大越商品指标系统-日内交易策略

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：焦企焦煤采购积极性不高，部分地区采购需求偏弱多以销定产，部分焦煤品种已有不同幅度下调，后续焦煤价格有继续承压下行预期；偏空

2、基差：现货市场价1535，基差189；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存850.62万吨，港口库存683万吨，独立焦企库存808.25万吨，总体库存2341.87万吨，较上周减少19.23万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净空，空减；偏空

6、结论：焦炭价格连续下跌后，下游焦企焦煤采购积极性不高，各区域焦煤价格已有不同幅度下调，近期焦煤价格或弱稳运行。焦煤2001：日内偏空操作。

焦炭：

1、基本面：焦企开工基本与前期持平，整体出货情况良好，库存水平不高；钢厂方面焦炭库存中高位，多继续维持按需采购状态，焦价看稳情绪居多；中性

2、基差：现货市场价2150，基差176；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存464.15万吨，港口库存450万吨，独立焦企33.79，总体库存947.94万吨，较上周增加0.27万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线上方；中性

5、主力持仓：焦炭主力净空，空增；偏空

6、结论：当前焦炭供需格局无明显变化，焦价涨跌均有一定难度。短期焦炭价格多继续持稳运行。焦炭2001：1950-2000区间操作。

铁矿石：

1、基本面：周二港口现货成交171.4万吨，环比上涨6.13%，进口矿市场活跃度有所下降，受成材弱势影响，钢厂采购积极性减退 中性

2、基差：日照港PB粉现货761，折合盘面848，基差185；适合交割品金布巴粉现货价格717，折盘面793.5，基差130.5，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存11944.78万吨，环比减少146.88万吨，同比减少2811.83万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：本周港口到货量明显增加。近期成交乐观，疏港情况良好，贸易商报价积极，港口库存去化继续。钢厂进口烧结粉矿库存处于低位，钢厂存在补库需求。但临近70周年大庆因素影响，北方部分地区有环保趋严的预期，钢厂补库也接近尾声。重点关注后期钢厂补库情况以及环保限产情况，建议可逢高试空。

动力煤：

1、基本面：产区煤价大幅上涨，日耗处于70万吨附近水平，CCI指数上涨 偏多

2、基差：现货586，01合约基差1.2，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存582万吨，环比增加37万吨；六大发电集团煤炭库存总计1576.36万吨，环比增加3.99万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数22.6天，环比增加0.2天 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：上游由于近期运费上涨，加之70周年大庆前火工品受限，运输受限，煤矿安监压力增大，停产矿增多，导致供应端收紧，坑口煤价暴涨。澳洲进口煤通关难度加大。日耗虽有季节性回落，但目前表现十分抢眼，处于历年同期的高位，在强劲日耗的配合下，电厂库存可用天数目前处于较低水平，电厂持续去库对价格也存在明显支撑。9月15日大秦线开始秋季检修。  郑煤2001：580-590区间操作

螺纹：

1、基本面：上周螺纹钢材实际产量持续回落下行，尽管仍高于同期，但供应压力较上月已有较大减缓，需求目前有所反弹，九月旺季预期开始兑现，最新社库厂库均有较大幅度减少，去库速度继续加快，整体库存压力较前期有所缓和；偏多

2、基差：螺纹现货折算价3872.8，基差339.8，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存548.05万吨，环比减少6.68%，同比增加26.49%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增，偏空。

6、结论：昨日螺纹期货价格在上涨受阻高位回落，各地现货价格基本走平，下游建材成交量有所回落，但目前下方支撑较强，但短期出现较大回调概率不大，操作上建议短线01合约若回落至3500以下可以考虑轻仓短多。

热卷：

1、基本面：热卷近期总体供应压力有所增加，上周最新产量维持高位。需求方面近期表观消费较上周基本走平，库存总体水平仍维持高位，去库速度较慢，需重点关注接下去库情况；中性

