在业内有着“豆粕王”之称的善境投资管理(上海)有限公司董事长吴洪涛，近日在期报商学院直播节目中作了“贸易摩擦和猪瘟下的豆粕行情”的主题演讲。他认为，未来3000元/吨会是豆粕价格的一个“大坎”。

吴洪涛，具有25年的证券、期货从业经验，2008—2017年累计投资收益上百倍,在第七届、第八届全国期货实盘大赛中累计净值分别为2.51、2.41。他在期货投资中主要以农产品投资为主。

吴洪涛分析称，2016—2018年美国大豆产量连续增产，2012年美国大豆产量在3.04亿蒲式耳，2018年美国大豆产量在4.54亿蒲式耳，短短6年时间，美国大豆产量增幅50%左右。大豆库存方面，2013年美国大豆库存在0.9亿蒲式耳，现在美国大豆库存预计在10亿蒲式耳之上，美国大豆库存增加10倍。由于去年中美贸易摩擦问题，美国大豆出口有所下降，这也是大豆高库存的原因之一，也是压制豆粕行情无法走高的原因，2019年豆粕价格的跌幅较大。

“目前美盘是利多的，但是美盘大豆价格重心在900美分/蒲式耳以下。在诸多利多的背景下，美国的大豆基金持仓一直保持着净空单持有，这是值得投资者深思和注意的。”吴洪涛说，整体看，美国大豆供给保持平稳，虽然供给有所减少，但是价格比较平稳。其他地区大豆情况，2012年—2019年，巴西大豆产量增加80%，阿根廷大豆产量增加30%。

吴洪涛说，在中美贸易摩擦的背景下，中国大豆的进口模式正在发生改变：中国增加从南美进口大豆量，进口量为7000万吨，中国从美国进口大豆缩减到1000万吨，从其他地区进口大豆量不变。而往年，中国从南美进口大豆5000万吨，从美国进口大豆3500万吨，从其他地区进口大豆500万吨。

吴洪涛认为，今年中国大豆需求量可能会减少1000万吨，中国进口大豆基本可以满足国内全年需求，目前豆粕价格快速上涨的可能性不大，明年6—7月价格上升的可能性较大。

“未来3000元/吨会是豆粕价格的一个‘大坎’，我对明年二三季度的豆粕需求比较看好，短期豆粕价格有反弹，但高度不大，有可能反弹之后还会走低，走低之后可能在2700—2750元/吨运行。”吴洪涛说。

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