大越商品指标系统

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：近期吕梁、临汾等地超产、安全及环保检查频繁，洗煤厂大面积停产，代表煤企减产现象增多，原煤供应紧缺，炼焦煤优质煤种供应较为紧张；偏多

2、基差：现货市场价1485，基差252；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存876.19万吨，港口库存673万吨，独立焦企库存837.64万吨，总体库存2386.83万吨，较上周增加6.93万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线下方；中性

5、主力持仓：焦煤主力净空，空增；偏空

6、结论：因检查造成的供应收缩支撑煤价进一步上涨，综上来看，焦煤供需均有较强支撑，市场整体稳中偏强运行。焦煤2001：1220-1250区间操作。

焦炭：

1、基本面：内蒙古、山东个别焦企囤货等待第二轮上涨落实，其他焦企库存多处较低水平，第二轮上涨目前已基本落地，，焦企近期发运、订单状况良好，库存压力略有环节，焦企看涨情绪较高；下游方面港口贸易商询货积极性提升，采购依旧相对谨慎，钢厂利润良好；偏多

2、基差：现货市场价2150，基差302；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存475.51万吨，港口库存411万吨，独立焦企45.83万吨，总体库存932.34万吨，较上周增加增加0.46万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、结论：焦炭供、需两端开工依旧较高，重污染天气预警导致的短时限产影响较为有限，近期钢材价格小幅回落，焦炭继续上涨阻力恐有增加，第二轮上涨目前基本落定，预计短期焦炭或继续稳中偏强运行。焦炭2005：1840多，止损1820。

螺纹：

1、基本面：上周现货维持较高利润，螺纹钢实际产量继续小幅增长，当前供应压力仍较大，但接下来受环保政策影响和需求进入淡季影响，供应端将继续增长可能性不大，需求方面上周表观消费继续下降，成交量走弱，需求进入淡季，库存小幅累积；偏空。

2、基差：螺纹现货折算价4027.3，基差504.3，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存289.65万吨，环比增加0.29%，同比减少2.43%；中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：螺纹主力持仓多增；偏多。

6、结论：上周螺纹期货价格突破上涨后维持高位震荡，现货小幅回调，基差收缩，由于天气转冷整体需求进入淡季，基本面转弱，上涨驱动不足，短期谨防高位回落，建议05合约短线3450-3550区间操作。

热卷：

1、基本面：热卷上周供应出现一定幅度回升，供应端压力仍存，但部分铁水流转至螺纹，且受环保限产因素制约，未来产量增长空间有限。需求方面近期表观消费表现良好，库存水平继续下降；中性

2、基差：热卷现货价3890，基差334，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存163.85万吨，环比减少6.76%，同比减少14.0%，偏多。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:热卷期货价格上周高位震荡偏强运行，现货继续上涨，短期市场预期较好，操作上建议05合约短线3500-3600区间内逢低做多操作。

动力煤：

1、基本面：上游产区煤价基本持稳，日耗持续季节性回升，达到70万吨上方，CCI5500指数持稳 中性

2、基差：现货548，05合约基差11.2，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存595万吨，环比减少7万吨；六大发电集团煤炭库存总计1645.51万吨，环比减少13.41万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数22.11天，环比减少0.31天 偏多

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：总体来看，目前上游供给端总体平稳，临近年底供给会趋紧。下游电厂日耗已经反弹至一个相对高位，从电厂平均日耗来看，相较去年有明显提升。电厂库存年末有一波季节性的去库行情，配合目前港口去库也比较明显，对煤价会形成一定的支撑作用，临近年底，煤矿安监压力增强。期货盘面可以等待做多的机会。

铁矿石：

1、基本面：周五港口现货成交102.5万吨，环比下降7.49%，钢厂由于前期受到限产烧结影响，基本保持低库存运行，按需采购 偏多

2、基差：日照港PB粉现货675，折合盘面756.3，基差70.8；适合交割品金布巴粉现货价格609，折合盘面682.3，基差-3.2，盘面升水 偏空

3、库存：港口库存12307.54万吨，环比减少36.34万吨，同比减少1633.79万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：目前来看供给端整体仍旧处于偏紧的态势。港口现货成交较前期有所回落，现货市场情绪有所消退，钢厂补库倾向于高品矿种，目前钢厂高炉利润已经出现边际走弱的态势，钢厂在前期基本上已完成阶段性的补库。唐山地区13日起启动重污染天气Ⅱ级应急响应，相较11月有明显加严。宏观预期有所回暖，短期仍会延续偏强的态势，但上方空间相对有限

