股 指

【市场要闻】

1、中国10月出口（以美元计）同比降0.9%，前值降3.2%；进口降6.4%，前值降8.5%。中国10月出口（以人民币计）同比增2.1%，前值降3.2%；进口降3.5%，前值降8.5%。前10个月中美贸易总值3.07万亿元，下降10.6%，占我国外贸总值的12%，对美贸易顺差1.7万亿元，扩大0.8%。

2、证监会正式启动扩大股票股指期权试点工作，批准上交所、深交所上市沪深300ETF期权，中金所上市沪深300股指期权。上交所拟于2019年12月上市交易沪深300ETF期权合约。此次沪深300股指期权和ETF期权的获批，意味着更多的机构资金在有了更好的对冲工具的情况下，可以从容的进入A股市场，包括社保基金、养老金、保险资金、公募、私募等上万亿资金。

3、中国10月CPI同比上涨3.8%，预期3.4%，前值3%。10月PPI同比下降1.6%，预期降1.6%，前值降1.2%。10月猪肉价格环比上涨20.1%，影响CPI上涨约0.79个百分点。

4、统计局解读称，10月扣除食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.1%，涨幅比上月回落0.1个百分点；同比上涨1.5%，涨幅与上月相同。如扣除猪肉价格上涨因素，CPI环比上涨约0.1%，同比上涨约1.3%，总体稳定。

【观点】

9月经济数据整体有两个特点，第一，从工业增加值和房地产基建投资来看，经济较上月有所回暖，第二，在工业回升的情况下，GDP增速继续走低，服务业景气度可能有所下滑，同时固定资产投资增速继续回落，制造业增速放缓带来的压力短期基建投资无法弥补，总体看国内经济放缓势头有所减弱。国际方面，中美贸易谈判出现实质性进展，美联储10月如期降息，年内再度降息的可能性较小。中短期期指仍将维持区间震荡走势。

钢材矿石

钢材

1、现货:涨跌互现。唐山普方坯3310（-20）；螺纹涨跌互现，杭州3810（-20），北京3690（0），广州4350（20）；热卷下跌，上海3540（0），天津3580（-20），乐从3670（-20）；冷轧维持，上海4210（0），天津4020（0），乐从4260（0）。

2、利润：上升。即期普方坯盈利452，螺纹毛利760（不含合金），热卷毛利276，华东电炉毛利-32；20日生产普方坯盈利282，螺纹毛利583（不含合金），热卷毛利99。

3、基差：扩大。螺纹（未折磅）01合约408，05合约558；热卷01合约211，05合约323。

4、供给：减少。11.7螺纹346（-10），热卷334（7），五大品种1024（-7）。

5、需求：全国建材成交量21.7（-1.7）万吨。

6、库存：延续去化。11.7螺纹社库343（-29），厂库216（-20）；热卷社库200（-11），厂库87（-2）；五大品种整体库存1348（-83）。

7、总结:螺纹供给减少，需求维持，热卷供需双双回升，整体数据延续去化，其中厂库去化加快。随着钢厂利润大幅回升，供给压力和冬储矛盾恐重新积累，价格空再次回调，01合约中长期可能出现大震荡格局。关注四季度专项债发行动向。

铁矿石

1、现货：外矿下跌。唐山66%干基含税现金出厂845（0），日照金布巴582（-5），日照PB粉638（-5），62%普氏79.9(-2.6)；张家港废钢2440（0）。

2、利润：下降。PB粉20日进口利润-31。

3、基差：扩大。PB粉01合约108，05合约151；金布巴粉01合约48，05合约91。

4、供给：10.31澳巴发货量2476（207），北方六港到货量833（-130）。

5、需求：11.8，45港日均疏港量295（-17），64家钢厂日耗48.4（-4.5）。

6、库存：11.8，45港12586（-63），64家钢厂进口矿1512（2），可用天数29（1），61家钢厂废钢库存256（-10）。

7、总结：上周受应急限产影响，钢厂产能利用率、日耗和疏港再次回落，港库小幅去化，厂库维持，可用天数回升。短期看，基差随着现货下跌快速修复，铁矿盘面估值相对中性，钢厂在利润回升情况下，补库行为仍是短期关注重点。中长期看，铁矿石供需两端均将面临季节性下滑，港口库存恐维持平衡和季节性积累，自身驱动依然较弱，整体行情恐跟随钢材。

