股指

【期货市场】

沪深300股指期货主力合约IF1912收盘涨44.4点或1.14%，报3953.60点，升水6.56点；上证50股指期货主力合约IH1912收盘涨18点或0.6%，报3001.40点，升水0.65点；中证500股指期货主力合约IC1912收盘涨91.2点或1.88%，报4943.60点，贴水31.51点。

【市场要闻】

1、央行召开金融机构货币信贷形势分析座谈会，研究当前货币信贷形势，部署下一步货币信贷工作。会议分析认为，宏观经济金融平稳运行仍面临挑战，经济下行压力持续加大，局部性社会信用收缩压力依然存在。金融部门要坚持金融服务实体经济，实施好稳健的货币政策，加强逆周期调节，加强结构调整，进一步将改革和调控、短期和长期、内部和外部均衡结合起来，用改革的办法疏通货币政策传导，发挥好银行体系为实体经济提供融资的关键作用，促进经济金融良性循环。

2、央行行长易纲表示，要继续强化逆周期调节，增强信贷对实体经济的支持力度，保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速基本匹配，促进经济运行在合理区间；要坚持推进结构调整，立足当前、着眼长远，用改革的办法优化金融资源配置；要发挥好贷款市场报价利率对贷款利率的引导作用，推动金融机构转变贷款定价惯性思维，真正参考贷款市场报价利率定价，促进实际贷款利率下行；要继续推进资本补充工作，提高银行信贷投放能力。

3、美国国会众议院周二通过了旨在避免联邦政府关门、并能使其维持运行到12月20日的临时支出法案。目前该法案已经提交参议院表决。如果这项临时性支出法案未获通过，到本周四美国联邦政府的资金将会耗尽，政府将被迫关门。

【观点】

国内方面，10月工业增加值继续回落，同时房地产和基建投资增速也出现不同程度下滑，拖累固定资产投资持续放缓，同时消费同比增速再度降至年内低点，未来需继续关注国内需求收缩的情况。国际方面，中美贸易谈判出现实质性进展，美联储10月如期降息，年内再度降息的可能性较小。经过前期连续下跌，预计后市仍有反弹空间，期指或继续温和上扬。

钢材矿石

钢材

1、现货:上涨。唐山普方坯3440（10）；螺纹上涨，杭州4020（10），北京3780（0），广州4730（40）；热卷涨跌互现，上海3620（10），天津3670（-10），乐从3800（0）；冷轧上涨，上海4260（10），天津4140（20），乐从4390（40）。

2、利润：维持。即期普方坯盈利460，螺纹毛利942（不含合金），热卷毛利281，华东电炉毛利211；20日生产普方坯盈利427，螺纹毛利908（不含合金），热卷毛利247。

3、基差：缩小。螺纹（未折磅）01合约208，05合约475；热卷01合约80，05合约258。

4、供给：整体减少，螺纹微增。11.15螺纹348（3），热卷323（-11），五大品种1014（-10）。河北省11月20日启动区域一区域二重污染天气橙色预警和Ⅱ级应急响应。

5、需求：全国建材成交量23.8（-0.7）万吨。国务院：当前扩大有效投资要把水利工程及配套设施建设作为突出重点。

6、库存：延续去化。11.15螺纹社库316（-27），厂库205（-11）；热卷社库187（-13），厂库83（-4）；五大品种整体库存1348（-83）。

7、总结:华南华东短期供需不匹配使得现货快速拉涨，短期供需未解决的情况下，仍可能保持震荡偏强，盘面波动加大，短期观望为主。关注利润显著回升，电炉端复产情况及钢厂盘面套保意愿。

铁矿石

1、现货：外矿涨跌互现。唐山66%干基含税现金出厂815（0），日照金布巴567（-8），日照PB粉643（3），62%普氏85.85(0.75)；张家港废钢2410（0）。

2、利润：维持。PB粉20日进口利润-21。

3、基差：缩小。PB粉01合约78，05合约127；金布巴粉01合约11，05合约60。

4、供给：11.8澳巴发货量2230（-245），北方六港到货量831（68）。

5、需求：11.15，45港日均疏港量316（21），64家钢厂日耗57.87（9.5）。安赛乐米塔尔关停美国、波兰两座钢厂的高炉。

6、库存：11.15，45港12374（-211），64家钢厂进口矿1506（-6），可用天数25（-4），61家钢厂废钢库存262（6）。

7、总结：短期看，基差修复至较小，铁矿盘面估值相对中性偏高，钢厂在利润回升情况下，补库行为仍是短期关注重点。中长期看，铁矿石供需两端均将面临季节性下滑，港口库存恐维持平衡和季节性积累，自身驱动依然较弱，整体行情恐跟随钢材。

