高盛事件引发逢低买盘，黄金 30 日线企稳有望反弹

行情回顾：

上周五传出的高盛欺诈投资者事件在当日令原油、黄金及道指大幅下挫后，其影响力似乎有所减弱。隔夜伦敦金在回踩 30 日均线后收于下影线较长的阳十字星，显示下方支撑较强。隔夜美股上扬，非美货币也有所走高，黄金由于受到低位买盘的支持最终报收于 1136.05 美元。国内方面，沪金主力合约 1012 今日收于小阳线，全天收于 251.07 元，较上一交易日微涨 0.67 元，成交量和持仓量均有所增加。

基本面分析：

美国方面，高盛遭 SEC 指控事件对市场的影响力似有减弱迹象，虽然该消息甫一传出时曾令期市、股市联袂跳水，但投资者冷静下来后可能仍会选择逢低买入黄金进行避险。从黄金基本面来看，在市场消化高盛事件对黄金的冲击后 , 避险情绪重又占据上风，此外，全球主要经济体仍维持低利率政策背景下的流动性相对宽裕，这将为黄金提供长期的支撑。数据方面，美国谘商会周一公布数据显示，美国 3 月份领先经济指标大幅上升，且为连续第 12 个月上升，实体经济的好转也在一定程度上刺激了黄金的实物需求。

欧洲方面，希腊债务危机的进展仍牵动着外汇市场及黄金市场的一举一动，昨日希腊 10 年期国债收益率升至 7.67% ，较德国同期国债收益率高 454 点，希腊信用违约互换点差也创纪录新高 455 点。虽然希腊政府正全力筹款，但 5 月份较大规模的到期债务仍令市场感到担忧。综合来看，高盛事件及希腊债务危机可能在短期内仍令黄金有上冲需求。

后市展望：

黄金对高盛事件带来的利空影响消化如此之快是超出市场想象的，这也正说明了在市场上存在着大量的逢低买盘，从 CFTC 公布的截止到 4 月 13 日的持仓量来看，净多头为 220742 手，且净多头连续三周呈增加态势。从技术上看，隔夜伦敦金虽然跌破 1130 美元关口下探至 1124 美元，但却在 30 日线附近获得了良好支撑，从今日的 1 小时图来看，金价正处于短期的上升趋势中。

油脂震荡偏弱，多单轻仓持有

在昨日金融市场消息利空打压下，油脂盘面下破支撑位震荡。今日，受国家提高菜籽收储政策市影响，油脂盘面小幅高开走势。盘中，豆油、棕榈油上行动能不足，下探支撑位后小幅回升。菜油受累于豆油疲软走势，难以单边走强，震荡走低。

国际市场

受周边市场利空打压，隔夜美豆小幅收跌。继前周美豆涨至 3 个月高点后，技术上有短暂回调整理需求，下方支撑位 970 美分。中国将部分陈豆进口订单转移至 2010/11 市场年度也对盘面构成一定的压力，暗示近期中国进口大豆是源自拉丁美洲。原油跌至 83 美元附近震荡，打压美豆油回落走势，下方支撑位 38.46 点。

受金融市场利空打压以及基本面出口数据下降影响， BMD 毛棕榈油延续下跌态势，技术上下方支撑位 2400 令吉。今日，船运调查机构 ITS 公布数据显示，马来西亚 4 月 1-20 日棕榈油出口较上月同期下跌 17% ，至 724,499 吨。 BMD 横盘震荡走势，基本面消息疲软，有赖于原油等外围市场走强的带动。

国内市场

4月19日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署进一步扶持农业生产的政策措施。会议指出继续实施油菜籽临时收储政策，收储价格由每斤1.85元提高到1.95元，这对菜油行情带来新的利多支撑；另外还提出落实冻猪肉收储计划,加快猪肉收储进度。适时启动对国家确定的生猪调出大县养殖户（场）能繁母猪的临时饲养补贴。受政策市影响，豆粕价位在3000元/吨有支撑，豆油价位上行将会受到一定的抑制。

