大越商品指标系统-日内交易策略

1

---黑色

螺纹：

1、基本面：本周螺纹钢材实际产量继续小幅反弹，高于往年同期，供应压力继续存在，需求方面近期表观消费转强，最新社会库存继续下降，且本周去库速度超出预期；偏多

2、基差：螺纹现货折算价3872.8，基差374.8，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存479.8万吨，环比减少9.07%，同比增加14.57%；中性。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向上；中性。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增，偏空。

6、结论：昨日螺纹期货价格全天震荡，尾盘下跌，各地现货成交价基本持平，当前临近假期，预计接下来涨跌空间有限，继续下跌概率较小，操作上建议中线观望，日内逢低短多为主。

热卷：

1、基本面：热卷近期总体供应压力有所减缓，实际周产量连续下行。需求方面近期表观消费较上周出现回落，本周厂库社库继续出现小幅累积，显示当前需求小幅走弱，库存压力较大；偏空

2、基差：热卷现货价3620，基差109，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存239.66万吨，环比增加0.09%，同比增加11.92%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向上；中性

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格全天维持震荡，尾盘下跌，当前热卷基本面不及螺纹，价格缺乏上涨驱动，但继续下跌空间不大，预计以震荡运行为主，操作上建议短线01合约3420-3520区间操作。

焦煤：

1、基本面：洗煤厂受环保影响，出现关停检修现象，恢复时间待定，下游焦钢均受环保影响，供需双降；中性

2、基差：现货市场价1535，基差282；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存863.59万吨，港口库存677万吨，独立焦企库存793.60万吨，总体库存2354.82万吨，较上周增加20.63万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净空，空增；偏空

6、结论：部分地方煤矿及洗煤厂有停限产情况，矿上车辆管控较为严格，拉运受到一定限制，近期焦煤价格整体维稳运行。焦煤2001：1230-1260区间操作。

焦炭：

1、基本面：河北、山西、山东等地陆续出台相关环保限产政策，焦钢企业陆续开始落实限产；近日长治地区启动重污染天气橙色预警，焦企收到通知并开始落实出焦时间延长至48小时以上，结束时间待定，近期焦钢企业限产均有增加；中性

2、基差：现货市场价2150，基差262.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存460.89万吨，港口库存447万吨，独立焦企32.09，总体库存942.03万吨，较上周增加2.05万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线下方；中性

5、主力持仓：焦炭主力净空，空增；偏空

6、结论：当前焦炭供需两弱，市场短期多继续持稳运行，目前期价位于相对低位，继续大跌可能性较小。焦炭2001：轻仓1880附近试多，止损1860。

动力煤：

1、基本面：产区煤价涨跌互现，日耗重回60万吨，CCI指数持平 中性

2、基差：现货587，01合约基差13.4，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存600.5万吨，环比减少5万吨；六大发电集团煤炭库存总计1583.28万吨，环比增加7.65万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数25.51天，环比减少0.72天 中性

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：日耗季节性回落，电厂负荷较前期有所下降，电厂有累库压力。9月26日，国常会决定从明年1月1日起，取消煤电价格联动机制，将现行标杆上网电价机制，改为“基准价+上下浮动”的市场化机制，短期电价存在下跌压力，对煤价存在一定的利空  郑煤短期建议观望为主

铁矿石：

1、基本面：周四港口现货成交113.5万吨，环比上涨66.91%，进口矿市场活跃度有所恢复，但受环保限产影响，钢厂采购积极性减退 中性

2、基差：日照港PB粉现货731，折合盘面817.8，基差180.8；适合交割品金布巴粉现货价格694，折合盘面773.7，基差136.7，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12254.29万吨，环比增加309.51万吨，同比减少2530.14万吨 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下 中性

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：近期成交积极性有所减退，询盘积极性不高，贸易商大多数对后期心态偏悲观。在经历前期的集中补库之后，钢厂库存有所回升，钢厂补库接近尾声。临近70周年大庆，各地环保限产政策存在较大的反复，预计铁矿短期需求有所减弱。重点关注后期环保限产情况。建议空单暂时止盈离场。

2

---能化

原油1911：

1.基本面：五角大楼表示将为加强沙特关键基础设施防御进行部署，美国方面计划向沙特部署4套雷达系统、一枚爱国者导弹电池和大约200名后勤人员，以加强沙特的防御；欧佩克秘书长巴尔金都当天发表言论称，沙特已几乎全面恢复原油供应。他还表示，（沙特受袭）这个不幸的事件已经过去了。（谈及沙特受袭）没有人希望油价以这样的代价上涨；中性