焦煤焦炭

利润：吨精煤利润250元，吨焦炭利润100元。

价格：澳洲二线焦煤133.5美元，折盘面1120元，一线焦煤146.5美元，折盘面1200，内煤价格1300元，蒙煤1420元；最便宜焦化厂焦炭出厂价折盘面1800左右，主流价格折盘面1850元左右，有贸易商报价1760。

开工：全国钢厂高炉产能利用率74.82%（-0.44%），全国样本焦化厂产能利用率76.74%（+1.60%）。

库存：炼焦煤煤矿库存297.61（+20.28）万吨，炼焦煤港口库存724（-33）万吨，炼焦煤钢厂焦化厂库存1656.57（-24.32）万吨。焦化厂焦炭库存71.48（+11.16）万吨，港口焦炭库存441.5（-7.3）万吨，钢厂焦炭库存447.82（-6.07）万吨。

总结：从估值上看，钢厂利润具有明显的“天花板”效应，焦煤现货价格严重高估，焦炭现货价格下跌后，估值上矛盾并不突出。从驱动上看，目前焦煤基本面仍显弱势，高产量带动库存持续积累，现货价格承压，但是期货价格受潜在的交割不确定性影响较大；对于焦炭来讲，今年大幅去产能预期证伪之后，焦炭价格缺乏上行驱动，价格走势更多的跟随钢材价格但弱于钢材价格走势，目前盘面价格接近焦化厂利润盈亏线，短期内继续下跌动能有限，下跌空间要靠炼焦煤价格下行给出。

动力煤

现货：企稳。CCI指数：5500大卡550（0），5000大卡480（+1），4500大卡428（+1）。

期货：主力1月基差1.4，持仓33.25万手（夜盘+4034手）。3月、5月基差分别为7.2和9.4，1-5价差8。

供给：9月原煤产量32414万吨，同比+4.4%，环比+2.57%；10月煤及褐煤进口量2568.5万吨，环比-15.2%，同比+11.29%；9月动力煤进口884万吨，同比+33.74%，环比-10.25%。

需求：六大电日耗58.49（+0.47）。

库存：六大电1661.83（-6.93），可用天数28.41（-0.35）；秦港638.5（-10.5），曹妃甸港451.6（-1.3），国投京唐港210（+2），11.7广州港248.4（-10.8）；11.8长江口666（周+31）。

北方港调度:（1）调入-20.9，其中秦港-6.7、黄骅-5、曹妃甸-6.7、京唐东-2.5；（2）调出-16.3，其中秦港-8.2、黄骅-2、曹妃甸-5.6、京唐东-0.5；（3）锚地船-13，其中秦港-7、黄骅-4、曹妃甸-3、京唐东+1；（4）预到船+3，其中秦港-1、曹妃甸+2、京唐东+2。

运费：BDI收1378（-50）；沿海煤炭运价指数765.27（+15.43）。

综述：进口煤收紧传言再次来袭，加之本周全国会出现大面积降温，动力煤需求旺季即将到来，但需求对价格的拉动仍受中下游高库存拖累，现货价格有望企稳。当前盘面基本平水现货，基差大概率走强。

原油

1、盘面综叙

周五NYMEX原油期货收涨0.51%报57.44美元/桶，创六周以来新高，周涨2.21%。上期所原油期货1912合约夜盘收涨0.11%，报456.60人民币/桶。国际贸易局势好转，市场对于原油的需求前景有所回升。

沙特近期并未提及进一步深化减产的举措，而是继续敦促减产不达标的OPEC成员达成减产目标，分析人士认为沙特此举仍是为了阿美公司预计于12月上市之前寻求更高的油价，从而提升沙特阿美的上市估值。

伊朗总统鲁哈尼表示，在该国西南部石油资源丰富的胡泽斯坦省发现了原油储量规模530亿桶的新油田。

总结:

根据10月份三大机构的预估情况看，2019年和2020年大的格局仍然是全球需求偏弱的预期，全球供应增量超过需求增量，非OPEC供应增量能盖过全球原油的需求增量，需要OPEC维持减产。全球库存方面看，OPEC和IEA机构预估2019年的四季度库存同比下降的状态。三大机构均预估明年一二季度库存处于同比累积的状态。目前市场需要OPEC维持减产的状态来平衡全球油价，后续需要关注中东减产的实际执行情况以及预期的变化。OPEC将于12月召开会议决定产出水平。

目前美国原油产量维持高位，主要是未完井数量转化为完井，支持美国原油产量增加。但是由于钻井数量的下滑，以及股东钻探公司对资本支出的谨慎行为，使得市场对明年美国原油的产量是否还会跟今年一样快速增长持有疑问，担心明年的完井快于钻井难持续，新井投产速度放缓，老井在第二年产量将会较第一年产量下滑。明年的美国原油的供应是否会不及预期这个逻辑需要时间观察。不过钻井持续下降，会使得美国WTI油价的底部坚挺，并有传导效应。

目前美国页岩油盈亏平衡点在41美元/桶左右，美国半周期成本市场采用50美元/桶为线，低于50美元/桶影响投资。

沙特阿美于11月3日正式宣布上市意向，并启动为期6周的销售活动，然后于12月中旬在利雅得交易所开始交易。

地缘政治的存在以及中东装置容易被破坏，油价的底部容易抬起来，市场极度悲观的时候不易过分追空，总体保持区间震荡思路，四季度油价接近页岩油盈亏和投资决策区间时维持偏多配置。

聚烯烃

期货市场：LLDPE2001收盘7140,持仓量61.9万手；PP2001收盘7930，持仓量63.8万手。

现货市场：LLDPE华东7550（0），中国CFR进口821美元；

PP余姚粒料8550，临沂粉料8025；拉丝与共聚价差-700。

基差：LLDPE基差250；1-5价差15；PP山东基差443，浙江基差562，1-5价差350。

利润：LL：乙烯法利润490，甲醇法盘面-121；进口利润383；

PP：丙烯折算PP利润600，甲醇法盘面661，丙烷脱氢折算PP利润2202，拉丝进口利润478，PP共聚进口利润833；

库存：PE：中石化(华北、华东、华南部分企业)3.93万吨（-0.72）；PE：华东社会库存12.71万吨（+0.74）；PP：社库10.96万吨（+0.83），上游2.04（+0.17）；

两油库存：66.5(0)万吨

开工率：LL-华东下游82%；

PP:下游塑编55%，共聚注塑65%，BOPP53.2%；

综述：PE现货估值有所修复，进口盈利，基差为正，整体估值中性偏高，边际驱动向下；PP现货估值偏高，期货估值偏低，进口小幅盈利，边际驱动向下。目前聚烯烃波动率下降的原因在于，未来产能投放的预期提前消化，而期货结构的现状使得多空的安全边际都大大降低。预计后市震荡偏弱，适合作为空头配置。

