太平洋证券：内外环境支撑A股 新一轮上涨行情启动

前期强势的龙头消费尽管相对收益落后，但并没有出现大幅调整，资金没有明显流出，前期调整的白酒股出现北上资金的流入情况。权重大的金融地产板块放量上涨，整个市场的成交量放大，且北上资金相对稳定，很明显有新增资金大幅流入市场。

市场的悲观预期被充分反映，外部最大的不确定性中美的冲突短期落定。中国经济将开心新一轮的补库存周期，经济企稳复苏的概率变大。随着猪价的稳定，物价上涨的风险得到有效控制，一季度就是CPI的高点，之后回落。内外环境都支撑A股走出一轮新的上涨行情。

通胀担忧压力释放，为配合专项债发行及缴税等季节性流动性需求，降准等货币宽松空间打开，利好金融、地产等指数权重板块的估值修复。

假设2020年金融、地产各自估值修复至历史中枢，结合盈利，预计将推动30%的行业涨幅，由此将带动沪指站上3200点，目前沪指已站上3000点。

叠加成长5G产业链2020年进入业绩加速期，形成戴维斯双击，进一步打开指数空间；4、整体来看，全年上证综指的指数区间将有望达到3200-3600点，中性情景3300点。

华泰证券：短期市场风险偏好快速上行，春季躁动可期

中美贸易谈判取得阶段性进展，政策预测以稳经济为主，外资持续净流入，资金较为活跃，短期市场风险偏好快速上行，春季躁动可期。部分客户认为，外需和库存周期好转，外部环境改善，市场步入小牛市阶段，看好明年股市。但也有部分客户认为，经济依旧疲软，一季度可能存在一波业绩暴雷的企业，明年初流动性仍存压力，集中减持也压制资金面，行情最多看多到一季度。

看好有业绩支撑的低估值品种+科技+周期，消费行业也会持续关注。具体行业为：tmt、电子、传媒、金融、医药、汽车。

天风证券：躁动已提前开始 

两周前我们判断：真空期有望陆续打破，由于短期没有新的利空因素，选择向上的概率更大，如中美协议达成，市场将提前开始躁动。从近期市场放量上涨来看，躁动已提前开始。根据我们对明年资本市场的一致预期调查，市场对明年的通胀高点和中枢已有较充分预期，因此债市的主要风险还是市场对明年经济基本面预期可能转向复苏。近期宏观数据反弹，叠加重要事件会议（中美贸易谈判、中央经济工作会议、联储议息会议）相继落地，国债期货终于出现连续调整。随着数据继续确认企稳，以及股市继续risk-on，利率仍有上升的空间。如货币继续保持相对中性，将对高估值板块的基本面斜率要求更高，因此配置策略不变，继续偏向于低估值早周期板块。