七禾网9：宏锡目前以中长周期趋势跟踪为主，有些人认为在未来大周期的、逻辑简单的交易策略将越来越难赚钱，对此您怎么看？

刘锡斌：最近两三年波动率在不断下降，中长周期的趋势跟踪策略收益率的确在不断下降，但我们相信未来波动率会逐步提高，将有利于大周期的交易策略。

七禾网10：宏锡目前基本覆盖了大部分品种进行交易，而有些量化交易者可能会针对个别品种专门开发策略，对此您怎么看？您如何看待策略的普适性？

刘锡斌：我们坚持品种多元化，是为了预防某个品种可能出现黑天鹅事件或极端行情时，对净值产生较大的波动影响，我们追求的是稳定盈利，而不是短期暴利，慢就是快！如果一个策略对大部分品种有普适性，那这个策略的有效性越高，生命周期越长。

七禾网11：在交易策略的设计中，不同的期货品种，仓位和资金的分配是以什么作为依据的？如果遇到一些特殊行情，是否会调整策略的仓位配比？

刘锡斌：公司量化交易分配权重主要取决于品种的流动性与波动率，我们每个季度会对所有策略进行归因，并通过数据说话对策略进行末位淘汰与权重微调。

七禾网12：随着国内市场的不断完善，2019年也推出了不少商品期权品种，宏锡基金在期权策略上是否有所研究？在产品配置上会做什么样的规划和安排？

刘锡斌：我们一直重视期权策略的研究，这将有效提高投资组合互补性和产品容量。我们预计在2020年上线期权策略的实盘交易，并根据实际流动性调整策略权重，相信期权未来有很大的发展空间。

七禾网13：量化机构的不断增加也使得市场上一些好策略由于同质化失效的更快，面对这样的问题，宏锡会如何解决？

刘锡斌：我们会持续跟踪策略的表现与不断开发新策略，我们一直认为策略会有一定生命周期的，策略要不断地以经验为基础进行迭代，未来也将引进机器学习开发低相关性的策略。

七禾网14：宏锡基金的盈利来源中也包含现货企业套期保值转嫁风险到市场的溢价报酬部分，这块是私募较少利用的投资方式，宏锡在这块主要是怎么做的？

刘锡斌：我们内部把公司看成是保险公司，把量化交易系统当成是保险精算系统，我们作为现货企业转嫁风险的对手方，适当地承担风险，相应地也获取风险报酬。

七禾网15：宏锡基金的稳定运营也离不开完善的风控体系，请您介绍一下公司的风控体系与标准？

刘锡斌：公司风控重点在于管理回撤风险，收益是市场给予的，要敬畏市场。我们公司的风控体系分为事前风控、事中风控和事后风控。事前风控主要是对策略组合、交易计划和头寸规模进行提前规划与仔细论证，并通过自主研发的自动交易系统限制每个品种的最大委托手数和笔数等；事中风控主要是指在交易过程中，交易部与风控部要严格监控信号出现与实际成交情况等；事后风控指突发情况出现或超出预期风险时，要采取事先制定的风险预案进行控制等。

七禾网16：宏锡基金自主研发了一套智能交易系统，请您介绍一下这套交易系统的特点？

刘锡斌：公司设有量化技术部，建立了自主研发的智能交易系统，是基于“大数据+人工智能”的量化投资解决方案。该系统是运用Python和C++等语言与工具的组合，是过去多年积累的策略研发优势与技术能力形成的平台，具有严谨的科学性与人工智能特性，构建大概率的策略体系进行程序化自动交易，不需人工干预。整个智能交易系统包括数据系统，回测系统，算法交易系统，风控系统和归因系统。

七禾网17：随着去年末中美贸易战的暂时停止，国内经济环境的向好，A股市场走出了一波较为强势的反弹，重新站上3100点（1月7日），多数业内专家也对2020年的A股市场给予较好的预期，宏锡是否会配置股票？

刘锡斌：我们交易团队从2009年到现在都从来没有投资过股票，我们的强项在于量化CTA，相信术业有专攻，因为团队很熟悉国内期货品种的习性，开发的策略也能适应于大部分的市场环境，未来五到十年也不会考虑配置股票。