2.基差：9月26日，阿曼原油现货价为62.10美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为65.52美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为61.29美元/桶，基差-4.49元/桶，贴水期货；偏空

3.库存：美国截至9月20日当周API原油库存增加138万桶，预期减少76.8万桶；美国至9月20日当周EIA库存预期减少24.9万桶，实际增加241.2万桶；库欣地区库存至9月20日当周增加225.6万桶，前值减少64.7万桶；截止至9月26日，上海原油库存为286万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止9月17日，CFTC主力持仓多减;截至9月17日，ICE主力持仓多减；中性；

6.结论：商务部宣布中企与美国成交相当规模的大豆和猪肉，中美局势有所缓和，川普面临众议院的弹劾调查令市场存在一定避险情绪，且美国五角大楼决定在中东进行小规模的军事部署，短期内中东局势难以稳定，预计维持宽幅震荡，长线多单轻仓持有，短线447-456区间操作

甲醇2001：

1、基本面：甲醇市场整体震荡走高。港口甲醇市场报盘坚挺运行，业者随行就市；山东地区甲醇价格上探，华中地区甲醇市场整理运行，出货尚可；华北地区甲醇价格小幅上涨；西南地区甲醇价格整理运行，本周西北地区主要企业最新价格均较上周有所上调，本周西北地区价格或偏强整理；中性

2、基差：现货2255，基差-122，贴水期货；偏空

3、库存：截至9月26日，江苏甲醇库存在89.9万吨（不加连云港地区库存），较上周四（9月19日）下调3.9万吨，跌幅在4.16%；整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存下调至130.20万吨，与上周四（9月19日）相比下调4.4万吨，跌幅在3.27%；中性

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方；偏多

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；中性

6、结论：需求端：烯烃方面，南京诚志新增60万吨烯烃装置当前半负荷运行；神华榆林和江苏斯尔邦装置现已正常运行，延安能化烯烃装置停车检修。宁夏宝等二期烯烃装置已投料试车，以及大唐多伦烯烃装置重启一套装置，当前进展顺利。新奥新投产的轻烃装置现也已五成负荷运行中。供应端：目前环保压力加重，多地区出现限产、降负荷运行的情况，甲醇供应有所减少。新疆一套装置月底有检修计划。整体来看，当前甲醇市场的供需面有所好转，加之主产区库存较低，烯烃装置的顺利运行，以及部分下游厂家由于交通运输不畅导致节前备货并未完成，在一定程度上支撑甲醇价格，长线多单轻仓持有，短线2340-2420区间操作

PVC：

1、基本面：本周，内蒙古晨宏力及青松化工装置预期重启，上游供应预计有所增加；市场整体库存仍高于去年同期水平；电石小幅上行，市场支撑增强；下游需求一般，目前多持观望态度，采购刚需为主，国庆临近华北地区部分下游限产。中性。

2、基差：现货6730，基差305，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存环比减少5.43%至21.58万吨。偏多。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线走平；中性。

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2001：6400附近空单减持。

纸浆：

1、基本面：国外浆厂提前、延长检修对国内市场支撑作用有限；下游文化纸制品消费逐步向旺季过度，但国庆期间存在一定环保减产，下游纸厂消耗前期原料库存为主；中性

2、基差：智利银星山东地区市场价为4550元/吨，SP2001收盘价为4738元/吨，基差为-188元，期货升水现货；偏空

3、库存：9月国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约190.65万吨，环比减少12.31%，同比增加57.15%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：供应平稳、下游需求增长一般，现货跟涨缓慢，期货持续升水叠加高库存压制，短期纸浆偏弱运行为主。SP2001：空单持有，止损4740

燃料油：

1、基本面：沙特原油产能恢复超预期，成本端原油持续回调；新加坡高硫燃油供应趋紧，船用油需求稳定、但BDI指数高位下滑，叠加IMO2020限硫令下，高硫燃油需求预期分歧较大；偏空

2、基差：舟山保税燃料油为522.5美元/吨，FU2001收盘价为2256元/吨，基差为1439.59元，期货贴水现货；偏多

3、库存：新加坡燃料油当周库存为284.92万吨，环比下行6.23%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线走平；中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：高硫燃料油现货供应偏紧、需求强劲，在原油回调背景下，短期燃油跟随原油波动为主。FU2001：空单持有，止损2260

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：17年全乳胶现货10900，主力基差-745，盘面升水 偏空

