大越商品指标系统

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面：周五港口现货成交171.8万吨，环比下降21.1%，临近年底，钢厂大多在节前都有补库计划，整体按需采购为主偏空

2、基差：日照港PB粉现货679，折合盘面760.7，基差94.7；适合交割品金布巴粉现货价格617，折合盘面690.9，基差24.9，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12513.4万吨，环比减少182.13万吨，同比减少1774.76万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增偏多

6、结论：目前来看海外供给整体仍旧处于偏紧的态势，上周澳巴受到飓风与雨水天气影响，发货量均有所减少。考虑到节前补库的因素，近期港口成交处于相对高位，钢厂库存连续7周处于累库状态。上周澳洲飓风因素发酵，但预计影响十分有限，后市大概率以震荡偏弱的格局为主。

动力煤：

1、基本面：上游产区煤价以稳为主，日耗继续在70万吨上方运行，但环比有所回落，CCI5500指数持稳 偏空

2、基差：现货556，05合约基差3.8，盘面贴水偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存560万吨，环比不变；六大发电集团煤炭库存总计1527.21万吨，环比减少26.51万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数21.74天，环比增加0.74天 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减偏多

6、结论：临近年底，上游煤矿逐渐进入春节放假的时点，供给端趋于紧张，港口成交也开始出现回落，港口库存阶段性去库结束，开始进入累库周期。考虑到1月日耗回落，进口煤的大量通关，长周期依旧以偏空的思路为主。

焦煤：

1、基本面：各矿生产任务完成及超产安全检查造成的短时停产现象对市场焦煤供应造成明显短缺，各个煤种的价格都有不同幅度的上调，且部分地区已暂停接单，下游焦价三轮提涨对焦煤形成价格助推；偏多

2、基差：现货市场价1485，基差306.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存884.6万吨，港口库存600万吨，独立焦企库存879.88万吨，总体库存2364.48万吨，较上周减少4.46万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净空，空减；偏空

6、结论：因检查造成的供应收缩支撑煤价进一步上涨，下游焦价三轮提涨对焦煤形成价格助推。综上来看，焦煤供需均有较强支撑，市场整体稳中偏强运行。焦煤2005：多单持有，止损1160。

焦炭：

1、基本面：山西地区焦企开工率回升，吕梁、运城等地限产缓解，焦企逐步复产，近期订单及出货情况良好，库存仍在较低水平；下游钢厂采购意向尚可，到货状况良好；偏多

2、基差：现货市场价2200，基差333；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存471.01万吨，港口库存371.1万吨，独立焦企库存40.25万吨，总体库存902.36万吨，较上周增加1.34万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、结论：前期的焦炭去产能预期已拉升焦炭价格150元/吨，后续支撑力度一般，秋冬季期间钢厂检修情况也将增多，焦炭供应偏紧，但需求也上涨乏力，预计短期焦炭或暂稳运行。焦炭2005：多单持有，止损1840。

螺纹：

1、基本面：上周高炉开工率反弹，螺纹钢实际产量高位小幅回升，供应压力加大，不过随着现货价格回落，继续增长可能性不大。下游表观消费进入淡季后维持一定水平，成交量走平，库存累积开始加速；偏空。

2、基差：螺纹现货折算价3862.5，基差319.5，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存356.16万吨，环比增加13.08%，同比增加6.27%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减；偏多。

6、结论：上周螺纹期货价格高位窄幅震荡，现货价格逐渐企稳并有小幅反弹，下游建材成交量有一定反弹，当前短期价格上方承压，继续上行空间不大，05合约日内建议逢高短空，止损3600。

热卷：

1、基本面：热卷上周供应高位小幅回落，供需仍较为宽松，受环保限产因素制约，未来产量增长空间有限。需求方面近期表观消费表现小幅走弱，但库存水平继续维持较低；中性

2、基差：热卷现货价3920，基差360，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存168.21万吨，环比增加3.22%，同比减少6.36%，中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:上周热卷期货价格高位维持震荡，现货价格继续维持平稳，短期供需数据有所走弱，价格继续上行空间不大，操作上建议05合约短线3520-3620区间操作。

