股 指

【期货市场】

沪深300股指期货主力合约收盘跌12.8点或0.33%，报3895.40点，升水4.38点；上证50股指期货主力合约IH1912收盘跌9.8点或0.33%，报2939点，升水0.96点；中证500股指期货主力合约IC1912收盘跌11.2点或0.22%，报5017.80点，升水5.8点。

【市场要闻】

1、中央经济工作会议在京举行，总结2019年经济工作，分析当前经济形势，部署2020年经济工作。会议确定，明年要抓好六大重点工作：一是坚定不移贯彻新发展理念；二是坚决打好三大攻坚战；三是确保民生特别是困难群众基本生活得到有效保障和改善；四是继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策；五是着力推动高质量发展；六是深化经济体制改革。

2、中央经济工作会议要求保持经济运行在合理区间；巩固和拓展减税降费成效，大力优化财政支出结构；要推进更高水平对外开放，保持对外贸易稳定增长，稳定和扩大利用外资，扎实推进共建“一带一路”。会议指出，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。要深化金融供给侧结构性改革，疏通货币政策传导机制，增加制造业中长期融资，更好缓解民营和中小微企业融资难融资贵问题。

3、中央经济工作会议强调，要加大城市困难群众住房保障工作，加强城市更新和存量住房改造提升，做好城镇老旧小区改造，大力发展租赁住房。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，全面落实因城施策，稳地价、稳房价、稳预期的长效管理调控机制，促进房地产市场平稳健康发展。

4、欧洲央行维持主要再融资利率在0%不变，存款机制利率在-0.5%不变，边际借贷利率在0.25%不变，均符合预期。欧洲央行预计，利率会保持目前或较低的水平，直到通胀前景可以稳定地转变为大约2%的水平：债券购买将继续，直到利率上调，每月购债规模为200亿欧元。

【观点】

国内方面，10月工业增加值继续回落，同时房地产和基建投资增速也出现不同程度下滑，拖累固定资产投资持续放缓，消费同比增速再度降至年内低点，11月PMI数据重回50以上，超出市场预期，显示11月以来经济有所回暖，是否持续好转仍有待未来数据进一步确认。国际方面，美联储12月议息会议“按兵不动”，同时明年降息的概率也较小。整体看，受短期贸易利好推动，期指短线将继续上扬。

钢材矿石

钢材

1、现货:涨跌互现。唐山普方坯3390（-30）；螺纹下跌，杭州4000（-10），北京3630（-50），广州4470（0）；热卷维持，上海3840（0），天津3750（0），乐从4010（0）；冷轧涨跌互现，上海4400（20），天津4250（0），乐从4600（-30）。

2、利润：回落。华东地区即期普方坯盈利334，螺纹毛利719（不含合金），热卷毛利411，电炉毛利171；20日生产普方坯盈利364，螺纹毛利750（不含合金），热卷毛利442。

3、基差：螺纹升水。螺纹（未折磅）01合约杭州238北京-32沈阳168，05合约杭州453北京183沈阳383；热卷01合约47，05合约250。

4、供给：回升。12.12螺纹366（3），热卷336（1），五大品种1049（4）。

5、需求：全国建材成交量14.3（-2.1）万吨。12日上午，深圳市住房和建设局向媒体披露，深圳已取消去年出台的商务公寓“只租不售”限制。中汽协预测2020年中国汽车市场销量将同比下降2%。

6、库存：库存再次去化。12.12螺纹社库290（1），厂库201（0）；热卷社库164（-12），厂库79（-1）；五大品种整体库存1175（-11）。

7、总结:本周整体供给回升，需求反弹，除螺纹社库微增外，整体库存再次下降，低于农历同期水平。政治局会议、中央经济工作会议促使宏观预期转暖，市场亦传言中美贸易谈判有新进展。当前供需依然处于紧平衡，北方现货逐步接近冬储合意区间，近月合约持仓矛盾巨大，盘面在修复基差后，短期可能进入震荡，但中期仍有上行可能。

铁矿石

1、现货：外矿下跌、内矿上涨。唐山66%干基含税现金出厂825（10），日照金布巴612（0），日照PB粉675（-4），62%普氏93.8(-0.55)；张家港废钢2400（0）。