3、库存：上期所库存高位 偏空

4、盘面：20日线走平，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净偏，多翻空 偏空

6、结论：11300附近日内短多，破11120止损

PTA：

1、基本面：短期在需求的支撑下，叠加PTA检修计划，PTA供需格局尚可。但中长期PTA面临新产能投放和需求走弱压力，中线PTA价格偏空。中性。

2、基差：现货5080，基差-58，贴水期货；偏空。

3、库存：PTA工厂库存3.5天，聚酯工厂PTA库存5.5天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论：总体PTA价格近强远弱为主。PTA2001:短线可以买11抛01操作。

MEG：

1、基本面：聚酯开工依旧维持在92%附近，需求尚好，但终端市场表现温吞使得市场持续意向偏弱。美国陶氏新装置试车，远月供应增量预期显现，市场心态有所承压。中性。

2、基差：现货5180，基差198，升水期货；偏多。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约65.6万吨，环比上期下降8.6万吨。偏多。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论：短线MEG总体维持震荡为主。EG2001:短线4900附近短多操作，止损4800。

塑料 

1. 基本面：聚烯烃总体看未来两三年进入扩产周期，当前进口利润327，现货标准品（华北煤制7042）价格7550（-50），进口乙烯单体851美元，仓单2482（-16），下游农膜报8900（-0），神华拍卖PE成交率27%， LLDPE华北成交7500，华东成交无，华南成交无，中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2001基差20，升贴水比例0.3%，中性； 

3. 库存：两油库存57万吨（-2.5），PE部分23.76万吨，偏多；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；

6. 结论：L2001日内7430-7590偏空操作； 

PP

1. 基本面：聚烯烃总体看未来两三年进入扩产周期，当前进口利润189，现货标准品（华东煤制均聚拉丝）价格8800（-30），进口丙烯单体946美元，山东丙烯均价7860（-0），仓单422（-8），下游bopp膜报10500（-100），神华拍卖PP成交率30%，均聚拉丝华北成交8650，华东成交无，华南成交无，中性；

2. 基差：PP主力合约2001基差560，升贴水比例6.8%，偏多；

3. 库存：两油库存57万吨（-2.5），PP部分33.24万吨，偏多；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多；  

6. 结论：PP2001日内8100-8330偏空操作；

沥青： 

1、基本面：原油市场“黑天鹅”事件，带动油价暴涨之后，沥青市场情绪出现波动，不过随着事件逐渐演变，油价逐渐回归，沥青成本支撑减弱。另一方面，国庆假期即将来临，京津冀地区下游施工已陆续停止，华北及山东主力炼厂出货有所放缓，此外国庆期间高速公路禁行将影响物流，期间炼厂整体出货量有望减少，为维持节前及假期期间低库存，预计近期国内各地区主力炼厂仍将谨慎、稳价出货。中性。

2、基差：现货3500，基差288，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周减少2%为31%；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu1912：多单减持。

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收低，技术性整理，短期维持震荡。国内豆粕长假前低位震荡，国内豆类供应短期维持充裕，生猪存栏持续减少影响需求端，基本面短期偏空。豆粕成交近期有所好转支撑盘面，正值巴西大豆到港旺季，供应充裕压制价格上升空间，但四季度进口大豆到港将减少利多远月。中性

2.基差：现货2904，基差-46，基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存76.63吨，上周74.2万吨，环比增加3.27%，去年同期86.64万吨，同比减少11.55%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：美豆短期预计900附近震荡；国内豆粕整体区间震荡，关注美豆生长天气和消息面变化。

豆粕M2001：短期2850附近震荡，短线交易为主。期权买入虚值看涨期权。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，中加贸易问题尚待解决，进口油菜籽库存库存回落，现货市场菜粕需求尚好，水产养殖短期表现良好。加拿大油菜籽进口检疫问题刺激菜籽回升，到港短期仍偏紧支撑盘面。菜粕价格整体震荡，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上涨空间。中性

2.基差：现货2300，基差34，升水期货。偏多

3.库存：库存3.02万吨，上周3.83万吨，环比减少21.15%，去年同期2.9万吨，同比增加4.14%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多翻空，资金流出，偏空

6.结论：菜粕整体震荡格局，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内菜粕需求情况。

菜粕RM2001：短期2250附近震荡，短线交易为主。

大豆：

1.基本面：美豆震荡收低，技术性整理，短期维持震荡。国内大豆价格基本保持稳定，今年播种面积预计增长较多，压制价格。近期盘面企稳回升，技术面支撑。国产大豆整体需求状况不佳但国产大豆和进口大豆价差收窄支撑国产大豆价格。中性

2.基差：现货3450，基差48，升水期货。偏多

3.库存:大豆库存472.18万吨，上周533.71万吨，环比减少11.53%，去年同期723.7万吨，同比减少34.75%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入。  偏空

