三大悬念犹存

　　悬念一

　　沪深300成份股受追捧？

　　昨日蓝筹股频现异动,以石油石化、煤炭开采为主的资源股逆势走强,券商股也有亮丽表现。那么,沪深300成份股会否受追捧？

　　最新统计数据表明,沪深300指数成份股中,机构持股比例合计高达42%,其中一般法人持股占28.58%,基金和保险公司分别持有沪深300指数成份股总股本的10.24%和1.99%,其他持有沪深300指数成份股的机构投资者还包括非金融类上市公司、QFII、券商、信托公司、银行、券商理财产品、社保基金和财务公司,但持有比例最高0.26%、最低0.08%,QFII持有沪深300成份股略高于券商持有的份额。

　　而据最新报告,股票型基金仓位约90%、混合型基金的仓位约81%,普遍持仓较重,因此基金公司并没有太大继续买入成份股的动力和空间。

　　悬念二

　　对A股影响会如何？

　　股指期货推出之后,A股是否会现暴涨或暴跌走势呢？

　　东海期货沈先生认为,从国外经验来看,股指期货短期对A股会有影响,但长期来看,不会影响A股的趋势。

　　研究机构均认为,由于目前开户数仍然有限,现有资金尚不能对现货市场形成较大的影响。比如,平安证券分析师李先明认为,理论上的定价、价值发现功能,短期内影响不会太明显。通常在股指期货推出前,权重股一般会有表现,但A股市场并未出现,这主要跟我国的制度设置有关系,机构目前还不能参与。

　　广发证券(000776,股吧)策略团队也认为,从中期所前期在各地调研的情况看,股指期货推出初期,参与的可能是大部分之前期货市场的这些玩家。这些资金可能还无法大到对整个现货市场形成很大的影响。

　　悬念三

　　机构参与期指何时出台？

　　中国证监会主席助理姜洋就股指期货上市相关问题日前表示,目前,证券公司、证券投资基金等参与股指期货的政策规定征求意见工作已经完成。证监会正在根据反馈意见进行修改和完善,不久将陆续发布实施。

　　同时,证监会也向有关监管部门及时通报了股指期货进展情况,积极推动和配合有关监管部门研究出台相关政策。

　　业内认为,不会太久,基金、券商、QFII 等参与股指期货的政策规定就将陆续出台。

　　他山之石

　　其他市场期指上市影响

　　美国 堪萨斯期货交易所于1982年2月16日在世界上最早推出股指期货。推出前,标普500指数升幅达4.35%。推出后,指数就连续下跌9.79%。

　　韩国 1996年5月3日,KOSPI200指数期货正式上市,上市前该股指上涨17.5%,上市后,指数又恢复下跌趋势。

　　香港 恒生指数期货于1986年5月6日上市。推出前,4月25日恒生指数就突破新高。期货上市时,恒生指数创下了1865.6点的历史性高点,接下来就开始了两个月的回调。之后,恒生指数又恢复了上涨趋势。

　　操作提醒

　　警惕首日“炒新” 会遭受重大损失

　　中国股市历来有炒新的习惯,而股指期货首日“炒新”可能会遭受重大损失。

　　这是因为新股供给有限,短期内难以平抑价格偏差。而理论上,股指期货合约可以无限供给,供求失衡的情况不太可能存在。其次,股指期货的标的是沪深300指数,具有明显定价基准。最重要的是,“一价定律”赋予了投资者期现套利的机会。

　　业内人士金力表示,普通投资者要认识到股指期货是一种金融风险控制工具而不是金融资产,如果今天误把其当作资产长期持有,很有可能会被强行平仓。