股 指

【期货市场】

沪深300股指期货主力合约IF1910收盘涨32.2点或0.82%，报3945.20点，贴水8.04点；上证50股指期货主力合约IH1910收盘涨27.4点或0.92%，报3007点，贴水6.53点；中证500股指期货主力合约IC1910收盘涨57点或1.13%，报5103点，贴水28.13点。

【市场要闻】

1、中国9月出口（以人民币计）同比降0.7%，预期增1.5%，前值增2.6%；进口降6.2%，预期降2.3%，前值降2.6%。中国9月出口（以美元计）同比降3.2%，预期降2.6%，前值降1%；进口降8.5%，预期降4.7%，前值降5.6%；贸易顺差396.5亿美元，前值348.4亿美元。1-9月出口同比降0.1%，进口降5.0%，贸易顺差2984.3亿美元。

中国前三季度出口（以人民币计）同比增5.2%，进口降0.1%，贸易顺差2.05万亿元，扩大44.2%。

2、统计局：10月上旬生猪（外三元）价格为34.4元/千克，创记录新高，环比9月下旬上涨4.8元/千克，环比上涨16.2%。

3、中汽协：中国9月份汽车销量227万辆，同比下降5.2%；乘用车销量同比下降5.2%；从9月产销数据完成情况看，与上月相比，呈现了明显回升，行业销量同比降幅也比上月有所收窄，但降幅依然较大，延续了去年7月份以来的下降态势，我国汽车产销量已连续15个月同比下降。

4、截至上周五（10月11日），A股融资融券余额为9581.54亿元，较前一交易日的9601.41亿元减少19.87亿元。

【观点】

8月经济数据显示，工业增加值及固定资产投资继续下行，其中房地产投资及开工均出现回落，制造业投资也出现下滑，仅有基建投资企稳回升，同时主要注意的是8月内需同比增速进一步降至7.5%，整体看，国内经济经济放缓势头依然明显。国际方面，中美贸易谈判出现实质性进展，同时美联储10月降息的概率正在增大。经过前期连续上涨，期指短线涨势或有所放缓。

钢材矿石

钢材

1、现货:涨跌互现。唐山普方坯3400（10）；螺纹上涨，杭州3800（10），北京3650（20），广州4210（10）；热卷微涨，上海3590（10），天津3600（0），乐从3710（0）；冷轧维持，上海4270（0），天津4090（0），乐从4290（0）。

2、利润：回升。即期普方坯盈利241，螺纹毛利468（不含合金），热卷毛利65，华东电炉毛利-73。

3、基差：扩大。螺纹01合约519，05合约659；热卷01合约256，05合约370。

4、供给：回升。10.10螺纹343（29），热卷324（13），五大品种1015（64）。热卷注册仓单14日激增逾16万吨，合计逾17万吨，或创下历史交割记录。

5、需求：全国建材成交量20.9（-1.1）万吨。9月份汽车销量227万辆，同比下降5.2%，降幅缩小1.7%。9月我国出口钢材553.0万吨，较上月增加52.4万吨，同比下降7.1%；1-9月我国累计出口钢材5030.5万吨，同比下降5.0%。

6、库存：节后库存去化。10.10螺纹社库483（-17），厂库252（-4）；热卷社库254（0），厂库94（-4）；五大品种整体库存1653（-29）。

7、总结：近月端热卷、螺纹仓单激增，压力同样向01合约传递。虽然当前基差扩大，但原料下跌导致01合约利润尚可，短期恐维持震荡走弱。中长期看，01合约面临仍冬储博弈和地产下行的双重压力，维持偏空思路。关注近期供给恢复情况和9月经济数据公布。

铁矿石

1、现货：外矿、废钢下跌。唐山66%干基含税现金出厂885（0），日照金布巴676（-8），日照PB粉727（-8），62%普氏91.5(-1.15)；张家港废钢2450（-20）。

