大越商品指标系统

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：焦炭价格走弱，焦企焦煤采购积极性较低，煤矿销售、价格压力上升，部分焦煤品种价格已有不同幅度下调；偏空

2、基差：现货市场价1505，基差253；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存854.14万吨，港口库存755.5万吨，独立焦企库存801.24万吨，总体库存2410.88万吨，较上周减少8.13万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净空，空减；偏空

6、结论：下游焦炭需求暂未有明显增加，采购积极性不高，部分矿上库存有所增加，短期焦煤价格仍有下行可能。焦煤2001：1240-1270区间操作。

焦炭：

1、基本面：焦炭首轮下调基本落实，各地区环保政策相对宽松；下游方面贸易商采购积极性低位，港口报价走弱、出货意向较强，钢厂端仍按需采购为主，个别有控制到货现象；偏空

2、基差：现货市场价2100，基差329.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存460.43万吨，港口库存449万吨，独立焦企46.18，总体库存955.61万吨，较上周减少5.27万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净多，空翻多；偏多

6、结论：钢厂方面仍以按需采购为主，需求支撑较弱，焦炭库存处中高水平，短期压力恐难缓解，预计焦炭继续弱稳运行。焦炭2001：日内偏空操作。

动力煤：

1、基本面：上游产区煤价多地下调，日耗60万吨附近震荡，CCI指数继续下调 偏空

2、基差：现货574，01合约基差17.2，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存679万吨，环比减少4万吨；六大发电集团煤炭库存总计1605.82万吨，环比增加0.33万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数26.44天，环比减少0.98天 中性

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：近期港口库存有去库的态势，但目前来看进程较为缓慢。近期进口煤涨幅较大，CCI内外价差大幅收窄。短期来看盘面继续下行概率不大，但长期来看能否上行依然受制于进口煤一侧，目前来看进口煤政策比较宽松，用完配额的港口和用户获得了新的配额  预计郑煤短期偏弱震荡为主。

铁矿石：

1、基本面：周三港口现货成交119.9万吨，环比上涨44.11%，钢厂受到限产烧结影响，基本保持低库存运行，按需采购 偏空

2、基差：日照港PB粉现货680，折合盘面761.8，基差141.3；适合交割品金布巴粉现货价格628，折合盘面702.8，基差82.3，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12724.03万吨，环比增加54.43万吨，同比减少1803.62万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：22日，唐山地区临时性加严限产，近期北方地区由于空气污染严重，环保限产力度有加严的态势，高炉开工率继续下降，钢厂大多以观望消耗库存为主，市场交投清淡，贸易商日均成交量继续回落，港口以累库为主。另一方面看，钢厂库存持续低位，限产预期放松后存在补库需求。短期预计仍以偏弱震荡为主。

螺纹：

1、基本面：上周钢厂高炉开工率继续反弹，实际产量再次攀升至高位，受限产影响，接下来产量继续增长可能性不大，需求方面近期表观消费仍维持较高水平，上周去库速度大幅加快，前期库存压力基本消除；中性

2、基差：螺纹现货折算价3780.1，基差458.1，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存431.96万吨，环比减少10.53%，同比增加4.95%；偏多。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增，偏空。

6、结论：昨日螺纹期货价格维持窄幅震荡，现货方面继续小幅上调，当前市场对未来预期转弱，但短期消费较好，期货价格预计难有大行情，操作上建议中线多单观望不轻易入场，日内3280-3380区间震荡为主。

热卷：

1、基本面：热卷近期总体供应压力有所减缓，实际周产量节后反弹幅度不大。需求方面近期表观消费上周出现小幅回升，但厂库社库去库缓慢，显示短期需求改观不大；偏空

2、基差：热卷现货价3510，基差195，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存237.72万吨，环比减少6.35%，同比增加1.63%，中性。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格维持窄幅震荡，现货价格基本走平，由于下游需求表现一般，随着节后复产，价格缺乏上涨驱动，预计本周继续以震荡运行为主，操作上建议短线3250-3350区间逢高做空为主。

2

---能化

PTA：

1、基本面：短期需求尚可，叠加PTA检修，短期PTA供需格局去库。但中长期PTA面临新产能投放和需求走弱压力，中线PTA价格偏空。中性。

2、基差：现货4900，基差20，升水期货；中性。

3、库存：PTA工厂库存3.5天，聚酯工厂PTA库存5.5天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论：大幅下跌后，短线空单止盈离场，后市反弹在抛空操作。TA2001:短线空单止盈离场。

