易盛农期指数上周偏强运行。截至11月2日，易盛农期指数报收于938.14点。

由于缺乏新的利多因素，上周原糖期价整体处于振荡调整状态，展望后市，虽然市场对新榨季供需缺口预期依旧强烈，但陈糖库存叠加新糖上市，阶段性供应相对充裕。结合历史统计数据来看，过往年份11月期间原糖期价多趋于下跌，少数年份横盘振荡运行，极少出现上涨，预计原糖期价继续振荡调整的概率较大。市场消息称，广西相关部门要求大部分糖厂延迟开榨，带动内盘郑糖期价继续创出反弹以来的新高，后期更多关注新陈转换阶段的供应层面，主要包括三个方面：即新作开榨时间、进口糖加工及其储备投放进度。目前期价对现货价格存在较大幅度贴水，在一定程度上反映了供需阶段性趋于宽松的预期，后期可继续留意基差变动。

图为农期综指日K线

菜粕方面，单边跟随豆粕走势，豆粕菜价差扩大。菜粕供需面变动不大。中加关系紧张导致菜籽进口不畅，预计中加关系恢复正常后，国内才可能大量买入加菜籽。国内沿海城市主要油厂绝大部分停机或转榨大豆，开机率维持低水平，油厂菜籽库存下降。截至10月25日，开机率为11.25%，油厂菜籽库存为21万吨。进口菜籽不足，但每月仍有10多万吨颗粒粕进口。预计未来菜粕单边还将继续跟随豆粕走势。

菜油方面，上周强力反弹。进入四季度，天气转凉，居民饮食中摄入的油脂增加，传统需求旺季来临。此外，部分企业对菜油存在刚需，如川渝小包装菜油。总体来看，市场对菜油后市需求持乐观态度。

棉花方面，全球棉花供需充裕，包括美国、印度在内的主要国家2019/2020年度棉花期末库存和库存消费同比上升。10月郑棉反弹，因新疆籽棉收购价走高，轧花厂成本相应上升。同时，进口棉价格倒挂，有利国内棉花进一步去库存。中美贸易谈判进展顺利，利好市场情绪。供给上，今年疆棉产量可能不及预期。国内需求方面，成品库存下降明显，纱厂棉花库存有所增加，但持续性有待观察。另外，随着期价反弹，仓单明显增加，套保压力可能限制其上方空间。

综上所述，结合近期各品种基本面的变化，易盛农产品指数有望走强。