2、利润：回升。PB粉20日进口利润53。

3、基差：扩大。PB粉01合约172，05合约240；金布巴粉01合约116，05合约184。

4、供给：10.4澳巴发货量2137（50），北方六港到货量1136（-29）。

5、需求：10.11，45港日均疏港量310（23），64家钢厂日耗55.67（-34.09）。

6、库存：10.11，45港12670（637），64家钢厂进口矿1557（-56），可用天数27（-12），61家钢厂废钢库存239（-22）。

7、总结：中长期看，铁矿供需两旺情况下，港口库存低位积累，铁矿自身驱动减弱，基差虽有修复需求，但整体方向跟随成材。关注华北秋冬季限产文件发布。

焦煤焦炭

利润：吨精煤利润250元，吨焦炭利润100-150元。

价格：澳洲二线焦煤137.5美元，折盘面1150元，一线焦煤162美元，折盘面1310，内煤价格1350元，蒙煤1450元；最便宜焦化厂焦炭出厂价折盘面1900元左右，主流价格折盘面1950元左右，港口报价1870元。

开工：全国钢厂高炉产能利用率74.85%（+8%），全国样本焦化厂产能利用率76.22%（+1.04%）。

库存：炼焦煤煤矿库存252（+6.84）万吨，炼焦煤港口库存757（+5）万吨，炼焦煤钢厂焦化厂库存1662.01（+1.85）万吨。焦化厂焦炭库存42.75（-1.32）万吨，港口焦炭库存454.3（-1.2）万吨，钢厂焦炭库存463.83（+1.66）万吨。

总结：从估值上看，钢厂利润具有明显的“天花板”效应，焦煤焦炭上方空间有限。从驱动上看，目前焦煤基本面仍显弱势，但10月份供需存在大幅边际改善的可能，期货价格受潜在的交割不确定性影响较大；对于焦炭来讲，去产能影响较为有限，自身矛盾较小，价格走势跟随钢材价格，目前盘面价格接近焦化厂利润盈亏线，短期内继续下跌动能有限，但缺乏上涨的驱动。

动力煤

现货：下跌。CCI指数：5500大卡581（-2），5000大卡513（-2），4500大卡452（-2）。

期货：11月基差9.8；主力1月基差24.4，持仓32.2万手（夜盘+4.1万手）。11-1价差14.6。

供给：8月原煤产量31602万吨，同比+5%，环比-1.93%；9月煤及褐煤进口量3028.8万吨，环比-8.08%，同比+20.48%；8月动力煤进口985万吨，同比+10.39%，环比+2.07%。

需求：六大电日耗64.51（-0.02）万吨。

库存：六大电1584.53（+0.09）万吨，可用天数24.56（+0.01）；秦港720（+8.5）万吨，曹妃甸港467.6（-1.8）万吨，国投京唐港186（+3）万吨，广州港281.2（-2.3）万吨；10.11长江口653（旬+11）万吨。

运费：10.11波罗的海干散货运价指数（BDI）1924（-5）；10.14中国沿海煤炭运价指数826.86（+11.6），其中秦皇岛-广州（5-6万DWT）42.9（+0.6），秦皇岛-上海（4-5万DWT）31.7（+0.4）。

综述：估值方面，产地港口倒挂持续存在，但进口煤利润高企，基差中性，期货估值中性；驱动方面，节后煤矿陆续复产，动力煤产量有望逐步回升，而需求进入淡季，中下游补库力度受到高库存和进口利润压制，整体驱动向下。中长期动力煤仍面临较大下行压力，但短期内受到补库预期和进口煤平控支撑，大概率以震荡偏弱运行为主。持续关注进口煤状况和南方电厂补库变动。

原油

1、盘面综叙

周一NYMEX原油期货收跌2.28%报53.53美元/桶，创三日新低。布油收跌2.23%，报59.16美元/桶。分析师表示，油价在缓慢回吐近期涨幅，因对于贸易前景仍持观望态度。

中国海关数据称，9月中国原油进口为1008万桶/日，同比增长11%，这是自4月以来首次月度日均进口量超过千万桶关口。

沙特能源部称重申计划到11月底实现1200万桶/日的原油产能，10月原油产出预计为986万桶/日，11月预计维持此水平。12月会议前，如有必要将评估减产协议细节，将继续自愿减产40万桶/日的计划。