焦煤焦炭

利润：吨精煤利润250元，吨焦炭利润100元。

价格：澳洲二线焦煤134.5美元，折盘面1125元，一线焦煤149美元，折盘面1220，内煤价格1300元，蒙煤1370元；最便宜焦化厂焦炭出厂价折盘面1800左右，主流价格折盘面1850元左右，有贸易商报价1760。

开工：全国钢厂高炉产能利用率76.31%（+1.49%），全国样本焦化厂产能利用率77.28%（+0.54%）。

库存：炼焦煤煤矿库存308.26（+10.65）万吨，炼焦煤港口库存725（+1）万吨，炼焦煤钢厂焦化厂库存1674.85（+18.28）万吨。焦化厂焦炭库存69.29（-2.19）万吨，港口焦炭库存436.5（-5）万吨，钢厂焦炭库存448.68（+0.86）万吨。

总结：从估值上看，焦煤现货价格高估，焦炭现货估值中性偏低。从驱动上看，目前焦煤基本面仍显弱势，高产量带动煤矿库存持续积累，现货价格承压；对于焦炭来讲，今年大幅去产能预期证伪之后，焦炭价格缺乏上行驱动，价格走势更多的跟随钢材但弱于钢材价格走势，虽然目前反弹势头强劲，但上方空间有限。

动力煤

现货：低卡强势。CCI指数：5500大卡549（0），5000大卡485（+1），4500大卡432（+1）。

期货：主力1月基差-3，持仓28.2万手（夜盘-258手）。3月、5月基差分别为2.6和4.4，1-5价差7.4。

供给：10月原煤产量32487万吨，同比+4.4%，环比+0.22%；10月煤及褐煤进口量2568.5万吨，环比-15.2%，同比+11.29%；9月动力煤进口884万吨，同比+33.74%，环比-10.25%。

需求：六大电日耗59.97（+0.85）。

库存：六大电1681.54（-4.03），可用天数28.04（-0.47）；秦港651.5（-0.5），曹妃甸港454.5（+8.5），国投京唐港214（+1），广州港274.7（+3.1）；11.15长江口666（周0）。

北方港调度变化:（1）秦港调入+4.4，调出-4.6，锚地船-13，预到船+6；（2）曹妃甸调入-3.4，调出-10.3，锚地船-1，预到船+1；（3）京唐东调入维持，调出+1，锚地船+3，预到船维-1。

运费：18日BDI收1338（-19）；19日沿海煤炭运价指数829.61（+25）。

综述：供暖季全面到来，动力煤需求进入上升通道，进口煤收紧，动力煤供需格局改善，电厂库存可用天数低于去年同期，现货价格下行受阻，但向上驱动仍较弱。长期来看，动力煤供需过剩格局不改，维持偏空思路；中短期来看，当前盘面仍然升水，震荡偏弱看待。

原油

1、盘面综叙

周二NYMEX原油期货收跌3.31%报55.25美元/桶，布油收跌2.61%，报60.81美元/桶。国内原油期货夜盘收跌1.48%，报446元/桶。API数据显示，美国原油库存升至四个月新高。API数据显示美国原油库存增幅大于预期，汽油库存增幅大于预期，精炼油库存降幅大于预期。另外，俄罗斯很有可能将在12月份初的石油输出国组织与非组织盟友国家会议上支持继续执行现行限制产量计划，但不会同意扩大减幅度。

美国至11月15日当周API原油库存增加600万桶，预期增加106.2万桶，前值减少54.1万桶。库欣地区原油库存减少140万桶，前值减少120万桶。汽油库存增加340万桶，预期增加71.5万桶，前值增加230万桶。精炼油库存减少220万桶，预期减少47.5万桶，前值增加88.7万桶。

美国能源信息署EIA周一报告称，预计美国页岩油产量将持续增加。该机构预计美国12月份的页岩油产量将比11月份的产量增加4.9万桶/日，达到913.3万桶/日。德克萨斯州西部部分地区和新墨西哥州东南部预计其石油产量将出现最大增幅，12月的日产量较11月增加5.7万桶。

