大越商品指标系统

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面：周四港口现货成交112.8万吨，环比下降6.7%，临近年底，钢厂大多补库计划进入尾声，整体按需采购为主 中性

2、基差：日照港PB粉现货677，折合盘面758.5，基差100；适合交割品金布巴粉现货价格613，折合盘面686.6，基差28.1，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12337.86万吨，环比减少175.54万吨，同比减少1844.34万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：目前来看海外供给整体仍旧处于偏紧的态势，前期受热带气旋影响的丹皮尔港解除清港状态，沃尔科特港也将恢复。钢厂节前补库接近尾声，15日18时起，唐山市启动重污染天气Ⅱ级响应，05合约短期来看不宜追高。

动力煤：

1、基本面：上游产区大部分开始停产放假，煤价以稳为主，日耗70万吨下方运行，CCI5500指数持稳 中性

2、基差：现货561，05合约基差10.6，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存449.5万吨，环比减少5万吨；六大发电集团煤炭库存总计1497.78万吨，环比增加6.22万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数22.08天，环比增加0.27天 中性

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：主产区煤矿开始集中停产放假，榆林大部分汽运已停，供给端趋于紧张。由于降雪天气叠加年末放假，发运减少，港口、电厂均处于去库之中。考虑到1月日耗回落，进口煤的大量通关，长周期依旧以偏空的思路为主。

焦煤：

1、基本面：年末多数地区煤矿近期已陆续停产放假，产地供应量持续收缩，焦煤供应缺口扩大。部分地区运输尚未完全恢复，发运不畅；焦企采购需求良好，供应较为紧张，价格持续上涨；偏多

2、基差：现货市场价1485，基差260.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存907.19吨，港口库存533万吨，独立焦企库存919.45万吨，总体库存2359.64万吨，较上周减少12.06万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净空，空增；偏空

6、结论：因停产放假造成的供应收缩支撑煤价进一步上涨，下游焦价提涨对焦煤形成价格助推。综上来看，焦煤供需均有较强支撑，市场整体稳中偏强运行。焦煤2005：多单持有，止损1200。

焦炭：

1、基本面：多主产地焦企有不同程度限产，部分焦企因前期受雨雪天气影响，致使运输受限，焦炭库存有所累积，部分线路运费有所上涨；终端市场需求不断萎缩，钢材成交量日渐趋弱；钢厂对焦炭多以按需采购为主，库存多处合理范围；中性

2、基差：现货市场价2200，基差342.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存510.03万吨，港口库存332万吨，独立焦企库存52.21万吨，总体库存894.24万吨，较上周减少10.88万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净空，多翻空；偏空

6、结论：考虑到随着春节临近钢材累库速度不断加快，且多数钢厂焦炭库存处于合理水平，第四轮焦炭提涨存在较大阻力，钢焦博弈仍将持续。预计短期内焦炭价格偏稳运行为主。焦炭2005：1845-1875区间操作。

螺纹：

1、基本面：上周高炉开工率小幅回落，螺纹钢实际产量高位开始回调，但总体供应水平仍处于同期高位，不过接下来临近春节，产量将继续下降下游表观消费进入淡季后上周进一步下滑，预计本周将继续走弱，库存仍将快速累积；偏空。

2、基差：螺纹现货折算价3862.5，基差297.5，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存494.52万吨，环比增加19.94%，同比增加24.72%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：螺纹主力持仓多增；偏多。

6、结论：昨日螺纹期货价格小幅收涨，总体继续维持窄幅震荡，现货价格未有变化，下游建材成交量持续萎靡，当前短期价格上方承压，价格难有上涨动力，短期震荡为主，05合约短线建议短线3500-3600区间操作；

热卷：

1、基本面：热卷上周供应高位小幅回落，供需仍较为宽松，不过临近春节假期，钢厂停产增加，接下来产量将继续下降。需求方面近期表观消费表现小幅走弱，但仍高于同期，库存水平继续维持较低；中性

2、基差：热卷现货价3880，基差289，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存186.37万吨，环比增加7.53%，同比减少1.85，中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格窄幅震荡，现货价格保持稳定，本周库存仍处于低位，累积速度较慢，但总体价格继续上行阻力较大，操作上建议05合约短线3530-3630区间操作。