总结:

邮轮费用上涨，另外明年限硫政策元年，很多船在装洗涤器，船供应阶段减，也是支撑运费，导致SC到岸保税交割成本上升，SC原油表现强于外盘。

国际能源署(IEA)把2019年和2020年的全球石油日需求增长预测分别下调了10万桶至100万桶和120万桶。EIA月报调降19年和20年需求。opec月报调降19年需求，20年需求未变。

中东地缘问题仍存在。中东局势不稳定，对油价有脉冲影响。也对油价的底部有一定的抬升作用。

最新数据显示，美国页岩油盈亏平衡点在43左右，美国半周期成本市场采用50美元/桶为线，低于50美元/桶会影响投资。所以从美国页岩油角度看，下存在成本方面的支撑。建议油价震荡思路对待。

2、数据跟踪　　

盘面裂解价差：NYMEX(3：2：1）裂解价差18.42美元/桶；ICE(5：3：2）裂解价差为13.60美元/桶；简单裂解价差：ICE粗柴油裂解利润19.00；NYMEX汽油裂解利润14.03，NYMEX燃油裂解利润为27.22

炼油毛利：美湾轻质为9.76，布伦特原油欧洲炼厂为-2.29，乌拉尔原油地中海炼厂0.56，迪拜油新加坡炼厂-2.83

Crudedifferential：WTM-WTC为0.5，LLS-WTC为3.35，LLS-BRENT为-2.45，BFO-Brent为0.9，SC/BRENT为7.98，SC/WTI为8.82

跨区价差：WTI-BRENT为-5.57，布伦特迪拜价差为2.36

月间价差：Brent主力和次月价差0.30，WTI主力和次月价差-0.08

聚烯烃

期货市场：LLDPE2001收盘7485,持仓量63.7万手；PP2001收盘8230，持仓量68.7万手。

现货市场：LLDPE华东7680（0），中国CFR进口861美元；

PP余姚粒料8775，临沂粉料8480；拉丝与共聚价差-400。

基差：LLDPE基差180；1-5价差130；PP山东基差438，浙江基差563，1-5价差407。

利润：LL：乙烯法利润849，甲醇法盘面-647；进口利润221；

PP：丙烯折算PP利润525，甲醇法盘面95，丙烷脱氢折算PP利润2429，拉丝进口利润62，PP共聚进口利润206；

库存：PE：中石化(华北、华东、华南部分企业)3.93万吨（-0.72）；PE：华东社会库存12.49万吨（-0.02）；PP：社库10.30万吨（0.36），上游1.94（+0.03）；

两油库存：75(-0.5)万吨

开工率：LL-华东下游82%；

PP:下游塑编56%，共聚注塑64.5%，BOPP44.2%；

综述：PE现货估值有所修复，进口盈亏附近，基差为正，整体估值中性，边际驱动向下；PP现货估值偏高，期货估值偏低，进口小幅盈利，整体略低，边际驱动中性。目前聚烯烃的核心逻辑在于，未来产能投放的预期提前消化，而期货结构的现状使得多空的安全边际都大大降低。从估值来看，买PP抛PE还是主旋律，但从驱动来看，长期可能震荡偏弱，短期不排除有反弹行情。