PVC

1.现货市场：成品下行趋缓、电石及烧碱稳定。

PVC：华东乙烯法7075（+0），华东电石法6725（+0），西北电石法6490（+0）；

西北电石2950（+0），山东32%液碱730（+0）。

2.期货市场：期货下行，基差走强。

期货：01合约6430（+0），05合约6260（+5），09合约6235（-5）；

基差：01合约295（+0），05合约465（-5），09合约490（+5）；

月差：1-5价差170（-5），5-9价差25（+10）；

3.价差：乙电价差回落；区域价差稳定；3型、8型与5型价差回落

乙电价差350（+0）；华东-华北150（+0），华东-华南-110（-10）；3型-5型180（-20），8型-5型250（-20）。

4.利润：电石法利润中低位，乙烯法利润中高位；出口窗口打开。

华东电石法264（+75），华东乙烯959（-38），出口利润-78（-91），进口利润336（+44）。

5.供给：

上周检修逐渐减少，新增检修产能30万吨（-92），复工103万吨（+33），正在检修产能454万吨（-73），计划检修产能106万吨（-40）。

9月PVC粉产量160万吨，环比减少2%，同比增加6%。

6.需求：

下游加工厂：华南开工率稳定，华北开工率大幅下行至40%。

基建：基建投资完成额9月同比增加4.5%，突破过去12个月震荡区间，关注持续性。

房地产：销售、新开工、施工、竣工周期错配，竣工相对其他环节持续低位。

出口：PVC粉9月出口4.1万吨，环比增加7%，同比增加10%，1-9月累计同比下降13%；PVC地板9月出口34.7万吨，环比减少7%，同比增加5%，1-9月累计同比增加19%。

7.库存：国庆后第三周库存去化速度变快。

整体库存环比减少4%，同比增加51%；工厂库存环比减少22%，同比减少33%；下游加工厂补库暂时告一段落，环比减少2%，同比增加89%；仓库库存环比减少3%，同比增加53%；贸易商库存同比增加75%。

8.总结：

目前PVC整体估值中性，驱动中性偏弱。当前价格处于近四个月低位，而未来一段时间供给偏紧，需求正处旺季，若库存快速去化，则价格易涨难跌。

尿素

1.现货市场：尿素、甲醇下行趋缓；液氨转下行

尿素：山东1690（+0），东北1700（+0），江苏1700（+0）；

液氨：山东2780（-50），河北2839（-41），河南2607（-10）；

甲醇：西北1905（+0），华东2025（-25），华南2020（-25）；

2.期货市场：期货下行企稳，基差走弱。

期货：01合约1643（-25），05合约1732（-18），09合约1702（+0）；

基差：01合约22（+5），05合约-60（+0），09合约-12（+1）；

月差：1-5价差-82（-5），5-9价差48（+1）；

3.价差：合成氨加工费增加，尿素/甲醇价差缩小；产区/销区价差震荡。

合成氨加工费86（+29）；尿素-甲醇-335（+25）；山东-东北-10（+0），山东-江苏-10（+0）；

4.利润：尿素各工艺利润持续回落；下游复合肥利润稳定，三聚氰胺利润回落。

华东水煤浆454（+0），华东航天炉329（+0），华东固定床128（-30），西北气头117（+0），西南气头219（+0），硫基复合肥163（+0），氯基复合肥328（+0），三聚氰胺-417（+0）。

5.供给：

供给继续缓解，本周尿素企业开工率57.19%，环比减少4.1%，同比增加6%；日产量12.81万吨，环比减少4.1%，同比下降8%。

6.需求：

尿素工厂：本周平均预收天数从5.3天降至5.2天，产销比稳定。

复合肥：本周开工率下行至36.10%，库存88.2万吨（+0.2）。

人造板：房地产基建低迷，人造板持续低迷；刨花板、胶合板及纤维板窄幅震荡。

三聚氰胺：上周开工率回复至62.09%（+3.9%），当前利润-417（-179）。

出口：印标结果即将公布，预计提振有限。

7.库存：工厂继续累库，预售正常；港口库存下行。

本周工厂库存大幅增加至88.6万吨，环比增加8%，同比增加53%；港口库存29.6万吨，同比减少9%。

8.总结：

目前尿素整体估值偏高，驱动偏弱。目前距冬季备肥仍有一段时间，预计中期需求增幅不及供给增幅，基差有利时可作为空头配置。

油脂油料

1.期货价格:

11月8日，CBOT1月大豆收930.25美分/蒲，跌6美分。03月大豆收942.75美分/蒲，跌5.75美分。DCE1月豆粕2932元/吨，跌4,1月豆油6414元/吨，涨56,1月棕榈油5390元/吨，涨60。

2.现货价格：

11月4日-8日，豆粕现货价格继续下跌。截止上周五2970-3160元吨，周比跌10-30元/吨；国内豆油价格连续五周上涨，截止上周五沿海一级豆油现货6600-6670元/吨，周比涨70-130元/吨。