2、利润：回落。PB粉20日进口利润-3。

3、基差：缩小。PB粉01合约57，05合约89；金布巴粉01合约4，05合约36。

4、供给：12.6澳巴发货量2041（-158），北方六港到货量897（-291）。

5、需求：12.6，45港日均疏港量313（9），64家钢厂日耗60.08（10.5）。

6、库存：12.6，45港12343（-40），64家钢厂进口矿1634（57），可用天数25（-1），61家钢厂废钢库存292（10）。

7、总结：钢厂疏港量、产能利用率、日耗均再次回升，港库延续去化，厂库积累，但可用天数再次下降。在利润回升、厂库偏低情况下，冬季补库仍是重要驱动。

焦煤焦炭

利润：吨精煤利润250元，吨焦炭利润100元。

价格：澳洲二线焦煤134.75美元，折盘面1130元，一线焦煤150美元，折盘面1240，内煤价格1300元，蒙煤1370元；最便宜焦化厂焦炭出厂价折盘面1800左右，主流价格折盘面1850元左右。

开工：全国钢厂高炉产能利用率76.84%（+0.49%），全国样本焦化厂产能利用率78.57%（+0.67%）。

库存：炼焦煤煤矿库存308.61（+4.75）万吨，炼焦煤港口库存696（+32）万吨，炼焦煤钢厂焦化厂库存1683.9（+13.88）万吨。焦化厂焦炭库存45.74（-6.31）万吨，港口焦炭库存416.5（-5.5）万吨，钢厂焦炭库存469.64（+4.74）万吨。

总结：从估值上看，焦煤现货价格高估，焦炭现货估值中性偏低。从驱动上看，目前焦煤基本面仍显弱势，高产量带动煤矿库存持续积累，现货价格承压，期货价格或维持弱势震荡；对于焦炭来讲，钢厂高利润叠加焦化厂低库存，焦炭价格小幅上涨，但根本的供需问题并没有解决，价格上方空间有限，关注去产能实际情况。

动力煤

现货：维持。CCI指数：5500大卡548（0），5000大卡486（0），4500大卡435（0）。

期货：1月基差3，3月基差5.4，主力5月基差12，持仓25.4（+1.8）万手。1-5价差9.6。

供给：（1）11月煤及褐煤进口量2078.1万吨，环比-19.11%，同比+8.52%；10月动力煤进口803万吨，同比+22.87%，环比-9.2%；10月原煤产量32487万吨，同比+4.4%，环比+0.22%。（2）榆林煤炭交易中心消息，临近年末，许多煤矿年产任务已经完成，开始主动停产，而一些在产煤矿年产任务即将完成，日产量缩减且小幅上调价格，进行年前最后一波销售。另外，近日多家煤矿因超产严重被迫叫停，今年复产无望，预计明年复产。截止目前，榆林停产煤矿增至56家。（3）从12月6日起至2020年3月20日，内蒙古将在全市范围内对煤炭行业、电力行业、石油天然气运输管道行业领域开展安全生产整治集中整治。

需求：六大电日耗73.99（+0.04）。

库存：六大电1658.92（-10.4），可用天数22.42（-0.15）；秦港602（-6.5），曹妃甸港217.9（-158.2），国投京唐港212（-3），11日广州港291（+22.7）；12.6长江口601（周-8）。

北方港调度变化:（1）秦港调入48.8（-3.7），调出55.3（+14.8），锚地船16（0），预到船9（+2）。（2）黄骅港调入53（-4），调出36（-36），锚地船32（+2）。

运费：BDI收1388（-72）；沿海煤炭运价指数953.81（+25.98）。

综述：临近年底部分煤矿生产任务完成、安检趋严等因素导致煤炭产量季节性收缩。近期中下游库存虽有下滑，但整体依然偏高，暖冬背景使需求难以大幅提振，电厂继续以去库和拉运长协煤为主，加之1月份进口煤订购已经开启，下游对市场煤需求乏力。年前煤矿停产也难以对盘面形成较强支撑，短期内动力煤预计以震荡偏弱运行为主，中长期维持偏空思路。

原油

1、盘面综叙

NYMEX原油期货涨0.71%报59.18美元/桶，布油涨0.75%，报64.2美元/桶。国内原油期货夜盘涨0.37%，报465.8元/桶。

美联储维持基准利率不变并暗示明年也不会调整利率的影响，美元走软。欧洲央行维持欧洲央行公布利率决议，维持三大利率不变。表示未来需要长时间高度宽松的政策立场。贸易局势缓和对油价带来提振。

