衍生品家族又将增新成员。11月5日，郑商所在官方网站发布《关于纯碱期货合约和规则制度征求意见的公告》，面向全市场公开征求对纯碱期货合约和规则制度相关意见建议。11月8日傍晚，证监会正式发文批准郑商所开展纯碱期货交易，合约正式挂牌交易时间定为2019年12月6日。至此，我们迎来了国内衍生品市场的第71个品种。

据郑商所发布的期货合约征求意见稿，纯碱期货的交易代码为SA，交易单位为20吨/手，最小变动价位为1元/吨，每日价格波动限制为±4%，最低交易保证金5%，最后交易日为合约交割月份的第10个交易日，最后交割日为合约交割月份的第12个交易日，交割方式为实物交割。

相信不少投资者朋友们跟小编一样迷惑，纯碱到底是何方神圣。今天，小编就提前带大家熟悉一下它，正所谓“知己知彼，百战不殆”。

纯碱是何方神圣？

纯碱化学名碳酸钠（Na2CO3），又名苏打或碱。虽然它的名字叫纯碱，但化学分类属于盐，常温下为白色无气味的粉末或颗粒，有吸水性，易溶于水和甘油，溶液显碱性。纯碱在潮湿的空气里会潮解，慢慢吸收二氧化碳和水，部分变为碳酸氢钠，所以包装要严，否则会吸潮结块。工业用碳酸钠用麻袋包装，每袋净重50公斤；目前也有试用集装袋包装，每袋净重1吨左右。

纯碱主要分为重质纯碱和轻质纯碱，简称轻碱和重碱。重质纯碱是轻质纯碱经过水合（增加结晶水）而得到的，一般来说，其密度和对堆积度都要比轻质纯碱要高。轻质纯碱的需求比较复杂，集中于一些低端的产品生产领域，产品附加值较低，如日用玻璃、普通玻璃瓶等，每个下游的使用量也较小；而重质纯碱由于能够满足浮法玻璃、氧化铝等需求大户对纯碱等级的特殊要求，因此纯碱期货标的物也是重碱。通常来说，重质纯碱成本比轻质纯碱高出50-100元。

用途众多，被亲切的称为“化工之母”

碳酸钠是重要的化工原料之一，绝大部分用于工业，少部分用于民业，广泛应用于轻工日化、建材、化学工业、食品工业、冶金、纺织、石油、国防、医药等领域，用作制造其他化学品的原料、清洗剂、洗涤剂，也用于照相术和分析领域。其次是冶金、纺织、石油、国防、医药及其它工业。由于在化学工业中的重要地位，被亲切的称为化工之母。

具体应用：

1、玻璃工业是纯碱的最大消费部门,每吨玻璃消耗纯碱0.2t。主要用于浮法玻璃、显像管玻壳、光学玻璃等。

2、用于化工、冶金等其他部门。使用重质纯碱可以减少碱尘飞扬、降低原料消耗、改善劳动条件，还可提高产品质量，同时减轻碱粉对耐火材料的侵蚀作用，延长窑炉的使用寿命。

3、作缓冲剂、中和剂和面团改良剂，可用于糕点和面制食品，按生产需要适量使用。

4、作为洗涤剂用于羊毛漂洗，浴盐和医药用，鞣革中的碱剂。

5、用于食品工业，作中和剂、膨松剂，如制造氨基酸、酱油和面制食品如馒头、面包等；还可配成碱水加入面食中，增加弹性和延展性；还可以用于生产味精。

6、彩电专用试剂。

7、用于制药工业，作解酸药、渗透性轻泻剂。

8、无水碳酸钠用于化学及电化学除油、化学镀铜、铝的浸蚀、铝及合金的电解抛光、铝的化学氧化、磷化后的封闭、工序间的防锈、电解退除铬镀层和退除铬的氧化膜等，亦用于预镀铜、镀钢、镀钢铁合金电解液中。

