大越商品指标系统-日内交易策略

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：洗煤厂受环保影响，出现关停检修现象，恢复时间待定，下游焦钢均受环保影响，供需双降；中性

2、基差：现货市场价1535，基差291；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存863.59万吨，港口库存677万吨，独立焦企库存793.60万吨，总体库存2354.82万吨，较上周增加20.63万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净空，空减；偏空

6、结论：煤矿停产对供应造成一定压力，加上货物运输受阻，预计下游焦煤库存将持续消耗，短期市场继续看稳。焦煤2001：1230-1260区间操作。

焦炭：

1、基本面：唐山市正式通知要求进一步加严当前空气质量强化管控措施，部分钢厂已经对高炉进行降温准备，表示将保留1座高炉生产用于保障维护管道压力等安全措施，近期环保检查较为严格，且钢厂限产后焦炭需求减少；偏空

2、基差：现货市场价2150，基差277；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存460.89万吨，港口库存447万吨，独立焦企32.09，总体库存942.03万吨，较上周增加2.05万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净空，空增；偏空

6、结论：当前焦炭供需两弱，市场短期多继续持稳运行。焦炭2001：1860-1900区间偏空操作。

螺纹：

1、基本面：九月底受国庆环保压力影响，钢厂高炉开工率下降，供应压力减缓，但节后螺纹钢实际产量大概率将反弹上升，预计仍将保持较高供应水平，需求方面近期表观消费转强，最新社会库存继续下降，且近期去库速度超出预期；中性

2、基差：螺纹现货折算价3924.3，基差454.3，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存479.8万吨，环比减少9.07%，同比增加14.57%；中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增，偏空。

6、结论：节前螺纹期货价格总体震荡偏强，价格重心有小幅上移，预计节后十月份需求继续维持乐观，价格下方有支撑，操作上建议中线不宜追多，短线日内逢低短多为主。

热卷：

1、基本面：热卷近期总体供应压力有所减缓，实际周产量连续下行。需求方面近期表观消费较上周出现回落，近期厂库社库继续出现小幅累积，显示短期需求小幅走弱，库存压力较大；偏空

2、基差：热卷现货价3640，基差157，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存239.66万吨，环比增加0.09%，同比增加11.92%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向上；中性

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:节前热卷期货价格基本维持震荡，当前热卷基本面不及螺纹，价格缺乏上涨驱动，但继续下跌空间不大，预计以震荡运行为主，操作上建议短线首日逢低短多为主。

2

---能化

原油1911：

1.基本面：厄瓜多尔将从2020年1月1日起退出OPEC，原因是该国试图增加原油收入。该国是OPEC最小的成员国之一；世界贸易组织（WTO）做出裁决，美国可对约75亿美元的欧洲货品加征关税，欧盟表示，若美国加征关税将会反制；美国9月非农就业增幅不及预期 失业率好于预期；中性

2.基差：9月27日，阿曼原油现货价为62.68美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为64.82美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为61.59美元/桶，基差-1.45元/桶，贴水期货；中性

3.库存：美国截至9月27日当周API原油库存减少592万桶，预期增加129.65万桶；美国至9月27日当周EIA库存预期增加156.7万桶，实际增加310.4万桶；库欣地区库存至9月27日当周减少20.1万桶，前值增加225.6万桶；截止至9月30日，上海原油库存为286万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏平，价格在均线下方；中性

5.主力持仓：截止10月1日，CFTC主力持仓多减;截至10月1日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.结论：国庆节后的一周，中方牵头人刘鹤将率团赴华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商，但彭博透露中国在谈判前缩小了中美谈判范围，并暗示愈来愈不情愿达成一项美国总统特朗普所寻求的全面贸易协议。中东方面，伊拉克爆发反政府游行，暂未影响油田但仍未完全镇压，而节假日中全球主要经济体PMI均不及预期，总体来看宏观风险较大，利空在节假日得到有效释放，预计低开震荡，长线多单轻仓持有，短线427-436区间逢低试多操作

甲醇2001：

1、基本面：口甲醇市场报盘坚挺运行，业者随行就市；山东地区甲醇价格窄幅震荡，华中地区甲醇市场整理运行，出货尚可；华北地区甲醇价格暂稳运行；西南地区甲醇价格整理运行，西北地区甲醇市场局部上行，多数主要企业并未有新价出台，烯烃装置顺利运行，有一定的外采量，本周西北地区价格或偏强整理。多地区受环保政策影响，出现限产停车现象，整体下游需求一般，预计本周甲醇市场偏强震荡为主；中性