MEG：

1、基本面：短期聚酯需求尚可支撑市场，市场价格快速回落过程中，低位市场买气略有回升。但乙二醇主港到货较为集中，港口库存将适度回升，且新装置试车相对顺利，供应环比增量预期明显，中长期依旧受扩产周期压制。偏空。

2、基差：现货4610，基差80，升水期货；偏多。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约61.1万吨，环比上期下降2.8万吨。中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论：大幅下跌后，短线空单止盈离场，后市反弹在抛空操作。EG2001:短线空单止盈离场。

塑料 

1. 基本面：PE当前进口利润-124，现货标准品（华北煤制7042）价格7400（+70），进口乙烯单体681美元，仓单1671（-0），下游农膜报8600（-0），神华拍卖PE成交率73%， LLDPE华北成交7260，华东成交无，华南成交无，偏空；

2. 基差：LLDPE主力合约2001基差80，升贴水比例1.1%，偏多； 

3. 库存：两油库存73万吨（-3），PE部分31.06万吨，偏多；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空；

6. 结论：L2001日内7270-7430震荡操作； 

PP

1. 基本面：PP当前进口利润-44，现货标准品（华东煤制均聚拉丝）价格8570（-0），进口丙烯单体931美元，山东丙烯均价7272（-0），仓单1（-0），下游bopp膜报10400（-0），神华拍卖PP成交率73%，均聚拉丝华北成交8600，华东成交8550，华南成交8620，中性；

2. 基差：PP主力合约2001基差507，升贴水比例6.3%，偏多；

3. 库存：两油库存73万吨（-3），PP部分41.94万吨，偏多；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多；  

6. 结论：PP2001日内7980-8200震荡偏多操作；

原油1912：

1.基本面：俄罗斯能源部长诺瓦克被问到欧佩克是否在12月深化减产时表示没有任何一个欧佩克+国家提交有关改变产量方面的提议；美国能源信息署EIA表示美国石油进口降至118万桶/日，创历史新低，精炼油库存跌至2018年7月以来最低水平；委内瑞拉国家石油公司子公司PDV数名官员称，随着PDV释放其在委内瑞拉东部的原油库存，向古巴出口逾600万桶原油及原油产品，委内瑞拉在十月份的前三周内恢复了部分原油产量；中性

2.基差：10月23日，阿曼原油现货价为60.65美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为66.45美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为59.40美元/桶，基差3.9元/桶，升水期货；偏多

3.库存：美国截至10月18日当周API原油库存增加445万桶，预期增加172.5万桶；美国至10月18日当周EIA库存预期增加223.2万桶，实际减少169.9万桶；库欣地区库存至10月18日当周增加150.6万桶，前值增加127.6万桶；截止至10月23日，上海原油库存为144.5万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏平，价格在均线下方；中性

5.主力持仓：截止10月15日，CFTC主力持仓多减;截至10月15日，ICE主力持仓多增；中性；

6.结论：尽管市场对产油国的减产力度疑虑重重，但美国EIA报告大幅增加多头信心，原油库存超预期减少，精炼油、汽油库存下滑，暗示短期内原油需求仍较佳，长线多单观望，短线445-451区间操作

甲醇2001：

1、基本面：甲醇市场延续跌势。港口甲醇市场报盘弱势整理，业者随行就市；山东地区甲醇价格下行，华中地区甲醇价格弱势震荡；华北地区甲醇价格下调；西南地区甲醇价格弱势运行；西北地区甲醇市场主流指导价未出，受周边地市需求限制制约，本周西北地区价格有所回落，整体下游需求一般；中性

2、基差：现货2040，基差-82，贴水期货；偏空

3、库存：江苏甲醇库存在87.9万吨（不加连云港地区库存），较10月11日下调3.6万吨，跌幅在3.93%；整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存下调至122.10万吨，与上周四（10月11日）相比下调5.2万吨，跌幅在4.08%；偏多

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方；偏空

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：需求端：烯烃方面，南京诚志新增60万吨烯烃装置当前半负荷运行；延安能化烯烃装置近期计划重启。宁夏宝丰烯烃装置正常运行现已出产品，大唐多伦两套烯烃装置均已重启，宁夏宝丰外采量稳定。传统下游方面，新一轮的大气污染整治开始，甲醛等传统下游受到波及开工有所下降，抑制甲醇需求。供应方面，前期华北地区停车装置陆续重启，但近期部分装置仍有检修计划；西北地区部分甲醇装置近期也存在检修计划，内蒙古久泰和青海中浩现已停车，局部甲醇供应或有所减少。整体来看，烯烃装置对甲醇需求较为稳定，但期货持续弱势震荡，港口现货价格随盘调整，心态不佳，长线多单逢低小单建仓，短线2100-2160区间操作