2、基差：热卷现货价3700，基差171，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存238.36万吨，环比减少1.47%，同比增加15.08%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格总体震荡偏弱，当前黑色系价格整体预期较好，但热卷九月份基本面情况不及螺纹，不过当前价格下方有一定支撑，操作上建议短线01合约3480-3600区间逢低短多操作。

2

---能化

沥青： 

1、基本面：近期原油价格止跌回升，市场信心略有提升，加上南方部分地区需求尚可，以及部分贸易商节前备货，支撑主力炼厂出货。不过，本月炼厂整体开工率仍较上月提高，沥青市场资源依然充裕，且中秋及国庆双节来临，假日期间部分物流将受限，沥青价格无上涨动力。整体看，短期沥青价格或稳健为主。中性。

2、基差：现货3500，基差196，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周减少2%为32%；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu1912：多单减持。

塑料 

1. 基本面：聚烯烃总体看未来两三年进入扩产周期，14日沙特油田遭袭击，影响570万桶原油日产量，但沙特预计9月底能修复所有产能，当前进口利润797，现货标准品（华北煤制7042）价格7850（+250），进口乙烯单体851美元，仓单4054（-237），下游农膜报8800（+200），神华拍卖PE成交率94%， LLDPE华北成交7450，华东成交无，华南成交无，中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2001基差20，升贴水比例0.3%，中性； 

3. 库存：两油库存64万吨（-3.5），PE部分28.25万吨，偏多；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空；

6. 结论： 沙特减产预期落空，L2001日内偏空操作，7350-7500偏空操作； 

PP

1. 基本面：聚烯烃总体看未来两三年进入扩产周期，14日沙特油田遭袭击，影响570万桶原油日产量，但沙特预计9月底能修复所有产能，当前进口利润522，现货标准品（华东煤制均聚拉丝）价格8920（+120），进口丙烯单体936美元，山东丙烯均价8010（+150），仓单1659（+0），下游bopp膜报10700（+100），神华拍卖PP成交率73%，均聚拉丝华北成交8870，华东成交8900，华南成交9170，中性；

2. 基差：PP主力合约2001基差490，升贴水比例5.8%，偏多；

3. 库存：两油库存64万吨（-3.5），PP部分35.75万吨，偏多；

4. 盘面：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多；  

6. 结论：沙特减产预期落空，PP2001日内偏空操作，7800-8000偏空操作；

PTA：

1、基本面：原油大幅下跌，沙特阿美消息人士称Abqaia工厂已经恢复200万桶/日的产能，将在9月底恢复正常生产。短期在需求的支撑下，PTA供需格局尚可，但中长期PTA面临供需走弱压力。偏空。 

2、基差：现货5345，基差-41，贴水期货；偏空。

3、库存：PTA工厂库存3.5天，聚酯工厂PTA库存5.5天；中性。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论：总体PTA价格短线价格受原油影响震荡偏弱为主。PTA2001:短线空单操作为主。

MEG：

1、基本面：原油大幅下跌，沙特阿美消息人士称Abqaia工厂已经恢复200万桶/日的产能，将在9月底恢复正常生产。短期国内MEG供需格局尚好。不过大幅上涨后利润恢复，煤制有恢复计划，远期格局依旧偏弱。中性。

2、基差：现货5420，基差98，升水期货；偏多。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约89.2万吨，环比上期下降6.1万吨；中性。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论：短期炒作后价格回落。EG2001:日内短空操作为主。

PVC：

1、基本面：本周，部分装置计划检修，上游供应预计有所减少；市场整体库存仍高于去年同期水平；电石平稳运行，市场支撑力度一般；下游需求一般，目前多持观望态度，采购谨慎，刚需为主。中性。

2、基差：现货6815，基差175，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存环比减少4.12%至22.82万吨。偏多。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向下；中性。