美国当周EIA原油库存为82.2万桶，预期减少276.3万桶，大幅超过预期。上周美国汽油库存也增加了540万桶，馏分油库存则增加了410万桶，

国际能源署(IEA)公布月报称，2019年和2020年原油需求增长预期分别下调至100万桶/日和120万桶/日，与此前持平。预计2019年非欧佩克供应量将增加至190万桶/日，2020年为210万桶/日。并强调OPEC+减少石油供应不会阻止2020年出现供应过剩。

IEA在月度报告中表示，即便石油输出国组织（OPEC）及其盟友落实了上周同意的总计减产210万桶/天的计画，明年第一季度石油库存可能仍会增加70万桶/天。该组织之外的原油供应--以美国页岩油为主--继续以比全球需求更快的速度增加。明年非OPEC产油国产量增幅下降最大的将是美国，预计明年美国原油产量增幅将放缓至110万桶/日，远低于今年的160万桶/日。

欧佩克月报显示11月原油产量减少19.3万桶/日至2955万桶/日，产量减少的原因是沙特产量减少。欧佩克对油市基本面前景持乐观态度。月报指出，如果欧佩克保持11月产量增长率，那么2020年原油供应将短缺3万桶/日。此前报告预计是供应盈余7万桶/日。欧佩克维持对明年供需预期不变。需求方面，预计2020年全球原油需求增速预期为108万桶/日，与此前预期持平。预计非欧佩克国家2020年原油供应量增长217万桶/日，较与此前预期不变。

美国能源信息署（EIA）：维持2019年全球原油需求增速预期不变为75万桶/日。将2020年全球原油需求增速预期上调5万桶/日至142万桶/日。预计2019年美国原油产量将增加126万桶/日，2020年将增加93万桶/日。预计2019年美国原油产量为1225万桶/日，2020年为1318万桶/日。将2020年原油产量预期从1329万桶/日下调至1318万桶/日。

总结:

本周美联储维持基准利率不变并暗示明年也不会调整利率的影响，美元走软。欧洲央行维持欧洲央行公布利率决议，维持三大利率不变。表示未来需要长时间高度宽松的政策立场。贸易局势缓和对油价带来提振。

OPEC+减产承诺维持到明年3月份，在2020年3月31日以后的政策还不明确，主要着眼于短期策略，增加了市场不确定性。虽然OPEC+减产量加大，但是时间周期放短，而目前全球经济疲软，虽然减产力度加大，但是不利于油价持续高位。

目前美国原油产量维持高位，主要是未完井数量转化为完井，支持美国原油产量增加。但是由于钻井数量的下滑，以及股东钻探公司对资本支出的谨慎行为，使得市场担心美国原油增速会放缓。

不过2020年也需要关注一些新的供应增长区域，阿根廷内乌肯盆地，美国墨西哥湾石油等地区产油增加情况。

11月美国页岩油盈亏平衡点在44美元/桶左右，美国半周期成本市场采用50美元/桶为线，低于50美元/桶影响投资。

目前需求端疲软，油价上方存在压力。由于OPEC减产以及美国钻井下滑和盈亏平衡点，对油价底部有支撑，地缘政治的存在以及中东装置容易被破坏，油价的底部容易抬起来，市场极度悲观的时候不易过分追空，油价向上的弹性大于向下，维持区间思路。

聚烯烃

期货市场：LLDPE2005收盘7235,持仓量65.3万手；PP2005收盘7575，持仓量58.8万手。

现货市场：LLDPE华东7500（-100），中国CFR进口781美元；

PP余姚粒料8100，临沂粉料7475；拉丝与共聚价差-850。

基差：LLDPE基差240；1-5价差0；PP山东基差344，浙江基差369，1-5价差303。

利润：LL：乙烯法利润211，甲醇法盘面-210；进口利润685；

PP：丙烯折算PP利润575，甲醇法盘面136，丙烷脱氢折算PP利润1397，拉丝进口利润608，PP共聚进口利润992；

库存：PE：华东社会库存12.71万吨（+0.74）；PP：社库10.96万吨（+0.83），上游2.04（+0.17）；

两油库存：63(-1)万吨

开工率：LL-华东下游82%；

PP:下游塑编54%，共聚注塑64%，BOPP55.3%；

综述：PE现货估值逐渐偏高，进口盈利，基差为正，整体估值偏高，边际驱动向下。PP现货估值偏高，期货估值偏低，进口大幅盈利，整体估值偏高，边际驱动向下。聚烯烃中期仍然是抵抗式下跌格局，建议保持空头配置。进一步反弹空间有限，不过需注意原油反弹带来的支撑。