2、基差：现货2300，基差-106，贴水期货；偏空

3、库存：截至9月26日，江苏甲醇库存在89.9万吨（不加连云港地区库存），较上周四（9月19日）下调3.9万吨，跌幅在4.16%；整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存下调至130.20万吨，与上周四（9月19日）相比下调4.4万吨，跌幅在3.27%；中性

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方；偏多

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空

6、结论：需求端：烯烃方面，南京诚志新增60万吨烯烃装置当前半负荷运行；神华榆林和江苏斯尔邦装置现已正常运行，延安能化烯烃装置停车检修。宁夏宝等二期烯烃装置已投料试车，以及大唐多伦烯烃装置重启一套装置，当前进展顺利。新奥新投产的轻烃装置现也已五成负荷运行中。供应端：目前环保压力加重，多地区出现限产、降负荷运行的情况，甲醇供应有所减少。新疆一套装置月底有检修计划。整体来看，当前甲醇市场的供需面有所好转，加之主产区库存较低，烯烃装置的顺利运行，以及部分下游厂家由于交通运输不畅导致节前备货并未完成，在一定程度上支撑甲醇价格，长线多单轻仓持有，短线2300-2400区间操作

塑料 

1. 基本面：聚烯烃总体看未来两三年进入扩产周期，国庆长假期间原油价格下跌较多，节前进口利润-319，现货标准品（华北煤制7042）价格7500（-0），进口乙烯单体851美元，仓单2326（-60），下游农膜报8800（-0），神华拍卖PE成交率无， LLDPE华北成交无，华东成交无，华南成交无，偏空；

2. 基差：LLDPE主力合约2001基差-35，升贴水比例-0.5%，中性； 

3. 库存：两油节前库存60.5万吨（+5），PE部分25.39万吨，偏多；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；

6. 结论：L2001日内7400-7600偏空操作； 

PP

1. 基本面：聚烯烃总体看未来两三年进入扩产周期，国庆长假期间原油价格下跌较多，节前进口利润12，现货标准品（华东煤制均聚拉丝）价格8750（+20），进口丙烯单体941美元，山东丙烯均价7462（-238），仓单322（-100），下游bopp膜报10500（-0），神华拍卖PP成交率无，均聚拉丝华北成交无，华东成交无，华南成交无，中性；

2. 基差：PP主力合约2001基差567，升贴水比例6.9%，偏多；

3. 库存：两油节前库存60.5万吨（+5），PP部分35.11万吨，偏多；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多；  

6. 结论：PP2001日内8000-8250偏空操作；

PTA：

1、基本面：国庆期间外盘原油下跌后反弹，总体偏弱，10月份属于聚酯产业矛盾开始积累的月份，不过反应到聚酯负荷上暂时还没那么快，预计至少也需要等到下旬以后也有可能有主动减产的迹象。偏空。

2、基差：现货5120，基差4，升水期货；中性。

3、库存：PTA工厂库存3.5天，聚酯工厂PTA库存6.5天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论：总体PTA价格震荡偏弱运行为主。PTA2001:偏空操作为主。

MEG：

1、基本面：国庆假期，国内MEG装置整体变化不大。码头发货方面，9月30日至10月6日期间张家港某主流库区日均发货在10000吨附近，出货量维持高位；10月MEG供需保持良好格局，（10月检修、聚酯需求尚好）支撑市场价格。但中长期依旧受扩产周期压制。中性。

2、基差：现货5155，基差172，升水期货；偏多。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约65.6万吨，环比上期下降8.6万吨。偏多。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论：短线MEG总体维持震荡为主。EG2001:短线4900附近短多操作，止损4800。

PVC：

1、基本面：国庆节后，济宁中银装置预期重启，华北地区部分装置负荷预期提升，而泰山盐化、新疆宜化及宁夏英力特等装置计划检修，上游供应预计变化不大；市场整体库存预期增加；下游需求一般，目前多持观望态度，采购刚需为主，节后或有补库操作。中性。

2、基差：现货6730，基差265，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存环比减少5.43%至21.58万吨。偏多。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线向上；中性。

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2001：6400附近空单减持。

沥青： 

1、基本面：近期中石化华东炼厂沥青资源偏紧，因此两次推涨沥青价格，部分炼厂或补涨。不过，目前华东价格已明显高于山东及东北，两地套利空间打开，短期华东沥青价格涨势或受限。北方地区，近期需求一般，且临近国庆，交通运输以及道路施工受限，炼厂出货节奏将继续放缓，不过炼厂整体库存在中低水平，沥青价格有望保持稳定。中性。

