说起暴风集团，大家一定不陌生。想必一直到今天，还是会有很多人记得它在2015年登陆资本市场以后创造的神话。连续29个涨停板，40个交易日内创下36个涨停记录，股价最高超过327元，这些成绩使得暴风集团一度被市场称为创业板“股王”。

然而，故事讲完以后，暴风集团却只留下一地鸡毛。12月2日，暴风集团发布公告，称除公司创始人兼CEO冯鑫外，公司高管已经全部辞职，其中还包括协助信息披露事务的证券事务代表。目前公司员工仅剩10余人。此外，暴风集团还在公告中表示，由于资金状况紧张，公司存在拖欠部分员工工资的情形；公司存在无法在法定期限内披露2019年年度报告的风险；公司目前资金状况紧张，存在持续经营困难的风险等其他风险。

截至今日收盘，暴风集团的股价已经跌至3.26元/股，总市值只剩下10亿元，为其上市以来的最低点，尚不足巅峰时期的三十分之一，“股王”成为历史。

暴风集团股价走势图

多元化扩张未交满意答卷

从巅峰到谷底，暴风集团只用了四年。那么，曾经风光无限的它，又是如何落到今天这个地步呢？最大的原因或许就在于其高蹿的估值没有得到业绩的支撑，磅礴的野心不曾有实力做后盾。

上市后，暴风集团先后在不同的领域布局，发展了VR、体育、影业、TV、游戏等数十项业务。然而，理想是美好的，现实是残酷的，其多元化的扩张并没有交出一张令人满意的答卷。

早在2014年，暴风集团就进军了VR领域，自该年9月推出第一代VR产品“暴风魔镜”后，暴风的虚拟现实之路就一发不可收，还一度成为国内估值最高的VR公司。但好景不长，由于暴风魔镜主要聚焦低端市场，技术含量不高，并未在市场中形成核心竞争力，很快就被后来者追上。数据显示，2015年度暴风魔镜净利润亏损2273万，净利率为-18%。此外，从2016年开始VR厂商就普遍出现表现乏力的症状，不仅VR公司的融资记录大量减少，曾经获得过融资的VR厂商也都陆续倒闭，在这样的行业大背景下，VR业务并没有为暴风创造利润价值。

此外，暴风集团还在互联网电视行业下了重注，试图在该市场实现突围。但从2017年开始，互联网品牌就出现了塌方式的下滑趋势，使得暴风集团期待逆袭的互联网电视非但没有实现目标，反而还成了影响公司整体业绩的主要因素。

资金困境下的疯狂质押

多元化的发展没有给暴风集团带来收益，但前期一系列的巨额投资却给暴风集团带来了不少压力。最后，持续处于亏损状态的暴风集团还是免不了陷入资金链危机。

面对危机，暴风集团采用的解决方式是股权质押。上市后4个月，暴风集团启动业务扩张，冯鑫也从那时候便开始了股权质押。据悉，2015年，冯鑫质押个人所持股权5次，质押比例占其持有公司股份总数的40.52%；2016年质押股权13次，期间质押比例最高时占个人所持股份的71.13%；2017年13次；2018年5次。如今，冯鑫的股权质押比例已经高达95.35%，距离平仓只有一步之遥。

在大股东频繁质押股权的同时，暴风集团还面临着机构的清仓式减持。如今，在公司的前十大流通股东中，已经见不到机构投资者的身影。当年被众人称为创业板“股王”的暴风集团走下了神坛。

52亿跨洋并购成最后一根稻草

而真正将暴风集团压垮的最后一根稻草，则是一起轰动市场的“52亿跨洋并购案”。

2016年2月25日，暴风科技、暴风投资以及光大浸辉投资管理有限公司共同出资，成立上海浸鑫投资咨询合伙企业，其中光大浸辉担任上海浸鑫的执行事务合伙人。同年3月18日，上海浸鑫增资到3亿元，暴风方面出资7500万元，光大浸辉出资2.25亿元。上海浸鑫随即启动对MPS的并购。几经募资，这笔收购运作资金达到52.03亿元人民币。

然而，就在这笔并购投资基金进入之后，MSP全线崩盘，不仅连续失去版权，还遭遇多起诉讼。2018年10月，MSP正式破产清算，“风暴”发酵。招商银行对光大资本提起司法诉讼，要求光大资本履行差额补足义务，诉讼金额约34.89亿元。与此同时，光大浸辉和上海浸鑫也将暴风诉之法庭，要求暴风集团履行回购义务，索赔约7.5亿元。

在一连串事件的催化下，冯鑫被公安机关采取强制措施。并在今年9月，因涉嫌对非国家工作人员行贿罪、职务侵占罪被逮捕。随后，公司高管及员工相继离职，昔日办公室“人去楼空”，就连公司网站也出现瘫痪。

暴风集团网站

提前拉响暂停上市预警

如今，暴风集团风雨飘摇，公司业绩也已经有些“拿不出手”。据公司财报显示，2019年前三季度，暴风集团公司实现营业收入9360.05万元，同比下滑90.95%；实现归属于上市公司股东的净利润-6.5亿元，同比下滑184.50%。主要原因系根据被投资公司、债权人经营情况计提商誉减值准备、长期股权投资减值准备、坏账准备等，以及公司广告业务收入不及预期等。

此外，截至三季度末，暴风集团的货币资金为331.71万元，较上年末减少67.48%；总资产为3.6亿元，较上年末减少71.05%；净资产为-6.33亿元，较上年末减少2713.84%。

暴风集团2019年前三季度主要财务数据

根据相关规定，若暴风集团到2019年年末净资产为负，则可能暂停上市。虽然目前暴风集团第四季度的情况还未定，但从公司发布的各项公告来看，我们可以得知公司目前债务繁重，资金十分紧张，翻盘的可能性并不大。资料显示，今年下半年以来，暴风集团已经13次发布关于股票存在被暂停上市风险的提示性公告。

如今，暴风集团的倾倒，或许也意味着上一个互联网时代正在缓缓落幕。

七禾研究中心综合整理自网络

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