PVC

1.现货市场：成品下行趋缓、电石及烧碱稳定。

PVC：华东乙烯法7125（+0），华东电石法6665（+0），西北电石6475（+0）；

西北电石3080（+0），山东烧碱785（+0）。

2.期货市场：期货下行，基差走强。

期货：01合约6435（+35），05合约6305（+15），09合约6270（+15）；

基差：01合约230（+0），05合约360（-15），09合约395（-15）；

月差：1-5价差130（-15），5-9价差35（+0）；

3.价差：乙电价差高位；区域价差稳定；近期非标缺货，3、5型均走强

乙电价差460（+0）；华东-华北110（+0），华东-华南-90（+0）；3型-5型490（-30），8型-5型420（+20）。

4.利润：电石法利润中低位，乙烯法利润中高位；出口窗口打开。

华东电石法91（+182），华东乙烯830（+255），出口利润294（+44）。

5.供给：

国庆期间检修增加，未来两周企业集中进行秋季检修；当前PVC工厂开工率持续高位。

8月PVC粉产量163万吨，环比增加0.8%，同比增加0.9%。

6.需求：

下游加工厂：华南开工率稳定，本周华北开工率由22%迅速恢复至68%。

基建：基建投资完成额8月同比增加4.2%，连续12个月在3%-4%区间震荡。

房地产：销售、新开工、施工、竣工周期错配，竣工相对其他环节持续低位。

出口：PVC粉8月出口3.8万吨，环比减少38%，同比减少11%，1-8月累计同比下降15%；PVC地板8月出口37.4万吨，环比减少10%，同比增加23%，1-8月累计同比增加21%。

7.库存：国庆期间工厂累库，环比增加17%，同比仍低9%；整体库存环比增加5%，同比增加63%；下游加工厂积极补库，环比增加30%，同比增加74%；贸易商和仓库库存环比变化不大，同比分别增加53%和82%。关注未来两周库存去化速度。

8.总结：

目前PVC整体估值中性，驱动中性偏弱。当前价格处于近四个月低位，而未来一段时间供给偏紧，需求正处旺季，若库存快速去化，则价格易涨难跌。

尿素

1.现货市场：液氨下行趋缓；甲醇转下行；尿素下跌趋缓。

尿素：山东1780（-20），东北1770（+0），江苏1810（-10）；

液氨：山东2880（+0），河北2830（+0），河南2684（-12）；

甲醇：西北2290（+0），华东2280（-43），华南2253（-28）；

2.期货市场：期货下行企稳，基差走强。

期货：01合约1739（-13），05合约1800（-15），09合约1725（-10）；

基差：01合约41（+13），05合约-20（+15），09合约55（+10）；

月差：1-5价差-61（+2），5-9价差75（-5）；

3.价差：相关品价差扩大；主产区近期需求旺盛，较销区高估。

合成氨制尿素加工费118（-10）；尿素-甲醇-500（+33）；山东-东北10（-25），山东-江苏-30（+0）；

4.利润：尿素各工艺利润良好；下游复合肥利润尚可，三聚氰胺利润较差。

华东水煤浆550（+0），华东航天炉400（-20），华东固定床253（+0），西北气头157（+0），西南气头389（+0），硫基复合肥185（+2），氯基复合肥296（+18），三聚氰胺-337（+60）。

5.供给：

本周供给继续缓解，尿素企业开工率62%，环比下降5%，同比增加4%；日产量13.88万吨，环比下降7%，同比下降6%。

6.需求：

尿素工厂：本周平均预收天数从7.2天略降至6.4天；产销比86%，持续高位。

复合肥：秋季备肥需求进入尾声，开始去库阶段。

人造板：房地产基建低迷，人造板持续低迷；刨花板好于胶合板及纤维板。

三聚氰胺：尿素下行，三聚氰胺毛利增加，开工率继续略增。

出口：印标10月14日开标，预计对出口提振有限。

7.库存：工厂库存略高，预售正常；港口因印标，集港量略有增加。

工厂库存58.1万吨，环比增加15%，同比增加50%；港口库存23万吨，同比减少18%。

8.总结：

目前尿素整体估值偏高，驱动偏弱。秋季小旺季需求基本结束，距冬季备肥仍有一段时间，预计中期需求增幅不及供给增幅，基差有利时可作为空头配置。

油脂油料

1.期货价格:

10月14，CBOT11月大豆收939.75美分/蒲，涨3.75美分。01月大豆收954.00美分/蒲，涨3.50美分。DCE1月豆粕2984元/吨，涨16，1月豆油5926元/吨，跌32，1月棕榈油4690元/吨，跌36。