2

---能化

纸浆：

1、基本面：针叶浆进口量维持高水平；临近春节，需求处于淡季，规模纸企按需采购原料，下游刚需为主；偏空

2、基差：智利银星山东地区市场价为4420元/吨，SP2005收盘价为4604元/吨，基差为-184元，期货升水现货；偏空

3、库存：12月国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计158万吨，环比下降10%；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：纸浆基本面趋弱，在季节性淡季背景下，短期纸浆建议偏空操作。SP2005：日内逢高抛空，止损4600

燃料油：

1、基本面：中东局势紧张、原油端持续走强；IMO2020落地，新加坡低硫燃料油供给缺口超预期，高硫燃油终端船用消费反弹，高硫燃油供给收缩、需求反弹均超预期；偏多

2、基差：舟山保税燃料油为433美元/吨，FU2005收盘价为2270元/吨，基差为747元，期货贴水现货；偏多     

3、库存：新加坡高低硫燃料油当周库存为2048万桶，环比上行1.18%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：新加坡高低硫价差持续走阔，高硫燃油基本面继续好转，新加坡高硫贴水和裂解价差持续反弹，短期沪燃或仍有上行空间。FU2005：日内逢低做多，止损2285

沥青：

1、基本面：近期国际原油价格走势稳健，对炼厂成本支撑强劲，此外市场整体外销资源收紧，利好炼厂以及贸易商推涨沥青价格。短期南北方炼厂库存整体尚可控，且有成本支撑，沥青价格或将有继续上调可能。中性。

2、基差：现货3000，基差-244，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周减少4%为28%；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将偏强震荡为主。Bu2006：多单逢高减持。

PVC：

1、基本面：本周，装置方面，暂无新增计划检修装置，而鄂尔多斯新产能有望释放，上游供应预计稳中有增；市场整体库存低位，短期压力不大；下游需求有转弱预期，目前观望情绪较浓，采购刚需为主。PVC供需面有转弱预期，加之1月期货交割临近，或出现基差修复行情，预计市场延续弱势，现货价格或继续走低，关注宏观环境及上下游动态。中性。

2、基差：现货6990，基差495，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存环比增加24.24%至6.51万吨。偏多。

4、盘面：价格在20日线下，20日线向上；中性。

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计短时间内偏强震荡为主。PVC2005：逢高抛空，6450附近止损。

原油2003：

1.基本面：伊朗政府在一份声明中表示，在第五阶段，伊朗取消了所有伊核协议对其限制措施；美国总统特朗普称，如果伊朗再采取任何举动，美国将会进行回击，如果伊拉克要求美军撤退，那么将会对伊拉克进行制裁；中性

2.基差：1月3日，阿曼原油现货价为68.66美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为74.26美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为68.35美元/桶，基差1.1元/桶，现货升水期货；中性

3.库存：美国截至12月27日当周API原油库存减少780万桶，预期减少316.7万桶；美国至12月27日当周EIA库存预期减少328.8万桶，实际减少1146.3万桶；库欣地区库存至12月27日当周减少144.9万桶，前值减少239.3万桶；截止至1月3日，上海原油库存为264.2万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止12月31日，CFTC主力持仓多增;截至12月24日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：中东局势相对紧张，虽然中东美国多处地点遭到火箭弹袭击，但伊朗表示不愿意发起全面战争，另一方面亦宣布中止履行伊核协议，而对伊拉克特朗普则考虑制裁，短期内原油仍将高位运行。长线空单持有，短线503-512区间操作

甲醇2005：

1、基本面：港口甲醇市场报盘整理运行，业者随行就市；山东地区甲醇市场暂稳运行，华中地区甲醇价格整理居多，受环保影响，河南地区部分装置检修或降负；华北地区甲醇价格暂稳运行；西南地区前期部分天然气制甲醇装置停车，但下游需求提前备货，局部货源偏紧；西北地区目前出货尚可，关中地区部分窄幅调整。整体下游需求较弱，但部分下游考虑到后期运输问题，提前备货较多；中性

2、基差：现货2210，基差-28，贴水期货；偏空

3、库存：截至1月2日，江苏甲醇库存在51.55万吨（不加连云港地区库存），较上周四（12月26日）上调1.25万吨，涨幅在2.49%；整体来看沿海地区甲醇库存上调至87.05万吨，与12月26日相比上调1.85万吨，涨幅在2.27%；偏空