2

---能化

原油2003：

1.基本面：在能源产品方面，在2017年基数之上，中国2020日历年自美采购和进口规模不少于185亿美元，2021日历年自美采购和进口规模不少于339亿美元；国际能源署(IEA)发布最新月报显示，维持2020年全球原油需求增长预期不变，保持120万桶/日。同时警告称，中东危机实际上远未得到最终解决；中性

2.基差：1月16日，阿曼原油现货价为64.85美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为69.50美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为64.76美元/桶，基差-5.55元/桶，现货贴水期货；偏空

3.库存：美国截至1月10日当周API原油库存增加110.3万桶，预期减少75万桶；美国至1月10日当周EIA库存预期减少47.4万桶，实际减少254.9万桶；库欣地区库存至1月10日当周增加34.2万桶，前值减少82.1万桶；截止至1月16日，上海原油库存为226.8万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空

5.主力持仓：截止1月7日，CFTC主力持仓多增;截至1月7日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：隔夜中美间协议的签署为未来需求稳定提供一定支撑，若按协议执行预计至少进口美油50万桶/天。中东的市场份额恐将继续缩小，沙特超额减产压力增大，目前中东方面局势较为缓和，伊朗目前看妥协的可能性更大，但潜在威胁不容忽视。长线空单持有，短线463-470区间操作

甲醇2005：

1、基本面：港口甲醇市场报盘震荡整理，气氛一般，业者随行就市；山东地区甲醇市场价格变化不大，华中地区甲醇价格坚挺运行，受环保影响，河南地区部分装置检修或降负；华北地区甲醇暂稳运行。西南地区前期部分天然气制甲醇装置停车，部分装置近期重启已出产品；西北地区本周出货一般，关中地区价格走高；中性

2、基差：现货2440，基差120，升水期货；偏多

3、库存：截至1月16日，江苏甲醇库存在46.9万吨（不加连云港地区库存），较1月9日下调2.4万吨，跌幅在4.87%；整体来看沿海地区甲醇库存下调至77.9万吨，与1月9日相比下调5.4万吨，跌幅在6.48%；偏多

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方；偏多

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：需求端：南京诚志新增60万吨烯烃装置当前半负荷运行；宁夏宝丰二期新增烯烃装置负荷稳定运行，且鲁西新建MTO装置已停止外采甲醇。传统下游方面，但随着天气逐步转冷，河北、山东、西南等地板材厂陆续停车，需求清淡。供应端：新奥甲醇装置近期存在检修计划，华中地区由于环保限产，部分装置降负或停车，开工有限；西南地区部分因限气停车的甲醇装置近期陆续重启，周内将出产品，局部供应将增加。整体来看，上游各家排库，下游备货，年关临近，车辆难寻，导致运费上涨空间较大；港口方面，甲醇国外装置近期降负停车相对集中，停车产能较多，预计甲醇进口量有所减少，甲醇期货坚挺运行。长线多单持有，短线2310-2370区间操作

塑料 

1. 基本面：PE当前主力合约2005盘面进口利润-101，现货标准品（华北煤制7042）价格7400（-50），回料价格6650，进口乙烯单体821美元，仓单3112（+0），下游农膜报8550（+0），神华拍卖PE成交率20%， LLDPE华北成交7150，华东成交无，华南成交无，中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2005基差105，升贴水比例1.4%，偏多； 

3. 库存：两油库存50.5万吨（-0.5），PE部分21.95万吨，偏多；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；

6. 结论：L2005日内7250-7400震荡操作； 

PP

1. 基本面：PP当前主力合约2005盘面进口利润-104，现货标准品（华东煤制均聚拉丝）价格7430（-30），粉料价格7475，进口丙烯单体881美元，山东丙烯均价7240（+0），仓单2020（-10），下游bopp膜报10200（-0），神华拍卖PP成交率30%，均聚拉丝华北成交无，华东成交7380，华南成交无，中性；

2. 基差：PP主力合约2005基差-110，升贴水比例-1.5%，偏空；

3. 库存：两油库存50.5万吨（-0.5），PP部分28.55万吨，偏多；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性；

5. 主力持仓：PP主力持仓净空，翻空，偏空；  

6. 结论：PP2005日内7455-7660震荡操作；

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：17年全乳胶现货12350，主力基差-800，盘面升水 偏空

