昨日沪深两市再度下跌，其中深市跌幅较大，创业板大跌近3%，科技股全线回调。沪指有银行股护盘，仅放量收跌0.9%于2929，其中银行指数逆势上涨1.3%，上证50权重股招商银行大涨2.5%，50ETF全天振荡并尝试冲高，但受中小板块拖累午后回落，收平于2.978。科创板个股全部跌超4.5%，最大跌幅达13.8%，市场赚钱效应差。

股票期权市场成交量小幅萎缩8%至203万张，其中，认购期权成交量减少12万至109.9万张，认沽期权成交量减少5.8万至93.1万张。当月合约成交占比80%，相比前值39%大幅提升，系因9月合约于周三到期摘牌，新挂下月10月合约量能尚少。当前成交PCR值0.85，相比前值0.81小幅上升。

因遇换月，期权总持仓出现断崖式下跌，昨日减仓31%至281万张，其中，认购期权持仓量减少63万至159.4万张，认沽期权持仓量减少65.3万至121.7万张。当月合约持仓占比67%，相比前值38.7%大幅上升。持仓总PCR值0.76，相比前值0.84有所回落。

图为各月份IV日内走势

从各行权价成交分布情况可以看出，投资者主要集中于3.0平值期权上进行交易，其中10月3.0认购期权成交量达34.9万张。当月虚值期权均出现不同程度增仓，其中3.0—3.2虚值认购期权增仓最多。

昨日标的小幅高开后快速拉涨，最高涨至3.0点位但随后振荡回落，日终收平于2.978，同期中小板块一路振荡下行，大跌超2%，引致50期权IV值振荡上升，相比前一交易日小涨0.5%，当前各月份IV值分别收于15.7%、17.0%、18.1%、18.7%，呈现近低远高的“升水期限结构”。整体来看，近期历史波动率（HV）值在16%附近，隐含波动率处于相对合理水平。

方向性操作建议上，中长期来看股市将表现为振荡上行，投资者可继续逢低卖出认沽期权，长期持有赚取期权时间价值。