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方；偏多

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；

6、结论：需求端：南京诚志新增60万吨烯烃装置当前半负荷运行；宁夏宝丰二期新增烯烃装置负荷较之前有所提升，且鲁西新建MTO装置已停止外采甲醇。传统下游方面，但随着天气逐步转冷，河北、山东、西南等地已有板材厂停车，需求清淡，接货积极性一般。供应端：新奥甲醇装置近期存在检修计划及西南地区大部分天然气制甲醇装置因冬季限气原因已经停车，华中地区由于环保限产，部分装置降负或停车，开工有限。整体来看，临近年末，下游需求乏力，接货欠佳，再加上北方雨雪天气对运输影响，车辆难寻，运费变动空间较大；国外装置停车或计划检修相对集中，目前甲醇期货延续涨势，但仍存不确定性，长线多单持有，短线2210-2270区间操作

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：17年全乳胶现货12050，主力基差-760，盘面升水 偏空

3、库存：上期所库存增加 中性

4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：12500--13100区间交易

PTA：

1、基本面：目前PTA偏低利润和成本端支撑；但供需有走弱预期，PTA进入累库阶段。总体PTA处于成本端支撑和偏空供需博弈中，上涨持续性有限。中性。

2、基差：现货4860，基差-152，贴水期货；偏空。

3、库存：PTA工厂库存3.5天，聚酯工厂PTA库存6.5天；中性。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论：总体PTA处于成本支撑和偏空驱动中，反弹抛空操作为主。TA2005:抛空操作为主。

MEG：

1、基本面：目前港口库存偏低，但随着港口到港量和国内负荷维持偏高水平，港口库存进入累库转折点。偏空。

2、基差：现货5005，基差350，升水期货；偏多。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约49.6万吨，环比上期减少1.3万吨。偏多。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论：总体供需转弱格局中，择机抛空操作。EG2005:反弹抛空操作为主。

塑料

1.     基本面：PE当前主力合约2005盘面进口利润114，现货标准品（华北煤制7042）价格7450（-0），回料价格6600，进口乙烯单体751美元，仓单1571（+0），下游农膜报8500（+0），神华拍卖PE成交率86%， LLDPE华北成交7090，华东成交无，华南成交无，中性；

2.     基差：LLDPE主力合约2005基差100，升贴水比例1.4%，偏多；

3.     库存：两油库存66万吨（-2.5），PE部分28.52万吨，中性；

4.     盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5.     主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；

6.     结论：L2005日内7275-7430震荡操作；

PP

1.     基本面：PP当前主力合约2005盘面进口利润-178，现货标准品（华东煤制均聚拉丝）价格7480（-20），粉料价格7375，进口丙烯单体831美元，山东丙烯均价6860（+100），仓单0（-0），下游bopp膜报10300（-0），神华拍卖PP成交率48%，均聚拉丝华北成交7300，华东成交7500，华南成交7600，偏空；

2.     基差：PP主力合约2005基差-39，升贴水比例-0.5%，偏空；

3.     库存：两油库存66万吨（-2.5），PP部分37.48万吨，中性；

4.     盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5.     主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空； 

6.     结论：PP2005日内7405-7610震荡偏空操作；

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆高位回落，消息面刺激卖盘和技术性调整。国内豆粕震荡回落，消息面利多美豆利空国内和美豆回落带动。国内进口大豆增多，来年供应预期好转，压制价格，但现货端豆粕库存仍处低位，供应短期依旧偏紧，加上生猪养殖规模出现恢复性增长，四季度进口大豆到港淡季和需求端尚好支撑价格，消息面偏空基本面稍偏多。中性

2.基差：现货2738，基差调整（现货减90）后基差-113，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存52.03万吨，上周43.58万吨，环比增加19.39%，去年同期113.16万吨，同比减少54.02%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.结论：美豆短期预计950下方震荡；国内豆粕低位震荡，关注南美大豆播种天气和消息面变化。

豆粕M2005：短期2720至2770区间震荡，短线操作为主。期权买入浅虚值看跌期权。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，中加贸易问题尚待解决，进口油菜籽库存库存回落，但现货市场菜粕需求转淡，水产需求走弱，现货市场呈现供需两淡格局。加拿大油菜籽进口检疫问题支撑菜籽价格，到港短期仍偏紧支撑盘面。菜粕价格整体震荡，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上涨空间。中性

