在节前资金需求高峰和央行降低社会融资成本预期增强的共同作用下，本周国内市场利率呈现近强远弱的态势。1月15日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1周、2周、1个月利率分别为2.6540%、2.7170%、3.0130%、2.7990%，较1月8日分别上升110.1、39.7、85.3、16.1个基点；3个月、6个月、9个月、1年期利率分别为2.8650%、2.9180%、2.9700%、3.0120%，较1月8日分别下降1.6、1.2、1.3、2.0个基点。

表为上海银行间同业拆放利率（Shibor）周度变化

临近春节，企业回款压力较大，个人消费又进入年内高峰，因此市场资金需求大幅上升。此外，每月的15日是企业的缴税截止日，加上今年部分地方债提前至1月份发行，需求叠加造成市场流动性趋紧，利率出现上升。针为对冲税期高峰、现金投放等因素的影响，维护春节前银行体系流动性合理充裕，1月15日，央行开展了3000亿元中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元14天期逆回购操作，后期市场的资金压力将会减弱。

根据往年的经验，春节资金需求高峰主要集中在节前一周，并且1月15日过后市场的缴税压力也将减弱，近期央行开展MLF和逆回购操作使市场流动性有所增加，我们认为下周短端市场利率或将小幅回落。