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2001：6560附近空单减持。

原油1911：

1.基本面：沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹•本•萨勒曼当地时间17日晚向外界宣布，沙特石油供给已经恢复到石油设施遇袭前的水平。一名沙特官员表示，目前沙特已经接近恢复570万桶/日产量损失的70%。据悉剩余产量将在两至三周内全部恢复；美国考虑因伊朗袭击沙特石油设施而对伊朗实施多边制裁，沙特方面越来越相信是伊朗发动的沙特石油袭击；中性

2.基差：9月17日，阿曼原油现货价为68.30美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为67.23美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为67.40美元/桶，基差2.73元/桶，升水期货；中性

3.库存：美国截至9月13日当周API原油库存增加59.2万桶，预期减少288.9万桶；美国至9月6日当周EIA库存预期减少260万桶，实际减少691.2万桶；库欣地区库存至9月6日当周减少79.8万桶，前值减少23万桶；截止至9月17日，上海原油库存为186万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止9月10日，CFTC主力持仓多增;截至9月10日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：隔夜随着沙特宣布产能迅速恢复70%大超市场预期，原油反转大跌，而API库存的增加也对原油造成了不小打击，而沙特官员宣称将通过增加9月产量来弥补损失，据悉今日沙特将召开发布会展示伊朗参与袭击沙特阿美的证据，关注其反击措施，长线多单轻仓持有，短线466-475逢高试空。

甲醇2001：

1、基本面：甲醇市场整体延续涨势。甲醇市场价格整体走高。港口甲醇市场报盘延续涨势，业者随行就市；山东地区甲醇价格上调，华中地区甲醇市场整理运行，出货尚可；华北地区甲醇价格上行；西南地区甲醇价格上调，本周西北地区价格较上周走高，心态积极，部分企业停售；中性

2、基差：现货2205，基差-185，贴水期货；偏空

3、库存：9月12日，江苏甲醇库存在91.5万吨（不加连云港地区库存），较上周四（9月5日）上调0.6万吨，涨幅在0.66%；整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存下调至128.7万吨，与上周四（9月5日）相比下调0.4万吨，跌幅在0.31%；中性

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方；偏多

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏多

6、结论：神华榆林和江苏斯尔邦装置现已正常运行，延安能化烯烃装置停车检修。宁夏宝等二期烯烃装置已投料试车，近期部分烯烃装置逐步恢复等利好消息支撑，业者操作心态积极。传统下游方面，部分下游厂家受到环保安全监察的影响，出现减产、停产现象。原油影响有所消散，甲醇预计宽幅震荡，长线多单轻仓持有，短线2300-2360区间逢高试空操作

纸浆：

1、基本面：人民币汇率贬值，进口针叶浆成本增加；下游文化纸制品消费逐步向旺季过度，纸企生产利润继续回升，但下游纸厂消耗前期原料库存为主；中性

2、基差：针叶浆智利银星山东地区市场价为4550元/吨，SP2001收盘价为4824元/吨，基差为-274元，期货升水现货；偏空

3、库存：8月国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约217.408万吨，环比增加1.71%，同比增加100.70%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：供应平稳、下游旺季需求增长，但现货持续平盘运行、跟涨缓慢，期货持续升水叠加高库存压制，短期纸浆震荡偏弱为主。SP2001：日内4770-4800区间偏空操作

燃料油：

1、基本面：沙特石油设施恢复迅速，原油大幅回调；新加坡高硫燃油供应趋紧，船用油需求稳定、BDI指数高位，但IMO2020限硫令下，高硫燃油需求预期分歧仍较大；偏空

2、基差：舟山保税燃料油为550美元/吨，FU2001收盘价为2472元/吨，基差为1050.35元，期货贴水现货；偏多

3、库存：新加坡燃料油当周库存为303.85万吨，环比下行5.77%；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：高硫燃料油即期现货供应紧张而需求强劲，原油大幅回调背景下，短期燃油跟随原油波动为主。FU2001：日内轻仓逢高抛空

