10月7日，美国商务部将8家中国企业列入“实体清单”，禁止与美国企业合作，其中就有全球安防龙头企业——海康威视。10月8日，海康威视发布停牌公告。10月10日，海康威视复盘，跳空大跌4.33%，从今日的股价来看，并没有出现大跌的迹象，截止中午收盘跌0.81%，后续股价会如何演变还有待继续观察。

海康威视回复禁令：芯片受限制，换芯片

此次美国禁令事件对海康威视到底有多大影响，我们来看下海康威视的官方回复：“该事项预计不会对公司的正常生产经营产生重大影响。公司可以提供性能相同或相似的其他产品方案进行替代。在保持产品核心竞争力方面，海康威视的态度非常坚决：芯片受限制，换芯片；换不了芯片的，换组件；换不了组件的，重新设计产品。如果必要，海康威视将自己设计芯片。”

在芯片选择上，海康早期青睐飞利浦、德州仪器等国外厂商，但此后进口比例持续下降。据了解，目前海康80%的芯片已由华为海思等国内厂商供应，目前仅有少部分IPC芯片采购自美国安霸。

中信证券电子行业分析师胡叶倩雯表示，海康产品结构中需要从美国进口的主要是后端的服务器，包括英特尔的CPU、英伟达的GPU、希捷西数的机械硬盘、安霸的电源管理芯片等等。财新报道同样指出，有一些绕不开的美国供应商是海康威视绕不开的——比如英特尔、英伟达、提供FPGA的赛灵思和提供操作系统的微软等等。

全球安防行业龙头地位能否撼动？

海康威视是全球安防行业的龙头，2001年在杭州成立，2010年上市深交所，市值3018亿元。业务主要有传统安防、AI云计算两部分。截至2018年底，公司全球员工超34000人，其中研发人员和技术服务人员超16000人，其产品和解决方案已广泛应用在150多个国家和地区。

根据市场研究机构IHS Markit 2018年7月发布的《2018全球视频监控信息服务报告》，以2017年的业绩计算，海康威视位列全球视频监控设备市场第1位，市场份额37.94%，连续七年（2011-2017）蝉联全球第一。据2018年年报，海康威视境外营收占公司总营收28.4%，美国与加拿大市场业务占海外业务的20%。目前中国安防领域超过1/3市场份额由海康威视和大华股份占据。高盛曾统计，当前全球摄像头总数高达14万亿个，中国国内安防市场已达5600亿规模，未来行业增速达15%。

据海康威视财报，2018年公司销售收入达到498亿元，净利润为113亿元，业务增长稳健。但是，海康威视在今年一季度的业绩下滑严重。一季报显示，本季度海康威视的总营收为99.4亿元，同比增长6.2%；归属于上市公司股东的净利润为15.4亿元，同比下滑15.4%——这是公司自2010年上市以来第一次出现净利润同比下滑的情况。

面对目前的局面，海康威视表示谨慎乐观，称接下来三季度净利润增速预期向好，同时希望全年收入增长20%以上。海康威视高级副总裁、董事会秘书黄方红表示，实体清单有可能短时间会造成一波冲击，短期可能对公司业绩造成一些波动，中长期来看影响会减小。公司将继续保持稳健的经营策略，对公司中长期的发展抱有坚定的信念。

机构人士也认为，事件带来的情绪面影响更大，公司仍具备中长期投资价值。更有重仓海康威视的私募表示，会继续持有不减仓。

中金公司分析师指出，海康威视和大华股份被美国列入管制实体清单对业务实际影响有限，同时随着不依赖美国元器件的新产品性能逐渐稳定，两家公司的海外销售会很快重回增长轨道，维持两家公司盈利预测和目标价不变。

目前来看，海康威视想重回以前的高速增长依然困难，该事件将给海康威视造成什么样的影响还有待观察。

注：以上内容仅供投资者参考，不构成投资建议；股市有风险，投资需谨慎。

七禾研究 翁建平编辑整理

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