3.基差与成交：

截止11月8日当周，豆粕成交116.6万吨(基差58.58)，前一周271.01万吨(基差242.86万吨)，周比降56.98%，年同期32.23万吨。第43及44周豆粕成交显著放量，上周成交虽环比大幅回落，但依旧在正常偏高水平；豆油成交19.88万吨，前一周16.53万吨，最近5周豆油成交持续放量。

4.信息与基本面：

（1）上周四中国商务部发言人高峰称，过去两周，两国高级谈判人员进行了认真和有建设性的磋商，在达成协议上取得进展。双方同意分阶段取消加征关税；上周五美国总统特朗普表示，他尚未同意取消针对中国输美商品加征的关税，引发人们对结束贸易战的新疑虑。

（2）11月USDA供需报告显示：

2019/20年度美豆产量35.5亿蒲式耳，单产预估46.9蒲式耳/英亩，均与10月USDA持平。市场预计产量为35.10亿蒲式耳，单产料为46.6蒲式耳/英亩。

2019/20年度美豆期未库存上调至4.75亿蒲式耳，市场预估为4.28亿蒲式耳，10月USDA预估为4.60亿蒲式耳。

（3）11月9日，农业农村部接到中国动物疫病预防控制中心报告，经重庆市动物疫病预防控制中心确诊，在垫江县渝万高速太平服务区截获的1车外省违规运入仔猪中排查出非洲猪瘟疫情。查获时，共载有仔猪25头，隔离后死亡1头。

5.走势逻辑分析：

从基本面来看(8月、9月、10月USDA月度供需报告及9月季度库存报告)，19/20年度油脂油料市场边际持续好转，长期给蛋白底部价格以良好支撑。国内蛋白价格阶段性处于大豆进口成本和盘面压榨利润引导的状态。但是上周五公布的11月USDA报告和周五特朗普关税的表态令CBOT豆价再次承压。需要注意的是9月30日开始国内豆粕持仓持续上行，持仓至今已经累积至历史高位区间。

白糖

1、洲际交易所（ICE）原糖期货周五收涨，交易商称，29/20年度全球糖市可能短缺的前景给市场带来潜在支撑，但雷亚尔再度疲软打压价格。3月原糖期货收高0.18美分，或1.45%，结算价报每磅12.57美分。

2、郑糖主力01合约周五涨6点点至5593元/吨，持仓2万2千余手。夜盘跌3点，持仓减1万1千余手。主力持仓上，多增763手，空9千余手。其中多头方浙商增约4千手，国泰君安和兴证各增1千余手，中信宏源、东航各减1千余手。空头方，海通减约6千手，中粮减3千余手，华泰减2千余手，银河、东兴各减1千余手，而财达、金瑞各增2千余手。

3、资讯：1）CFTC持仓显示，截至11月5日当周，投机客增持ice原糖净空头寸，增持30636手至222648手。

2）美国农业部报告周五发布最新供需报告，小幅上调对今年糖库存预估，库存消费比上调为14.5%，10月预估显示为14.4%。下调对2019/20作物年度的预估，从10月的14.5%下调至10.5%。

3）据周三在巴西官方公报上公布的一项决议，博尔索纳罗废除了一项已有10年历史的规定，该规定禁止在亚马逊地区，以及一片被称为潘塔纳尔的湿地稀树草原，以及原住民和重新造林的地区种植甘蔗。在此之前，亚马逊大火在8月份开始燃烧。

4）江苏省连云港市公安局边防支队在连云港市连云区板桥街道烧香河北闸码头查获一起重大涉嫌走私白糖案件，现场查获涉嫌走私铁壳船1艘、运输货车5辆、装卸吊车2台、轿车1辆、白糖1000余吨，抓获走私嫌疑人15人，涉案金额约600余万元。

5）成交（11月8日）：今日郑糖期货继续下行，广西清库后无报价无交易，云南目前也进入清库阶段，部分商家逢低适量补货。根据Cofeed统计的共7家集团成交情况：今日广西与云南地区共计成交1900吨（其中广西成交0吨，云南成交1900吨），较昨日增加1780吨。

