摘要

需求不佳，供应宽松格局仍然存在，一级原材料即将受到进口炼焦煤冲击，市场将继续维持弱势格局。（弘业期货）

海关：11月炼焦煤进口同比增16% 累计同比增17%

11 月山西规模以上原煤产量增长6.3% 焦炭产量增长 0.13%

山西省应急管理厅责令 16 处煤矿停产整顿

贵州要求年产 30 万吨以下煤矿立即停产

操作建议：需求不佳，供应宽松格局仍然存在，一级原材料即将受到进口炼焦煤冲击，市场将继续维持弱势格局。建议谨慎持空，焦炭关注1900压力，焦煤关注1200压力。

一、一周行情回顾

焦炭2005主力合约，盘面近期走出探高回落，随着前两轮的焦化厂提价05合约从1800附近逐步上升至1890附近，而在高位承压明显，虽然本周焦炭开始第三轮提涨，但是盘面认可度较低，盘面价格探低至1830支撑位附近。技术上来看，盘面仍然处于反弹走势当中。

焦煤2005合约，焦煤方面上周换月至2005合约，换月增仓带动盘面价格探高至1194.5，但是本周连续两日下跌，焦煤重新回落至1150低位支撑平台附近。焦煤价格表现明显不如焦炭强势，反弹幅度也相对小，盘面处于低位弱势横盘震荡走势。

二、相关新闻（一）海关：11月炼焦煤进口同比增16% 累计同比增17%

海关总署最新统计数据显示：

11月份煤及褐煤进口2078吨，同比增长5.4%；1-11月煤及褐煤进口29702万吨，累计同比增9.3%。

其中炼焦煤11月进口618万吨，同比增16%，1-11月进口7280万吨，同比增加17%；

褐煤11月进口669万吨，同比增9.8%，1-11月进口10263万吨，同比增12%。

（二）11 月山西规模以上原煤产量增长 6.3% 焦炭产量增长 0.13%

山西省统计局消息， 2019年 11 月份，山西省规模以上原煤产量 8308.4 万吨，同比增长 6.3%，增幅较上月扩大 1.8 个百分点；环比增加 134.2 万吨，增长 1.64%。 2019 年 1-11 月份，山西省规模以上累计原煤

产量 88774.8 万吨，同比增长 7.3%，较前 10 月收窄 0.5 个百分点。

此外， 2019 年 11 月份山西省规模以上焦炭产量 782.1 万吨，与去年同期持平，环比增长 0.13%； 2019年 1-11 月份规模以上累计焦炭产量 8709.6 万吨，同比增长 3.9%。

（三）山西省应急管理厅责令 16 处煤矿停产整顿

12 月份以来，山西省应急管理厅陆续公布了两批煤矿安全生产违法违规行为查处情况。责令停产整顿煤矿共计 16 处，均存在各类重大隐患及问题，根据查处情况予以不同程度的行政处罚和记分处理。

（四）贵州要求年产 30 万吨以下煤矿立即停产

新华社 12 月 18 日消息，贵州省人民政府发布紧急通知，要求深刻吸取安龙县广隆煤矿“1217”重大煤与瓦斯突出事故教训，进一步加强煤矿安全生产工作， 30 万吨/年以下煤矿立即停止生产。

8 个煤矿安全生产集中整治省级督查组，即赴各地开展煤矿安全生产集中整治。

（五）11 月份山东生产原煤 1025.7 万吨同比下降 12.31%

山东省煤矿安全监察局日前发布的最新调度数据显示， 11 月份山东省煤矿生产原煤1025.7 万吨（调度数），比上月的 1028.7 万吨减少 4 万吨，下降 0.39%；比同期的 1168.5 万吨减少 143.8 万吨，下降 12.31%2019 年 1-11 月份，山东全省煤矿生产原煤 10802.6 万吨（调度数），同比减少 873.6 万吨，下降 7.48%。 其中，省属煤矿原煤产量 8769.6万吨，同比减少 416.8 万吨；市县属煤矿原煤产量 2033.0 万吨，同比减少 240.9 万吨。 11 月份，山东全省煤矿发生事故1 起，死亡 1 人。 1-11 月份，发生事故 4 起、死亡 4 人，百万吨死亡率 0.037；与去年同期相比，事故起数持平，死亡人数减少 20 人。