2.现货价格：

10月14日，沿海一级豆油5950-6090元/吨。沿海24度棕榈油4670-4860元/吨，跌60-120元/吨。沿海豆粕3000-3130元/吨，波动10-20元/吨。

3.基差与成交：

10月14日，华东地区一级豆油10/11月提货，基差2001(140/190)，豆油成交2.7万吨，上周五4.8万吨，上周开始豆油成交大幅放量；华东豆粕11-1月提货，基差2001(50），成交23万吨（基差9万吨），上周五20万吨。

4.信息与基本面：

（1）10月14日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强在陕西西安主持召开部分省政府主要负责人经济形势座谈会时强调:当前经济下行压力持续加大，实体经济困难突出。要把稳增长、保持经济运行在合理区间放在更加突出的位置，增强经济发展韧性，顶住经济下行压力；要落实好已出台的减税降费、降低融资成本等各项政策，灵活运用宏观政策逆周期调节工具，做好政策协调联动，加强预调微调。

（2）10月13日，农业农村部接到中国动物疫病预防控制中心报告，经甘肃省动物疫病预防控制中心确诊，岷县蒲麻镇一养殖合作社发生非洲猪瘟疫情。疫情发生时，该合作社存栏生猪287头，发病265头，死亡265头。

（3）海关总署10月14日公布数据显示：前三季度猪肉、牛肉进口量分别为132.6万吨、113.2万吨，同比分别增加43.6%、53.4%。1-9月大豆进口量为6451.1万吨，同比减少7.9%。其中9月进口大豆819.7万吨，环比减少13.54%，同比增加2.33%。

5.走势逻辑分析：

从基本面来看(8月、9月、10月USDA月度供需报告及9月季度库存报告)，19/20年度油脂油料市场边际持续好转，长期给蛋白底部价格以良好支撑。中美第十三轮经贸会晤结束令市场暂时告别经贸冲突的影响，回归基本面，在此背景下国内大豆进口成本面临南美升贴水可能下降、人民币汇率可能继续升值以及CBOT大豆反弹的三方博弈。

白糖

1、洲际交易所（ICE）原糖期货周一上涨，因近期白糖市场溢价上涨加剧了市场对供应紧张的担忧。主力3月合约收高11美分，，结算报价报每磅12.52美分。

2、郑糖主力01合约出周一涨10点至5539元/吨，持仓减5千余手。夜盘跌4点，持仓减5千余手。主力持仓上，多增6千余手千余手，空减4千余手。其中多头方海通、光大、东兴各增2千手左右。空头方，中粮、海通各减2千手左右。

3、资讯：1）摩根大通周一在季报中称，维持糖价看多展望，因预期2019/20年度全球糖市将供应短缺640万吨。

2）泰国农业部及农业合作社表示，预计泰国2019/20榨季甘蔗产量为1.115亿吨，同比下降14.9%，因干旱天气和国际糖价低迷影响。同时预计2019/20榨季泰国甘蔗种植面积将从1100万莱降至900万莱（合144万公顷）。

3）加工糖产销库存（12家糖厂周度统计）：10月5日-10月12日当周国内加工糖产量为81700吨，较上周81700吨持平。销量为42700吨，较上周17900吨增加24800吨（增幅为138.55%），本周销量大增主要因国庆假期间大多糖厂休假未交易。库存量为288310吨，较上周249310吨增加39000吨（增幅为15.64%）。

4）国产糖（甜菜）：10月5日-10月12日当周内蒙、河北张北、新疆三区目前共有23家糖厂开榨生产，较上周增加1家。三区共压榨甜菜61.55万吨，较上周40.95万吨增加20.6万吨，产糖7.091万吨，较上周4.7万吨增加2.391万吨。截止目前，新疆地区新糖厂内出库报5400-5500元/吨，副产品甜菜粕报1600-1650元/吨，内蒙古地区报价在5750-5850元/吨，副产品甜菜粕报价在1700元/吨。