6）现货（11月8日）：今日现货价格稳中下跌，广西、广东集团清库后暂无报价；云南产区昆明库报5950元/吨，大理库糖报5910元/吨，较昨日维持稳定。新疆产区19/20榨季新糖报5400-5450元/吨（厂内提货）跌50元/吨，量大可议价，内蒙产区19/20榨季砂糖报5800元/吨，绵白报5750元/吨，量大可议价。

周度：截止本周五：广西地区贸易商白糖售价在6140元/吨左右，较上周上涨90元/吨；云南产区昆明库报5950元/吨，大理库糖报5910元/吨，较上周上涨30-50元/吨。

4、综述：原糖大方向依然是处于底部确立后的低位大区间运行行情，近期13美分处承压，关注区间内表现，继续观察基金持仓、巴西雷亚尔走势、印度政策及出口和北半球开榨产量情况。对郑糖而言，冲击到5800位置开始承压，出现回调态势。一方面该位置出现新增套保压力，且广西新糖即将陆续开榨，套保已有利润。第二方面是伴随了大量多单离场，盘面呈现巨量减仓下跌局面。不过后期没有抛储新增供应的情况下，广西糖前期生产的糖主要以交付预售为主，销售压力要到12月份。因此预计仍将是震荡抵抗下回调状态，而持仓看，减仓也主要是围绕1月合约。继续密切关注量、价仓变动，同时关注新糖开榨、量、价情况，春节提前的消费带动以及外糖指引等。

棉花

1、ICE棉花周五上涨，受USDA利多报告影响。12月合约上涨0.37美分，或0.57%，结算价至每磅64.72美分。

2、郑棉主力1月合约周五反弹90点至12970，持仓上减1万8千余手，夜盘跌145点，持仓增约7千手。排名前20的席位上，多减3千余手，空减5千余手，分席位看，多头方光大减约5千手，国投安信减3千余手，永安减1千余手，而中电投先融增5千余手，方正中期增1千余手。空头方光大减4千余手。

3、资讯：1）CFTC持仓显示，截至11月5日当周，投机客继续增持棉花期货及期权净空头寸，增1569手至6098手。

2）美国农业部在月度报告中，将美国2019/20年度棉花产量预估下调将近300万包，减少的地区主要在美国、巴基斯坦、印度和中国。报告还显示，2019/20年度全球期末库存目前预估为8080万包，低于上月预估的8370万包，而美国年末库存目前预估为610万包，亦低于上月预估的700万包。

3）根据海关总署数据，2019年1-10月我国纺织品服装出口2248.15亿美元，同比下降2.55%。其中，纺织品出口993.10亿美元，同比微增0.38%，服装及其附件出口1255.05亿美元，同比下降4.76%，二者继续呈现出“纺织品出口偏强，服装出口较弱”的显著分化态势，服装单月出口额已经连续3个月呈现萎缩态势。以人民币计价，2019年1-10月我国纺织品服装累计出口15434.8亿元，同比增长2.36%。10月份我国纺织品服装出口228.68亿美元，同比下降1.67%，为今年5月以来单月出口额最低水平。

4）11月7日，新疆皮棉加工6.62万吨，去年同期日加工量6.3万吨，新疆累计加工199.12万吨，较去年同期的206.02万吨减少3.35%。当前，本年度日均加工量低于去年同期，累计加工量低于去年同期。

5）据国家棉花市场监测系统对14省区57县市1140户农户调查数据显示，截至2019年11月8日，全国新棉采摘进度为90.1%，同比提高6.1个百分点，较过去四年均值提高2.8个百分点，其中新疆采摘进度为90.4%；全国交售率为88.6%，同比提高7.5个百分点，较过去四年均值提高6.9个百分点，其中新疆交售率为94.6%。另据对80家大中型棉花加工企业的调查，截至11月8日，全国加工率[2]为44.6%，同比下降14.6个百分点，较过去四年均值降低19.5个百分点，其中新疆加工44.0%。

6）1.3128B棉花13046跌2；1.5D粘胶短纤10600平；1.4D涤纶短纤6850平；纯棉纱C32S20400平；人棉纱R30S15000平；纯涤纱T32S11300跌50。