3、库存：上期所库存增加 中性

4、盘面：20日线向上，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：回落至13000短多

PTA：

1、基本面：随着新装置PX负荷提升，及原油价格回调，PX供需压力增加。近期PTA供需有走弱预期，PTA进入累库阶段。总体PTA偏弱为主。偏空。

2、基差：现货4840，基差-60，贴水期货；偏空。

3、库存：PTA工厂库存3.5天，聚酯工厂PTA库存6.5天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论：总体PTA抛空操作为主。TA2005:择机抛空操作为主。

MEG：

1、基本面：虽然港口库存偏低，但后市供需有转弱预期，总体近强远弱为主，中性。

2、基差：现货5240，基差478，升水期货；偏多。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约49.6万吨，环比上期减少1.3万吨。偏多。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论：短线处于低库存和供需转弱博弈中，总体转向偏空格局。EG2005:日内偏空操作。

纸浆：

1、基本面：国内贸易商抄底补货，针叶浆进口量维持高位；临近春节，下游处于淡季，规模纸企消耗库存原料为主，需求趋弱；偏空

2、基差：智利银星山东地区市场价为4480元/吨，SP2005收盘价为4672元/吨，基差为-192元，期货升水现货；偏空

3、库存：12月国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计158万吨，环比下降10%；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：淡季叠加春节因素，纸浆基本面偏弱，但宏观预期好转，利多或逐步积累，短期纸浆震荡为主。SP2005：日内4675-4700区间操作

燃料油：

1、基本面：近期原油回调拖累燃油；IMO2020实施以来，新加坡低硫燃料油供给缺口超预期，但东西方运费回调、套利空间打开，后续西方套利货供应或增多；中性

2、基差：舟山保税燃料油为455美元/吨，FU2005收盘价为2290元/吨，基差为841元，期货贴水现货；偏多                   

3、库存：新加坡高低硫燃料油当周库存为2190万桶，环比上行6.93%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：原油回调叠加高硫燃油基本面有所走弱，新加坡高硫贴水、裂解价差下跌，燃油或震荡为主。FU2005：日内2280-2320区间操作

3

---农产品

豆油

1.基本面：11马棕库存下降10.99%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加5.8%，马棕进入减产季，库存将持续下降，天气干旱引起远月产量担忧，市场炒作棕榈油供应减少需求增加；USDA报告下调20年单产及年末库存，利多美豆行情，关系环节对华出口增加，目前市场关注点在南美种植上，预产量破纪录。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现7000，基差330，现货贴水期货。偏多

3.库存：1月10日豆油商业库存92万吨，前值92万吨，环比+0万吨，同比-41.00% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡回调整理，豆油库存再度下降，下游成交较好，美豆对华出口顺利国内进口大豆库存紧张趋势缓解。短期印度与马来出现政策因素导致暂停两国之间的棕榈油进出口，市场部分基金离场，其中也包含年前离场控制风险等因素，但棕榈油利多因素仍在持续，中长期仍存上涨空间。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。豆油Y2005：高位震荡，高抛低吸，区间6500-7000

棕榈油

1.基本面：11马棕库存下降10.99%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加5.8%，马棕进入减产季，库存将持续下降，天气干旱引起远月产量担忧，B30生柴炒作将价格推至高位，短期主要进口国不积极，出口数据不理想，价格偏震荡运行；USDA报告下调20年单产及年末库存，利多美豆行情，关系环节对华出口增加，目前市场关注点在南北种植上，预产量破纪录。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货6610，基差446，现货贴水期货。偏多

3.库存：1月10日棕榈油港口库存79万吨，前值73万吨，环比+3万吨，同比+54.77% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡回调整理，豆油库存再度下降，下游成交较好，美豆对华出口顺利国内进口大豆库存紧张趋势缓解。短期印度与马来出现政策因素导致暂停两国之间的棕榈油进出口，市场部分基金离场，其中也包含年前离场控制风险等因素，但棕榈油利多因素仍在持续，中长期仍存上涨空间。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。棕榈油P2005：高位震荡，高抛低吸，区间5900-6500

菜籽油

1.基本面：11马棕库存下降10.99%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加5.8%，马棕进入减产季，库存将持续下降，天气干旱引起远月产量担忧，B30生柴炒作将价格推至高位，短期主要进口国不积极，出口数据不理想，价格偏震荡运行；USDA报告下调20年单产及年末库存，利多美豆行情，关系环节对华出口增加，目前市场关注点在南北种植上，预产量破纪录。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货8220，基差476，现货贴水期货。偏多