2

---能化

原油2002：

1.基本面：贝克休斯：美国钻井总数为八周以来首次录得增加；央视新闻报道称，经过中美两国经贸团队的共同努力，双方在平等和相互尊重原则的基础上，已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致；有市场消息显示，法国方面称，该国所有炼油厂继续生产，供应恢复正常；中性

2.基差：12月13日，阿曼原油现货价为65.68美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为70.01美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为65.23美元/桶，基差13.32元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至12月6日当周API原油库存增加141万桶，预期减少305万桶；美国至12月6日当周EIA库存预期减少276.3万桶，实际减少82.2万桶；库欣地区库存至12月6日当周减少339.3万桶，前值减少30.2万桶；截止至12月12日，上海原油库存为334.2万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止12月10日，CFTC主力持仓多增;截至12月10日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：中美间确定达成第一阶段贸易协议但在细节方面双方未给出明确答复，市场在情绪高涨的同时仍存部分犹豫，英国首相选举尘埃落定，脱欧风险基本平息，当前市场等待中美谈判的具体细节公布及OPEC减产真实执行情况，原油仍处于高位震荡中，长线空单持有，短线468-473区间操作

甲醇2005：

1、基本面：甲醇港口坚挺运行，心态尚可。港口甲醇市场报盘窄幅走高，业者随行就市；山东地区甲醇市场局部调整，华中地区甲醇价格整理运行；华北地区甲醇价格暂稳；西南地区部分天然气制甲醇装置停车，区域内供应减少，坚挺运行；西北地区部分前期停车装置已恢复，出货一般，主要企业报价窄幅下调。整体下游需求一般，按需接货，预计本周甲醇市场震荡整理为主；中性

2、基差：现货2000，基差-117，贴水期货；偏空

3、库存：截至12月12日，江苏甲醇库存在58.6万吨（不加连云港地区库存），较12月5日下调4.6万吨，跌幅在7.28%；港口总库存为70.5万吨，较上周下降5.35万吨，跌幅7.05%；偏多

4、盘面：20日线偏下，价格在均线上方；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空

6、结论：需求端：南京诚志新增60万吨烯烃装置当前半负荷运行；宁夏宝丰二期新增烯烃装置负荷较之前有所提升，且鲁西新建MTO装置短停3-5天，已停止外采甲醇。传统下游方面，随着天气逐步转冷，下游需求弱化，接货积极性不高。西北能源、新奥等近期存在检修计划及西南地区大部分天然气制甲醇装置因冬季限气原因已经停车，区域内甲醇供应有所减少，但由于今年天然气较为充足，故西南地区停车时间或较往年缩短；润中、榆林凯越、华亭等西北前期部分降负停车装置已正常运行。整体来看，部分地区停车及降负装置依然存在，但局部下游接货欠佳，从而导致部分企业出货压力增加，加之甲醇期货震荡走势，存不确定性，长线多单轻仓持有，短线2100-2150区间操作

PVC：

1、基本面：本周，装置方面无明显变动消息，上游供应预计变化不大；市场整体库存低位，短期压力不大；下游需求有转弱预期，目前观望情绪较浓，采购刚需为主。中性。

2、基差：现货7180，基差630，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存环比减少15.16%至5.71万吨。偏多。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：预计短时间内偏强震荡为主。PVC2005：逢高抛空，6600附近止损。

沥青： 

1、基本面：西北及东北地区主力炼厂沥青价格下调之后，出货情况未改善，受资金影响，西北地区贸易商备货热情不高，东北地区短期在焦化及船燃的出货支撑下库存压力略有缓解，但道路沥青市场基本无签单，后期西北及东北地区沥青价格仍有下调可能。华南地区近期天气稳定，赶工需求支撑出货，个别炼厂近期库存下降明显，沥青价格小幅上调30元/吨，带动市场高端价格小幅走高，短期出货仍有支撑。川渝地区近期资源偏紧，社会库存降至低位，带动价格走高，但后期随着码头资源到位，以及区外价格的走低，料价格将保持稳定。中性。