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：17年全乳胶现货11300，主力基差-760，盘面升水 偏空

3、库存：上期所库存高位 偏空

4、盘面：20日线向上，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：等待抛空机会

3

---农产品

豆油

1.基本面：8月MPOB马棕库存环比减少，持续反季节性去库，船调机构显示马棕出口数据同比减少12.5%，马棕进入增产季，印度提升进口关税，印度增量下滑，去库难；巴西升贴水直线上升，增加进口成本，但南美豆进口量增加，但远月大豆紧张，豆油偏强。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货6150，基差-68，现货贴水期货。偏多

3.库存：9月13日豆油商业库存133万吨，前值133万吨，环比-0万吨，同比-19.55% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力空增。偏空

6.结论：油脂运行偏强，贸易关系影响国内豆油领涨，巴西升贴水不断上升，以及雷加尔贬值，进口成本不断增加。马棕基本面少有转好，但印度上调马棕关税，为马棕去库增加压力，国内进口利润倒挂，给进口利润从而去库概率较大。菜油远月进口仍有缺口，跟随豆粽价格偏强走势。豆油Y2001：逢低做多，区间震荡，6000-6300。

棕榈油

1.基本面：8月MPOB马棕库存环比减少，持续反季节性去库，船调机构显示马棕出口数据同比减少12.5%，马棕进入增产季，印度提升进口关税，印度增量下滑，去库难；巴西升贴水直线上升，增加进口成本，但南美豆进口量增加，但远月大豆紧张，豆油偏强。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货5040，基差24，现货贴水期货。偏多

3.库存：9月13日棕榈油港口库存57万吨，前值58万吨，环比-1万吨，同比+35.12% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂运行偏强，贸易关系影响国内豆油领涨，巴西升贴水不断上升，以及雷加尔贬值，进口成本不断增加。马棕基本面少有转好，但印度上调马棕关税，为马棕去库增加压力，国内进口利润倒挂，给进口利润从而去库概率较大，近日原油大涨将刺激生柴消费。菜油远月进口仍有缺口，跟随豆粽价格偏强走势。棕榈油P2001：偏多持有，止损4800。

菜籽油

1.基本面：8月MPOB马棕库存环比减少，持续反季节性去库，船调机构显示马棕出口数据同比减少12.5%，马棕进入增产季，印度提升进口关税，印度增量下滑，去库难；巴西升贴水直线上升，增加进口成本，但南美豆进口量增加，但远月大豆紧张，豆油偏强。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货7570，基差204，现货贴水期货。偏多

3.库存：9月13日菜籽油商业库存44万吨，前值44万吨，环比-0万吨，同比-14.85%% 。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力空增。偏空

6.结论：油脂运行偏强，贸易关系影响国内豆油领涨，巴西升贴水不断上升，以及雷加尔贬值，进口成本不断增加。马棕基本面少有转好，但印度上调马棕关税，为马棕去库增加压力，国内进口利润倒挂，给进口利润从而去库概率较大。菜油远月进口仍有缺口，跟随豆粽价格偏强走势。菜籽油OI2001：逢低做多，区间震荡，7250-7450。

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，美豆天气预期改善和原油回落带动。国内豆粕探底回升，低位技术性反弹，但中美贸易冲突缓和压制国内以及需求端预期减弱令市场承压。国内豆类供应短期维持充裕，生猪存栏持续减少影响需求端，基本面短期偏空。豆粕成交近期有所好转支撑盘面，正值巴西大豆到港旺季，供应充裕压制价格上升空间，但四季度进口大豆到港将减少利多远月。中性

2.基差：现货2893，基差-56，基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存74.2吨，上周78.98万吨，环比减少6.05%，去年同期93.79万吨，同比减少20.88%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多

