２．面临更高的挑战

一是人才的要求。二是研发的要求。研究方向会从偏向于某一品种逐渐转向对某一大的宏观形势的分析，研发报告也会推出更多个性化的投资报告。三是服务上的要求。四是营业网点的要求。五是风险控制方面的要求。六是营销方式也要及时改变。总体来看，股指期货的推出将有力推动我国期货市场广度和深度的扩展，从而为我国期货市场向国际靠拢，形成多层次、多元化的期货行业格局打下坚实基础。此外，随着券商、基金、上市公司等机构将更多地参与期货市场，会使现有的利益格局发生根本性改变。

３．在新形势下成功突围

第一，以市场为导向，明确公司客户定位。进行客户市场定位，需要结合公司股东背景、现有优势及发展方向等进行综合研判。期货公司只有以优质服务来培育和争夺高端客户，不断优化自身的客户结构，才能在激烈的市场竞争中赢得主动权。

第二，增强精确定价能力，突出研究特点。券商系期货公司和综合性期货公司因先天优势或者是规模优势可以覆盖现货方面的研究，专业性期货公司受限于公司规模，专攻期货研究，做好股指期货套期保值、套利(不涉及现货)和投机服务。

第三，走出去和引进来战略相结合，借鉴境外市场经验。股指期货上市后，期货公司之间的差距将越拉越大，只有保持思想上的先进性才能在竞争激烈的期货行业保留一席之地。期货公司应秉承走出去和引进来相结合的战略，借鉴境外成熟经营模式。

第四，充分利用股指期货特性，推动业务创新。

做好准备提升公司服务水平

１．树立合规经营和风险管理理念

股指期货的推出将对期货公司的依法规范运作提出更高的要求。因此，我们在日常经营活动中要牢固树立合规经营理念，不断增强自我约束能力；牢固树立风险意识，形成风险防范的惯性思维；处理好风险管理与业务发展的关系，在发展业务的同时要考虑潜在的风险，以风险管理作为业务发展的先决条件；在主动预测管理控制各类风险源、疏导化解风险为我所用的前提下，最大限度地追求公司效益最大化，理性支持各项业务的健康发展。

２．建立风险防范和监控体系

一是建立风险评估制度，重新梳理业务流程，就具体的风险点设计风险管理办法，对关键环节加强事前风险防范。二是建立风险分级分类管理制度，根据公司风险类别的不同，制定相应的风险管理制度。三是建立突发事件的风险管理制度，在风险事件发生后及时采取恰当的应急措施，减少不利影响。

３．建立高素质的员工队伍

一是建立一支高素质的研究队伍。高质量的研究报告对市场开发和交易能形成有力支持，随着公司业务范围的拓宽，投资顾问、咨询服务、资产管理等业务都对研究部门提出了更高要求。不断提升研究水平，实现专业化研究和团队研究相结合将是公司研发部门的发展方向。二是建立一支高素质的营销服务队伍。服务意识及创新能力强的高素质营销服务队伍将为客户提供全方位的信息服务、咨询服务，有助于提升公司的核心竞争力。

４．业务开展方式要有所突破

一是选择合适的客户从事股指期货交易。二是投资者教育工作要不断深入。三是现阶段公司的发展战略重点虽从商品期货转移到了股指期货，但仍不能忽视商品期货。

中辉期货首席风险官赵晋仙

股指期货的推出对期货公司的风险管理提出了更高的要求，但我们不应把提高风险管理能力仅仅作为应对股指期货上市的措施，而应总结传统商品期货的经验教训，结合股指期货的要求对期货公司的风险管理进行一次大盘点、大总结、大改造，为既将来临的金融期货时代做好充分的准备。在面临重大市场机遇的时候，期货公司的风险管理应该充分体现自身的社会责任、市场责任和经营责任。

期货公司风险控制中的社会责任

国内证券投资者普遍缺乏期货投资的风险意识，因此，在期货市场容量扩大的同时也加大了期货市场的风险规模。如果我们仅从自身利益出发，急于扩大市场规模，大肆进行概念化炒作，就会带来巨大的潜在系统性风险，给期货行业带来恶劣的社会影响。所以，我们应严格遵守投资者适当性制度中“将适当的产品销售给适当的投资者”的原则，并把这种原则改进应用到商品期货的投资者中，制定一套适合于股指期货风险管理的新制度及其匹配的业务流程。我们认为，落实投资者适当性制度有两个重点——重点对象在投资者，重点环节在开户。我们要把使市场有序发展作为自身责任，市场开发和宣传要客观公正，不能急于扩大市场规模，片面夸大期货市场的机会，盲目把风险承受能力不足和对期货市场风险认识不够充分的投资者引进期货市场。一旦产生客户投诉和纠纷，本着以维稳和大局为重的原则，理性对待、认真处理，完善期货公司的客户投诉和纠纷处理流程，分级负责明确责任，力争把影响化解到最小。

期货公司风险控制中的市场责任

投资者是期货市场的基础，是市场风险最直接的承受者。期货公司作为市场中介，是直接面对投资者的市场主体。风险管理不仅是期货公司经营过程中的自我保护行为，而且是对客户最重要、最基础的一项服务。

第一，大力加强投资者的风险教育，灌输理性投资观念。持续不间断的，覆盖客户入市前及整个交易过程的投资者教育成为期货公司防范风险的有效手段。对投资者的教育既要宣传投资机遇，更要揭示市场风险；既要普及期货基础知识，更要培训风险控制能力。