三、基本面分析（一）现货运行情况

焦炭方面，近期山东地区焦化去产能进程加快，停产退出的企业增多，叠加天气重污染影响，焦化企业开工率情况有所下降。焦企趁此机会第三轮提涨焦价50元/吨，目前已经有徐州部分钢厂接受第三轮提涨，总体市场氛围较好。焦化去产能进程有加快趋势，并且山东地区焦企月底按照文件集中退出的情况较多，整体市场偏利好焦炭。贸易商采购、抄底意向依旧谨慎，贸易资源报价小幅上涨20元/吨，港口焦炭价格涨势稍弱于产业客户。

焦煤方面，近期上游主产地坑口安全检查形势严格，原煤供应偏紧，部分地区煤价上涨，矿区临近年底，多保障安全生产，产量趋减，下游需求稳中趋增，原煤价格坚挺探涨，出货顺畅；内蒙乌海地区坑口生产积极性尚可，安全检查形势严格，原煤资源供应依旧偏紧，支撑当地坚挺持稳。进口煤炭价格暂稳运行，港口海关不允许报关，市场心态较弱，进口焦煤无烟喷吹煤价格暂稳，海运费暂稳，市场询报盘与市场成交情况一般。

（二）需求分析

根据本周Mysteel统计的全国建筑钢材成交量的5日移动平均量来看，近期螺纹成交量稳中有降，成交量数据从12月17日的日均16.95万吨下降至12月21日的15.75万吨，成交量数据一如我们前期预测，在年尾出现钢材成交量出现逐步萎缩。12月整体成交量相较11月明显下滑，总体维持低位稳定状态，目前钢市整体比较平淡。

上周Mysteel统计样本钢厂高炉开工率为65.75%，环比上升0.98%，去年同期高炉开工率为65.06%，同比1.06%；样本钢厂开工率总体维持稳定抓状态，限产在年尾对开工率造成的不利影响有所减缓，相较去年同期影响更小。

上周Mysteel统计全国110家钢厂样本：焦炭库存472.53万吨，减2.98万吨，环比下降0.63%；平均可用天数15.6天，相较前一周没有变化，样本钢厂在12月初对焦煤焦炭进行过一轮补库之后，目前正处于消化库存阶段。焦炭价格已经进行第三轮调涨，在目前形势下，钢厂补库采购热情不高，整体仍按需采购为主。

（三）供给分析

上周Mysteel统计全国100家独立焦企样本：其中产能大于200万吨的焦化厂产能利用率为83.23%，下降0.97%；产能在100-200万吨的焦化厂产能利用率为68.55%，上升1.2%；产能小于100万吨的焦化厂产能利用率为63.21%，下降2.65%。焦化厂方面，虽然由于冬季环保限产问题焦化厂方面也受到了影响。但是由于今年对于符合环保要求的厂家限制相对较少，限产主要集中在中小焦化厂，对于环保整改相对到位的大型焦化厂影响有限，200万吨以上产能的大型焦化厂焦化产能在年底不降反升，告诉生产后续将对库存产生比较大影响。

（四）库存分析

上周国内100家独立焦化厂焦炭库存结束5周连降，重新回升，样本独立焦化厂焦炭库存49.9万吨，相较前一周增加4.07万吨。其中，产能大于200万吨的焦化厂焦炭库存较上周上升2.86万吨，升至35.38吨；产能在100至200万吨焦化厂焦炭库存较前一周上升0.5至7.05，产能低于100万吨焦化厂焦炭库存较前一周上升0.51万吨，升至4.71万吨。

从目前的焦化厂库存数据来看，在经历了前几周的去库存之后，上周库存重新进入回升状态，主要由于焦炭已经第三轮提价，市场对于焦炭的高位接受程度较低，重新回升的库存进一步对盘面价格施压。

上周全国100家样本独立焦化厂的炼焦煤总库存860万吨，相较前一周减少9.9万吨，平均可用天数16.2天，减0.2天；钢厂炼焦煤库存831.6万吨，相较前一周减6万吨，环比下降0.72%；平均可用天数17.1天，相较前一周减0.4天。

进口煤方面，由于港口限制通关，港口进口煤库存继续小幅回落，总体进口炼焦煤港口库存仍然处于近些年绝对高位。

四、行情展望

目前宏观方面相对比较平稳，而基本面方面，山东焦化去产能进度加快，一定程度对市场信心起到了提振作用，但是由于目前焦炭价格高企，限制了钢厂补库热情，市场实际成交状况并不火爆，随着2020年的到来，进口煤方面通关即将放开，低价优质进口炼焦煤将进一步冲击国内炼焦煤市场，焦煤价格将陷入艰难境地。这对于焦炭的成本下降也会起到重要作用。焦煤焦炭都将难以维持现在的价格。

综上来看，需求不佳，供应宽松格局仍然存在，一级原材料即将受到进口炼焦煤冲击，市场将继续维持弱势格局。