6.结论：美豆短期预计900附近震荡；国内豆粕整体区间震荡，关注美豆生长天气和消息面变化。

豆粕M2001：短期2850附近震荡，短线交易为主。期权买入虚值看涨期权。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，中加贸易问题尚待解决，进口油菜籽库存库存回落，现货市场菜粕需求尚好，水产养殖短期表现良好。加拿大油菜籽进口检疫问题刺激菜籽回升，到港短期仍偏紧支撑盘面。菜粕价格整体震荡，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上涨空间。中性

2.基差：现货2300，基差40，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存3.83万吨，上周3.9万吨，环比减少1.79%，去年同期3万吨，同比增加27.67%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多

6.结论：菜粕整体震荡格局，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内菜粕需求情况。

菜粕RM2001：短期2250附近震荡，短线交易为主

大豆：

1.基本面：美豆震荡回落，美豆天气预期改善和原油回落带动。国内大豆价格基本保持稳定，今年播种面积预计增长较多，压制价格。近期盘面企稳回升，技术面支撑。国产大豆整体需求状况不佳但国产大豆和进口大豆价差收窄支撑国产大豆价格。中性

2.基差：现货3450，基差-36，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存533.71万吨，上周537.2万吨，环比减少0..65%，去年同期705.19万吨，同比减少24.31%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入。  偏空

6.结论：美豆区间震荡延续，后续关注消息面和美豆生长情况；国内豆类回落至低位后继续下跌空间不大，短期低位震荡。

豆一A2001：短期3450上方震荡，短线交易或者观望。

白糖：

1、基本面：IOS：19/20年度全球糖缺口预计达476万吨。福四通：19/20全球糖缺口预估从570万吨上调至590万吨。DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口预估调升至642万吨，5月预估为234万吨。Green Pool：19/20榨季全球食糖供应缺口预估从之前的162万吨上调至367万吨。2019年8月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖1076.04万吨；全国累计销糖960.26万吨；销糖率89.24%（去年同期86.28%）。2019年7月中国进口食糖44万吨，环比增加30万吨，同比增加19万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5790，基差311（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至8月底18/19榨季工业库存115.78万吨；偏多。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：近期现货价格坚挺，主要是由于老糖即将清库，新糖尚未上市。做多的理由是短期供应紧张，消费旺季，库存偏少，打个青黄不接时间差。而做空的思路是，01合约5300上方有套保利润，05合约远期贴水，加上明年保护性关税到期，本年度新糖套保重点放在01合约。中线5500附近空单持有。

棉花：

1、基本面：ICAC9月预测:19/20全球产量2690万吨，消费2670万吨，库存1830万吨。9月17日国储拍卖成交100%，成交均价12144元/吨，折3128价格13305元/吨。中国农业部8月发布棉花供需平衡表18/19产量604万吨，消费855万吨，进口210万吨，期末库存698万吨；19/20产量592万吨，消费825万吨，进口210万吨，期末库存671万吨。7月进口棉花16万吨，同比增加14.3%，环比持平。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价13146，基差76（01合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度8月预计期末库存671万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：消息面上，近期中美谈判有利好迹象传出。消息面随机性较强，瞬间波动率大，棉花延续震荡反弹，重心略微上移。上方压力在60日均线附近，短期关注谈判消息，中长期关注国储收储消息。

4

---金属

黄金

1、基本面：上一交易日美元指数涨至98.76高点后持续回撤下挫，最低触及98.18。现货黄金于1500美元关口附近震荡交投，原油则大幅下挫，美国股市周二收高；美国指对沙特的袭击来自伊朗西南部，沙特称月底恢复全面生产；美国8月制造业产出强劲增长，受机械和其他商品产量大增提振；中性

2、基差：黄金期货344.95，现货343.22，基差-1.73，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1401千克，不变；中性

4、盘面：20日均线平，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：美联储降息预期推动金价小幅回升；COMEX金在1500左右震荡；沪金小幅回升至346以上。今日沙特国防部发言人将召开新闻发布会；美联储将公布利率决议，鲍威尔将召开新闻发布会，目前降息预期快速消退，美联储分歧严重。但美国短端利率高涨，降息压力较大，叠加沙特事件升级，金价或将有所回升。沪金1912：345左右做多，342止损。