尿素

1.现货市场：东北尿素上行；合成氨、甲醇震荡

尿素：山东1750（+10），东北1770（+80），江苏1780（+10）；

液氨：山东2680（+0），河北2808（+0），河南2572（+0）；

甲醇：西北1890（+0），华东2030（+28），华南2010（+25）；

2.期货市场：1月合约临近交割，基差收敛。

期货：01合约1717（-15），05合约1741（+5），09合约1710（+5）；

基差：01合约33（+25），05合约9（+5），09合约40（+5）；

月差：1-5价差-24（-20），5-9价差31（+0）；

3.价差：合成氨加工费及尿素/甲醇价差震荡；山东/东北价差收敛。

合成氨加工费204（+10）；尿素-甲醇-280（-17）；山东-东北-20（-70），山东-江苏-30（+0）；

4.利润：尿素各工艺利润稳定；下游复合肥利润稳定，三聚氰胺利润回落。

华东水煤浆504（+0），华东航天炉389（+0），华东固定床201（+0），西北气头117（+0），西南气头319（+0），硫基复合肥198（-1），氯基复合肥354（+0），三聚氰胺-447（-130）。

5.供给：

截至12月12日，尿素企业开工率58%，环比上升1.5%，同比增加8%，其中气头企业开工率40%，环比下降7%，同比增加11%；日产量12.9万吨，环比增加1.5%，同比减少3%。

6.需求：

尿素工厂：截至12月12日，预收天数从7.4天小幅回落至7.2天。

复合肥：截至12月12日，开工率增加至41.22%，库存上行至102万吨（+1）。

人造板：房地产有所起色，人造板持续低迷；刨花板、胶合板及纤维板窄幅震荡。

三聚氰胺：截至12月12日，开工率下降至54%（-4%），利润下行至-447（-130）。

出口：印标东海岸251.37美元/吨，折FOB中国价235美元/吨。

7.库存：工厂持续去库；港口库存下行。

截至12月5日，工厂库存下降至57.7万吨，环比大幅下降17%，同比减少35%；港口库存25.8万吨，环比减少15%，同比减少90%。

8.总结：

目前尿素工厂订单情况良好，复合肥开工上行，工业需求有所好转；供给方面气头产能较去年下降幅度偏缓，上周整体开工产量略回升；利润中高位，基差中高位；行业前期矛盾修复大部，目前估值中性偏高，驱动中性，1月合约基差近两周持续收敛，关注仓单进度。

油脂油料

1.期货价格:

12月12日，在特朗普周四表态美国“非常接近”与中国达成贸易协议消息提振下，CBOT大豆收盘再次上涨且收复前一交易日失地。CBOT1月大豆收897.75美分/蒲，涨4.25美分。03月大豆收912.00美分/蒲，涨4.00美分。DCE5月豆粕2747元/吨，跌27，5月豆油6422元/吨，跌74，1月棕榈油6024元/吨，涨126，5月棕榈油5918元/吨，涨76。

2.现货价格：

12月12日，沿海24度棕榈油5870-6010元/吨，波动10-50元/吨。沿海一级豆油6570-6700元/吨，涨10-20元/吨。沿海豆粕价格2780-2980元/吨一线，跌10-30元/吨。

3.基差与成交：

截止12月12日，豆粕12-1月提货2001（40），4-5月提货2005（10），6-9月提货2009（20），周四成交73万吨（基差67万吨），周三成交42万吨，周二开始连续三天远期基差带动成交放量，市场预期下半年中国饲料需求有转好可能，加之远期基差较低，带动饲料企业采购。此前第43-46周在盘面利润较好背景下，豆粕连续四周成交放量，47周-49周连续3周豆粕成交回落至正常水平；豆油2-5月提货基差2005（280），第41-46周连续6周成交大幅放量，47-49周豆油成交回落至正常水平，周四豆油成交4.5万吨，周三成交4.3万吨，本周成交环比上周持续回暖。