2.基差：现货2250，基差-79，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存1.6万吨，上周1.1万吨，环比增加22.2%，去年同期2.6万吨，同比减少38.46%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

6.结论：菜粕整体震荡格局，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内菜粕需求情况。

菜粕RM2005：短期2300附近震荡，短线操作为主。

大豆：

1.基本面：美豆高位回落，消息面刺激卖盘和技术性调整。国产大豆价格收购价近期上涨，但今年播种面积增长较多，限制价格上涨空间。近期盘面调整后震荡回升，整体偏强但期货端价格相对现货价格虚高，基差过大有收窄可能，不过国产大豆和进口大豆价差收窄将支撑国产大豆价格。中性

2.基差：现货3600，基差-277，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存406.92万吨，上周371.93万吨，环比增加9.41%，去年同期568.33万吨，同比减少28.4%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出。  偏多

6.结论：美豆区间震荡延续，后续关注消息面和南美大豆播种和生长情况；国内豆类前期上涨过大短期技术性回落。

豆一A2005：短期3850至3900区间震荡，短线操作为主。

白糖：

1、基本面：近日荷兰合作银行将19/20年度全球食糖供需缺口预估上调至820万吨。联合国粮农组织：19/20年度全球糖供应料短缺240万吨。摩根大通：19/20榨季全球食糖供应缺口640万吨。F.OLicht：预计19/20榨季全球食糖供应缺口从420万吨增加到550万吨。IOS：19/20年度全球糖缺口预计达612万吨。福四通：19/20全球糖缺口预估从570万吨上调至590万吨。DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口预估调升至642万吨，5月预估为234万吨。Green Pool：将2019/20榨季全球食糖供应缺口从此前预估的367万吨上调至517万吨。2019年11月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖127.26万吨；全国累计销糖56.85万吨；销糖率44.67%（去年同期44.19%）。2019年11月中国进口食糖33万吨，环比减少12万吨，同比减少1万吨。偏多。

2、基差：柳州现货5735，基差163（05合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至11月底19/20榨季工业库存70.41万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：全球基本面改善，国际原糖价格走高，中长期偏多思路。国内走势提前国外，目前正值新榨季高峰，快速上冲会引发套保单大量介入，05合约5600上方压力较大。

棉花：

1、基本面：USDA:12月报告略偏多。中国农村部12月发布棉花供需平衡表19/20产量580万吨，消费803万吨，进口160万吨，期末库存652万吨。11月进口棉花11万吨，同比减少15%，环比增加57%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价13619，基差-396（05合约），贴水期货；偏空。

3、库存：中国农业部19/20年度12月预计期末库存652万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：1月3日收储成交率0。收储成交率和期货走势成反向关系，期货走强成交率下降，反之上升。贸易利好，主力突破前期横盘整理区间快速上涨，中线看多思路不变。

豆油

1.基本面：11马棕库存下降4.9%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比下降12.8%，马棕进入减产季，库存将持续下降，天气干旱引起远月产量担忧，B30生柴炒作将价格推至高位，短期主要进口国不积极，出口数据不理想，价格偏震荡运行；USDA报告下调20年单产及年末库存，利多美豆行情，关系环节对华出口增加，目前市场关注点在南北种植上，预产量破纪录。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现7060，基差248，现货贴水期货。偏多

3.库存：12月20日豆油商业库存90万吨，前值95万吨，环比-5万吨，同比-44.68% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡整理，豆油库存持续下降，目前双节备货接近尾声，消费支撑下降。棕榈油利多因素仍在持续，短期印度进口不积极，导致出口数据偏低，11月库存下降不及预期，市场信心不足。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，但库存过低时国内有放加拿大菜籽的可能，操作空间有限。豆油Y2005：回落做多，止损6600

棕榈油

1.基本面：11马棕库存下降4.9%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比下降12.8%，马棕进入减产季，库存将持续下降，天气干旱引起远月产量担忧，B30生柴炒作将价格推至高位，短期主要进口国不积极，出口数据不理想，价格偏震荡运行；USDA报告下调20年单产及年末库存，利多美豆行情，关系环节对华出口增加，目前市场关注点在南北种植上，预产量破纪录。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货6610，基差296，现货贴水期货。偏多