第二，加强研发力量，提升服务能力，防范市场风险。由于股指期货对投资者的专业化水平要求较高，所以推出阶段可能会吸引一批机构投资者参与。机构投资者由于资金相对庞大，所以对投资组合的要求相对较高。对于期货公司来说，必须加紧练好内功，培养专业人才，进一步提升服务能力。

第三，合理制定保证金比例，保护客户资产。合理的保证金比例，能够在客户出现交易风险，需要止损或强制平仓时，使客户的损失限定在可承受的范围内，使客户拥有逐渐成熟的机会。

期货公司风险控制中的经营责任

第一，把风险控制作为企业文化的有机组成部分。

第二，把风险控制上升到公司治理的高度。在股权构成、股东会的设立、董事会的组成、监事会的职能、经理层的责任和公司章程的制定上都要以有利于风险控制为原则，摒弃经营效益至上的思想。

第三，建立合理的组织架构。针对国内期货公司的特点，无论是结算会员还是交易会员，体制架构应采取综合型，将集中与分散的优点结合以便于股指期货市场风险控制。一方面，各营业部及分支机构具有风险控制授权；另一方面，强制平仓和保证金设置由总部风险控制部门统一管理，各部门设立专人专岗，垂直管理，建立快速的风险事件反应机制，提高风险管理能力，提升风险管理层次。

第四，提高全员风险控制意识。风险控制工作涉及整个期货公司，注意各部门各岗位间的协调与制衡关系，运用动态管理的思想，不断优化流程，最大限度降低各种流程性风险。为此，期货公司需要不断加强培训，提高全员的风险意识，提升公司各项业务流程的合规性和合理性，最大化地减少风险。

第五，加大投入，强化技术安全。随着行业信息技术的不断发展，全电子化的交易结算及相关技术系统已经覆盖了开户、交易、风险监控、银期转账和结算等各个环节，信息技术系统已成为保障期货市场安全、稳定运行的核心环节和期货行业的重要基石。但是，网上交易系统在带来方便与快捷的同时也带来一系列安全问题，其实，网上期货信息系统存在问题并不可怕，关键是我们要尽快意识到存在的问题并迅速采取切实有效的解决措施和办法。在信息建设过程中一定要长远规划，查漏补缺，提高公司信息系统的安全性和高效性，为公司整体发展铸起一道防火墙。

晟鑫期货总经理霍建国

股指期货上市在即，期货公司应从容“审时”。一方面，股指期货上市让我们感到振奋，但也有舆论认为，暂时不要对股指期货抱有“过分的幻想”，股指期货只是一个期货品种，短期内不会给期货市场、期货行业以及期货公司带来质的变化。另一方面，股指期货的推出将进一步刺激期货行业的整合、洗牌，但这些影响不会立竿见影的。此外，对于股指期货的市场规模，根据证监会“高标准、稳起步”的原则和“不求量、但求质”的指导思想，预期“初期规模不会太大”。

面对股指，期货公司还要“度势”而为。期货公司在冷静、从容、客观地“审时”股指期货的同时，更重要的是结合自身实际“度势”而为之。公司应迅速调整发展战略及经营思路，在深入分析公司所面临的机遇和挑战的同时，整合资源，强基固本，外树形象，内练素质，以适应市场环境的变化。

第一，找准位置，走适合自身发展的道路。股指期货推出后，期货公司必须找准位置，做出特色。虽然晟鑫期货暂时还未成为中金所会员，但并不等于公司就此放弃股指期货，目前公司的市场定位及相关基础工作正在为下一步从事股指期货做着积极准备。晟鑫期货目前的主要任务仍是做好商品期货，在商品期货领域建立自己的比较优势，以服务为宗旨，市场为导向，拾遗补缺，努力打造区域市场，成为地区一流、全国有名的期货公司。

第二，增资扩股，壮大实力。去年年底，公司通过股权转让方式引进了新股东，完成了增资扩股，增强了资本实力，为公司发展奠定了基础。

第三，增设营业部，扩大服务网络。近几年，公司业务规模逐年扩大，各项业务指标增长显著，分类监管实施后，证监会进一步提高了设立营业部的门槛，公司及时调整思路，有计划地增设营业部。

第四，加强信息系统建设，提高运行保障能力。借股指期货推出之机，晟鑫期货先后投资600多万元对信息系统改造，提升公司交易系统的系统容量、可扩展性、稳定性以及对业务管理和客户服务的必要支持，同时还构建了高效稳定的客户资金划转平台。

第五，整章建制，完善公司制度建设。为规范运作、严控风险，公司结合现状与未来发展，对各项管理制度和业务流程进行了全面的梳理与修订，涵盖了公司治理、财务管理、交易、结算、风控、内部稽核、反洗钱、信息系统、营业部管理、突发事件应急处置等十一大类三十多项管理制度。同时，强化责任意识，形成层层抓落实的责任体系，确保内控管理制度工作在部门、岗位、人员、工作接口等方面设置科学合理，职责分工明确，相互匹配，相互制约，责任到人。

第六，严防紧控，提升风控管理水平。按照“全员风险控制，逐级责任到人，公司统一监控”的方针，公司建立了首席风险官、结算风控部门、营业部风险专职人员的三级风险控制体系，负责对各项业务进行事前防范，事中评估控制，事后检查纠错，确保公司风险控制贯穿于期货业务的整个过程。

第七，加强教育培训活动，提高业务能力。公司组建了教育培训宣讲组，制定教育培训计划，通过集中培训、巡回培训、讲座沙龙等形式，对从业人员进行股指期货专业知识培训。同时，通过营业场所投资者教育园地、公司网站投资者教育栏目以及发放股指期货知识手册等形式，全方位开展投资者教育活动，将股指期货的风险讲够，规则讲透，促使投资者树立理性投资的交易理念。