4.信息与基本面：

（1）美国总统特朗普周四表示美国“非常接近”与中国达成贸易协议。在芝加哥期货交易所收盘后，彭博电视和路透均报导，美国已与中国就贸易问题达成原则协议，以避免12月的关税行动。

（2）USDA周三表示，中国买家订购了58.5万吨美国大豆，为八个多月来最大的一笔。周四USDA公布的出口销售周报显示，截至12月5日当周，美国大豆出口销售为117.52万吨(2019/2020年度出口净销售105.02万吨，2020/2021年度出口净销售12.5万吨)，高于50-110万吨的市场预估区间。

（4）农业农村部新闻办公室12月11日发布，陕西省汉中市佛坪县3头死亡野猪中检出非洲猪瘟病毒。

5.蛋白油脂逻辑走势分析：

在特朗普周四表态美国“非常接近”与中国达成贸易协议消息提振下，CBOT大豆收盘再次上涨且收复前一交易日失地。在油脂走势较好背景下，虽然远期基差带动豆粕现货成交放量，但国内豆粕期货价格承压回落。11月底（价差135元）开始豆粕15合约持续呈现近弱远强格局，截至12月12日价差为14元。主要是近月期货应对阶段大豆供给充裕且市场认为远期存在做多机会（中国对巴西大豆依赖程度，下半年饲料需求存在转好预期）。中美关系走向及所在时间点对美豆和国内蛋白价格有关键性影响。

白糖

1、洲际交易所（ICE）原糖期货周四收高，受助于空头继续回补。3月原糖期货收高0.1美分或0.7%，结算价报每磅13.52美分，盘中触及18年10月以来高位13.55美分。

2、郑糖主力05合约周四跌11点至5474元/吨，持仓增1万7千余手。夜盘跌3点。主力持仓上，多增5千余手，空增8千余手。其中多头方方正中期和徽商各增2千余手。而空头方，建信、中粮和华金分别增3千、2千和1千余手。1月合约跌7点至5545元/吨，减1万4千余手。主力合约多减681手，而空增4千余手，其中多头方，方正中期和徽商各增2千余手，银河减1千余手。空头方，建信增3千余手，中粮增1千余手。

3、资讯：1））广西产区又有南宁良庆东糖糖业有限公司、南华田东二厂开榨，截止目前广西省开榨糖厂数量已上升至71家。

2）由于天气寒冷以及雾霾天气严重，今年物流停运时间比往年来的早，加之各地下大雪，物流面临巨大考验，全国各省物流停运时间大致集中在2019年12月25日至2020年1月4日之间。

3）成交（12月12日）：今日郑糖期货窄幅运行，现货大单成交仍存在一定优惠，但市场成交量有所萎缩。根据Cofeed统计的共7家集团成交情况：今日广西与云南地区共计成交7800吨（其中广西成交6700吨，云南成交1100吨），较昨日降低8700吨。

4）现货（12月12日）：今日现货价格回落，广西地区新糖报价在5600-5660元/吨，较昨日跌20元/吨；云南产区昆明提货新糖报价在5730元/吨，跌20元/吨，大理提货新糖报5730元/吨持稳；广东新糖报5600-5620元/吨，较昨日跌20元/吨。新疆产区19/20榨季新糖报5400-5450元/吨（厂内提货）持稳，内蒙产区19/20榨季砂糖报5560-5750元/吨，绵白报5560-5750元/吨持稳，量大可议价；目前北方甜菜糖价差较大，但随着糖价交投重心下移，贸易商报价普遍低于糖厂售价，市场交投气氛一般。

4、综述：原糖突破近期运行区间偏强运行，得益于供需间出现缺口的预期以及基金空头的持续回补。但还需新的有利驱动出现才能维持，比如基金在13美分甚至偏上的位置仍持续减持空单，主要关注其对糖的配置方向是否完全扭转，这也是目前可能促糖价继续上涨的驱动之一。但需注意上方巴西乙醇比的压力线（13.5），并继续观察巴西雷亚尔走势、原油走势以及印度生产、政策及出口和北半球开榨产量情况。对郑糖而言，前期回调缘于供应压力逐渐放大以及上涨之后的价格压力（内外价差、套保等），近期现货也伴随甘蔗开榨高峰到来和供应明显上量，而出现持续的弱势回调。目前价格在60日附近维持弱势震荡，人气较淡。因基差、仓单、持仓仍有部分支撑，而今年春节提前，采购需求也将在12月至高峰，价格下方空间暂时或有限。继续关注现货量、价动态，以及盘面可能的博弈、外糖指引等，短期则关注抛储影响以及广西霜冻天气、减产影响等。