总结:

IEA月报对2020年全球原油需求未调整，2020年非OPEC供应量较之19年增加，维持当前产量水平的话，原油表现为供应大于需求100万桶/日。

opec月报对2020年全球原油需求未调整，2020年非opec供应轻微下调，若欧佩克维持当前产量，2020年将有7万桶/日的盈余。

目前美国原油产量维持高位，主要是未完井数量转化为完井，支持美国原油产量增加。但是由于钻井数量的下滑，以及股东钻探公司对资本支出的谨慎行为，使得市场对明年美国原油的产量是否还会跟今年一样快速增长持有疑问，担心明年的完井快于钻井难持续，新井投产速度放缓，老井在第二年产量将会较第一年产量下滑。明年的美国原油的供应是否会不及预期这个逻辑需要时间观察。不过钻井持续下降，会使得美国WTI油价的底部坚挺，并有传导效应。

目前美国页岩油盈亏平衡点在41美元/桶左右，美国半周期成本市场采用50美元/桶为线，低于50美元/桶影响投资。

地缘政治的存在以及中东装置容易被破坏，油价的底部容易抬起来，市场极度悲观的时候不易过分追空，总体保持区间震荡思路，四季度油价接近页岩油盈亏和投资决策区间时维持偏多配置。

聚烯烃

期货市场：LLDPE2001收盘7080,持仓量54.7万手；PP2001收盘7855，持仓量58.6万手。

现货市场：LLDPE华东7350（0），中国CFR进口811美元；

PP余姚粒料8440，临沂粉料7825；拉丝与共聚价差-730。

基差：LLDPE基差170；1-5价差45；PP山东基差344，浙江基差519，1-5价差391。

利润：LL：乙烯法利润0，甲醇法盘面5；进口利润264；

PP：丙烯折算PP利润675，甲醇法盘面1015，丙烷脱氢折算PP利润2027，拉丝进口利润443，PP共聚进口利润963；

库存：PE：中石化(华北、华东、华南部分企业)3.93万吨（-0.72）；PE：华东社会库存12.71万吨（+0.74）；PP：社库10.96万吨（+0.83），上游2.04（+0.17）；

两油库存：71(-3.5)万吨

开工率：LL-华东下游82%；

PP:下游塑编55%，共聚注塑65%，BOPP53.6%；

综述：PE现货估值逐渐偏高，进口盈利，基差为正，整体估值偏高，边际驱动向下；PP现货估值偏高，期货估值偏低，进口大幅盈利，整体估值偏高，边际驱动向下。尽管原油震荡偏强，但聚烯烃找不到亮点，后市震荡偏弱是大概率，建议保持空头配置。

玻璃

1.现货市场：华中玻璃、天然气上行，华北玻璃、石油焦下行

玻璃：华北1568（-24），华中1790（+20），华南1880（+0）；

重质纯碱：华北1850（+0），华中1780（+0），华南1940（+0）；

燃料：天然气3.13（+0.15），动力煤525（+0），石油焦900（-40）；

2.期货市场：期货下行，基差走弱。

期货：01合约1482（-2），05合约1408（-5），09合约1381（-7）；

基差：01合约86（-22），05合约160（-19），09合约187（-17）；

月差：1-5价差74（+3），5-9价差27（+2）；

3.利润：玻璃、纯碱利润持续回落。

华北煤制气408（-24），华北石油焦429（-15），华北天然气52（-56），华中天然气245（-22），华南天然气403（+0），天然法纯碱965（+1），氨碱法纯碱311（+0），联碱法纯碱182（+1）。

