由于托市政策出台，市场收购成本增加，红枣价格重心上移，枣价易涨难跌。

一、托市政策支撑枣价

2006—2010年，新疆大面积种植枣树。2010年之后，随着种植的枣树陆续进入盛果期，红枣产量急剧增加。2017年，新疆红枣产量达到275.13万吨，较2010年上升217.96万吨，上升381.24%。近两年虽然没有官方数据，但是根据调研的情况，新疆红枣产量呈现稳中有升的态势。随着红枣产量的急剧上升，“枣贱伤农”的现象再现。红枣通货价格由最高上百元跌至3—5元/公斤，南疆地区种植枣树处于微利，甚至部分地区开始亏损。南疆地区是我国最贫困的地区之一，下属46个市县级行政单位中，有21个是贫困县，是扶贫攻坚工作的主战场。与此同时，南疆地区气候干燥，水资源匮乏。因此，目前大规模种植的作物也就局限于小麦、玉米、棉花、红枣等。红枣价格持续下跌，不仅严重影响南疆枣农的种植收益，而且关系到全国的扶贫攻坚的战略目标。

针对这一现象，今年自治区出台了红枣托市收购政策。10月25日，若羌县公布了巴州地区的托市政策。政府通过企业以8.5元/公斤的价格收购巴州地区的通货枣，并且收购的通货枣是去除特级枣和等外枣之外一级、二级为主的红枣。据了解，这一价格比现货实际成交价格要高，因此托市政策起到了增加农民收益的同时，客观上抬升了红枣的加工成本，这使得红枣的底部支撑较为坚实。11月1日，阿拉尔地区公布的托市指导价格，其中，一级枣托市价为14元，二级枣托市价为10元，通货价格为5元。阿拉尔地区是新疆红枣最大的主产区，产量占全疆红枣总产量的1/3。

随着托市政策的相继出台，市场对红枣成本上移的预期不断升温，近期红枣的价格易涨难跌。

二、低通货价格不会影响仓单成本

从今年的阿克苏地区的通货枣收购情况来看，由于烂枣、裂口枣的比例较大，因此通货的商品率低于往年。但是，在供大于求的前提之下，市场并没有出现因为货源不够而哄抢原材料的情况。相应地，在商品率普遍偏低的情况下，今年的通货价格也低于去年。由于今年雨水较多，加之部分新型机构参与者急于收购现货生成仓单，造成了今年部分地区红枣下树早于往年，使得通货含水率明显高于往年，这使得通货价格进一步下降。不过，据对加工企业的调研情况，虽然今年的开秤价格偏低，但是商品率低于往年，加之含水率较高，因此折算成加工过的枣，价格和往年变化不大。

除此之外，经历了10月中下旬新型机构的集中收购之后，目前的现货收购趋于平静。经过实地了解和电话询问，我们了解到今年的贸易商比往年同期要少，收购相对谨慎，收购积极性不高，这反映出今年的市场交投情况整体上仍然相对疲软，现货整体的供需格局难以为红枣价格提供上升的动能。

三、后市预测

基于上文分析，我们认为虽然今年红枣品质较差，但是因为产量基数较大，因此市场的货源供应有所保证。虽然今年的开秤价格偏低，但是商品率下降、含水率上升，因此成品枣价格并不会比往年的价格低。在这种情况下，前期商品率低造成市场货源不足的利多和开秤价低造成成本塌陷的利空都被证伪。因此，托市政策的出台将成为影响红枣价格的重要因素，在这种情况下，近期对红枣的操作以偏多思路为宜，前期多单建议继续持有，追多建议轻仓尝试，不建议逆势加空。