沥青： 

1、基本面：近期北方地区随着气温下降，终端需求逐步萎缩，特别是东北地区，当地道路沥青需求清淡，个别炼厂加大优惠出货，带动市场主流成交重心下移，此外个别炼厂部分资源继续南下，部分主力炼厂降负荷生产以维持库存水平，整体库存水平尚可控，短期价格或能走稳。山东地区贸易商低价抛售资源，市场看跌情绪较重，炼厂出货以及库存压力增加，短期价格有下行可能。南方地区需求平稳，但受北方低价资源冲击，炼厂出货压力增大，不过库存水平仍在中低位，短期支撑价格走稳，但随着北方沥青价格持续走低，后期南方市场成交重心将下移。中性。

2、基差：现货3460，基差484，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周增加2%为37%；中性。

4、盘面：20日线走向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净多，空翻多；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu1912：空单离场。

PVC：

1、基本面：本周，前期停车装置预期重启较多，而新增检修装置不多，上游供应预计增加；市场整体库存仍有一定压力，短期继续去库为主；下游需求一般，目前多持观望态度，采购刚需为主，具体视实际开工情况而定。中性。

2、基差：现货6640，基差290，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存环比减少6.71%至18.21万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线向下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2001：空单持有。

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收平，美豆收割进程加快和消息面仍有不确定性。国内豆粕高位回落，进口大豆库存和豆粕库存偏少支撑盘面，现货端偏强加上消息面仍有不确定性，但生猪存栏持续减少影响需求端。长假过后短期国内进入消费淡季压制价格上升空间，但四季度进口大豆到港减少利多豆类。中性

2.基差：现货3129，基差-13，基差调整后贴水。中性

3.库存：豆粕库存57.38吨，上周52.51万吨，环比增加9.27%，去年同期77.02万吨，同比减少25.49%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.结论：美豆短期预计950下方震荡；国内豆粕震荡偏强，关注美豆收割天气和消息面变化。

豆粕M2001：短期3050附近震荡，短线操作为主。期权买入宽跨式期权组合。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，中加贸易问题尚待解决，进口油菜籽库存库存回落，现货市场菜粕需求尚好，水产养殖短期表现尚好。加拿大油菜籽进口检疫问题刺激菜籽回升，到港短期仍偏紧支撑盘面。菜粕价格整体震荡，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上涨空间。中性

2.基差：现货2400，基差7，升水期货。中性

3.库存：菜粕库存2.37万吨，上周2.95万吨，环比减少19.66%，去年同期1万吨，同比增加237%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.结论：菜粕整体震荡格局，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内菜粕需求情况。

菜粕RM2001：短期2350附近震荡，短线操作为主。

大豆：

1.基本面：美豆震荡收平，美豆收割进程加快和消息面仍有不确定性。国内大豆价格基本保持稳定，今年播种面积预计增长较多，压制价格。近期盘面探底回升，新豆上市压制价格但国产大豆和进口大豆价差收窄支撑国产大豆价格。中性

2.基差：现货3400，基差-7，贴水期货。中性

3.库存:大豆库存392.27万吨，上周408.79万吨，环比减少4.04%，去年同期707.84万吨，同比减少44.58%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空翻多，资金流入。  偏多

6.结论：美豆区间震荡延续，后续关注消息面和美豆生长情况；国内豆类回落至低位后继续下跌空间不大，短期低位震荡。

豆一A2001：短期3400附近震荡，短线操作或者观望。

豆油

1.基本面：9月MPOB马棕库存有所增加，主要受出口下降影响，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少5.9%，马棕进入增产季，印度提升进口关税，印度增量下滑，去库难，但天气干旱引起远月产量担忧，以及印度同马来关系有缓解的可能，利多因素增加；巴西升贴水有所下滑，巴西豆集中到港时间已过，美豆天气影响偏强，国内预大批量进口美豆，国内承压。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货6100，基差16，现货贴水期货。中性