鸡蛋

1.现货市场：12月12日，大连报价4.44元/斤（+0.05），德州4.4（-0.1），馆陶4.22（+0.11），浠水4.62（-0.11），北京大洋路4.44（-0.12），东莞4.45（-0.3）。昨日鸡蛋现货下跌。

2.供应：芝华最新数据显示，2019年11月全国蛋鸡总存栏量为14.32亿只，环比下降1.46%，同比增加13.2%。在产蛋鸡存栏减少量大于后备鸡存栏增加量。在产蛋鸡存栏量11.55亿只，环比下降2.54%，同比增加8.42%，新增开产量小于淘汰量。11月鸡蛋和淘汰鸡价格大幅下跌，蛋鸡养殖利润下滑，养殖户淘汰意愿增加。此外夏季补栏环比下滑令11月新增开产量减少。受育雏鸡补栏以及青年鸡存栏增加影响，11月份后备鸡存栏量增加至2.78亿只，环比上升3.29%，同比增加38.61%。11月育雏鸡补栏量环比上升3.74%，同比增加41.44%。2万只以下规模蛋鸡养殖户增加，2万只-10万只减少，10万只以上增加，养殖利润高企，养殖户补栏意愿较为强烈。10月育雏鸡补栏量增加导致11月份青年鸡存栏量增加。鸡龄结构呈现老鸡占比减少特征，后备鸡占比增至21.58%。开产小蛋占比减少3.42%，中蛋占比增加1.05%，大蛋占比增加0.29%。450天以上即将淘汰鸡龄占比减少1.85%，其中450-480天占比减少，而570天以上老鸡占比变化不大，部分养殖户存惜淘情绪。

3.养殖利润：截至12月5日，鸡蛋和淘汰鸡价格持稳使得蛋鸡养殖利润继续稳定，蛋鸡养殖利润46.31元/只，较上周上涨0.16元/只，同比上涨16.83元/只；蛋鸡苗5.23元/羽，稳中略升；淘汰鸡价格回升至13.94元/公斤，上周为13.44元/公斤，11月初高点为22.4元/公斤。

4.总结：猪价短期承压使得市场认为其对蛋价支撑边际减弱，短期蛋鸡存栏恢复，需求尚未完全启动，同时节后预期偏悲观，盘面预期先行，价格出现快速下跌，但市场仍有望阶段性交易春节备货等题材。中长期来看，蛋价与猪价仍将保持较高同步性。持续关注资金博弈情况以及淘汰鸡情况。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：

C2005～1900；CS2001～2213；

2、CBOT玉米：380.8；

3、玉米现货价格：松原1630-1690；潍坊1840-1890；锦州港1843-1863；南通1940-1960；蛇口1980-2000。

4、淀粉现货价格：吉林主流2300；山东主流2420；广东主流2540。

5、玉米基差：DCE：-47；淀粉基差：207；

6、相关资讯：

1）南北新粮、东北玉米加快上市，销售节奏逐步加快，市场压力加大，运输成本等支持退居其次。

2）南北港库存继续偏低，但贸易量有所增加。

3）美国玉米出口走好，CBOT玉米弱势反弹。

4）国内生猪存栏仍低，生猪养殖利润回升，饲料玉米需求继续偏弱，但存栏边际转化，玉米远期需求预期提升。

5）淀粉加工企业开工率略升，利润偏低，淀粉库存略增，原料用玉米需求增加。

7、主要逻辑：南北、东北玉米加快上市，销售节奏有所加快，市场压力逐步增大，运输成本提升等支持退居其次。深加工企业开工率略升，利润偏低，淀粉库存略增，原料用玉米需求增加。国内生猪存栏继续偏低，但存栏环比回升，远期饲用玉米需求预期提升。美国玉米出口增加，CBOT玉米弱势反弹。国内玉米继续弱势震荡，淀粉跟随波动。