3.库存：1月10日菜籽油商业库存32万吨，前值35万吨，环比-3万吨，同比-38.93%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡回调整理，豆油库存再度下降，下游成交较好，美豆对华出口顺利国内进口大豆库存紧张趋势缓解。短期印度与马来出现政策因素导致暂停两国之间的棕榈油进出口，市场部分基金离场，其中也包含年前离场控制风险等因素，但棕榈油利多因素仍在持续，中长期仍存上涨空间。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。菜籽油OI2005：高位震荡，高抛低吸，区间7600-7900

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，短期利多出尽和技术性整理。国内豆粕低位震荡，技术性整理。国内进口大豆增多，来年供应预期好转，压制价格，但现货端豆粕库存仍处低位，供应短期依旧偏紧，加上生猪养殖规模出现恢复性增长，四季度进口大豆到港淡季和需求端尚好支撑价格，消息面偏空基本面稍偏多。中性

2.基差：现货2672，基差调整（现货减90）后基差-107，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存59.37万吨，上周58.94万吨，环比增加0.73%，去年同期100.76万吨，同比减少41.07%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多翻空，资金流出，偏空

6.结论：美豆短期预计950下方震荡；国内豆粕低位震荡，关注南美大豆播种天气和消息面变化。

豆粕M2005：短期2640至2690区间震荡，短线操作为主。期权买入浅虚值看跌期权。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，中加贸易问题尚待解决，进口油菜籽库存库存回落，但现货市场菜粕需求转淡，水产需求走弱，现货市场呈现供需两淡格局。加拿大油菜籽进口检疫问题支撑菜籽价格，到港短期仍偏紧支撑盘面。菜粕价格整体震荡，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上涨空间。中性

2.基差：现货2180，基差-91，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存1.65万吨，上周2.35万吨，环比减少29.79%，去年同期1.9万吨，同比减少13.16%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：菜粕整体震荡格局，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内菜粕需求情况。

菜粕RM2005：短期2300下方震荡，短线操作为主。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回落，短期利多出尽和技术性整理。国产大豆价格收购价近期上涨，但今年播种面积增长较多，限制价格上涨空间。近期盘面冲高回落，整体偏强但期货端价格相对现货价格虚高，基差过大有收窄可能，不过国产大豆和进口大豆价差收窄将支撑国产大豆价格。中性

2.基差：现货3800，基差-294，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存392.34万吨，上周405.04万吨，环比减少3.14%，去年同期578.77万吨，同比减少32.21%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入。  偏空

6.结论：美豆区间震荡延续，后续关注消息面和南美大豆播种和生长情况；国内豆类近期上涨过大基差偏低是否会有反弹。

豆一A2005：短期4100附近震荡，短线操作为主。

白糖：

1、基本面：近日荷兰合作银行将19/20年度全球食糖供需缺口预估上调至820万吨。联合国粮农组织：19/20年度全球糖供应料短缺240万吨。摩根大通：19/20榨季全球食糖供应缺口640万吨。F.OLicht：预计19/20榨季全球食糖供应缺口从650万吨增加到1090万吨。IOS：19/20年度全球糖缺口预计达612万吨。福四通：19/20全球糖缺口预估从570万吨上调至590万吨。DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口预估调升至642万吨，5月预估为234万吨。Green Pool：将2019/20榨季全球食糖供应缺口从此前预估的367万吨上调至517万吨。2019年11月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖127.26万吨；全国累计销糖56.85万吨；销糖率44.67%（去年同期44.19%）。2019年11月中国进口食糖33万吨，环比减少12万吨，同比减少1万吨。偏多。

2、基差：柳州现货5895，基差35（05合约），升水期货；中性。

3、库存：截至12月底19/20榨季工业库存181.89万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：全球基本面转向利多，国际原糖价格走高，中长期偏多思路。白糖主力合约在5800调整蓄力，未来再冲高的可能性较大，耐心等会回落时机进多。

棉花：

1、基本面：12月纺织品出口转暖。USDA:1月报告19/20年度全球棉花库存从8032万包下调至7959万包；美国产量和库存也相应下调。中国农村部12月发布棉花供需平衡表19/20产量580万吨，消费803万吨，进口160万吨，期末库存652万吨。11月进口棉花11万吨，同比减少15%，环比增加57%。偏多。