3.库存：10月18日豆油商业库存134万吨，前值135万吨，环比-1万吨，同比-27.79% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡偏强，双节过后，国内豆粕消费减少，压榨厂挺价及压榨量将有所下降，豆油去库预期较强，但远月国内大豆进口量增加，国内承压。马棕基本面稍有转好，但印度上调马棕关税，为马棕去库增加压力，国内9月大幅增加马棕油，国内外供应宽松，B30计划年初实施，马来向印度示好，但印度进口仍转向印尼，目前多空交替。宽幅震荡。豆油Y2001：5850-6100区间宽幅震荡，高抛低吸

棕榈油

1.基本面：9月MPOB马棕库存有所增加，主要受出口下降影响，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少5.9%，马棕进入增产季，印度提升进口关税，印度增量下滑，去库难，但天气干旱引起远月产量担忧，以及印度同马来关系有缓解的可能，利多因素增加；巴西升贴水有所下滑，巴西豆集中到港时间已过，美豆天气影响偏强，国内预大批量进口美豆，国内承压。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货4950，基差30，现货贴水期货。偏多

3.库存：10月18日棕榈油港口库存57万吨，前值55万吨，环比+2万吨，同比+22.24% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡偏强，双节过后，国内豆粕消费减少，压榨厂挺价及压榨量将有所下降，豆油去库预期较强，但远月国内大豆进口量增加，国内承压。马棕基本面稍有转好，但印度上调马棕关税，为马棕去库增加压力，国内9月大幅增加马棕油，国内外供应宽松，B30计划年初实施，马来向印度示好，但印度进口仍转向印尼，目前多空交替。宽幅震荡。棕榈油P2001：4650-4900区间宽幅震荡，高抛低吸

菜籽油

1.基本面：9月MPOB马棕库存有所增加，主要受出口下降影响，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少5.9%，马棕进入增产季，印度提升进口关税，印度增量下滑，去库难，但天气干旱引起远月产量担忧，以及印度同马来关系有缓解的可能，利多因素增加；巴西升贴水有所下滑，巴西豆集中到港时间已过，美豆天气影响偏强，国内预大批量进口美豆，国内承压。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货7360，基差176，现货贴水期货。偏多

3.库存：10月18日菜籽油商业库存46万吨，前值47万吨，环比-1万吨，同比-7.88%% 。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空增。偏空

6.结论：油脂震荡偏强，双节过后，国内豆粕消费减少，压榨厂挺价及压榨量将有所下降，豆油去库预期较强，但远月国内大豆进口量增加，国内承压。马棕基本面稍有转好，但印度上调马棕关税，为马棕去库增加压力，国内9月大幅增加马棕油，国内外供应宽松，B30计划年初实施，马来向印度示好，但印度进口仍转向印尼，目前多空交替。宽幅震荡。菜籽油OI2001：7050-7350区间宽幅震荡，高抛低吸

白糖：

1、基本面：摩根大通：19/20榨季全球食糖供应缺口640万吨。F.OLicht：预计19/20榨季全球食糖供应缺口从420万吨增加到550万吨。IOS：19/20年度全球糖缺口预计达476万吨。福四通：19/20全球糖缺口预估从570万吨上调至590万吨。DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口预估调升至642万吨，5月预估为234万吨。Green Pool：将2019/20榨季全球食糖供应缺口从此前预估的367万吨上调至517万吨。2019年9月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖1076.04万吨；全国累计销糖1040.63万吨；销糖率96.71%（去年同期95.62%）。2019年9月中国进口食糖42万吨，环比减少5万吨，同比增加23万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5980，基差478（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至9月底18/19榨季工业库存35.41万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线附近；中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：现货价格略有回落，期货5600受压回落。甜菜糖先于蔗糖开榨，新糖供应开始加快。01合约套保压力较大，短期预计在5500-5600区间，区间操作。

棉花：

1、基本面：ICAC9月预测:19/20全球产量2690万吨，消费2670万吨，库存1830万吨。中国农业部10月发布棉花供需平衡表18/19产量604万吨，消费855万吨，进口203万吨，期末库存721万吨；19/20产量580万吨，消费805万吨，进口160万吨，期末库存652万吨。9月进口棉花8万吨，同比减少42.8%，环比减少11%。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价12783，基差38（01合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度10月预计期末库存652万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方，中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：贸易暂时缓和，棉花短期反弹多日，目前位置阻力较大，压力在60日均线附近，前期多单冲高适当减持，等待回落接多。

4

---金属

黄金

1、基本面：隔夜欧元与英镑双双企稳反弹，美元则冲高回落，现货黄金仍维持窄幅震荡格局，勉强收于1490关口上方，欧盟领导人周三考虑是否允许英国将退欧截止日期延长三个月，英国首相约翰逊表示，如果欧盟方面这么做，他将在圣诞节前举行大选；中性