9、冶金工业用作冶炼助熔剂、选矿用浮选剂，炼钢和炼锑用作脱硫剂。

10、印染工业用作软水剂。

11、制革工业用于原料皮的脱脂、中和铬鞣革和提高铬鞣液碱度。

12、用于定量分析中标定酸液的基准。测定铝、硫、铜、铅和锌。检验尿液和全血葡萄糖。分析水泥中二氧化硅的助溶剂。

纯碱的三种生产工艺

纯碱的生产工艺有三种，天然碱法、氨碱法、联碱法，三种纯碱生产方法在我国都有。

天然碱法生产流程

天然碱法是以天然矿物碱为原材料，采用结晶法提取纯碱的工艺，该方法主要在美国等天然碱资源较为丰富的地区采用。天然碱法不仅对环境污染较小，且相比较成本低30-40%，但资源禀赋的原因制约了其发展，我国天然碱主要分布在河南桐柏县与内蒙古。2018年国内该方法占比仅为6%。

氨碱法生产原理

氨碱法又称索尔维法，是比利时科学家索尔维于1892年创立。该方法原材料主要为氯化钠原盐、石灰石和氨气等。其对环境污染较大，且消耗大量的自然资源，原盐的利用率较低，生产的副产品氯化钙用途较小，大部分作为废渣处理。2018年该工艺在国内占比达45%左右，产量约1000万吨。

联碱法生产原理

联碱法又称侯德榜法，是我国著名科学家侯德榜先生于1943年发明，是将氨碱法和合成氨工艺联合起来，同时生产纯碱和氯化铵的方法。较氨碱法污染较小，原盐利用率较高，且与合成氨工业相互匹配，副产品氯化铵可以用作生产复合肥的原料，在我国大规模生产有很好的适用性。2018年该生产工艺国内占比约49%，产量1100万—1200万吨，并有约1300万吨副产品氯化铵。

中国纯碱产业在全球占有重要地位

全球纯碱产能较为集中，中国、北美和西欧的总产能占据全国产能的80%左右。世界范围内的纯碱工业起源于1865年的比利时，索尔维发现了工业化生产纯碱的关键技术，就是索尔维制碱法，并在1865年成立了索尔维公司，成为第一家纯碱厂。1870年后，索尔维公司相继在英、德、俄罗斯和美国等地建立了工厂。20世纪中期至21世纪初期，随着当地天然碱的发现与开采，美国成为全球纯碱的主要生产国和出口国。2000年以后中国纯碱产能逐渐增加，在全球范围内的比例越来越大。

从目前的全球产能分布情况来看，中国已经成为纯碱的绝对主导国，2000年以来，中国纯碱工业有较快的发展，年均产能增长率为2.45%，2004—2010年产能增速较快，2015年产能一度有缩减，2015年之后整体产能增速下滑。截至2018年年底，中国纯碱产能已经达到2959万吨，全球产能达到7033万吨，占据全球的48%。中国、北美和西欧的总产能占据全球产能的80%。

全球纯碱产能排名前十的纯碱生产企业主要有索尔维集团（750万吨）、创世纪碱业（440万吨）、唐山三友（340万吨）、山东海化（300万吨）、辛那资源（280万吨）、中盐集团（263万吨）、塔塔化工北美公司（250万吨）、卡赞纯碱公司（250万吨）、河南金山化工（200万吨）、中央化学品公司（190万吨）。索尔维集团的纯碱产能分布全球各地，创世纪和辛那资源以及塔塔化工是美国的天然碱企业。我国纯碱行业现有的大型生产集团共有四家，分别是唐山三友集团有限公司、中国盐业集团有限公司、河南金山化工集团和内蒙古远兴能源股份有限公司。这四家集团占全国总产能的比例分别是10.91%、8.44%、6.42%和5.78%，合计超过31%。

区域上来看，中国、西欧，北美以及东南亚是纯碱的主要消费地，占据全球消费的79%。国家上来看，中国、美国、土耳其和印度是主要的纯碱生产国，美国、土耳其是主要的纯碱出口国。中国纯碱产量可以自给自足，出口量占据全国产量的5%，出口地主要是东南亚国家，进口依存度1%左右。