2、基差：现货3500，基差322，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周减少2%为31%；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu1912：逢低轻仓试多。

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：17年全乳胶现货10700，主力基差-770，盘面升水 偏空

3、库存：上期所库存高位 偏空

4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净偏，空增 偏空

6、结论：11200附近日内短多，破11120止损

纸浆：

1、基本面：针叶浆进口量平稳增加施压价格；10月属下游传统旺季，文化纸利润率持续修复，纸浆需求或进一步恢复；中性

2、基差：智利银星山东地区市场价为4550元/吨，SP2001收盘价为4652元/吨，基差为-102元，期货升水现货；偏空

3、库存：9月国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约190.65万吨，环比减少12.31%，同比增加57.15%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：进口量平稳增加、国庆节后下游需求有望进一步提升，库存去化背景下，短期纸浆建议偏多思路操作。SP2001：日内4645-4665区间偏多操作

燃料油：

1、基本面：国庆假期外盘原油整体偏弱；IMO2020限硫令下，新加坡高硫燃油供应趋紧，船用油需求稳定，但高硫燃油需求预期分歧较大；偏空

2、基差：舟山保税燃料油为462.5美元/吨，FU2001收盘价为2222元/吨，基差为1477.23元，期货贴水现货；偏多

3、库存：新加坡燃料油当周库存为313.38万吨，环比上涨9.99%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：高硫燃料油供应短缺而需求稳定，但IMO2020使得后市需求分歧较大，叠加成本端原油偏弱，燃油建议偏空思路。FU2001：日内2210-2230区间偏空操作

3

---农产品

豆油

1.基本面：9月MPOB马棕库存预计有所增加，主要受出口下降影响，船调机构显示马棕出口数据同比减少20.7%，马棕进入增产季，印度提升进口关税，印度增量下滑，去库难；巴西升贴水有所下滑，巴西豆集中到港时间已过。9月USDA报告利多美豆，国内受影响。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货5840，基差-10，现货贴水期货。中性

3.库存：9月27日豆油商业库存135万吨，前值135万吨，环比+0万吨，同比-22.34% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡偏强，USDA报告利多，以及国内豆粕消费减少，压榨厂挺价及压榨量将有所下降，豆油去库预期较强。马棕基本面少有转好，但印度上调马棕关税，为马棕去库增加压力，国内9月大幅增加马棕油，但马棕出口9月下降幅度仍较大，但相关油脂短期偏强，因此会相对马棕有所拉动。豆油Y2001：逢低做多，5800附近多单入场。

棕榈油

1.基本面：9月MPOB马棕库存预计有所增加，主要受出口下降影响，船调机构显示马棕出口数据同比减少20.7%，马棕进入增产季，印度提升进口关税，印度增量下滑，去库难；巴西升贴水有所下滑，巴西豆集中到港时间已过。9月USDA报告利多美豆，国内受影响。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货4710，基差46，现货贴水期货。偏多

3.库存：9月27日棕榈油港口库存55万吨，前值56万吨，环比-1万吨，同比+14.48% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力空增。偏空

6.结论：油脂震荡偏强，USDA报告利多，以及国内豆粕消费减少，压榨厂挺价及压榨量将有所下降，豆油去库预期较强。马棕基本面少有转好，但印度上调马棕关税，为马棕去库增加压力，国内9月大幅增加马棕油，但马棕出口9月下降幅度仍较大，但相关油脂短期偏强，因此会相对马棕有所拉动。棕榈油P2001：逢低做多，4600附近多单入场。

菜籽油

1.基本面：9月MPOB马棕库存预计有所增加，主要受出口下降影响，船调机构显示马棕出口数据同比减少20.7%，马棕进入增产季，印度提升进口关税，印度增量下滑，去库难；巴西升贴水有所下滑，巴西豆集中到港时间已过。9月USDA报告利多美豆，国内受影响。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货7300，基差183，现货贴水期货。偏多

3.库存：9月27日菜籽油商业库存42万吨，前值41万吨，环比+1万吨，同比-16.53%% 。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力空增。偏空

6.结论：油脂震荡偏强，USDA报告利多，以及国内豆粕消费减少，压榨厂挺价及压榨量将有所下降，豆油去库预期较强。马棕基本面少有转好，但印度上调马棕关税，为马棕去库增加压力，国内9月大幅增加马棕油，但马棕出口9月下降幅度仍较大，但相关油脂短期偏强，因此会相对马棕有所拉动。菜籽油OI2001：逢低做多，7000附近多单入场。

