开市近3个月，科创板市场的分化加剧，一方面，腰斩股继续增加，目前已增至10只，另一方面，仍有科创板股价持续刷新上市以来新高。

科创板分化加剧 10只科创板股已较高位腰斩

科创板股的分化日前进一步加剧。

多只科创板股在经历上市初期的爆炒后，股价正在连续调整。

统计数据显示，截至今日收盘，已有10只科创板股最新股价较高位回撤幅度超过50%，即股价已较高位腰斩，这些科创板股票包括晶晨股份、微芯生物、柏楚电子、新光光电、西部超导、天准科技、福光股份、瀚川智能、安集科技、天宜上佳。

如晶晨股份8月8日上市，首日股价一度高达166.00元，不过此后连续调整，9月便成科创板首只腰斩股。此后，晶晨股份股价进一步走低，截至今日收盘，仅报59.70元，较上市以来最高价的回撤幅度达64.04%。

微芯生物也是类似的情形，上市首日股价一度达125.50元，目前股价则仅为51.00元，回撤幅度高达59.20%。

值得注意的是，在多只科创板股大幅调整的同时，也有不少股票总体继续上扬，其中南微医学今天盘中股价更是创下上市以来新高，达160.60元，较上市首日收盘价还高出4成多。

总体上看，已上市的34只科创板较发行价仍大幅上涨，平均涨幅达98.45%。

科创板总体炒作氛围大幅降温 市场趋于理性

从各项交投指标上看，科创板交投活跃度在经历前期火爆场面后大幅下降，趋于理性。

在科创板开市的最初两月，曾出现首日股价较发行价翻数倍的情形。如安集科技首日收盘价较发行价的涨幅即高达400.15%，微芯生物首日收盘价较发行价的涨幅亦高达366.52%。不过近期挂牌上市的几只科创板新股首日涨幅普遍要小很多，最近的一只晶丰明源首日收盘价较发行价的涨幅为84.12%。

据Wind口径，开市首日科创板股票的平均换手率高达77.78%，进入常态化交易阶段的首个交易日平均换手率也高达33.94%，而到了 10月17日，科创板股票平均换手率已降至8.46%。

相较于初期科创板股票经常上蹿下跳，目前科创板股票振幅也明显减小。

如何看待科创板市场未来趋势？

近日，上交所和中证指数有限公司决定延后发布上证科创板50成份指数。

在答记者问时，上交所表示，开市以来，科创板交易平稳有序。从板块规模来看，已挂牌家数较少、体量较小。期间，包括基金公司在内的大部分专业机构提出，科创板指数作为上证核心成份指数，需着重于指数的代表性和可投资性。在参考借鉴市场建议的基础上，上交所与中证指数公司经过深入调研和研究决定暂缓推出科创板指数。

除此之外，科创板市场环境也正发生一些其他方面的变化。

比如本月MSCI宣布将在11月份的半年度评估中将把符合条件的上海科创板股票纳入MSCI全球可投资市场指数（GIMI）。

国盛证券对此认为，依照此前MSCI扩容的基本假设，若科创板标的悉数纳入，以科创板市值比例以及20%纳入因子粗略估计，短期带来增量规模有限。不过国盛证券指出，此次MSCI纳入科创板表态的信号意义更重要，表明有序、稳步推进A股扩容的趋势不会改变。

兴业证券认为，回顾科创板首个季度表现，可以归纳为“水落石出，回归理性”。该机构指出，科创板上市初期，“水”来自于科创板对存量A股相对吸引力，资金从主板流入科创板，表现为增量资金驱动估值行情下的急涨急跌。伴随市场回归理性，存量资金在科创板内部重新配置，科创板开始向价值回归。体现为：一是活跃度降低。科创板成交额占A股整体比例保持在2%以下，换手率落回10%以下；二是市场定价效率更高。新股相对发行价的涨幅降低，询价上下限区间宽度已经从7.70%缩窄至0.89%；三是股价调整已充分，市场对科创板信心更足。融资余额保持平稳、融券余额大幅减小，两者比例从1：1上升到2：1。从水涨船高到水落石出是新板块上市要经历的一个完整周期，这在此前创业板也有印证，并非科创板特色。

展望四季度，兴业证券认为科创板将出现三点趋势性变化：

一是年内上市50～80家公司，稀缺性降低。机构报价区间或延续“学习效应”而更集中，首日涨幅大概率继续下行；

二是业绩为王，ROE 带来超额收益。参考创业板的表现，个股盈利对股价贡献度始终为正，而估值贡献度随年份波动较大。基本面指标中，ROE相对营业收入、利润增速影响更为显著；

三是隐含风险溢价率与主板、创业板继续趋同。科创板与存量板块的同向联动性加强。