我国纯碱产能主要分布在华北、华中、华东地区，分省区看，主要分布在山东、江苏、河南、河北、青海五省。中东部地区是我国纯碱的传统消费市场，前期纯碱项目多集中在该地区。近几年，随着西部大开发战略的推进，当地凭借丰富的资源优势吸引一批大项目落户。

中国纯碱产能分布

资料来源：郑商所

价格波动剧烈

我国纯碱价格2012—2016年处于底部盘整区域，轻质纯碱价格区间在1200—1400元/吨，重碱价格区间在1400—1600元/吨。但自2016年年底开始，纯碱价格出现大幅振荡，轻碱价格2017年年底、2018年年初达到2300元/吨，重碱价格达到2500元/吨。2019年年初以来国内纯碱市场整体走势平稳中有所走弱，下游需求相对较弱，价格普遍下行。相对来讲，轻碱价格趋弱，而重碱价格反而有所走强。国内轻碱市场主流价格1500元/吨左右，重质碱市场主流价格在1850—1950元/吨，沙河地区重碱价格达到1900元/吨左右。

影响纯碱价格的因素

1、下游需求

纯碱作为工业原料，价格自然与下游需求息息相关，尤其是受主要下游玻璃的影响较大。玻璃价格上涨，开工率提高，对纯碱的需求也就提升，价格自然上涨，反之价格下跌。

2、生产成本

纯碱生产工艺有三种，联碱工艺生产的主要原料：原盐、二氧化碳、氨、动力煤和电力；氨碱工艺生产的主要原料：原盐、石灰石、焦炭，动力煤和电力；天然碱主要是采集天然碱，经过一系列过滤和除杂，制取纯碱，费用低。

原料中煤炭、天然气，原盐、石灰石四种都是自然资源，存在资源依赖性。我国纯碱生产以联碱法和氨碱法为主，原料价格的波动自然也会引起纯碱价格的波动。

3、政策因素

由于氨碱法和联碱法在生产过程中产生较多的废水、废渣，同时属于高耗能产业，对于环境有一定影响，当前纯碱产能所处地域环保压力大，大多数纯碱产能会受到环保收紧的影响。同时，环保政策也对主要下游玻璃、印染等企业造成较大影响， 进一步影响了需求。尤其是房地产行业，作为拉动经济的主要支柱产业之一，其行业走势的变化必然会引起纯碱价格的波动。

4、运输因素

纯碱有铁路、公路及水路等多种运输方式。300公里以内以汽运为主，300公里以上以铁运为主。青海等偏远地区多采取铁运，内陆生产企业多采取汽运。国内沿长江及临港区域企业主要采取水运，长江运输以西向东运输为主。受到近期无锡事件影响，汽运成本逐渐上升，对纯碱的运输也会产生一定影响。

5、自身原因

纯碱行业自身的原因，比如企业重复建设不断加剧，新增产能增加，大量现货冲击市场，是导致纯碱价格短期大幅走跌的主要原因。

纯碱期货上市的必要性

由于近年来纯碱价格波动较大，纯碱企业急需利用纯碱期货作为避险工具。纯碱期货品种上市之后，各方企业、机构将会积极参与到纯碱期货交易及其衍生的场外期权、期现套利等市场行为之中。企业如果能在上市初期开始参与纯碱期货前期工作，提前准备，提前布局，依托企业现有经营成本、销售渠道、信息等优势，深耕原盐、合成氨、石灰石、玻璃、洗涤剂等相关产业链，通过纯碱期货提高经营的稳定性和利润水平，并尽快适应、发展并完善新的业务销售模式，可提升企业的竞争力。

纯碱期货对于现货企业来讲，第一是起到了发现价格的作用，第二是给企业提供了规避价格波动风险的工具，第三是对企业的生产经营计划决策提供有效的参考，运用得当还可将实物库存与虚拟库存灵活转换，优化管理库存。第四，企业可利用期货信用仓单和仓单抵押等方式扩展融资渠道。在国民经济层面，有助于稳定行业经济，为政府提供决策参考，促进经济国际化，取得大宗商品国际定价权，完善市场经济，淘汰落后产能。

七禾研究中心综合整理自网络