨（上制糖期同期为5704元/吨），其中：甘蔗糖累计平均销售价格5197元/吨（上制糖期同期为5670元/吨），甜菜糖累计平均销售价格5144元/吨（上制糖期同期为6023元/吨）。重点制糖企业（集团）2019年8月份销售食糖102.06万吨，成品白糖平均销售价格5458元/吨，其中：甘蔗糖平均销售价格5485元/吨，甜菜糖平均销售价格5172元/吨

5. 2019年9月10日新疆中粮屯河奇台糖业开机生产，这是国内2019年第一家开榨的糖厂，正式拉开国内2019/2020榨季生产序幕。2018/2019榨季新疆糖厂最早开榨时间为9月25日，相比较而言，2019/2020榨季提前了15天开榨。2018/2019榨季新疆产糖55.73万吨（甜菜糖），2019/2020榨季新疆将有13家糖厂开机生产，年产甜菜糖4万吨左右的中粮屯河奇台糖厂是第一家开机。

6. 根据海关统计，2019年1～7月份，全国累计进口食糖150万吨，同比减少13万吨，减幅9.98%；全国累计出口食糖9.26万吨，同比减少1.1万吨，减幅10.62%。

小结：一方面原糖的低迷状态，处于二次赶底过程中，内外严重背离，对郑糖的涨势形成拖累。另一方面受中秋小长假不确定性因素的影响，以及市场对北方甜菜糖上市带来供应压力的担忧，  在患得患失的心理作用下和程序化资金在盘面来回折腾，郑糖短线步入调整，01合约向下的支撑位在5450。操作上在下跌过程中，根据承受能力分批分仓逐步建立多单头寸。