近期国际糖业组织（ISO）再次上调了2019/2020榨季全球食糖供应缺口的预估量，新榨季全球食糖供给偏紧的预期逐步加强；国内糖市进入传统的“金九银十”消费旺季，现货销售火爆，主产区销糖率同比增加，地方收储政策再现。郑糖价格中枢将逐步抬升。

国际糖市供给偏紧

国际糖业组织周一发布的最新预估显示，受印度和泰国产量下降的影响推动，2019/2020年度全球食糖缺口预计将达到476万吨。全球糖产量预计下降2.35%，至1.798亿吨，而消费量将增长1.34%，至1.7674亿吨。报告表示，基本面让市场有理由对全球价格未来走势保持谨慎乐观态度。ISO预计将于本月底结束的2018/2019年度全球将过剩172万吨。

最新的UNICA双周压榨报告统计表明，2019年8月上半月（双周），巴西中南部压榨糖料蔗4253.9万吨，同比增加26.26%；生产原糖212.6万吨，同比增加24.27%；双周制糖比为35.87%，同比增加0.83个百分点。截至8月16日，巴西中南部2019/2020榨季累计压榨糖料蔗3.5亿吨，同比下降0.03%；累计生产原糖1545.7万吨，同比下降6.34%；累计制糖比为35.38%，同比下降0.92个百分点。

国内主产区去库存提速

截至8月31日广西累计销糖543.8万吨，同比增加55.4万吨；产销率85.6%，同比提高4.5个百分点；工业库存90.2万吨，同比减少23.9万吨。其中8月单月销糖51.6万吨，同比减少7万吨。

截至8月31日云南累计销糖173.4万吨，同比增加12.76万吨；产销率83.38%，同比提升5.7%；工业库存34.56万吨，同比减少11.61万吨。其中8月单月销售15.63万吨，同比减少4.14万吨。

海关总署公布的数据显示，中国7月进口食糖44万吨，同比增加76%，环比增加214%。截至7月底，2018/2019榨季累计进口食糖235万吨，同比增加12.4%，2017/2018榨季累计进口食糖243万吨。

综上所述，得益于中秋、国庆双节备货的驱动，食糖进入“金九银十”传统消费旺季，现货市场走货顺畅。技术面看，郑糖均线呈多头排列格局，中长期易涨难跌，价格中枢将继续上移。