2、基差：黄金期货341.95，现货340.8，基差-1.15，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单1485千克，减少3千克；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：脱欧延期和宽松预期，金价继续震荡；COMEX金继续在1490上方震荡；沪金小幅回升至341以上。今日关注欧美系列PMI以及欧洲央行决议，继续宽松预期较低，但近期有所争议，需关注。宽松格局不明，金价将继续震荡。沪金1912：340-343区间操作。

白银

1、基本面：隔夜欧元与英镑双双企稳反弹，美元则冲高回落，现货黄金仍维持窄幅震荡格局，勉强收于1490关口上方，欧盟领导人周三考虑是否允许英国将退欧截止日期延长三个月，英国首相约翰逊表示，如果欧盟方面这么做，他将在圣诞节前举行大选；中性

2、基差：白银期货4321，现货4285，基差-25，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单1443220千克，增加3912千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：银价跟随金价小幅震荡；COMEX银继续在17.5左右震荡，沪银小幅回升至至4300以上，银价相对黄金有所走弱，消息影响依旧对金价支撑较强，将继续跟随金价波动。沪银1912：4280-4350区间操作。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，9月份官方制造业采购经理人指数(PMI)录得49.8，较上月回升0.3个百分点，好于调查预估中值49.5；中性。

2、基差：现货46985，基差55，升水期货；中性。

3、库存：10月23日LME铜库存减825吨至269525吨，上期所铜库存较上周增17990吨至152499吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、结论：智利罢工扰动供给，沪铜延续上涨，短期来到震荡区间高位，最大阻力位48000，沪铜1912:多单减仓。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢；偏空。

2、基差：现货13930，基差140，升水期货；偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减3407吨至316466吨，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：沪铝破位下行，基本面疲软，短期继续延续弱势震荡，沪铝1912：空单持有。

沪锌:

1、基本面： 伦敦10月16日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的数据显示，2019年1-8月全球锌市供应缺口为18.9万吨, 2018年全年则为过剩6.2万吨。偏多

2、基差：现货18880，基差+80；中性。

3、库存：10月23日LME锌库存较上日减少225公吨至59725公吨，10月23上期所锌库存仓单较上日减少200吨至31162吨；偏多。

4、盘面：今日震荡下跌走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净空头，空增；偏空。

6、结论：供应短缺幅度扩大；沪锌ZN1912：空单逢高入场。

镍：

1、基本面：短期：矿价有所回落，主要是由于海运费有所回落，矿价下跌之后，成本线有所下移。镍铁价格也随之有所下跌。电解镍受之影响，也有跟跌。主要还是目前镍矿相对充裕。电解镍产量与需求预期均有增加，上下动力都不足，上方空间有限，下方可能也不会太大。不锈钢继续保持高产，高库存情况。中性

2、基差：现货131850，基差1880，偏多，俄镍131750，基差1780，偏多。

3、库存：LME库存83694，-3438，上交所仓单23891，+151，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行，偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

结论：镍1912：空单减持或暂离，20均线以上离场，空仓者观望。

5

---金融期货

期指

1、基本面：消息称证监会有意对减持规则进行修订，已形成相关方案。欧盟消息人士表示，欧盟成员国支持脱欧延期，但尚未就延期时长做出决定。隔夜欧美股市小涨，昨日两市低开低走，板块普跌，消费和医药板块跌幅居前；中性

2、资金：两融9623亿元，增加9亿元，沪深股通净卖出18亿元；中性

3、基差：IF1911贴水8.28点，IH1911贴水6.51点，IC1911贴水44.19点；中性

4、盘面：IF>IH> IC（主力合约），IH、IF、IC在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力多增，IC主力空减；中性

6、结论：社保等长期资金入市，对于业绩稳定蓝筹股支撑，权重指数易涨难跌，近期新股加快上市利空小盘股。目前场内成交活跃度处于偏低位置，指数呈现区间震荡局面。期指：日内逢低试多，支撑2920。

国债：

1、基本面：国务院公布《优化营商环境条例》，条例称，国家鼓励和支持金融机构加大对民营企业、中小企业的支持力度，降低民营企业、中小企业综合融资成本。

2、资金面:周三央行公开市场开展2000亿元7天期逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放2000亿元。

3、基差：TS主力基差为0.2907，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.3019，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.3383，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净空，空减。TF主力净多，多减。T主力净多，多减。

7、结论：日内短多。