铜市情绪回暖，铝价短期预计弱震荡为主

铜

行业要闻： 

1. 【Konkola铜矿冶炼厂或于下周重启运营】上海金属网讯：11月26日消息，赞比亚矿业部长Richard Masukwa表示，改过Konkola铜矿冶炼厂可能于下周重启运营。该冶炼厂于10月初因泄露事件较原计划提前两天关闭进行年度检修，并原计划于11月15日重新开放。该冶炼厂产能为31.1万吨。

2. 【穆塔达铜钴矿被迫提前一个月停运】上海金属网讯：11月26日消息，嘉能可位于刚果民主共和国的穆塔达（Mutanda）矿已经暂停运营，原因是难以获得硫酸。停运从周一开始，一个多月后该矿将进入检修阶段。嘉能可曾在8月份宣布，从年底起该矿将暂停运营两年。

3. 【澳洲Metals X暂缓Nifty铜矿运营】澳大利亚铜矿产商Metals X周日（11月24日）表示，在经过运营审查后，将立即暂停其位于西澳的Nifty铜矿运营。Metals X表示，Nifty铜矿近几周的生产已经“停滞”，经过审查发现，该矿不太可能以可接受的成本并在之前预期的时间内完成计划内产量。该公司表示，关闭Nifty铜矿的运营将使其更加专注位于塔斯马尼亚岛Renison Tin Operations的运作，该公司拥有50%的股份。

小结：昨日沪铜日内震荡，夜盘小幅拉升，主力合约收于47360，伦铜大幅拉升逾1%，收于5943。基本面上，上周江铜、铜陵有色与自由港签订的2020年铜精矿长单TC为62美金，远低于2019年长单价格，矿端的收紧是铜价中长期最大的支撑。上周LME精铜库存小幅回落，国内社库及保税区库存增加，全球显性库存仍在低位。消费上短期未见显著改善信号，但中期地产及电网仍有季节性转好预期。操作上我们建议沽空近月49000看涨期权继续持有，远期沪铜上升的概率和空间仍然较高，期货单边维持46800之下逢低接多的思路。

铝

行业要闻：

1. 【中国10月原铝进口量为4525吨】中国海关总署公布数据显示，中国10月原铝进口量为4525吨，较上月下滑13.16%，较去年同期下滑78.39%。

2. 【10月铝箔出口10.03万吨 同比回落4.5%】海关数据显示，2019年10月我国共出口铝箔产品10.03万吨，环比基本持平，同比下降4.5%；今年1-10月我国铝箔出口总量108.2万吨，较去年同期小增1.79%，累计增速持续放缓。分税则号看，税则号为76071900的铝箔产品为本月出口贡献主要增量，税则号为76071120、76071190及76072000的产品环比下滑。预计11-12月铝箔出口量或将录得降幅。

3. 【阿联酋环球铝业与信发签订几内亚铝土矿供应合同】上海金属网讯：11月25日，阿联酋环球铝业宣布其已与信发签定合同，在今后五年向信发供应旗下位于几内亚共和国的几内亚氧化铝公司生产的铝土矿。根据该合同，阿联酋环球铝业将自2020年起每年向信发供应数百万吨铝土矿，运往信发的第一船铝土矿将于2020年1月在几内亚装载。

小结：昨日沪铝小幅震荡，主力合约收于13775。基本面来看，供给侧电解铝新投产和复产稳步推进，减产影响体量有限，年内计划的投复产体量仍然可观，电解铝运行产能预计缓慢增加。成本端氧化铝价格继续下行，市场交投清淡，电解铝行业盈利扩大，对新产能的投放也有刺激作用。本周铝锭库存延续回落，且去库体量仍然可观，出库量表现亮眼，消费小幅回暖。利好消化后，沪铝周内或向下找寻前期低位13650一线，整体回落空间不大。

锌

行业要闻：

1. 【中国10月精炼锌进口量环比增长31％】中国海关总署公布数据显示，中国10月精炼锌进口量环比增长31％，至40893吨。中国10月精炼锌出口量环比增长123％，至7076吨。

2. 【NorZinc计划在2020年开始生产Prairie Creek锌铅矿】总部位于温哥华的NorZinc是辛普森堡以西200公里处的Prairie Creek锌铅项目的所有者，该公司通向矿山的全季节道路部分已获得加拿大公园管理局的水许可证和土地使用许可，计划在2020年开始生产Prairie Creek锌铅矿。

小结：昨日沪锌日内震荡，夜间小幅反弹，主力合约收于18075。基本面上，上周锌锭国内社会库存降低，海外LME库存处于低位，保税区库存较稳定，全球显性库存仍然较低，累库周期并未开启。锌基本面长期仍然偏弱，但短期在基建投资可能提前及持续去库的利好下，价格下方有一定支撑。锌价跌破18000之后，下方空间不大，新空开仓性价比不高，单边操作建议暂时观望。伦锌已经跌至2300一线的支撑位，沪沦比值停止上行，做多沪伦比的策略建议止盈。