期货中国6：股指期货的推出对券商系期货公司来说意义重大，有人说这将是券商系公司的蜕变与升华；有人说这将对期货行业的公司地位进行一次洗牌，券商系的公司将蜕茧而出…总之对此大为看好，请问您如何看待？

甘正在：券商入股期货行业应该是期货行业的一件好事，对加强期货公司的资本实力，做到经营规范化、制度化，加大期货行业与证券行业以及金融行业的融合具有重要意义。

但券商系期货公司的发展还得看各期货公司的战略选择、业务模式、人才的培养以及券商在期货业务资源上的整合程度，战略选择正确、资源整合程度好的公司将可能加快脱颖而出的进程。

当然，非券商系期货公司在战略选择和竞争模式上符合市场趋势，也一样会在市场上占有一席之地。

期货中国7：另外，您觉得面对股指期货的推出，券商系期货公司面临最大的问题将在哪里？

甘正在：面对股指期货的推出，券商系控股期货公司最大的优势在于股东实力、客户资源优势以及品牌优势，面临的最大问题在于面对众多的股票市场客户规模与期货公司服务能力相对不足之间的矛盾。

期货中国8：目前，股指期货的开户数大约五六千人，这与以往期待股指期货的推出的火爆呼声来比显得有所反差，您觉得是什么原因造成的？在目前的状况下，您觉得股指期货正式上市初期，成交能否活跃？

甘正在：前期股指期货开户数少，主要是股指期货门槛相对较高，特殊金融机构参与政策还没确定，而且一个新品种为投资者熟悉还有一个过程。随着股指期货推出时间的日益临近，期货公司的开户数量正逐步增加，随着证券公司第二批IB营业部的推出，开户数量有可能继续增加。

由于沪深300指数期货标的价值量大、保证金比例高、投资者适当性制度对投资者门槛较高，有可能在上市初期交易并不活跃，但这也基本上符合监管层推出股指的目的。

期货中国9：您曾著文《境外期货套期保值路漫漫》，阐述了境外套期保值暴露出来的问题，随着中国经济的发展与不断开放，您觉得现阶段企业能否运用境外套期保值来管理价格风险？

甘正在：套期保值是期货市场永恒的话题，也是企业运用期货市场重要手段。企业套期保值的需要时根据企业的业务模式，面临的价格波动风险决定的，如果企业所涉及的现货品种在国际上较为成熟、流动性较好，是可以较好的利用境外市场来进行套期保值的。如果在国内有相应的期货品种，在境内保值的效果可能会更好。当然，套期保值是一个风险转移的过程，本身也具有风险，企业在利用好这个工具的同时，也应该注重风险的控制。

期货中国10：2009年，中国已经成为全球最大的商品期货交易市场，这是值得骄傲的成绩，然而综观国外期货市场，金融期货占据着举足轻重的地位，期货行业要做大做强，金融期货的发展至关重要，中国即将推出股指期货，您觉得将来中国的金融期货能否像美国那样占到所有期货成交量中的绝大部分？

甘正在：期货市场的发展真正的内因是现货市场的发展，由于近10年来中国经济的腾飞，产业经济的高速发展带来对大宗商品的需求，从而为商品期货市场的发展打下基础。

作为新兴市场经济国家，中国资本市场的发展在全球金融市场上占有重要地位，而且这种地位的增长必然带来对风险管理的需求，股指期货的推出，是中国资本市场的重大创新，也是期货市场的重大变革，有理由相信，随着金融期货品种的不断完善和成熟，市场功能的不断发挥，中国金融期货的成交也一定会取得相应的市场份额。

期货中国11：最后，还是按照往常惯例，请您展望一下，中国未来几年期货市场的发展态势和前景。

甘正在：中国期货市场的发展具三个良好的背景：一是期货市场的基本制度已经基本确立和完善；二是大部分期货公司经过股权变更后逐步走向正轨道；三是股指期货已经推出。如果再辅以期货公司业务范围的扩大，可以预期中国期货市场将会发展更加迅速，带来更好的明天。

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主持：沈良    整理：刘健伟

2010年4月9日