宏源期货白糖早评：受现货挺价，郑糖节前强势震荡

要点

1.原糖：由于10合约比市场预期的交割大幅减少，以及对19/20榨季国际市场有缺口的支撑，原糖03合约已经走出多头排列。

2. 国内现货：昨日（9月29日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商站台报价5990-6000元/吨（115）；南宁中间商站台暂无报价，仓库报价5980-6040元/吨；湛江中间商报价5900-6050元/吨（50）；昆明中间商报价5890-5930元/吨（25）

3.郑糖盘面回顾：昨日（9月27日），SR2001合约开盘5519，收涨24点（涨幅0.44%），报收5532，减仓39110手，持仓为579876手。

4. 2019年1-8月我国进口食糖197.4万吨，同比增长10.9%；出口食糖10.5万吨，同比下降13.3%。1-8月进口食糖占2019年进口关税配额的101.5%。2019年我国食糖进口配额仍为194.5万吨。

5. 8月份巴基斯坦糖出口星继续下降,从7月份的3.2641万吨降至1.3726万吨,而这是自2017年8月以来的最低水平。2018/19榨季截至8月份，巴基斯坦累计出口量为55.8542万吨,低于上榨季同期的155.4万吨。

6. 9月上半月巴西中南部地区19/20榨季甘蔗压榨量较去年6877万吨增加1.85%，产糖204万吨，同比下滑4.92%，产乙醇增长4.62%至23.7亿公升。至今，19/20榨季巴西中南部地区产糖量2001万吨。

小结：昨天电子盘开市，柳盘013小幅上涨，报收5585，云南糖再度向上调高20报价达到5950，广西糖也持稳在5960一线，新榨季开机的北方甜菜糖报价在5800一线。郑糖半个月来，资金大幅流出，总体减仓了约25万手，减掉了总持仓的约1/3，从持仓结构看，空头占据上风，多头主力与跟随者已经纷纷离场，又叠加节日提保效应，留下的多头一盘散沙。也就是说盘面上多头力量偏弱，但是和现货比起来，与南方主产区现货达到460点的正基差，主力空头是否做反了方向才是问题的关键。因此，谨防节后资金重返市场，郑糖将迎来补涨。操作上在管理资金的前提下，耐心持有多单头寸。