铜震荡整理，累库确认沪铝下挫

铜

行业要闻： 

1. 【智利因抗议活动引发矿业减产】上海金属网讯：智利政府周二公布的数据显示，11月智利矿业活动下降7.1%，部分原因是南美国家在一个月的动荡抗议、道路和港口封锁以及工人罢工期间，主要矿山出现的运营问题。世界最大的铜生产商报告说，11月份铜的产量比去年同期下降了6.7%，达到504366吨。政府统计机构INE指出，采矿活动下降的部分原因是相较于前月的对比基础，这反映了前11月铜的强劲生产。

2. 【棉湖铜业10万产能的铜杆产线即将投产】2019年12月29号，广东省江门市棉湖铜业有限公司新扩建铜杆产线的新项目已经点火，目前正在温炉，预计将于2020年1月7号投料试生产，至此标志着10万产能的铜杆产线即将投产。

3. 【金安国纪：年产240万张覆铜板生产线进行试生产】金安国纪1月2日晚间公告，2015年4月，公司决定对临安项目追加投资1.1亿元，在原有项目基础上增加“年产660万张中高等级覆铜板”的建设。2016年6月，该项目第一条生产线，即年产420万张中高等级覆铜板生产线投产。当时根据市场情况，公司决定暂缓第二条生产线建设。2018年7月决定恢复建设该项目第二条生产线，即年产240万张覆铜板生产线。目前该项目已完成，正在进行试生产工作。

小结：昨日沪铜日内小幅反弹，夜盘回落，主力合约收于49110，伦铜延续高位震荡，三月合约收于6207。开年以来在降准利好下，市场氛围积极，日内小幅提振铜价。年前联合减产事件告一段落后，铜基本面归于平淡。从库存来看，LME精炼铜库存延续下降趋势，但国内社库小幅累积，春节临近库存拐点来到，短期对铜价有一定压制作用。在上涨动力释放后，短期铜价或延续震荡整理，中期需求改善以及供给潜在的扰动下，铜的基本面仍然向好，价格向上还有空间，操作上短线多单谨慎持有，关注49000一线支撑力度。

铝

行业要闻：

1. 【梅特罗矿业昆士兰铝土矿项目完成年度产量目标】12月30日消息，梅特罗矿业（Metro Mining）昆士兰铝土矿项目已完成本年度产量目标。四季度，公司开采铝土矿120.4万湿吨，促使年度总产量达到了目标产量的上限350万湿吨。此前设定的目标年产量为330-350万湿吨。该矿山开采项目2018年4月启动，自此之后一直保持稳中有升运营。铝土矿山目前的储量为1.095亿湿吨，预计2020年将生产400万湿吨铝土矿。

2. 【2020年酒钢预计实现利润6亿元 生产电解铝155万吨】12月28-29日，酒钢集团召开了六届十次职工代表大会。魏志斌总经理的报告提出的2020年奋斗目标为：实现营业收入1120亿元，工业总产值700亿元，利润6亿元；生产铁730万吨、钢850万吨、钢材835万吨（其中不锈钢材90万吨）、电解铝155万吨、发电量220亿千瓦时；实施新建续建项目111项，计划投资33.7亿元；资产负债率低于70.5%；工亡和群体性人身伤害事故为零。

3. 【神火股份：参股公司90万吨绿色水电铝材一体化项目正式通电启动】神火股份1月1日晚间公告，公司参股公司云南神火90万吨绿色水电铝材一体化项目于2019年12月31日举行了投产仪式，一系列45万吨产能车间正式通电，先期通电焙烧启动一段15万吨产能。投产后有利于降低电解铝生产成本，为公司形成新的利润增长点。

小结：昨日沪铝日内夜盘震荡回落，主力合约收于14000，伦铝连续两日走跌，三月合约回落于1800附近。昨日公布的铝锭社会库存再度累积，验证铝锭累库周期的开启，参考历年的累库深度与今年的产能变化，本次累库幅度或保持在50万吨附近。近期电解铝投、复产脚步较快，产量预计逐渐释放，氧化铝价格企稳，但价格反弹力度有限，成本缺乏支撑力度，电解铝行业的高盈利持续刺激新产能投放。随着供给增加、消费季节性转淡，中期沪铝基本面的弱势相对确定，短期价格向下预计仍有空间，建议空头继续持有。