3.库存：12月20日棕榈油港口库存73万吨，前值71万吨，环比+2万吨，同比+61.54% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡整理，豆油库存持续下降，目前双节备货接近尾声，消费支撑下降。棕榈油利多因素仍在持续，短期印度进口不积极，导致出口数据偏低，11月库存下降不及预期，市场信心不足。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，但库存过低时国内有放加拿大菜籽的可能，操作空间有限。棕榈油P2005：回落做多，止损6100

菜籽油

1.基本面：11马棕库存下降4.9%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比下降12.8%，马棕进入减产季，库存将持续下降，天气干旱引起远月产量担忧，B30生柴炒作将价格推至高位，短期主要进口国不积极，出口数据不理想，价格偏震荡运行；USDA报告下调20年单产及年末库存，利多美豆行情，关系环节对华出口增加，目前市场关注点在南北种植上，预产量破纪录。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货8155，基差416，现货贴水期货。偏多

3.库存：12月20日菜籽油商业库存35万吨，前值34万吨，环比+1万吨，同比-39.28%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡整理，豆油库存持续下降，目前双节备货接近尾声，消费支撑下降。棕榈油利多因素仍在持续，短期印度进口不积极，导致出口数据偏低，11月库存下降不及预期，市场信心不足。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，但库存过低时国内有放加拿大菜籽的可能，操作空间有限。菜籽油OI2005：回落做多，止损7500

4

---金属

镍：

1、基本面：短期：短期印尼虽然开始禁矿，但目前矿的库存还比较充足，还不足以影响产业链的供需。镍铁保持过剩状态，那么这奠定了基调，可能价格还要向下考验成本支撑。不锈钢方面则库存回调结束小幅反升。中性

2、基差：现货113550，基差5750，偏多，俄镍110750，基差2950，偏多

3、库存：LME库存156378，+3060，上交所仓单36994，-144，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上运行，中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

结论：镍2003：反弹抛空尝试，站上20均线止损。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应收紧缓和，2019年12月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，与上月持平，连续两个月位于荣枯线以上；中性。

2、基差：现货 48940，基差160，升水期货；中性。

3、库存：1月3日LME铜库存减150吨至144525吨，上期所铜库存较上周增17670吨至141317吨；偏多。

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上运行；中性。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、结论：多重利好之下沪铜主力合约冲击50000大关未果，沪铜延续调整，沪铜2002:50000附近空单减半持有。 

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢；偏空。

2、基差：现货14550 ，基差365，升水期货，偏多。

3、库存：期所铝库存较上周增2900吨至188027吨，近期库存下降明显；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，空翻多；偏多。

6、结论：受到LME库存大增，基本面疲软难以改善，短期受到停产消息，现货持续走高，带动铝价走高，沪铝2002：反弹 14100空持有。

黄金

1、基本面：随着中东紧张局势升温，市场避险情绪持续发酵，现货黄金一路飙升上扬，日内一举涨破1580美元大关，最高触及1587.90美元/盎司，目前仍自高位回落至1570美元/盎司水平；中性

2、基差：黄金期货351.16，现货346.44，基差-4.72，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单1773千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：中东局势紧张，黄金再度推高；COMEX金冲高回落在1570以上突破前高，沪金2006上涨至352以上。今日关注中东地缘政治局势、中国12月财新服务业PMI和美国12月Markit服务业PMI终值。避险情绪快速升温，金价将继续上涨。沪金2006：356以上试空。

白银

1、基本面：随着中东紧张局势升温，市场避险情绪持续发酵，现货黄金一路飙升上扬，日内一举涨破1580美元大关，最高触及1587.90美元/盎司，目前仍自高位回落至1570美元/盎司水平；中性

2、基差：白银期货4452，现货4370，基差-82，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单1997901千克，增加31080千克；偏空

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：银价跟随金价继续上涨；COMEX银早盘上涨至18.2以上，沪银2006继续在4440左右震荡，避险情绪爆发，但白银上涨动力略偌，但仍将跟随金价上涨。沪银2006：4450-4500区间操作。

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---金融期货

国债：

1、基本面：2020央行工作会议召开，会议部署2020年七大重点工作，要求编制宏观审慎政策指引。

2、资金面：周五央行公开市场无操作，公开市场到期1500亿元。

3、基差：TS主力基差为0.4504，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.5893，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.5743，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净空，多翻空。TF主力净多，多增。T主力净多，多增。

7、结论：冲高可短空。