2、基差：现货3000，基差-40，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周减少3%为39%；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净空，多翻空；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将偏强震荡为主。Bu2006：逢低做多，2990附近止损。

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：17年全乳胶现货12350，主力基差-770，盘面升水 偏空

3、库存：上期所库存增加 中性

4、盘面：20日线向上，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：12900短多尝试，破12750止损

PTA：

1、基本面：目前PTA成本端有支撑，利润至中性水平。不过供应总体增加；而下游需求短期尚可，中期随着临近春节，负荷或逐渐下降，需求有走弱预期，PTA进入累库阶段。总体PTA处于成本端支撑和偏空驱动中。中性。

2、基差：现货4835，基差-79，升水期货；偏空。

3、库存：PTA工厂库存3.5天，聚酯工厂PTA库存5.5天；中性。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论：总体PTA处于成本端支撑和偏空驱动中，反弹抛空操作为主。。TA2003:4900-5000择机试空为主。或者买EG05空TA03操作。

MEG：

1、基本面：目前MEG港口库存偏低，现货偏紧支撑价格，不过随着港口到港量和国内负荷维持偏高水平，供应有增加趋势。总体近强远弱为主。中性。

2、基差：现货5540，基差951，升水期货；偏多。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约41.2万吨，环比上期下降3.7万吨。偏多。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多。

6、结论：预计价格近强远弱运行。EG2005:短线偏强，日内短多操作或者买EG空TA操作。

纸浆：

1、基本面：针叶浆进口量创历史新高；下游需求淡季来临，文化用纸、白卡纸涨价函落实情况一般，原料消耗缓慢，终端需求偏弱；偏空

2、基差：智利银星山东地区市场价为4400元/吨，SP2005收盘价为4566元/吨，基差为-166元，期货升水现货；偏空  

3、库存：11月国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约174.51万吨，环比减少11%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论:针叶浆进口大幅增加而需求走弱，基本面预期延续悲观，短期纸浆或维持震荡偏弱。SP2005：日内逢高抛空，止损4570

燃料油：

1、基本面：IMO2020即将实施，新加坡高低硫燃油切换近尾声，需求大部转向低硫燃油、高硫燃油过剩，但市场对明年高硫需求有一定的回升预期；中性

2、基差：舟山保税燃料油为394.5美元/吨，FU2005收盘价为2074元/吨，基差为694元，期货贴水现货；偏多  

3、库存：新加坡燃料油当周库存为2137万桶，环比下跌3.39%；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：高硫燃油基本面维持弱势，但原油支撑走强，叠加新加坡高硫贴水和裂解价差企稳反弹，短期沪燃或维持震荡。FU2005：日内2055-2085区间偏多操作.

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回升，中美达成第一阶段协议利多美豆和技术性买盘支撑。国内豆粕探底回升，消息面利多美豆利空国内，美豆带动国内回升。国内采购巴西大豆增多，来年供应预期好转，压制价格，但现货端豆粕库存仍处低位，供应短期依旧偏紧，加上生猪养殖出现恢复性增长，四季度进口大豆到港减少和需求端尚好中期利多豆类。中性

2.基差：现货2807，基差调整（现货减90）后基差-24，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存42.29万吨，上周41.37万吨，环比增加2.22%，去年同期93.74万吨，同比减少54.88%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多

6.结论：美豆短期预计900附近震荡；国内豆粕低位震荡，关注南美大豆播种天气和消息面变化。

豆粕M2005：短期2730至2780区间震荡，短线操作为主。期权买入浅虚值看涨期权。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，中加贸易问题尚待解决，进口油菜籽库存库存回落，但现货市场菜粕需求转淡，水产需求走弱，现货市场呈现供需两淡格局。加拿大油菜籽进口检疫问题支撑菜籽价格，到港短期仍偏紧支撑盘面。菜粕价格整体震荡，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上涨空间。中性

