宏源期货白糖早评：现货压力仍未释放，郑糖延续低迷状态

要点

1.原糖：原糖技术上延续健康的上升势头，技术面短线受阻于13.6美分。

2. 国内现货：昨日（12月20日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商站台新糖报价5660元/吨；南宁中间商站台暂无报价，仓库新糖报价5580-5630元/吨；湛江中间商新糖报价5570元/吨；昆明中间商报价新糖5680-5690元/吨。

3.郑糖盘面回顾：昨日（12月20日），SR2005合约开盘5416，收涨46点（涨幅0.85%），报收5464，增仓10646手，持仓为518398手。

4. 2019/2020榨季广西计划开榨的83家糖厂已全部开榨。云南省截至12月20日已有12家糖厂开榨，同比上榨季同期增加2家，目前开榨糖厂产能已达到日处理蔗4万吨左右

5. 据国家统计局最新的数据显示，2019年11月份我国成品糖产量为100万吨，同比增长60.0%；2019年1-11月份我国成品糖总产量为1082万吨，同比增长11.4%。11月份我国甜菜糖厂生产已经进入高峰期，南方甘蔗糖厂11月份也有57家糖厂开榨，同比11月份成品糖产量增幅较大。

6. 巴西国家商品供应公司Conab表示，由于气候条件有利，将巴西中南部2019/20榨季甘蔗产量从8月预估的5.71亿吨上调至5.89亿吨。由于最初对糖厂提高甘蔗制糖比例的预期没有得到证实，Conab将巴西中南部2019/20榨季产糖量从8月预估的2897万吨下调至2735万吨，乙醇产量从8月预估的281.1亿公升上调至315.7亿公升。

小结：随着广西周末最后一家糖厂开机，广西总开机的糖厂达到83家，随着本周湛江和云南方向开机提速，阶段性的现货供应将更加充裕，随着春节逐步临近，现货端的兑付压力仍未彻底释放。从郑糖盘面来看，与原糖市场出现了外强内弱的运行状况。技术面上05合约上方阻力在5500，下方支撑在5400，,短线将对5400的技术支撑展开争夺。本月以来郑糖的周波动率不足一百点，短线波段机会缺乏。操作上建议观望，在做好资金管理的前提下，逐步配置买入套保的长线多单。