经过一轮价格博弈后，9月25日，上海阳光医药采购网公示了联盟地区药品集中采购拟中标名单，25个“4+7”试点药品全国扩围采购全部完成，中标价格普遍在去年试点价格的基础上再降价两到三成。

受此影响，A股医药板块在9月24日尾盘急跌后、9月25日再次下挫，个股走势分化明显，信立泰两个交易日累计跌逾17%。

究竟中标与否对上市公司业绩影响有多大？目前已有多家医药企业官宣中标产品。

证券时报·e公司记者以投资者身份致电中标企业，接通的现代制药及新京药业均表示中标对公司今年业绩影响不大。

采购价平均降幅59%

联合采购办公室公告显示，本次联盟采购共有77家企业参加，产生拟中选企业45家，拟中选产品60个。与联盟地区2018年最低采购价相比，拟中选价平均降幅59%；与“4+7”试点中选价格水平相比，平均降幅25%。

从单个药品的平均降幅来看，阿托伐他汀下降、瑞舒伐他汀、恩替卡韦下降这三个药品的竞争最为激烈，均比“4+7”采购价降逾六成。而这三个品种在 “4+7”集采中的价格降幅已经超过75%。

从中标企业来看，拟中选产品最多的是华海药业，该公司总共有7个产品上榜。表现突出的还有齐鲁制药，其申报的阿托伐他汀钙片、利培酮片（1mg*30片）、富马酸替诺福韦二吡呋酯片（300mg*30片）、吉非替尼片（250mg*10），报价均低于竞标企业的平均报价。

值得注意的是，今年中标的外资药企比去年多。“4+7”试点时只有阿斯利康与中美史克两家跨国企业中标，而今年拟中标的名单中出现了7家外资药企（其中5家为原研药厂商），总共中标了7个品种（合计8个品规）的药品。

并且，今年外资药企的原研药报价普遍降幅较大，部分产品甚至与仿制药不相上下。比如，赛诺菲对厄贝沙坦氢氯噻嗪片的报价为1.08元/片，与正大天晴1.02元/片的价格十分接近。

降价并不等同利润受挤压

一位医药行业业内人士对记者表示，申报价格降幅多寡与该产品的竞争对手数量直接挂钩。据其统计，竞争对手在3家以上的，平均降幅为38%；而竞争对手在3家或3家以下的，意味着中标无悬念，所以降幅比较小，平均降幅仅为4%。

上述业内人士继续分析到，拟中标价格降低不能与企业的毛利率、净利润降低等同起来。如果该款产品之前的销售渠道由上市公司自己掌控，即销售渠道的利润也由上市公司分享，那么采购价降低就会影响上市公司的毛利率；如果该款产品之前的销售渠道由其他公司掌控，上市公司此次的采购价虽然降低了，但仍比出厂价高，表现在财务上仍为毛利率上升。而对净利润的影响，则要看带量采购是否能达到以量补价的效果，具体情况需要具体分析。

不过，市场似乎对带量采购的影响较为敏感，9约25日A股医药板块仍延续24日尾盘的跌势，同花顺生物医药指数全天跌2.44%。

个股方面则继续分化，总体来说跌者多于涨者，博腾股份、信立泰、京新药业、福安药业、华润双鹤、海欣股份、九典制药、北陆药业等股票跌逾5%；而涨幅超过3%的仅司太立、普洛药业、一品红三只股票。

最高中标7个产品

产品拟中选的企业火速发布公告。目前已有包括乐普医疗、仟源医药、普洛药业、华海药业、京新药业、现代制药、广生堂等7家上市公司公告产品拟中选联盟地区集中采购。

从拟中标产品数量来看，华海药业拟中标7款产品拔得头筹。具体包括厄贝沙坦片、厄贝沙坦氢氯噻嗪片、赖诺普利片、利培酮片、氯沙坦钾片、盐酸帕罗西汀片、福辛普利钠片等，总拟中标采购金额合计达3.04亿元。

华海药业公告称，公司上述拟中标的7个产品，2018年度国内销售收入合计约为71,854.81万元，约占公司2018年度销售收入合计的14.10%。本次拟中标价格与“4+7”城市中标价格相比有一定程度的下降，具体以联合采购办公室公布的价格为准。

京新药业共有四个产品参与竞标，中标两个。公司公告称，瑞舒伐他汀钙片、苯磺酸氨氯地平片未中标，将对这两个产品的后续销售拓展产生较大的不利影响；左乙拉西坦片（0.25g）、头孢呋辛酯片（0.25g）的中标，有利于这两个品种扩大其市场覆盖和销售，提升公司品牌影响力。

京新药业证券部对记者表示，这四个药品中，去年对上市公司收入贡献最大的是没中标的瑞舒伐他汀钙片，没中标的原因是报价不够低。中标的两个产品实际上比“4+7”试点时降价幅度不大，因为参与竞争的对手不多。头孢呋辛酯片由于在公司收入中占比较小，所以中标后对公司业绩影响不大；相比来说，左乙拉西坦片则影响比较大，去年该产品为公司贡献的收入约3000万元左右。

现代制药的头孢呋辛酯片、苯磺酸氨氯地平片在拟中选之列。其中，头孢呋辛酯片拟中标价格为4.28元/盒（12片/盒），采购数量为413万盒（12片/盒）；苯磺酸氨氯地平片拟中标价格为0.84元/盒（14片/盒），采购数量为2070.667万盒（14片/盒）。

按此计算，这两个产品的采购金额约为3507万元。现代制药证券部对记者表示，公司此次总共有两个产品参与竞标，去年“4+7”试点时都没有中，今年就都中标了。由于这两款产品的竞争对手都有四五家，所以申报时降价幅度也比较大。但由于中标金额相对公司去年总收入来说占比较小，所以短期内对公司经营业绩的影响不大。

此外，普洛药业、仟源医药、乐普医疗、广生堂也已相继公告拟中标产品，且均在公告中表示中标将有利于公司产品提高市场占有率。值得注意的是，乐普医疗还在公告中称，本轮采购周期原则上为2年，采购周期视实际情况可延长一年；采购周期内若提前完成当年约定采购量，超过部分中选企业仍按中选价进行供应，直至采购周期届满。

也就是说，中标者或将连续两年提供采购产品，从而影响上市公司该款产品在业内两年的竞争格局。对于这一点，记者也已向业内人士证实。其称，这也是本轮竞标比较激烈的原因，意味着未中标的产品在未来两年内的推广销售都会受到影响。