油脂现货稳价，消化库存为主。国家限制进口阿根廷豆油短期内不会造成国内豆油供应紧张，厂商采购备货意愿未有明显增强。豆油：华东港口一级豆油7580-7650元/吨、四级豆油7300-7400元/吨。棕榈油：24度棕榈油天津6850、张家港6800-6850元/吨、日照6820元/吨、广东6750元/吨。菜油：江苏四级菜油8100-8300元/吨、安徽8300-8400元/吨、湖北8200-8300元/吨、四川8300-8500元/吨。主要港口棕榈油库存量约55-60万吨，其中有约25万吨集中于广东地区，张家港地区约8万吨，天津地区约15万吨。华东港口地区豆油库存量约23万吨，另外国储约17万吨。天津地区豆油库存量约14万吨。

金融市场利空消息，使美豆以及原油高位上冲乏力，油脂盘面弱势震荡。国内油脂基本面回暖缓慢，油籽、油脂高库存压力，短期内抑制着油脂行情的上行。但陆续受到国家禁止进口豆油、提高菜籽收储价位等政策市支撑，油脂下行空间也不大。基于短期疲软的行情，今日豆油主力合约转为1101合约。豆油1101收于7808点，下方止损7750点，上方压力位7900点。豆油1009在7600点获较强支撑，走强通道暂未下破，短线追空须谨慎；棕榈油国内外基本面均较弱，仍有下行走势，支撑位6800点。等待有效站稳于7900点上方，可谨慎做多；受政策市支撑，菜油走势相对稳定，但单边走强动能不足，8200点附近或将整理震荡。

悲观情绪缓和 沪铜小幅反弹

受高盛被指责欺诈事件的利空影响，近两个交易日商品市场走出下跌行情。然而，隔夜美股的走强一定程度上减轻了市场的悲观情绪， LME 期铜虽然在国内交易时间大幅下挫但在欧美交易时间期价回补跌幅，当日期价小幅下跌 39.5 美元至 7734 美元 / 吨，当天收出长下引线十字线。今日沪铜小幅低开，全天窄幅震荡。主力 1007 合约以 60640 元 / 吨开盘，全天收于 60800 元 / 吨，较前一交易日上涨 730 元 / 吨。

隔夜美股未能延续之前一交易日的下跌，而是在较好宏观经济数据支撑下反弹。美国经济谘商会公布 3 月领先指标增长 1.4% ，好于预估的增加 1.0% 。同时，银行业巨头花旗集团公布乐观的业绩也对今日金属市场带来提振作用。

今日现货市场上，沪铜现货报贴水 330- 贴水 230 ，平水铜 59700-59800 元 / 吨，升水铜 59800-59900 元 / 吨，市场供应较为充裕，现货贴水格局延续，但隔夜外盘铜价出现企稳迹象，今日现货市场成交较昨日略有回升。巴克莱资本称，尽管目前中国铜市场迟滞，因上海期货交易所期铜价格较 LME 期铜贴水且交易所库存正在增加，市场仍有可能迅速变得紧俏，因加工商报告较高的利用率。若未来数月进口下滑，且进口套利窗口关闭，强劲的国内需求则暗示库存将迅速减少，进口不久以后将再度增加。

隔夜 LME 铜库存继续减少 1525 吨至 507875 吨。进入消费旺季， LME 库存的持续减少让市场对二季度的铜价充满想象。当 LME 铜价跃跃欲试 8000 美元时，市场的动能在整数关口有所放缓，高盛事件的爆发则是加剧了市场的悲观情绪。但笔者认为：高盛事件仅仅是铜价上涨中的一个小插曲，即使事件继续扩大也难以让铜价出现趋势性的下跌。通过回调中的蓄势可以让消费旺季的铜价更加坚挺的站于 8000 美元上方。

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