6.结论：美豆区间震荡延续，后续关注消息面和美豆生长情况；国内豆类回落至低位后继续下跌空间不大，短期低位震荡。

豆一A2001：短期3400附近震荡，短线交易或者观望。

豆油

1.基本面：8月MPOB马棕库存环比减少，持续反季节性去库，船调机构显示马棕出口数据同比减少19.7%，马棕进入增产季，印度提升进口关税，印度增量下滑，去库难；巴西升贴水直线上升，增加进口成本，但南美豆进口量增加，但远月大豆紧张，豆油偏强。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货5940，基差-76，现货贴水期货。偏空

3.库存：9月20日豆油商业库存135万吨，前值133万吨，环比+2万吨，同比-21.11% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：油脂运行偏强，贸易关系影响国内豆油领涨，巴西升贴水不断上升，以及雷加尔贬值，进口成本不断增加。马棕基本面少有转好，但印度上调马棕关税，为马棕去库增加压力，国内进口利润倒挂，给进口利润从而去库概率较大。菜油远月进口仍有缺口，跟随豆粽价格偏强走势。豆油Y2001：逢低做多，区间震荡，5900-6200。

棕榈油

1.基本面：8月MPOB马棕库存环比减少，持续反季节性去库，船调机构显示马棕出口数据同比减少19.7%，马棕进入增产季，印度提升进口关税，印度增量下滑，去库难；巴西升贴水直线上升，增加进口成本，但南美豆进口量增加，但远月大豆紧张，豆油偏强。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货4700，基差26，现货贴水期货。偏多

3.库存：9月20日棕榈油港口库存56万吨，前值57万吨，环比-1万吨，同比+21.21% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力空增。偏空

6.结论：油脂运行偏强，贸易关系影响国内豆油领涨，巴西升贴水不断上升，以及雷加尔贬值，进口成本不断增加。马棕基本面少有转好，但印度上调马棕关税，为马棕去库增加压力，国内进口利润倒挂，给进口利润从而去库概率较大，近日原油大涨将刺激生柴消费。菜油远月进口仍有缺口，跟随豆粽价格偏强走势。棕榈油P2001：逢低做多，区间震荡，4650-4950。

菜籽油

1.基本面：8月MPOB马棕库存环比减少，持续反季节性去库，船调机构显示马棕出口数据同比减少19.7%，马棕进入增产季，印度提升进口关税，印度增量下滑，去库难；巴西升贴水直线上升，增加进口成本，但南美豆进口量增加，但远月大豆紧张，豆油偏强。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货7430，基差180，现货贴水期货。偏多

3.库存：9月20日菜籽油商业库存41万吨，前值44万吨，环比-3万吨，同比-15.97%% 。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力空增。偏空

6.结论：油脂运行偏强，贸易关系影响国内豆油领涨，巴西升贴水不断上升，以及雷加尔贬值，进口成本不断增加。马棕基本面少有转好，但印度上调马棕关税，为马棕去库增加压力，国内进口利润倒挂，给进口利润从而去库概率较大。菜油远月进口仍有缺口，跟随豆粽价格偏强走势。菜籽油OI2001：逢低做多，区间震荡，7150-7450。

白糖：

1、基本面：F.OLicht：预计19/20榨季全球食糖供应缺口从420万吨增加到550万吨。IOS：19/20年度全球糖缺口预计达476万吨。福四通：19/20全球糖缺口预估从570万吨上调至590万吨。DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口预估调升至642万吨，5月预估为234万吨。Green Pool：19/20榨季全球食糖供应缺口预估从之前的162万吨上调至367万吨。2019年8月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖1076.04万吨；全国累计销糖960.26万吨；销糖率89.24%（去年同期86.28%）。2019年8月中国进口食糖47万吨，环比增加3万吨，同比增加32万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5875，基差351（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至8月底18/19榨季工业库存115.78万吨；偏多。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：近期现货价格不断走高，主要是由于老糖即将清库，新糖尚未上市。现货强势的理由是短期供应紧张，消费旺季，库存偏少，打个青黄不接时间差。期货到达5300附近成本支撑，再追空动力不强，反弹5500上方套保动力增加。节前关注5600附近压力，中长期维持逢高沽空思路。

棉花：

1、基本面：ICAC9月预测:19/20全球产量2690万吨，消费2670万吨，库存1830万吨。9月26日国储拍卖成交70.14%，成交均价12001元/吨，折3128价格13186元/吨。中国农业部8月发布棉花供需平衡表18/19产量604万吨，消费855万吨，进口210万吨，期末库存698万吨；19/20产量592万吨，消费825万吨，进口210万吨，期末库存671万吨。8月进口棉花9万吨，同比减少43.75%，环比减少44.95%。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价12885，基差430（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部19/20年度8月预计期末库存671万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：棉花继续由贸易谈判主导行情，消息面随机性较强，瞬间波动率大，棉花节前震荡回落。二次探底，节前建议清盘离场观望。

