宏观利好推动铜价上行，铝锌短空策略持有

铜

行业要闻： 

1. 【第14批限制进口类废铜批文配额1.11万吨】上海金属网讯：今日（5日）《2019年第十四批限制类公示表》发布，其中进口铜废碎料批文公示总计11110吨，较第13批大幅下降，涉及企业主要集中在广东、江西、山东、浙江、河北等省。截止5日，今年铜废碎料进口批文总计是6批，涉及配额总计55.26万吨。按照含铜量的平均品位82%计算，总计进口量45.313万实物吨。

2. 【安托法加斯塔下调全年铜产量预期】圣地亚哥11月4日消息，铜生产商安托法加斯塔(Antofagasta)周一指出，智利的抗议活动给公司带来更大的打击，该公司预计将削减约1万吨的产量，其中包括此前估计的产量。该公司还表示，其位于智利的铜矿已经恢复运营。公司表示，目前预计铜年产量为75万至77万吨，而此前的预测为75万至79万吨。

小结：昨日沪铜日内夜盘连续反弹，主力合约重心上移至47400之上。央行开展MLF炒作4000亿元，较上期下降5个基点，降息预期升温。美联储再度确认加息的暂停，据CME“美联储观察”， 12月维持当前利率的概率为94.8%。沪铜基本面预期稳中向好，下游反映大型铜杆企业订单向好，电网和地产领域年内仍有改善空间，精炼铜供给持稳。在宏观面配合下，铜价短期预计延续偏强，但我们维持上行空间有限的观点，建议前期沽空49000看涨期权策略继续持有，期货单边操作建议逢回调至46500-46800接多。

铝

行业要闻：

1. 【诺贝丽斯拟投资3600万美元升级佐治亚州工厂铝回收能力】诺贝丽斯30日宣布公司拟投资3600万美元扩大和升级位于佐治亚州的Greensboro工厂铝回收能力。该投资包括引进世界先进的铝废料回收设备，购买新的布袋除尘器改善除尘效果，改进设计提高交通安全性和效率。预计项目将于2021年秋季完成。该项目旨在提高诺贝丽斯的汽车闭环回收能力，通过回收冲压过程中产生的铝屑再利用于新车生产以降低生产成本、减少对环境污染等。同时，该工厂一直从事的包装用铝回收仍会继续进行。

2. 【第14批限制进口类废铝批文配额1.37万吨】上海金属网讯：今日（5日）《2019年第十四批限制类公示表》发布，其中进口铝废碎料批文公示总计13770吨，较第13批大幅减少69.36%，涉及6家广东企业，批准口岸为南海港口岸。

小结：铝价连涨三日后回调，万四一带阻力较大。本轮沪铝的上行主要跟涨外盘，伦铝回落直接带动沪铝回调。沪铝基本面并无明显利多因素，氧化铝价格小幅回调，随着前期停产产能逐渐复工，后续供给将继续增加，电解铝厂冬季刚需采购基本结束，氧化铝下方仍有空间。从上周起，铝锭去库速度大幅降低，电解铝前期停产产能逐渐开始复产，年内仍有新产能等待投放，电解铝供给预计呈现缓慢增加的趋势，而消费侧旺季特征不明显，铝锭出库量同比回落，电解铝基本面有逐渐走弱的风险。鉴于万四一带的强阻力，可沿阻力位轻仓沽空。

锌

行业要闻：

1. 【秘鲁9月铜产量同比下降2.9%至203,762吨】上海金属网讯：秘鲁能源与矿业部表示，由于赛洛维德、安塔米纳和安塔帕卡矿山产量下降，9月份铜产量下降。由于Yanacocha和Barrick Misquichilca的产量下降，秘鲁的黄金产量下降了8.8%，至1070万克。锌产量下降1%至119,125吨；银、铁和钼产量下降，而铅和锡上升。

2. 【广西南丹矿山冒顶事故8名相关人员已被刑拘】新华社南宁10月31日报道，造成多人被困井下的南丹县矿山冒顶事故救援工作仍在进行中，8名相关人员已被公安机关刑事拘留。目前，事故救援处置指挥部已对具体救援技术方案进行再次完善和深化，从华锡集团、广西消防救援总队等单位抽调的技术人员已分期分批进入井下继续施救。

小结：沪锌夜间走出过山车行情，盘中空头减仓拉动盘面上行，随后价格大幅回落，主力合约回落至18800附近。伦锌同样大幅下挫，电三回落至2500附近。沪锌基本面未发生明显变化，锌锭社库延续震荡，中长期基本面走弱仍是市场的一致性预期，锌精矿充裕的背景下，检修逐渐结束后冶炼产量预计稳中走强，消费领域未见显著亮点，基建与汽车难有显著增长。沪锌回调趋势仍未打破，前期空单建议继续持有，第一目标位维持18700。