近段时间，次新股破发成了大家一个津津乐道的话题。殊不知，随着市场的不断调整，市场的破净股数量也再次急剧增加，对此，市场上关于底部的讨论声又起。不禁想问，市场果真到底部了吗？

破净率又回10%水平

东方财富Choice数据显示，截至11月29日，A股共有368只个股破净(不含净资产为负公司)，占整个A股公司比9.9%。

可以说，这个破净率水平再次回到了历史较高水平。

2005年6月6日，在连续4年的调整后，市场氛围接近冰点，彼时上证指数最低触及998.23点的低位，市场破净股数量高达174只，占比高达13.4%。此后，A股市场逐渐企稳，迎来连续两年的罕见牛市。

2008年10月28日，上证指数在经受了超过70%的调整后，达到底部，当日市场破净股数量为175只，占比10.9%。

2013年6月25日，上证指数盘中低见1849.65点，这是2010年以来上证指数触及的最低点，当日破净股数量为154只，占比6.3%。

2018年10月19日，上证指数在跌跌不休的态势下，达到阶段地点，当日市场破净个股达486只，占比13.7%。

到了今年4月8日，上证指数一波凌厉上涨后，达到阶段高点3288点，当日市场破净股100只，占比2.8%。

数据来源：东方财富Choice数据

几乎全行业都发生破净

从行业来看，这轮破净潮几乎波及了所有行业。截至11月29日收盘，28个申万一级行业中，仅有休闲服务行业尚未出现破净股。

比例上看，银行股破净数量占比例高达68.6%，其后是钢铁50%、采掘39.4%、房地产34.4%、交通运输23.3%、商业贸易21.9%。

从绝对值来看，房地产行业以45只股票破净居首位，其次是公用事业和交通运输，均有27只破净，随后是采掘26只、银行24只。

市场到底了？

上述提到的数次破净率处于较高水平时期，若是反映到K线图上，则能更加直观的看出这些时期都处于行情的阶段低点位置，经过一段时间后，市场多会迎来一波不错的上涨行情。反之，行情飙涨之后，破净率则会急速下滑，例如年内的4月8日，上证指数迎来阶段高点，而破净率只有2.8%。

对于此种现象，有专业人士认为，破净潮往往伴随市场底部区间的到来。当股票市场的破净率达到10%以上的水平时，市场基本上已经接近市场调整底部的区域。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，个股破净有多方面的原因，而归根结底都与市场行情的下滑有关，可以视为市场见底的一种信号。

前海开源杨德龙也认为，从历史经验看，每次出现大规模破净之后，往往都会有一波比较大的牛市行情。

能抄底吗？

既然如此，投资者就不禁想问了，能进场抄底了吗？

对此，上海证券蔡钧毅表示，此前，A股历史上，破发、破净比例，甚至是破面值情况一直被认为市场底部特征的信号，但资本市场变化也在与时俱进，这些“老皇历”或许得翻篇了。

其认为，资本市场的一系列改革展开，旨在打造一个高质量上市公司集聚之场所，证监会发布的“上市公司质量提升指导意见”将是 A 股未来大发展方向，新阶段的资本市场将回归本源，为有价值的实体经济和新经济提供“子弹”，对没有价值的公司将无情唾弃。而破发、破净、面值以下退市无疑就是是回归本源的常态，反映市场愿意为何种公司“买单”，不愿为何种公司“付费”。所以，以此为经验值判断市场底部已不科学。破发、破净、退市正是市场分化格局下的真实写照，不佳的行业、公司也在分层，如不努力向上，将被市场无情抛弃，甚至退市。

国开证券首席投资顾问李世彤也认为，出现大量破净股并不能全然判断为“抄底”的时机，因为其中也存在一些业绩不好的股票。投资者首先要回避的是经营不确定且规模较小的公司。“比如2019年年初，很多上市公司曝出债务违约、商誉减值等问题，这些股票本来净资产很高，但业绩‘洗澡’之后净资产都快被”洗“没了。”

此外，抛开所有不谈，只看盘面，从周线来看，上证综指已经五连阴；从月线来看，上证综指已经创出近7个月来收盘新低。

正如南京一私募基金经理陈斌告诉大众证券报记者那样，大盘短期第一个支撑在2800点一线，如果2800点还不能止跌的话，则要去试探2680点一线的支撑，这也意味着自2440点以来的反弹行情彻底结束，大盘将开始新一轮下跌周期。考虑到明年春节时间较早，预计2020年一季度大盘也很难有所作为。

当然了，按照各机构或者专业人士的看法，从长期看，A股还是充满希望的。就像李大霄近日表示的，“中国股市第一次最缓慢、最悠长、最能考验每个投资人水平的牛市到了。”

作为投资者，还是得保有一份耐心……