4.供给：

浮法玻璃开工率稳定在63%附近，产能利用率69%。近期发改委将普通浮法玻璃产能从限制类剔除，给长期供应带来压力。

5.需求：地产、汽车下行趋缓，出口偏弱。

房地产：房地产数据回暖，竣工大幅提升，关注持续度。

汽车：汽车下滑速度减缓，累计制造量同比下行11.3%，累计销量同比减少10.2%；乘用车累计制造量同比下行12.9%，累计销量同比下行11.4%。

出口：浮法玻璃1-9月出口52.82万吨，同比下行18.2%。

6.库存：

上周生产线库存186万吨，同比增加16%；八省库存1935万重箱，同比减少35%。

7.总结：

目前玻璃整体估值中性偏高，驱动短期中性偏强，长期偏弱；目前行业整体矛盾不大，未来一段时间重点关注冷修进展、库存去化速度及竣工面积是否下行企稳。

PVC

1.现货市场：成品上行、电石及烧碱稳定。

PVC：华东乙烯法7150（+0），华东电石法6810（+0），西北电石法6575（+0）；

西北电石2900（+0），山东32%液碱690（+0）。

2.期货市场：期货上行，基差走弱。

期货：01合约6555（+20），05合约6320（-10），09合约6245（+0）；

基差：01合约255（-20），05合约490（+10），09合约565（+0）；

月差：1-5价差235（+30），5-9价差75（-10）；

3.价差：乙电价差回落；区域价差稳定；3型、8型与5型价差回落

乙电价差340（+0）；华东-华北150（-30），华东-华南-150（-10）；3型-5型100（-80），8型-5型220（-30）。

4.利润：电石法利润中低位，乙烯法利润中高位；进口窗口打开。

华东电石法349（+0），华东乙烯762（-44），出口利润-163（-85），进口利润417（+82）。

5.供给：

上周检修逐渐减少，新增检修产能30万吨（+0），复工117万吨（+14），正在检修产能367万吨（-87），计划检修产能203万吨（+97）。

10月PVC粉产量163万吨，环比增加2%，累计同比增加7%。

6.需求：

下游加工厂：华南开工率稳定，华北开工率大幅下行至40%。

基建：基建投资完成额9月同比增加4.5%，突破过去12个月震荡区间，关注持续性。

房地产：销售、新开工、施工、竣工周期错配，竣工相对其他环节持续低位。

出口：PVC粉9月出口4.1万吨，环比增加7%，同比增加10%，1-9月累计同比下降13%；PVC地板9月出口34.7万吨，环比减少7%，同比增加5%，1-9月累计同比增加19%。

7.库存：国庆后第三周库存去化速度变快。

整体库存环比减少4%，同比增加51%；工厂库存环比减少22%，同比减少33%；下游加工厂补库暂时告一段落，环比减少2%，同比增加89%；仓库库存环比减少3%，同比增加53%；贸易商库存同比增加75%。

8.总结：

目前PVC整体估值中性，驱动中性偏弱。当前价格处于近四个月低位，而未来一段时间供给偏紧，需求正处旺季，若库存快速去化，则价格易涨难跌。

尿素

1.现货市场：尿素、甲醇下行趋缓；液氨转下行

尿素：山东1700（+0），东北1670（-30），江苏1730（+0）；

液氨：山东2650（+0），河北2648（+0），河南2490（-20）；

甲醇：西北1840（+10），华东1910（-30），华南1945（-35）；

2.期货市场：期货下行，基差走强。

期货：01合约1604（-1），05合约1701（+0），09合约1709（-6）；

基差：01合约96（+1），05合约-1（+0），09合约-9（+6）；

月差：1-5价差-97（-1），5-9价差-8（+6）；

3.价差：合成氨加工费增加，尿素/甲醇价差缩小；产区/销区价差震荡。

合成氨加工费171（+0）；尿素-甲醇-210（+33）；山东-东北30（+30），山东-江苏-30（+0）；

4.利润：尿素各工艺利润持续回落；下游复合肥利润稳定，三聚氰胺利润回落。

华东水煤浆454（+0），华东航天炉339（+0），华东固定床152（+0），西北气头117（+0），西南气头219（+0），硫基复合肥141（+0），氯基复合肥300（+0），三聚氰胺-397（+50）。

