虽然周二的A股市场出现一定的调整，北上资金也有71.28亿元的净卖出，但整体看，北上资金自去年9月之后，在A股市场便开启了买买买模式。

《证券日报》记者通过统计，自2019年9月1日至1月21日，北上资金净买入额累计已达2810.63亿元，在上述92个交易日中，有82个交易日呈净买入状态，占比近九成，平均每个交易日净流入金额达30.55亿元。

由于北向资金是通过沪深股通进入A股市场的中国香港本土资本和国际资本，因此有着较为明显的国际资本烙印。而随着北上资金在市场中操作，其表现出的专业水准和把握进退时机的能力，得到投资者和专业人士的点赞，得到一个“聪明钱”的市场称号。

那么“聪明钱”为何会在去年9月份之后就对A股市场展开连续的买入动作？

笔者认为，北上资金的不断进场原因来自四个方面。

首先，中国的稳定发展。要知道资本是胆怯的，会尽力的逃避纷争，就如同每当出现影响全球稳定的事件或苗头时，黄金就会飙升。

其次，金融改革开放不断深化，政策助力对国际资本吸引力增强。近几个月以来，政府不断出台金融改革开放举措。2019年7月20日，国务院金融稳定发展委员会办公室发布《关于进一步扩大金融业对外开放的有关举措》。2019年10月，证监会正式明确取消外资股比的时间节点，分别自2020年1月1日、4月1日、12月1日起，取消期货公司、基金管理公司、证券公司外资股比限制。这些政策稳定了国际资本的投资预期，提振了信心。

第三，A股市场的成长性优势明显。从年报业绩预告来看，据数据统计显示，截至1月21日，沪深两市已有1437家公司披露2020年年报业绩预告。其中，业绩预喜(包括预增、续盈、扭亏、略增)的公司达到978家，占比达到68.06%。业绩预悲(包括预减、首亏、略减、续亏、减亏)的公司共365家，占比25.40%。而在这些公司已发布的业绩预告中可以发现，预计年度净利润上限超过10亿元的公司就有112家，预计净利润翻番的公司更是达到408家之多。A股优异的收益能力是吸引各路资本共同关注的重点所在。

第四，A股估值处于低位。据统计显示，截至本周二收盘(1月21日)，全部A股动态市盈率(TTM)报16.68倍，市净率报1.53倍，分别是2010年以来10年均值的111.30%和91.30%。A股流通市值从2010年的188018.51亿元，增长至最新的501438.17亿元，增长166.70%。从以上数据可以发现，尽管A股市场规模在快速增加，但其估值水平确保持在十年来的历史平均水平，估值吸引力明显。