豆粕：

1.基本面：美豆窄幅震荡，技术性整理，市场等待中美贸易谈判进展和农业部报告指引。国内豆粕长假前低位震荡，受美豆带动影响偏强震荡，国内大豆库存偏少支撑盘面，但生猪存栏持续减少影响需求端，中美贸易谈判尚有变数。长假过后短期国内进入消费淡季压制价格上升空间，但四季度进口大豆到港将减少利多远月。中性

2.基差：现货2919，基差-51，基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存67.43吨，上周76.63万吨，环比减少12.01%，去年同期88.66万吨，同比减少23.94%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.结论：美豆短期预计900附近震荡；国内豆粕整体区间震荡，关注美豆生长天气和消息面变化。

豆粕M2001：短期2900上方震荡偏强，短线交易为主。期权买入虚值看涨期权。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，中加贸易问题尚待解决，进口油菜籽库存库存回落，现货市场菜粕需求尚好，水产养殖短期表现良好。加拿大油菜籽进口检疫问题刺激菜籽回升，到港短期仍偏紧支撑盘面。菜粕价格整体震荡，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上涨空间。中性

2.基差：现货2320，基差38，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存3.2万吨，上周3.02万吨，环比增加5.96%，去年同期2.3万吨，同比增加39.13%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空翻多，资金流出，偏多

6.结论：菜粕整体震荡格局，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内菜粕需求情况。

菜粕RM2001：短期2300附近震荡，短线交易为主。

大豆：

1.基本面：美豆窄幅震荡，技术性整理，市场等待中美贸易谈判进展和农业部报告指引。国内大豆价格基本保持稳定，今年播种面积预计增长较多，压制价格。近期盘面回落，新豆上市压制价格。国产大豆整体需求状况不佳但国产大豆和进口大豆价差收窄支撑国产大豆价格。中性

2.基差：现货3400，基差50，升水期货。偏多

3.库存:大豆库存409.74万吨，上周472.18万吨，环比减少13.22%，去年同期729.66万吨，同比减少43.84%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出。  偏空

6.结论：美豆区间震荡延续，后续关注消息面和美豆生长情况；国内豆类回落至低位后继续下跌空间不大，短期低位震荡。

豆一A2001：短期3350附近震荡，短线交易或者观望。

白糖：

1、基本面：F.OLicht：预计19/20榨季全球食糖供应缺口从420万吨增加到550万吨。IOS：19/20年度全球糖缺口预计达476万吨。福四通：19/20全球糖缺口预估从570万吨上调至590万吨。DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口预估调升至642万吨，5月预估为234万吨。Green Pool：将2019/20榨季全球食糖供应缺口从此前预估的367万吨上调至517万吨。2019年8月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖1076.04万吨；全国累计销糖960.26万吨；销糖率89.24%（去年同期86.28%）。2019年8月中国进口食糖47万吨，环比增加3万吨，同比增加32万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5990，基差483（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至8月底18/19榨季工业库存115.78万吨；偏多。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：近期现货价格不断走高，主要是由于老糖即将清库，新糖尚未上市。现货强势的理由是短期供应紧张，消费旺季，库存偏少，打个青黄不接时间差。期货到达5300附近成本支撑，再追空动力不强，反弹5500上方套保动力增加。国庆长假外盘小幅上涨，01合约关注5600附近压力。

棉花：

1、基本面：ICAC9月预测:19/20全球产量2690万吨，消费2670万吨，库存1830万吨。9月30日国储拍卖结束，总成交99.62万吨，成交率85.71%。中国农业部8月发布棉花供需平衡表18/19产量604万吨，消费855万吨，进口210万吨，期末库存698万吨；19/20产量592万吨，消费825万吨，进口210万吨，期末库存671万吨。8月进口棉花9万吨，同比减少43.75%，环比减少44.95%。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价12599，基差584（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部19/20年度8月预计期末库存671万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：国庆长假美棉上涨2.4%。棉花继续由贸易谈判主导行情，消息面随机性较强，瞬间波动率大，棉花节前再创新低，目前价格不宜追空，关注12000附近能否企稳反弹。

4

---金属

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限2019年7月份，8月份官方制造业采购经理人指数(PMI)录得49.5，较上月回落0.2个百分点，逊于调查预估中值49.6；中性。