5）成交（10月14日）：今日郑糖期货小幅震荡走低，市场交投气氛一般。根据Cofeed统计的共7家集团成交情况：今日广西与云南地区共计成交3900吨（其中广西成交3700吨，云南成交200吨），较上周增加2100吨。

6）现货（10月14日）：今日现货价格以稳定为主，广西集团主流报价集中5980-6010元/吨持稳；广东湛江甘蔗糖报5950元/吨持稳；云南产区昆明库报5950-5990元/吨，大理库糖报5910-5960元/吨跌20元/吨。新疆产区19/20榨季新糖报5400-5500元/吨（厂内提货），量大可议价，内蒙产区19/20榨季砂糖报5850元/吨，绵白报5750元/吨，量大可议价。

4、综述：原糖大方向依然是处于底部确立后的低位大区间运行行情，前期弱势下跌后迎来久违的反弹，且反弹一路放大，但反弹后亦再次承压，突破需要契机，继续关注基金持仓表现和北半球开榨产量情况。对郑糖而言，多空因素亦使得价格下有支撑，上有压力。一方面，现实是低库存问题仍在，甜菜糖进入压榨但数量偏有限，而广西糖压力要到近12月份，因此现货上有支撑。而糖业协会提议保障措施延期也带来一定政策支撑。不过自中秋过后，需求有减弱迹象，供应也有压榨和抛储等预期，使得上涨承压。短期看，古巴糖抛储、印度糖进口等供应面增量传闻使得盘面承压，持仓快速减少，但同时较高的正基差、加工产能仍会给期货价格带来支撑。后期需关注5400-5600上下线表现，抛储信息，以及现货、持仓带来的指引。

棉花

1、ICE棉花周一跌逾2%，因投资者进行获利了结。12月合约下跌1.66美分，或2.6%，结算价至每磅62.22美分。

2、郑棉主力1月合约周一大涨365点至12745，最高至12830，持仓上增4万3千余手，夜盘跌135点，持仓减约2千手。排名前20的席位上，多增2万余手，空增1万8千余手，分席位看，多头方光大增7千余手，鲁证增5千余手，一德增4千余手，海通增约3千手，中信、国贸各增1千余手，永安减5千余手，长江减1千余手，空头方光大增6千余手，动证、华信各增约3千，银河、中国国际各增2千余手，中信、大有各增1千余手，海通减约4千，永安减2千余手。

3、资讯：1）随着国际棉花价格压力的增加，印度棉花公司（CCI）已经开始在拉贾斯坦和旁遮普邦小规模收购，但由于目前新花水分过高，仅少量籽棉成交。CCI董事长兼董事总经理AlliRani表示，CCI只能购买含水量在8%至12%之间的中等质量棉花，因此建议农民在棉花上市前尽可能晾晒。目前籽棉市场交售价格在4700-5250卢比/公担，远低于今年公布的5550卢比/公担的最低收购价格（MSP）。

2）今日新疆皮棉加工4.84万吨，去年同期日加工量5.43万吨，截至10月13日24时，新疆累计加工46.07万吨，较去年同期的62.17万吨减少25.90%。累计检验15.69万吨。当前，本年度日加工量低于去年同期，累计加工量低于去年同期。

3）受中美利好消息的提振，期现货上涨，周末到现在，新疆大部分地区籽棉价格也开启上涨模式，且部分地区上涨达0.2元/公斤以上。奎屯地区3128级衣分39收购均价在4.8－4.9元/公斤左右。

4）中美谈判利多消息传出后，受中国购买美棉概率提升和人民币汇率走强影响，中国外盘采购增加，外盘价格上涨3-5美分，局部成交尚可，成交价格与前期持平或者微涨，下午以后外盘价格普遍涨，越南方面有惜售情绪。

4、综述：美棉受中美谈判可能的利好刺激出现大涨，目前虽然更明确的消息还需等待，但是中美谈好对棉花的推涨作用是显现的，尤其是在有大量购买农产品的预期之下。不过考虑到全球棉花供需状态、国内短期供应宽裕且套保压制的情况，上涨高度会受限，而如果中美谈判再出现变数，转向会更明显。同时下游需求环比向好，如果再加上有轮储可能，美印政策支持等，棉花底部亦会形成支撑，所以棉价短期偏强，而拉长一下时间，底部区间运行的可能较大。