5.供给：

供给继续缓解，本周尿素企业开工率57.77%，环比增加0.57%，同比增加5%；日产量12.94万吨，环比增加1%，同比下降4%。

6.需求：

尿素工厂：本周平均预收天数从5.2天降至5.14天，产销比稳定在84.5%。

复合肥：本周开工率增加至38.6%，库存87.3万吨（-0.9）。

人造板：房地产有所起色，人造板持续低迷；刨花板、胶合板及纤维板窄幅震荡。

三聚氰胺：上周开工率回复至65.74%（+3.7%），当前利润-447（-30）。

出口：印标东海岸251.37美元/吨，折FOB中国价235美元/吨。

7.库存：工厂继续累库，预售正常；港口库存下行。

本周工厂库存增加至89.6万吨，环比增加1%，同比增加39%；港口库存20.1万吨，同比减少56%。

8.总结：

目前尿素整体估值偏高，驱动偏弱。今年农历年除夕比较早，关注冬季备肥进度；另外供给方面需要关注气头开工状况。

白糖

1、洲际交易所（ICE）原糖期货周二收低，维持区间震荡。3月原糖期货微升0.07美分，或0.5%，结算价报每磅12.69美分。

2、郑糖主力01合约周二涨26点至5615元/吨，持仓减2万余手。夜盘反弹4点。主力持仓上，多减3千余手，空减2千余手。其中多头方东证减2千余手，方正中期减1千余手，另海通增2千余手。空头方，华泰、东证、建信、银河各减1千余手，而五矿经易增4千余手，华安增1千余手。5月合约反弹16点，增7千余手。主力合约多增1千余手，空增4千余手，其中五矿经易增空2千余手，浙商减多1千余手。

3、资讯：1）马哈拉施特拉邦的榨季开启将迎来“血雨腥风”,此前戈尔哈布尔市的糖厂与农民组织SwabhimaniShetkariSanghatana(SSS)之间的谈判破裂,糖厂据称不愿在分期付款中向甘蔗种植者支付公平及报酬性价格(FRP）。SSS还要求制糖厂每吨给予更高的补偿,其形式是在该组织7月份设定的每吨2750卢比的FRP基础上再增加奖金。在上周日晚些时候于科尔哈普尔举行的会议上,糖厂主谈到他们的财政困难,并提议分三次向农民支付FRP,这引发了SSS成员的罢工。

2）广西地区又有广西东亚海棠糖厂、东亚宁明糖厂开榨，截止目前广西开榨糖厂已上升至9家。

3）成交（11月19日）：今日郑糖期货窄幅震荡小幅走高，市场交投情况清淡。根据Cofeed统计的共7家集团成交情况：今日广西与云南地区共计成交1150吨（其中广西成交600吨新糖，云南成交550吨），较昨日持平。

4）现货（11月19日）：今日产区价格以稳定为主，新糖上市后售价较高，出货情况一般。目前广西地区新糖报价在6000元/吨，云南产区新糖报价在6000元/吨，广东新糖报5900元/吨；云南昆明库陈糖报5900元/吨，大理库报5860元/吨，较昨日维持稳定。新疆产区19/20榨季新糖报5400-5450元/吨（厂内提货）持稳，量大可议价，内蒙产区19/20榨季砂糖报5680-5800元/吨，绵白报5630-5750元/吨，较上周五下跌20元/吨，量大可议价；目前北方甜菜糖价差较大，因各集团自身情况差异，部分前期预售较多，当前压力不大的糖厂暂且挺价观望，但出货情况一般。

4、综述：原糖大方向依然是处于底部确立后的低位大区间运行行情，13美分处是压力区，关注区间内表现，并继续观察基金持仓、巴西雷亚尔走势、印度政策及出口和北半球开榨产量情况。对郑糖而言，前期冲击到5800位置开始承压，出现回调转跌态势。一方面该位置出现新增套保压力，且广西新糖陆续开榨，套保已有利润。第二方面是伴随了大量多单离场，盘面呈现巨量减仓下跌局面。抛储方面，目前也已确定广西地储抛储，因底价较高，对市场影响不大，但是国储也是在紧锣密鼓中，导致供应压力放大。不过广西糖前期生产的糖主要以交付预售为主，销售压力要到12月份，而今年春节提前，采购需求也将在12月至高峰，因此预计糖价短期仍抗跌，而1月仍有望偏强上涨，关注下方支撑表现，且继续密切关注量、价、仓变动。基本面上，关注新糖开榨、量、价情况，春节提前的消费带动以及外糖指引等。而春节之后供应偏充裕，糖价面临压力更偏确定。

鸡蛋

1.现货市场：11月19日，大连报价4.04元/斤（-0.04），德州4.0（持平），馆陶4.27（+0.36），浠水4.4（持平），北京大洋路4.44（+0.11），东莞4.43（+0.03）。昨日鸡蛋现货价格稳中有涨。