4、综述：基本面因素影响下，价格仍偏震荡行情，上方有压力，下亦有支撑。短期看，上涨之后，上方空间将逐渐受限，美棉是已涵盖了部分利好预期，国内则是实盘压力较重。而下游即将进入春节前淡季。但是需注意近期我国储备轮入、我国采购美农产品、中美关税谈判等是否进行的落地。另外博弈角度将带来价格幅度的扩大，注意短期波动加剧的风险。

鸡蛋

1.现货市场：11月08日，大连报价5.18元/斤（持平），德州5.05（-0.1），浠水5.29（持平），北京大洋路5.44（持平），东莞5.3（持平）。周末鸡蛋现货价格稳中下跌。

2.供应：芝华最新数据显示，9月全国蛋鸡总存栏量为14.08亿只，环比增加0.28%，同比增加8.46%。在产蛋鸡存栏量11.52亿只，环比增加1.91%，同比增加5.82%，新增开产量大于淘汰量。后备鸡存栏量为2.57亿只，环比下降6.43%，同比增加22.12%，青年鸡及育雏鸡均减少。育雏鸡补栏量环比下降9.7%，同比增加36.22%。2万只以下规模蛋鸡养殖户增加，2万只-10万只以及10万只以上减少，受9月份养殖户惜淘影响，育雏鸡补栏量环比减少，而今年环保影响减弱，补栏同比增加。7月份育雏鸡补栏量减少，同时9月份养殖户惜淘，导致9月份青年鸡存栏量下滑6.43%。2万只以下以及2万只-10万只规模蛋鸡养殖户减少，10万只以上增加。鸡龄结构年轻化缓解明显，中大蛋占比增加。后备鸡占比降至20.5%。开产小蛋占比增加0.25%，中蛋占比增加1.93%，大蛋占比增加2.48%。450天以上即将淘汰鸡龄占比减少1.59%，其中450-480天占比减少，而570天以上老鸡占比仍较大，部分养殖户存惜淘情绪。

3.养殖利润：截至11月1日，鸡蛋和淘汰鸡价格的持续上升使得蛋鸡养殖利润继续回升，处于历史高位；蛋鸡苗4.85元/羽，持续走高；淘汰鸡价格继续走高至22.4元/公斤，亦处于历史高位。

4.总结：短期鸡蛋供应有所增加加之需求处于相对淡季，连续上涨后价格出现回落。但猪价预期坚挺将继续对蛋价产生支撑。今年猪价上涨令鸡蛋价格频现逆季节性运行，国庆节后猪价的飙升刺激禽蛋价格上涨，鸡蛋价格淡季不淡，而从鸡蛋自身基本面来看，虽然存在产能恢复以及交割题材等预期，但中短期市场节奏受情绪以及后期市场将阶段性交易春节备货等题材影响。持续关注资金博弈情况以及淘汰鸡情况。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：

C2001～1861；CS1909～2216；

2、CBOT玉米：384.4；

3、玉米现货价格：松原1650-1710；潍坊1900-1950；锦州港1908-1928；南通1960-1980；蛇口1950-1970。

4、淀粉现货价格：吉林主流2300；山东主流2450；广东主流2600。

5、玉米基差：DCE：57；淀粉基差：234；

6、相关资讯：

1）南北新粮陆续上市，但东北玉米上市节奏不快，运输成本增大，成本支持增加。

2）南北港库存偏低，贸易意愿偏弱。

3）中美贸易有望达成协议，USDA调降单产，CBOT玉米反弹。

4）国内生猪存栏仍低，生猪养殖利润回升，饲料玉米需求继续偏弱，但远期需求预期提升。

5）淀粉加工企业开工率略升，利润略升，库存略增，原料用玉米需求尚可。

7、主要逻辑：南北玉米陆续上市，但东北玉米上市速度不快，同时运输成本增加，提升价格支持。深加工企业开工率略升，利润略升，原料用玉米需求尚可。国内生猪存栏续降、饲料玉米需求仍显疲软，存栏逐步恢复，远期饲用玉米需求提升。市场等待贸易协议签署，USDA调降单产，CBOT玉米反弹。国内玉米延续震荡，淀粉跟随波动。