白银

1、基本面：上一交易日美元指数涨至98.76高点后持续回撤下挫，最低触及98.18。现货黄金于1500美元关口附近震荡交投，原油则大幅下挫，美国股市周二收高；美国指对沙特的袭击来自伊朗西南部，沙特称月底恢复全面生产；美国8月制造业产出强劲增长，受机械和其他商品产量大增提振；中性

2、基差：白银期货4389，现货4348，基差-41，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1406418千克，减少6454千克；偏多

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方；中性

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：银价跟随外盘继续回升；COMEX回升至18以上，沪银小幅回升至4430左右，白银整体弱于黄金，短期将继续震荡。沪银1912：4400以下做多。

镍：

1、基本面：短期：矿价再次有所上涨之后，印尼国有公司要求延长有效期，菲律宾则要求取消停产令。消息面有所利空。矿价上方空间或有限。镍铁继续增产，镍铁的供需仍有缺口，库存下降。电解镍产量或有增加，主要电解镍利润要好于硫酸镍，产能有所偏转。不锈钢则还是保持库存增加的态势。金九并没有起到太好的消化作用。中性

2、基差：现货136300，基差1190，偏多，俄镍136150，基差1040，偏多。

3、库存：LME库存163308，-966，上交所仓单20980，-18，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

6、结论：镍1911：前多离场，20均线上下波动，日内交易。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限2019年7月份，8月份官方制造业采购经理人指数(PMI)录得49.5，较上月回落0.2个百分点，逊于调查预估中值49.6；中性。

2、基差：现货47510，基差170，贴水期货；中性。

3、库存：9月17日LME铜库存减2600吨至299325吨，上期所铜库存较上周减9871吨至152188吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：国内经济数据表现不理想，铜价昨日冲高回落，短期继续延续震荡，沪铜1911:46500~47500区间操作。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢；偏空。

2、基差：现货14320，基差80，升水期货；中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减9578吨至352399吨，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多。

6、结论：沪铝短期维持高位震荡，基本面抑制上涨空间，沪铝1911：14450空单持有。

沪锌:

1、基本面：伦敦8月21日消息，世界金属统计局(WBMS)周三公布的数据显示，2019年1-6月全球锌市供应缺口为7.8万吨，2018年全年则为过剩6.4万吨。偏多

2、基差：现货19220，基差+110；偏多。

3、库存：9月17日LME锌库存较上日增加175公吨至621250公吨，9月17上期所锌库存仓单较上日减少151吨至35648吨；中性。

4、盘面：今日震荡回落走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净空头，空增；偏空。

6、结论：供应再次出现短缺；沪锌ZN1911：多单轻仓持有。

5

---金融期货

国债：

1、基本面：美国纽约联储于美国东部时间9月18日08:15-08:30，将连续第二天展开回购操作，回购金额最多750亿美元

2、资金面:周二公开市场1450亿净回笼。

3、基差：TS主力基差为0.1953，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.4966，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.4471，现券升水期货，偏多。

4、库存：：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净空，0翻空。TF主力净多，多增。T主力净多，多减。

7、结论：超跌反弹短线做多。

期指

1、基本面：受到MLF开展2000亿对冲续作维持利率不变，市场预期降息落空，外围事件和获利了结盘影响，昨日两市低开低走，券商和创业板领跌，仅白酒板块上涨；中性

2、资金：两融9684亿元，增加79亿元，沪深股通净卖出5.2亿元；偏多

3、基差：IF1909贴水2.82点，IH1909贴水0.01点， IC1909贴水10.45点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IF、IH、IC在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空减，IC主力空减；偏空

6、结论：受MLF续作利率不变，外围事件和获利了结盘影响，市场进入调整状态，上方压力明显。期指：日内逢低试多。