4

---金属

黄金

1、基本面：隔夜美元重拾强劲升势，一度触及三周高位99.29水平，受助于美国货币市场持续吃紧，而政治紧张局势加剧以及经济前景黯淡打压欧元和英镑，强势美元压制金价；中国外长王毅表示中国愿意购买更多美国产品；特朗普弹劾事件继续发酵；美国上周首次申领失业救济人数升至三周高点21.3万人，但仍接近历史低位；中性

2、基差：黄金期货349.55，现货347.22，基差-1.78，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1398千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：政治动荡、经济数据和贸易局势叠加国内国庆假期影响，金价内外盘走势差距扩大；COMEX金小幅回升至1513以上；沪金回落至348左右。今日美国核心PCE将公布，金价或将波动。节假日影响，内外盘金价走势或扩大。沪金1912：349-355区间操作。

白银

1、基本面：隔夜美元重拾强劲升势，一度触及三周高位99.29水平，受助于美国货币市场持续吃紧，而政治紧张局势加剧以及经济前景黯淡打压欧元和英镑，强势美元压制金价；中国外长王毅表示中国愿意购买更多美国产品；特朗普弹劾事件继续发酵；美国上周首次申领失业救济人数升至三周高点21.3万人，但仍接近历史低位；中性

2、基差：白银期货4445，现货4388，基差-57，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1422261千克，增加28040千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：银价跟随金价继续回落；COMEX银继续在18左右震荡，沪银继续回落至4420以下，波动幅度明显大于金价，近期波动将较为剧烈，短期依旧偏空。沪银1912：4400—4500区间操作。

沪锌:

1、基本面：伦敦9月18日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的数据显示，2019年1-7月全球锌市供应缺口为6,000吨 , 2018年全年则为过剩6.4万吨。偏多

2、基差：现货18750，基差+135；偏多。

3、库存：9月26日LME锌库存较上日减少725公吨至59825公吨，9月26上期所锌库存仓单较上日减少2164吨至35139吨；偏多。

4、盘面：今日震荡走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净空头，空增；偏空。

6、结论：供应短缺幅度缩小；沪锌ZN1911：空单逢高入场。

镍：

1、基本面：短期：矿价继续上升，成本线进一步上移，支撑下游镍铁与不锈钢的价格。镍铁产量继续增加，但库存仍在减少，说明短期需求还是偏旺，对于电解镍来说，需求仍有部分来替代镍铁得到提升，所以基本面总体还是略偏强。但电解镍自身的产量受到价格影响，部分硫酸镍产量转生产电解镍，所以电解镍的产量会略有增加。中性

2、基差：现货136800，基差220，中性，俄镍136750，基差170，中性。

3、库存：LME库存157248，+3702，上交所仓单21501，-6，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上运行，中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多

6、结论：镍1911：20均线以下日内短空，站回20均线出局。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限2019年7月份，8月份官方制造业采购经理人指数(PMI)录得49.5，较上月回落0.2个百分点，逊于调查预估中值49.6；中性。

2、基差：现货47205，基差85，贴水期货；中性。

3、库存：9月26日LME铜库存减4950吨至271875吨，上期所铜库存较上周减10809吨至141379吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、结论：国内经济数据表现不理想，隔夜贸易消息有所缓和，沪铜1911:46500~47500区间操作。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢；偏空。

2、基差：现货14180，基差140，升水期货；偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减4765吨至338046，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多。

6、结论：沪铝破位下行，基本面疲软，沪铝1911：空单减仓持有。

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---金融期货

期指

1、基本面：经参头版：货币政策必须兼顾稳增长与促改革。美国政局动荡，国内经济下行压力，长假来临，指数出现较大调整，其中前期涨幅居前的芯片和半导体板块跌幅居前，银行保险地产板块近几日走势较强，市场活跃度下降；偏空

2、资金：两融9702亿元，减少37亿元，沪深股通净买入25亿元；中性

3、基差：IF1910升水3.26点，IH1910升水2.12点， IC1910贴水17.04点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IF、IH、IC在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力多增，IC主力空减；中性

6、结论：十一假期来临，海外股市的调整，国内科技板块大跌，银行为首的金融板块走强，市场进入二强八弱局面。期指：日内震荡操作，关注上证指数下方2900支撑。