近期，在玉米价格持续上扬后市场出现了众多打压因素，包括进口玉米数量增加、国储玉米抛售量加大以及春耕即将开始令农民售粮意愿增强等。那么以上因素是否会遏制玉米价格的上涨，并使其拉开季节性回落的序幕。

一、配额制度下进口玉米难以主导国内市场

长期以来，国内玉米市场均保持自给自足格局，进口玉米由于数量少，加上我国在玉米进口方面实施严格的关税配额管理制度和限制转基因玉米大量进入，进口玉米对国内玉米价格的影响很小。据了解，今年我国允许按配额进口的玉米数量为720万吨，和国内1.55亿吨的产量相比微乎其微。除配额管理以外，我国还通过制定严格的转基因食品进口程序来控制进口。整体来看，年内我国进口玉米数量很难超过配额数量。另外，近期美国玉米价格已反弹至3.7美元/蒲式耳附近，折合国内进口玉米完税价格在1950元/吨附近，这使得其价格优势并不明显，进口玉米因此很难与国产玉米相抗衡，其对国内玉米价格的冲击基本上不存在。

二、国储玉米大力抛售，短期内玉米价格有所“降温”

考虑到国内玉米价格的持续上涨，为稳定粮油市场价格，国家决定自4月13日起抛售国储玉米108万吨，其中50万吨玉米在东北产区抛售。短期来看，国储玉米抛售遏制了玉米价格的快速上涨，但市场很快对这一利空因素进行了消化，当前现货市场价格已企稳，部分地区现货价格还出现了小幅上扬，而东北产区50万吨国储玉米的全部成交更令现货价格趋涨。

据了解，由于2009年秋季国家在实行秋粮收购政策时，增加了玉米市场收购主体——南方饲料企业，即除了中储粮公司外，对积极到东北产区并按不低于临时收储价格采购玉米的南方饲料企业国家还给予70元/吨的一次性补贴。国家收储与实施补贴政策拉动了国内玉米的价格，同时也使得中储粮公司收储玉米的数量出现了明显减少，后期国家可持续抛售的玉米数量并不是十分充足。

三、农民售粮意愿增强，这将令现货玉米价格上涨受阻

通常情况下，产区农民销售玉米的两个主要时期是秋粮集中上市之时和春耕之际，当前产区已开始春耕，农民销售玉米的意愿有所增强，市场供应量已开始小幅增加，这将令玉米现货价格上涨受到制约。然而，在去年玉米减产的情况下，农民手中的粮食并不多，估计玉米上市数量难以大幅增加。

四、需求改善或将支撑玉米价格

国内玉米的下游需求主要由两方面构成，其一是饲料产业，其二是深加工企业对玉米的需求。4月初，国家在云南、东北地区以及上海率先进行了收储生猪的政策，此次计划收购总量约3万吨。政策出台之后，各地猪肉价格跌势趋缓，部分地区猪肉价格出现小幅上扬。然而，猪粮比依旧处在6：1的预警空间里。笔者认为，在生猪收购政策的支撑下，随后几个月时间里，养殖户的收益将会有所好转，饲料玉米需求或将出现增长。在玉米深加工方面，在国内产区原料玉米价格呈现走强的态势下，玉米淀粉销区到货数量依然有限，供应稍显偏紧，并导致国内大部分地区淀粉价格出现持续上涨走势，估计这一态势将得到延续，这将提振玉米价格。

总体来看，玉米价格近期虽然面临季节性回调压力，但由于上年产量减少、今年进口玉米数量有限、国储玉米库存不大，加上农民手中余粮不足等，玉米价格下行空间有限，连玉米期价很可能在1900元/吨遇到较强支持，中期或将持续反弹。