2、基差：现货3128b全国均价13886，基差-134（05合约），贴水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度12月预计期末库存652万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：贸易协议签署，美农报告利多。多日连续上涨之后短多获利减持，技术性调整，中线看多思路不变，回落14000下方中线多单进场。

4

---金属

镍：

1、基本面：短期：印尼进矿短期影响不大，矿的库存本周还有一定积加，说明时间点还没到。镍铁库存由增涨转为下降，说明镍铁的产量与需求再次不足，这足以支撑镍铁下方价格。本周镍铁价格有回调，继续向下确认支撑。电解镍一月份由于春节因素可能有所减产。不锈钢方面库存突破再次大幅增涨，会对价格有不利的影响。中性

2、基差：现货113400，基差2190，偏多，俄镍111000，基差-210，中性

3、库存：LME库存183012，+4428，上交所仓单36329，-18，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线拐头向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

结论：镍2003：宽幅震荡，节前波动大，日内交易为主。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应收紧缓和，2019年12月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，与上月持平，连续两个月位于荣枯线以上；中性。

2、基差：现货 48985，基差-215，贴水期货；中性。

3、库存：1月16日LME铜库存减1275吨至126775吨，上期所铜库存较上周减7572吨至133745吨；偏多。

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、结论：中美一阶段贸易协议签署，年前利好逐步兑现，沪铜2003: 49500以上空单持有。 

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢；偏空。

2、基差：现货14300 ，基差0，平水期货，中性。

3、库存：上期所铝库存较上周增5872吨至193899吨，近期库存下降明显；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：沪铝快速拉涨，但是下游消费堪忧，后市继续上冲动力不，沪铝2003：14300附近做空。

黄金

1、基本面：美元指数自97.08低点震荡反弹，触及97.37高点后有所回撤。现货黄金于1550美元/盎司一线附近震荡盘整；美国三大股指再创收盘新高，道指涨逾260点，纳指涨超1%；美国公布的数据显示，12月零售销售月率符合预期录得0.3%，前值由0.2%修正为0.3；中性

2、基差：黄金期货347.96，现货345.48，基差-2.48，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单1773千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：经济数据整体乐观，金价小幅回落；COMEX金继小幅回落至1550左右，,沪金2006回落至346；今日关注中国GDP、英国零售销售、欧元区CPI、美国新屋开工以及密歇根大学消费者信心指数等数据，另外美联储官员哈克和夸尔斯将发表讲话。今日数据较多，但金价震荡为主。沪金2006：345-350区间操作。

白银

1、基本面：美元指数自97.08低点震荡反弹，触及97.37高点后有所回撤。现货黄金于1550美元/盎司一线附近震荡盘整；美国三大股指再创收盘新高，道指涨逾260点，纳指涨超1%；美国公布的数据显示，12月零售销售月率符合预期录得0.3%，前值由0.2%修正为0.3；中性

2、基差：白银期货4317，现货4246，基差-68，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2150559千克，增加9995千克；偏空

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方；中性

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：银价跟随金价继续震荡；COMEX银回落至18以下，沪银2006小幅回落至4315，银价短期强于金价，继续跟随金价震荡。沪银2006：4300-4350区间操作。

5

---金融期货

国债：

1、基本面：中国2019年12月社会融资规模增量为2.1万亿元，预期1.6万亿元，前值1.75万亿元。

2、资金面：周四央行公开市场3000亿元14天期逆回购操作。

3、基差：TS主力基差为0.2127，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.4243，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.5136，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净多，多增。TF主力净多，多减。T主力净空，多翻空。

7、结论：空单持有。

期指

1、基本面：12月中国社融和M2等数据好于预期，隔夜美股上周，昨日两市缩量震荡，金融板块持续调整，中小创和医药板块较强；偏多

2、资金：两融10563亿元，增加23亿元，沪深股通净买入38.47亿元；偏多

3、基差：IF2001升水8.36点，IH2001升水4.71点，IC2001升水10.73点；偏多

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空翻多，IC主力空增；中性

6、结论：中美如期签署第一阶段协议，全球权益市场风险提升，春节假期临近，指数缩量震荡整理，八强二弱，IPO发行数量加快，乐观中需要保留一份谨慎，整体仍处于上行区间。期指：日内逢低试多，支撑3050。