鸡蛋

1.现货市场：10月14日，大连报价4.38元/斤（+0.22），德州4.6（+0.2），浠水4.82（+0.11），北京大洋路4.56（+0.12），东莞4.78（-0.02）。鸡蛋现货价格上涨。

2.供应：芝华最新数据显示，9月全国蛋鸡总存栏量为14.08亿只，环比增加0.28%，同比增加8.46%。在产蛋鸡存栏量11.52亿只，环比增加1.91%，同比增加5.82%，新增开产量大于淘汰量。后备鸡存栏量为2.57亿只，环比下降6.43%，同比增加22.12%，青年鸡及育雏鸡均减少。育雏鸡补栏量环比下降9.7%，同比增加36.22%。2万只以下规模蛋鸡养殖户增加，2万只-10万只以及10万只以上减少，受9月份养殖户惜淘影响，育雏鸡补栏量环比减少，而今年环保影响减弱，补栏同比增加。7月份育雏鸡补栏量减少，同时9月份养殖户惜淘，导致9月份青年鸡存栏量下滑6.43%。2万只以下以及2万只-10万只规模蛋鸡养殖户减少，10万只以上增加。鸡龄结构年轻化缓解明显，中大蛋占比增加。后备鸡占比降至20.5%。开产小蛋占比增加0.25%，中蛋占比增加1.93%，大蛋占比增加2.48%。450天以上即将淘汰鸡龄占比减少1.59%，其中450-480天占比减少，而570天以上老鸡占比仍较大，部分养殖户存惜淘情绪。

3.养殖利润：截至10月11日，蛋鸡养殖利润75.59元/羽，国庆节后鸡蛋现货价格回落令蛋鸡养殖利润下滑，但仍处于历史高位；蛋鸡苗4.42元/羽，持续走高，部分养殖户看好后市，补栏鸡苗；淘汰鸡价格继续走高至17.16元/公斤，亦处于历史较高水平。

4.总结：天气转凉，产蛋率回升，鸡蛋供应增加，而国庆节后需求进入阶段淡季，近期猪价上涨，鸡蛋跟涨动力不足，近月合约亦面临蛋鸡产能恢复以及交割因素等压力。但非洲猪瘟令蛋价频现逆季节性运行，中长期猪价上涨预期下蛋价表现或抗跌，且后期市场仍将阶段性交易春节备货题材，淘汰鸡价格若走高将导致鸡蛋现货价格下跌背景下加速淘汰，继而限制下跌空间。持续关注资金博弈情况以及淘汰鸡情况。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：

C2001～1843；CS1909～2201；

2、CBOT玉米：402.8；

3、玉米现货价格：松原1700；潍坊1920；锦州港1760-1780；南通1920；蛇口1940。

4、淀粉现货价格：榆树主流2300；山东主流2390；广东主流2570。

5、玉米基差：DCE：-43淀粉基差：99；

6、相关资讯：

1）南北新粮大量上市，供应充裕，市场压力加大。

2）南北港库存略升，成交偏弱，但仍处低位。

3）中美贸易协议达成初步，市场担忧缓解，CBOT玉米反弹。

4）国内生猪存栏继续走低，饲料玉米需求继续偏弱。鼓励养殖政策构成的预期利好需要时间。

5）淀粉加工企业开工率略升，利润偏低，淀粉库存小幅增长，原料用玉米需求尚可。

7、主要逻辑：南北玉米大量上市，供应充裕，市场压力加大。深加工企业开工率略升，利润偏低，原料用玉米需求尚可。国内生猪存栏续降、饲料玉米需求疲软，鼓励养殖政策出台形成的远期利好需要时间。中美贸易谈判达成初步协议，CBOT玉米反弹，国内玉米承压，价格偏弱运行，淀粉跟随波动。