2.供应：芝华最新数据显示，2019年10月全国蛋鸡总存栏量为14.53亿只，环比增加3.2%，同比增加14.6%。在产蛋鸡和后备鸡存栏量均增加。在产蛋鸡存栏量11.85亿只，环比增加2.88%，同比增加11.48%，新增开产量大于淘汰量。10月份中下旬鸡蛋价格止跌上涨，淘汰鸡价格大幅上涨，养殖盈利高企，导致养殖户对后市乐观，存惜淘情绪，淘汰量减少，加之春季补栏强烈，10月新增开产量大。受育雏鸡补栏增加影响，10月份后备鸡存栏量增至2.69亿只，环比上升4.64%，同比增加30.73%。10月育雏鸡补栏量环比上升12.55%，同比增加38.76%。养殖利润高企，养殖户补栏意愿强烈。8月份育雏鸡补栏量增加，9月份育雏鸡补栏减少，导致10月份青年鸡存栏量变化不大。鸡龄结构继续呈现中大蛋占比增加局面，后备鸡占比降至19.5%。开产小蛋占比减少2.98%，中蛋占比增加1.87%，大蛋占比增加2.12%。450天以上即将淘汰鸡龄占比增加0.88%，其中450-480天占比增加，而570天以上老鸡占比仍较大，部分养殖户存惜淘情绪。

3.养殖利润：截至11月14日，鸡蛋和淘汰鸡价格下跌使得蛋鸡养殖利润继续回落，蛋鸡养殖利润48.86元/只，较上周下跌4.68元/只，同比上涨18.06元/只；蛋鸡苗5.15元/羽，持续走高；猪价以及肉鸡价格下跌，淘汰鸡价格回落至16.36元/公斤，上周为20.96元/公斤，养殖利润下滑以及淘鸡价格回落或刺激老鸡淘汰。

4.总结：10月末以来猪价整体弱势，进入11月价格加速下跌，截止11月17日，全国外三元毛猪跌至32.72元/公斤，跌幅近22%。东北高价区自40元/公斤下跌多达10元/公斤。猪价上涨至历史较高水平对消费产生抑制，终端走货量不佳，屠宰企业开工率偏低，冻品出库量有所增加。价格下跌也令养殖户压栏意愿减弱，局部地区疫情再度提升令市场出栏积极性提高，市场阶段性供大于求，价格出现下跌。但生猪市场长期供应缺口犹在，加之四季度存季节性需求，月底南方局部地区将开始腌腊，关注是否对价格产生支撑，本周一北方多地价格现反弹迹象，但市场白条走货仍未有明显提升。猪价下跌对禽蛋价格产生拖累，随着前期补栏蛋鸡逐渐开产，蛋鸡存栏恢复，鸡蛋供应增加加之需求处于相对淡季，预计短期蛋价走势偏弱。中长期来看，蛋价与猪价保持较高同步性。淘汰鸡价格下跌或刺激老鸡淘汰积极性，此外后期市场将阶段性交易春节备货等题材影响。持续关注资金博弈情况以及淘汰鸡情况。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：

C2001～1851；CS1909～2210；

2、CBOT玉米：380.2；

3、玉米现货价格：松原1670-1730；潍坊1910-1960；锦州港1883-1903；南通1950-1970；蛇口1960-1980。

4、淀粉现货价格：吉林主流2300；山东主流2420；广东主流2540。

5、玉米基差：DCE：45；淀粉基差：220；

6、相关资讯：

1）南北新粮、东北玉米逐步上市，市场压力加大，但运输成本增大，支持成本增加。

2）南北港库存略升，贸易量逐步增加。

3）中美贸易有望达成协议，但美国玉米收获偏慢，CBOT玉米略弹。

4）国内生猪存栏仍低，生猪养殖利润回升，饲料玉米需求继续偏弱，但远期需求预期提升。

5）淀粉加工企业开工率略升，利润略升，库存略增，原料用玉米需求尚可。

7、主要逻辑：南北、东北玉米陆续上市，市场压力逐步增大，同时运输成本增加，价格支持有所提升。深加工企业开工率略升，利润略升，原料用玉米需求尚可。国内生猪存栏续降、饲料玉米需求仍显疲软，存栏逐步恢复，远期饲用玉米需求提升。市场等待贸易协议签署，美国玉米收获进度偏慢，CBOT玉米略弹。国内玉米延续震荡，淀粉跟随波动。