2.基差：现货2250，基差-38，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存1.15万吨，上周1.77万吨，环比减少35.03%，去年同期1.33万吨，同比减少16.18%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多翻空，资金流出，偏空

6.结论：菜粕整体震荡格局，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内菜粕需求情况。

菜粕RM2005：短期2300附近震荡，短线操作为主。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回升，中美达成第一阶段协议利多美豆和技术性买盘支撑。国产大豆价格收购价近期上涨，但今年播种面积预计增长较多，限制价格上涨空间。近期盘面较为强势，国产大豆和进口大豆价差收窄支撑国产大豆价格，加上新豆收购价上涨和来年国产大豆政策的不确定性刺激，但期货端价格可能虚高，追涨需谨慎。中性

2.基差：现货3600，基差-272，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存332.06万吨，上周298.83万吨，环比增加11.12%，去年同期571.07万吨，同比减少41.85%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出。  偏空

6.结论：美豆区间震荡延续，后续关注消息面和南美大豆播种和生长情况；国内豆类大涨后继续上涨空间不大，短期高位震荡。

豆一A2005：短期3840至3890区间震荡，短线操作或者观望。

白糖：

1、基本面：联合国粮农组织：19/20年度全球糖供应料短缺240万吨。摩根大通：19/20榨季全球食糖供应缺口640万吨。F.OLicht：预计19/20榨季全球食糖供应缺口从420万吨增加到550万吨。IOS：19/20年度全球糖缺口预计达612万吨。福四通：19/20全球糖缺口预估从570万吨上调至590万吨。DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口预估调升至642万吨，5月预估为234万吨。Green Pool：将2019/20榨季全球食糖供应缺口从此前预估的367万吨上调至517万吨。2019年11月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖127.26万吨；全国累计销糖56.85万吨；销糖率44.67%（去年同期44.19%）。2019年10月中国进口食糖45万吨，环比增加3万吨，同比增加11万吨。偏多。

2、基差：柳州现货5670，基差199（05合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至11月底19/20榨季工业库存70.41万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：广西糖厂绝大部分开榨，新糖报价持续走低，供应压力增加。5500压力较大，目前看天气炒作可持续性不强，05合约震荡偏空思路。

棉花：

1、基本面：贸易谈判第一阶段落实。USDA:12月报告略偏多。中国农村部12月发布棉花供需平衡表19/20产量580万吨，消费803万吨，进口160万吨，期末库存652万吨。10月进口棉花7万吨，同比减少36.4%，环比减少12.5%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价13131，基差-239（05合约），贴水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度12月预计期末库存652万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：12月13日收储成交率6.29%，成交均价13316，成交440吨。收储成交率和期货走势成反向关系，期货走强成交率下降，反之上升。棉花主力换月05，成本支撑，价格震荡上移，谈判利好，偏多思路不变。

豆油

1.基本面：11马棕库存下降3.92%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比下降11.26%，马棕进入减产季，库存将持续下降，天气干旱引起远月产量担忧，B30生柴炒作将价格推至高位，短期主要进口国不积极，出口数据不理想，价格偏震荡运行；USDA报告下调20年单产及年末库存，利多美豆行情，但关系担忧或有影响美豆对华出口，巴西豆生长顺利，预产量破纪录。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现6610，基差146，现货贴水期货。偏多

3.库存：12月6日豆油商业库存100万吨，前值106万吨，环比-6万吨，同比-41.21% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡整理，豆油库存持续下降，目前双节备货接近尾声，消费支撑下降。棕榈油利多因素仍在持续，短期印度进口不积极，导致出口数据偏低，11月库存下降不及预期，市场信心不足。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，但库存过低时国内有放加拿大菜籽的可能，操作空间有限。豆油Y2005：回落做多，止损6300

棕榈油

1.基本面：11马棕库存下降3.92%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比下降11.26%，马棕进入减产季，库存将持续下降，天气干旱引起远月产量担忧，B30生柴炒作将价格推至高位，短期主要进口国不积极，出口数据不理想，价格偏震荡运行；USDA报告下调20年单产及年末库存，利多美豆行情，但关系担忧或有影响美豆对华出口，巴西豆生长顺利，预产量破纪录。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货6060，基差138，现货贴水期货。偏多

