电煤合同价格一直是牵动煤炭股在走势的一根敏感神经，继上周传出发改委可能在近期出台煤价上涨方案消息后，中金公司在昨日公布的研报中称“2009年电煤合同价有望超预期”，这一利好消息再度刺激煤炭股爆发。中煤能源昨日尾盘封上涨停，中国神华也大幅拉升5.34%，中投证券数据显示煤炭板块昨日整体涨幅达到3.54%。而中煤能源和中国神华这两只大盘股正是中金在报告中建议提高配置的股票，中煤能源同时也是上海能源的控股股东。

　　电煤合同价格或涨11%

　　09年电煤价格有望超预期。报告称，预计下水煤合同价将接近540元/吨；若按510元估算，相当于含税价上涨约11%，不含税价上涨约7%。

　　中煤能源和中国神华是电煤合同价上涨的主要受益者，两者的国内销售中合同煤销售比例约80%；同时，两家公司在2008年严格执行了合同，建立了良好市场信誉，因此即使2009年下半年现货价格出现一定下跌，客户违约的概率也不大。

　　关于合同煤价的预期极大提升了市场对煤炭股的想象，但有分析师认为在最终结果出来前，有关煤价的消息只能算是一针兴奋剂，真正支撑煤炭股走强的原因是低估值带来的强烈补涨意愿。

　　低估值板块补涨意愿强烈

　　从去年11月到现在，煤炭股涨幅明显慢于大盘，近期PMI等宏观经济指标出现回暖，其效应开始从下游行业逐步传导至上游原材料行业，煤炭股也成为近期市场追捧的对象。”中金公司在报告中也指出，近期宏观经济有复苏迹象，市场对未来再通胀的预期上升。

　　低估值板块会有补涨要求，目前煤炭股的安全性较高，因此存在一定机会。徐哲同时表示，年报数据好于市场预期，而且上市煤企采取的高配送策略也可能是造成市场对煤炭股追捧的重要原因。

　　尽管煤炭股近期受到追捧，但其后市仍面临一些不确定因素。中金公司研报认为，煤炭现货价格未来仍面临下降压力。