2、基差：现货47240，基差-10，贴水期货；中性。

3、库存：10月7日LME铜库存减2825吨至285600吨，上期所铜库存较上周增653吨至118108吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、结论：国庆假期归来，外盘伦铜下跌1.3%左右，今天有望低开，沪铜1911:空单开盘短期止盈。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢；偏空。

2、基差：现货13980，基差35，升水期货；中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减5077吨至313911吨，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多。

6、结论：沪铝破位下行，基本面疲软，国庆假期外盘伦铝有所下跌，沪铝1911：空单减仓持有。

沪锌:

1、基本面：伦敦9月18日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的数据显示，2019年1-7月全球锌市供应缺口为6,000吨 , 2018年全年则为过剩6.4万吨。偏多

2、基差：现货18860，基差+165；中性。

3、库存：10月7日LME锌库存较上日减少750公吨至64325公吨，9月30上期所锌库存仓单较上日增加732吨至34808吨；中性。

4、盘面：今日震荡走势，收20日均线之下,20日均线向上；中性。

5、主力持仓：主力净空头，空增；偏空。

6、结论：供应短缺幅度缩小；沪锌ZN1911：空单逢高入场。

镍、不锈钢：

1、基本面：短期：矿价进一步上升，提升镍铁、不锈钢成本，印尼禁矿后，印尼镍铁满足中国市场前，由于矿品位会有所下降，使得钢企被动使用精炼镍数量提升。但目前国内矿库存还是相对充裕，镍铁仍可能在四季度后期有过剩的可能性。不锈钢继续保持高产量，高库存，但由于高镍价，不锈钢下方空间有限。中性

2、基差：现货137000，基差-480，中性，俄镍136850，基差-630，中性。

3、库存：LME库存125688，-32298（国庆期间），上交所仓单21696，+195，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上运行，中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多

6、结论：镍1911：外盘国庆期间连续小幅上升，今天可能高开后，20均线上下震荡。

不锈钢2002：不锈钢继续保持回调至成本附近做多思路。

黄金

1、基本面：隔夜贸易相关消息刺激市场，美元探底回升，国庆期间美元受经济数据影响大幅下降，全球股市大跌，美债收益率下行；国庆期间全球经济数据是价格的主要影响因素，PMI数据推高了降息预期；美国将对欧盟飞机及其他商品加征关税；中国9月末黄金储备为6264万盎司，环比增长19万盎司，为央行连续第十个月增持黄金储备；中性

2、基差：黄金期货345.05，现货344.31，基差-1.21，现货贴水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单1398千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：国庆受经济数据影响，金价有所回升；COMEX金冲高回落继续在1500左右；沪金节前下降至345，今日将快速跟随外盘金价。今日鲍威尔将发表讲话需关注。今日将修复假日期间波动，但整体震荡为主。沪金1912：345-348区间操作。

白银

1、基本面：隔夜贸易相关消息刺激市场，美元探底回升，国庆期间美元受经济数据影响大幅下降，全球股市大跌，美债收益率下行；国庆期间全球经济数据是价格的主要影响因素，PMI数据推高了降息预期；美国将对欧盟飞机及其他商品加征关税；中国9月末黄金储备为6264万盎司，环比增长19万盎司，为央行连续第十个月增持黄金储备；中性

2、基差：白银期货4275，现货4238，基差-37，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1427273千克，增加5782千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：国庆期间银价继续跟随金价波动，波动更为剧烈；COMEX银回升至17.6左右，沪银节前继续下降，今日将回补假日波动，今日将有所上修，但依旧震荡为主。沪银1912：4250-4400区间操作。

5

---金融期货

国债：

1、基本面：中国9月末外汇储备3.0924万亿美元，预估为3.1056万亿美元，前值为3.1071万亿美元。

2、资金面:央行公开市场周一开展400亿元14天期逆回购操作，当日无逆回购到期。

3、基差：TS主力基差为0.2066，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.4854，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.494，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净空，空减。TF主力净多，多减。T主力净多，多减。

7、结论：逢低短多。

期指

1、基本面：十一假期海外股市和香港市场出现一定下跌，国务院副总理刘鹤应邀赴美于10日和11日进行磋商；偏空

2、资金：两融9596亿元，减少51亿元，沪深股通净卖出6亿元；偏空

3、基差：IF1910贴水20.53点，IH1910贴水12.9点， IC1910贴水46.9点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IF、IH、IC在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力多减，IC主力多翻空；中性

6、结论：十一假期结束，预计市场资金面有所回流，假期期间外海市场的调整，A股或迎来低开，中美磋商的不确定性，预计市场风险偏好收到抑制。期指：日内震荡操作，关注下方2870支撑。