3.库存：12月6日棕榈油港口库存69万吨，前值69万吨，环比+0万吨，同比+64.27% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡整理，豆油库存持续下降，目前双节备货接近尾声，消费支撑下降。棕榈油利多因素仍在持续，短期印度进口不积极，导致出口数据偏低，11月库存下降不及预期，市场信心不足。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，但库存过低时国内有放加拿大菜籽的可能，操作空间有限。棕榈油P2005：回落做多，止损5800

菜籽油

1.基本面：11马棕库存下降3.92%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比下降11.26%，马棕进入减产季，库存将持续下降，天气干旱引起远月产量担忧，B30生柴炒作将价格推至高位，短期主要进口国不积极，出口数据不理想，价格偏震荡运行；USDA报告下调20年单产及年末库存，利多美豆行情，但关系担忧或有影响美豆对华出口，巴西豆生长顺利，预产量破纪录。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货8030，基差593，现货贴水期货。偏多

3.库存：12月6日菜籽油商业库存35万吨，前值36万吨，环比-1万吨，同比-37.42%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡整理，豆油库存持续下降，目前双节备货接近尾声，消费支撑下降。棕榈油利多因素仍在持续，短期印度进口不积极，导致出口数据偏低，11月库存下降不及预期，市场信心不足。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，但库存过低时国内有放加拿大菜籽的可能，操作空间有限。菜籽油OI2005：回落做多，止损7350

4

---金属

镍：

1、基本面：短期：镍矿继续稳定，2020年印尼禁矿期越来越近，镍矿很难有大幅下降，支撑成本。镍铁过剩目前来看在兑现利空，这波下跌根这个有明确关系，镍铁价格已至相对低位。电解镍价格反弹，但现货成交仍不佳，升水下降之后仍需调低报价才有成交，俄镍的成交更差，主这样还是与镍铁过剩有关。不锈钢继续高产，但价格也回到相对低位，需求仍是关健。从1912的持仓来看，1912合约的交割量很低，空头还是获利了结为主。目前来看，价格带来的交割潮已经过去，2020年开始矿的因素可能再次会影响价格，所以个人认为目前的反弹思路，看反弹的高度。镍铁价格已贴水电解镍很多，已经到了很难再下跌的价位。中性

2、基差：现货111000，基差30，中性，俄镍109600，基差-1370，偏空

3、库存：LME库存123228，+1170，上交所仓单37021，-18，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向下运行，中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

结论：镍2002：空单暂离，短多暂持，下破108000止损且反手试空。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应收紧缓和，2019年11月份，中国制造业采购经理指数（PMI）数据为50.2%，比上月上升0.9个百分点。非制造业商务活动指数为54.4%，比上月上升1.6个百分点；中性。

2、基差：现货 49085，基差75，升水期货；中性。

3、库存：12月13日LME铜库存减4025吨至171800吨，上期所铜库存较上周增4578吨至117245吨；偏多。

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：受到中国经济数据和美国非农数据提增，中美贸易协议文本达成一致，沪铜短期利好出尽，有调整需求，沪铜2002:多单离场。空单49000附近试空

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢；偏空。

2、基差：现货14015 ，基差70，升水期货，中性。

3、库存：本周上期所铝库存较上周减15529吨至218367吨，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：受到库存大增，基本面疲软难以改善，沪铜上涨带动金属铝有所反弹，沪铝2002：14000空单持有

沪锌:

1、基本面：伦敦11月20日消息，世界金属统计局(WBMS〕公布的报告显示，2019年1-9月全球锌市场供应短缺9.3万吨。2019年9月，平板锌产量为122.47万吨，消费量为123.55万吨。偏多

2、基差：现货18540，基差+440；偏多。

3、库存：12月13日LME锌库存较上日减少625公吨至56075公吨，12月13上期所锌库存仓单较上日增加251吨至15789吨；中性。

4、盘面：今日震荡反弹走势，收20日均线之上,20日均线向下；中性。

5、主力持仓：主力净空头，空减；偏空。

6、结论：供应短缺幅度扩大；沪锌ZN2002：空单逢高入场。